研究报告全文：行业研究丨深度报告丨机械机床大国重器制造业景气改善TableTitle自主可控双重驱动丨证券研究报告丨报告要点总量视角下机床行业呈现周期波动一个完整周期约为TableSummary35-40年短期看制造业景气存在修复预期且机床行业迎来更新替代窗口中长期行业更多是来自板块结构性成长机会一是产品高端化二是中高档机床的进口替代目前机床自主可控任重道远五轴机床规模近百亿国产化率或不足20数控系统关键核心部件仍依赖海外进口国产替代空间大国产企业持续运用试错与技术迭代科德数控等已有突破后续自主可控有望提速此外政策扶持市场资金支持机床行业或将迎来自主可控快速发展机遇分析师及联系人TableAuthor赵智勇臧雄倪蕤SACS0490517110001SACS0490518070005SACS0490520030003请阅读最后评级说明和重要声明223丨证券研究报告丨2022-12-29cjzqdt11111机械机床大国重器制造业景气改善TableTitle2自主可控双行业研究丨深度报告TableRank投资评级看好丨维持重驱动TableStockData机床工业母机受益需求边际修复和结构性成长机会TableSummary2市场表现对比图近12个月我国庞大的工业体系决定了机床在国内的庞大需求但其本质仍是通用工业品总量视角下TableChart机械沪深300指数受制造业资本开支影响明显机床行业呈现周期波动一个完整的周期约为35-40年短期1来看制造业资本开支前瞻指标企业中长期贷款显示回暖迹象同步指标日本金切机床对华销-12-24售订单净额下行期已过半制造业资本开支拐点或至景气迎来边际修复同时机床一般使-36用寿命为8-10年上一轮国内机床消费高点在2011年站在当前节点机床或面临更新替代2021122022420228202212窗口制造业景气边际改善叠加机床更新替换有望催化机床销量修复中长期行业更多是来自资料来源Wind板块结构性成长机会一是产品高端化二是中高档机床的进口替代目前国内新增金切机床中数控金切机床占比仅约40左右对比日本机床数控化率超80意味着数控金切机床市相关研究场规模在机床消费总量不增长情况下还有翻倍增长空间在自主可控方面近年来机床国产化TableReport春江水暖乘风而行机械行业2023年度率虽持续增加但多聚焦于中低端机床领域高附加值的高端机床国产化率不到10海外进投资策略2022-12-19口仍有约400-500亿的替代空间中高端机床进口替代有望提速TOPCon扩产与订单密集落地重点关注受益五轴机床和数控系统为自主可控重点攻关方向标的2022-12-04五轴数控机床市场规模约百亿需求有望持续提升1基于国内机床消费的庞大基数五轴机海外自动化跟踪之2022Q3通用及自动化床的需求占比相对较低2五轴机床加工效率和降本效应较三轴机床等优势突出同时随着晨曦系列之二2022-12-04更多民营企业进入五轴市场或将推动五轴数控机床价格下降五轴机床性价比有望逐步显现带动五轴机床运用广泛渗透而随着五轴机床需求增加自主可控的紧迫性更加凸显目前五轴机床国产化率或不足20受制于研发及下游运用试错积累不足较海外仍存差距且海外进口又面临严格的审批和限制目前在政策扶持下以科德数控等为代表的国产企业实现核心技术突破后续中高端机床替代有望提速此外数控系统核心部件对外依赖明显发那科西门子三菱等海外品牌占据国内主要市场份额目前高档数控系统被严格管控亟需实现自主可控近期我国主导的数控系统系列国标正式发布标志着国内数控系统关键技术标准体系得到国际认可且华中数控科德数控国产系统已有突破国产数控系统有望发力政策扶持市场资金支持机床产业自主可控迎来发展良机国家已连续多年发布政策重点扶持国内机床产业发展近期通用技术集团完成大连机床沈阳机床的重组收购国家制造业转型升级基金自去年以来相继参与了创世纪科德数控日发精机三家企业的定增或控股子公司投资此外10月两只ETF基金产品均上市交易有望给机床行业带来增量资金政策扶持市场资金支持机床行业或将迎来自主可控快速发展机遇接力机床国企民营机床崛起未来发展机床民营企业崛起成为行业发展的中坚力量近年来部分民营机床企业已成长为国内机床行业龙头市占率较高且具备核心技术自主研发能力总体来看国内机床企业综合竞争力持续提升已形成相对丰富的机床整机品类在细分领域又有各自的差异化竞争优势国内机床在精度加工效率等方面已逐步向国际先进水平靠拢对比海外龙头百亿级别销售规模和国内相对分散的行业竞争格局国内机床企业具有明显的营收及行业集中度提升空间风险提示1制造业景气修复不及预期更多研报请访问2五轴数控机床等高端机床自主可控不及预期长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究深度报告目录机床工业母机受益需求边际修复和结构性成长机会6总量视角呈周期性短期受益制造业景气预期和设备更新升级6行业中长期更多来自结构性成长机会8五轴机床和数控系统为自主可控重点攻关方向10五轴机床从军用向民用延伸进口替代加速10数控系统仍依赖海外进口国产系统有望发力17政策扶持市场资金支持机床产业自主可控迎来发展良机19接力机床国企民营机床崛起未来发展可期20图表目录图12021年全球机床产值占比情况6图22021年全球机床消费占比情况6图3国内金属切削机床产量一个完整周期约3年半-4年7图4日本金切机床对华订单周期性明显一个完整周期约3年半7图5国内机床消费规模基数高且在一定区间波动7图68月以来企业中长期贷款同比增长较快8图7制造业资本开支移动12月平均同比增速显示拐点向上趋势8图8金切机床的实际产量和理论更新量仍有缺口8图9新增金属切削机床的数控化率稳步提升9图10日本机床数控化率较高9图112020年国内金属切削机床的国产化率提升至659图12国内金属加工机床进口金额仍较高9图13国内高端数控机床国产化率不足1010图14金属加工机床海外进口平均单价相对较高10图15机床的加工维度10图16五轴数控机床的不同旋转轴形式11图17DMG2021年下游应用领域分布11图18科德数控2020年下游应用领域分布11图19航天领域的加工部件多具有形状复杂多线性异形曲面等特点12图20五轴数控机床较三轴机床加工具备明显优势12图21五轴数控机床对零件的加工角度更宽泛和立体13图222021年国内目标金切数控机床市场约679亿14图232021年五轴机床占数控金切机床的13且占比持续提升14图24国内高技术制造业增加值占比持续提升14图25五轴机床较三轴机床的价值量明显更高14图262021年国产五轴联动机床市场竞争格局情况15图27大隈研发投入近年来稳步提升15图28德玛吉森精机研发开支迅速提升2021年达1112亿人民币15请阅读最后评级说明和重要声明423行业研究深度报告图29国内机床企业研发费用投入绝对量偏低单位亿元16图30近年来科德数控保持较高水平的研发开支单位亿元人民币16图312021年中国CNC的市场规模为159亿元17图32数控系统国内市场主要由海外品牌占据18图33国内机床企业与海外相比仍有明显的营收提升空间21图342021年国内机床市占率情况销售额口径22图352021年国内机床市占率情况产量口径22表1科德数控与海外进口五轴数控机床性能指标对比17表2科德数控数控系统功能齐全可对标海外品牌18表3国家连续多年发布政策重点扶持国内机床产业发展19表4国家制造业转型升级基金对国内机床上市企业进行投资20表5国内机床企业产品种类及下游运用领域情况20请阅读最后评级说明和重要声明523行业研究深度报告机床工业母机受益需求边际修复和结构性成长机会机床亦称工作母机现代机械制造中加工机械零件的方法很多但凡属精度要求较高和表面粗糙度要求较细的零件一般都需在机床上用切削的方法进行最终加工机床一般可分为金属切削起床金属成形机床和木工机床等按照加工方式或加工对象可分为车床钻床镗床磨床齿轮加工机床螺纹加工机床铣床刨床插床拉床特种加工机床锯床和刻线机等按照是否使用数控系统可分为数控机床和非数控机床全球机床在波动中增长而中国是全球最大的机床生产国和消费国深刻影响世界机床市场的供需结构2021年全球机床产值达709亿欧元同比198其中我国机床产值达21814亿欧元占比为3082021年中国机床产值占比分别领先德国日本181pct182pct从机床消费看2021年全球机床消费约704亿欧元其中中国机床消费额23588亿欧元占比34中国机床消费份额持续提升消费占比领先美国德国21pct27pct图12021年全球机床产值占比情况图22021年全球机床消费占比情况资料来源德国机床工业协会VDW长江证券研究所资料来源德国机床工业协会VDW长江证券研究所总量视角呈周期性短期受益制造业景气预期和设备更新升级我国庞大的工业体系决定了机床在国内的庞大需求总量视角下机床行业呈现周期波动根据MIR2021年国内金属加工机床的消费量达1847亿元机床消费规模基数高且在一定区间波动机床本质仍是通用工业品受制造业资本开支影响明显表现一定的周期性对国内金切机床产量日本金切机床对华销售订单净额梳理国内机床行业一个完整的周期约为35-40年请阅读最后评级说明和重要声明623行业研究深度报告图3国内金属切削机床产量一个完整周期约3年半-4年图4日本金切机床对华订单周期性明显一个完整周期约3年半资料来源国家统计局Wind长江证券研究所资料来源日本行业协会长江证券研究所图5国内机床消费规模基数高且在一定区间波动资料来源MIR长江证券研究所短期来看制造业景气或迎来边际修复制造业资本开支迎来向上拐点机床需求有望边际回暖今年9月随着经济一揽子政策持续发挥效能加之高温天气影响消退制造业景气度有所回暖PMI重返扩张区间尽管1011月PMI由于疫情因素再度回落但制造业景气修复趋势或将延续1制造业资本开支前瞻指标企业中长期贷款8月以来维持较快增长且企业中长期贷款移动12月平均同比增速在10月迎来转正11月增速继续向好显示拐点向上趋势2制造业资本开支同步指标日本金切机床对华销售订单净额10月达31114亿日元同比2881-10月日本金切机床对华销售订单净额总计约为317796亿日元同比52日本金切机床对华销售订单净额下行周期已过半同样反映制造业资本开支周期有望出现上行拐点请阅读最后评级说明和重要声明723行业研究深度报告图68月以来企业中长期贷款同比增长较快图7制造业资本开支移动12月平均同比增速显示拐点向上趋势资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所同时当前节点机床或面临更新替代窗口有望同制造业周期共振催化机床销量修复上一轮国内机床消费高点在2011年截止目前已有10年左右时间而机床一般使用寿命为8-10年更新替换窗口或将到来以国内金属切削机床产量测算以T-10至T-8年的金切机床产量的平均值作为T年的金切机床理论更新量2020年或应为机床理论更新量的峰值但实际上近年来国内金切机床的实际产量与理论更新量存在较大缺口部分原因或来自于制造业的周期波动及外部贸易环境变化对国内机床的资本开支有所抑制往后看伴随国内产业升级新能源3C航空航天等高端制造领域对高精度高效率高稳定性的中高端数控机床需求提升老旧机床已不符合制造业转型升级长期趋势与此同时若制造业景气改善盈利能力向好亦将增益制造业整体资本开支机床更新需求有望迎来释放图8金切机床的实际产量和理论更新量仍有缺口资料来源Wind国家统计局长江证券研究所行业中长期更多来自结构性成长机会中长期行业更多是来自板块结构性成长机会一是产品高端化二是中高档机床的进口替代根据MIR数据2021年中国金属加工机床消费额为1847亿元其中目标金属切削机床的市场1主要为数控机床规模仅679亿元同时根据统计局数据2021年国内新增金切机床中数控金切机床产量占比为4050综合来看目前国内新增1MIR目标金切机床市场包括数控加工中心立式加工中心龙门加工中心卧式加工中心其他中心及数控车床不包含数控磨床数控镗床及非数控机床下同请阅读最后评级说明和重要声明823行业研究深度报告金切机床中数控金切机床占比仅约40左右但对比来看2021年日本机床数控化率超80德国和欧美的机床数控化率也在70在国内制造业升级以及人工成本提升的背景下国内机床数控化率近年来持续提升若未来国内机床数控化率达到制造业发达国家80的数控化率水平也就意味着数控金切机床市场规模在机床消费总量不增长情况下亦有翻倍增长空间同时近年来市场对高端数控机床关注度持续提升比如科德数控海天精工国盛智科创世纪等为代表的上市企业正切入高端五轴机床赛道而高端数控机床下游领域一般对应军工航空航天汽车等高端制造领域关系国家安全国计民生及国内制造业整体发展自主可控显得更加迫切图9新增金属切削机床的数控化率稳步提升图10日本机床数控化率较高资料来源Wind长江证券研究所资料来源日本机床行业协会长江证券研究所自主可控趋势强化中高档机床进口替代加速2018年后自主可控驱动机床国产化率持续提升根据中国机床工具工业协会数据测算2020年国内金属切削机床的国产化率达65较2018年有所提升但分产品来看目前国内企业主要聚焦中低端机床在中高档尤其高档机床领域国产化率仍较低比如主要应用于航空航天军工等领域的高档机床国产化率不足10存在明显的卡脖子问题从进口数据看12019年金属加工机床海外进口平均单价达1315万美元高附加值属性比较明显2机床进口金额仍较大根据海关总署2019-2021年金属加工机床进口金额分别达728666178240亿美元海外进口仍有约400-500亿的替代空间随着自主可控和智能制造转型推进对机床精度效率及稳定性要求更高中高端机床进口替代有望提速图112020年国内金属切削机床的国产化率提升至65图12国内金属加工机床进口金额仍较高资料来源中国机床工具工业协会长江证券研究所资料来源海关总署长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明923行业研究深度报告图13国内高端数控机床国产化率不足10图14金属加工机床海外进口平均单价相对较高资料来源科德数控招股说明书长江证券研究所资料来源海关总署长江证券研究所五轴机床和数控系统为自主可控重点攻关方向五轴机床从军用向民用延伸进口替代加速五轴数控机床较三轴机床有明显优势应用领域相对高端一般机床可加工的维度客观上表现为六轴以左手空间直角坐标系为基准构成XYZ三轴加工件沿此三轴可做高精度的直线运用然后分别围绕XYZ轴旋转形成三个旋转轴ABC轴加工件沿此三轴可实现加工面的翻转理论上六轴的加工自由度覆盖了工件上下左右前后的整个三维立体空间图15机床的加工维度资料来源科德数控招股说明书长江证券研究所而五轴数控机床一般指机床基本的三个直线轴XYZ及附加的旋转轴ABC中的两轴五个轴可同时进行插补运动具体来看五轴数控机床根据三个旋转轴不同转动形式又具体分为双摆头式俯垂型摆头式双转台式俯垂型工作台式一摆一转式请阅读最后评级说明和重要声明1023行业研究深度报告图16五轴数控机床的不同旋转轴形式资料来源工控网长江证券研究所五轴数控机床主要运用领域包括航空航天汽车机械加工半导体军工精密模具轨道交通3D打印医疗器械等以德玛吉森精机科德数控为例两家公司的下游收入占比较大的领域便包括通用机械汽车模具航天航空等五轴数控机床在形状复杂多线性异形曲面等特点的加工零件中运用较多尤其在航空航天和军工领域是解决航空发动机叶轮叶盘叶片船用螺旋桨等关键产品加工的唯一手段图17DMG2021年下游应用领域分布图18科德数控2020年下游应用领域分布资料来源DMG2021年年报长江证券研究所资料来源科德数控招股说明书长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1123行业研究深度报告图19航天领域的加工部件多具有形状复杂多线性异形曲面等特点资料来源航亚科技招股说明书长江证券研究所从加工流程上具体比较看五轴数控机床较三轴机床优势明显由于三轴机床本质上只能对一个平面进行加工因此涉及到多面体加工或者复杂曲面加工时三轴机床往往需要对加工件进行多次装夹并频繁调整平面位置而五轴数控机床由于增加旋转轴通过对加工件的旋转即可达到多面加工及对复杂曲面加工的目的且一般只需一次装夹即可进行定位加工五轴数控机床明显减少了装夹时间同时五轴数控机床可以采用刀具侧刃切削有效提升加工效率图20五轴数控机床较三轴机床加工具备明显优势资料来源工控网长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1223行业研究深度报告由于转台或刀具摆头可绕ABC任意两轴旋转对零件加工角度的选择更加宽泛和立体由此复杂曲面的加工可不用特定的刀具当加工零部件的层次结构曲面过于复杂时比如飞机起落架航空发动机闸等三轴设备由于产品结构干涉几乎不可能胜任对复杂零件的加工往往在航空航天汽车军工精密模具等领域需求较大五轴数控机床在这些领域的市场前景广阔图21五轴数控机床对零件的加工角度更宽泛和立体资料来源工控网长江证券研究所此外五轴数控机床还可提高加工质量和精度比如刀具摆头可倾斜从而规避球头铣刀中心点的线速度为0的情况可更好地改善加工表面的质量总体而言五轴数控机床加工的灵活程度更高对形状复杂多线型异形曲面等特点的高复杂性零件进行高效高动态高速高节拍的加工具有明显的优势五轴机床应用领域持续渗透国产化有望提速五轴机床市场规模约百亿但其在国内机床行业的需求占比相对较低未来渗透空间较大根据MIR2021年国内目标金切机床市场约679亿其中五轴金切机床占比达13对应88亿市场空间考虑到五轴数控磨床等市场空间2021年国内五轴机床市场规模或达百亿但基于国内机床消费的庞大基数五轴机床的需求占比相对较低五轴机床核心优势之一是提升加工效率和质量水平但当前国内部分制造业对加工的要求相对较低且三轴机床的运用相对广泛且技术成熟效益和成本博弈下五轴机床的广泛渗透仍有待性价比优势显现请阅读最后评级说明和重要声明1323行业研究深度报告图222021年国内目标金切数控机床市场约679亿图232021年五轴机床占数控金切机床的13且占比持续提升1008081212131415604020020182019202020212022E2023E卧式车床立式加工中心卧式加工中心钻攻机五轴立式车床龙门车铣复合BMM资料来源MIR长江证券研究所资料来源MIR长江证券研究所当前五轴机床价值量较三轴机床等明显更高并较多运用于军工航空航天等对制造要求较高且对价格相对不敏感的行业而伴随国内持续推进高端制造转型高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重持续提升五轴数控机床高加工效率高精度且节省人工和场地成本的优势将更加凸显五轴机床替代三轴机床或是行业长期发展趋势五轴数控机床的需求有望迎来释放同时更多民营企业已参与五轴数控机床的研发生产销售国产五轴机床价格一般更低国内厂商介入市场除了进一步打破海外品牌的垄断格局或将推动五轴数控机床价格下降促进五轴机床在下游的应用渗透图24国内高技术制造业增加值占比持续提升图25五轴机床较三轴机床的价值量明显更高资料来源Wind长江证券研究所资料来源公司公告长江证券研究所而随着五轴机床需求增加自主可控的紧迫性凸显一方面目前五轴机床海外品牌市占率较高以2021年国内五轴数控机床100亿空间测算国内五轴机床龙头之一科德数控市占率仅2-3除此之外国内具备五轴数控机床生产能力的企业还包括北京精雕海天精工纽威数控普什宁江艾弗米拓斯达控股子公司博鲁斯潘等企业根据MIR2021年科德数控在国产五轴联动机床包括外资国产下同市占率约9-10据此测算国产五轴联动机床市场空间约24亿元扣除格劳博米克朗等外资在国内产销份额预计五轴机床国产化率不足20请阅读最后评级说明和重要声明1423行业研究深度报告图262021年国产五轴联动机床市场竞争格局情况北京精雕格劳博科德米克朗巨浪大连三垒埃弗米海天精机纽威数控宁江其他国产资料来源MIR长江证券研究所另一方面海外对我国高端五轴数控机床存在技术封锁美日企业对出口中国的五轴数控机床设置严格的审批和限制制度1五轴数控机床使用功能受到严格管制比如日本可以限定设备的用途和位置一旦移动位置或改变用途数控系统将自动锁死德国企业售后服务人员携带GPS可对设备进行定位2机床品类受到严格限制超精密机床纳米级在任何情况均禁止向国内出售德马吉森部分五轴机床产品限制对中国销售相较海外品牌国内五轴数控机床的发展差距体现在缺少下游应用持续试错和技术迭代导致机床精度精度保持性可靠性等方面存在差距同时海外品牌连续多年进行高水平的技术研发投入技术壁垒已相对稳固而国内民营企业规模体量相对较小且易受制造业景气周期性变化盈利水平表现波动难以支撑对高端五轴数控机床的持续性高研发投入以DMG和大隈为例近年来两家公司研发投入稳步提升并已连续多年保持每年2亿元人民币以上的研发投入水平2021年德玛吉森精机研发投入进一步提升至1112亿元人民币而国内企业研发投入绝对量规模偏小图27大隈研发投入近年来稳步提升图28德玛吉森精机研发开支迅速提升2021年达1112亿人民币资料来源Bloomberg长江证券研究所注2021财年为20214-20223其他资料来源Bloomberg长江证券研究所注2014年以前会计年度为本年4月财年以此类推至次年3月2016年起会计年度为自然年份请阅读最后评级说明和重要声明1523行业研究深度报告图29国内机床企业研发费用投入绝对量偏低单位亿元资料来源Wind长江证券研究所但在政策扶持下国内五轴数控机床仍取得可喜的发展以科德数控等为代表的国产企业实现核心技术突破逐步推进五轴数控机床的自主可控根据科德数控招股说明书披露公司获得04专项等国家课题的支持得到了航空航天能源汽车等重点领域典型用户应用机会并通过用户的应用反馈不断促进公司产品的技术迭代和成熟度提升同时公司亦连续多年保持高强度的研发投入加速核心技术开发和积累2017-2021年公司研发投入占营收比例未低于30从最终结果来看公司取得五轴数控机床自主可控的较快进展1公司是国内极少数同时研制高档数控系统关键功能部件五轴数控机床整机并批量应用的企业2公司成功切入对五轴机床需求量最大技术难度最高的航空航天领域设备在精度动态性能可靠性等综合性能上能够满足军方的需求整机复购率达40充分说明公司产品在性能稳定性上有优势3公司五轴立式加工中心KMC800产品进入军工国产高档数控机床供应目录目录内国产设备会被优先采购4当前公司立足航空航天军工等领域优势发力新能源汽车能源装备风电减速机壳体大型汽轮机叶片等机床刀具等民用领域制造拓展株洲钻石广西玉柴恒锋工具胜鼎智能科华控股威力传动等典型客户图30近年来科德数控保持较高水平的研发开支单位亿元人民币资料来源科德数控招股说明书公司公告Bloomberg长江证券研究所从产品实际性能参数对比看国内五轴机床与部分进口五轴数控机床已基本持平以哈默C42与科德数控KMC800SU对比看KMC800SU定位精度和重复定位精度与哈默相当轴的线性运动和旋转运动速度更快且功率更高切割效率或更具优势请阅读最后评级说明和重要声明1623行业研究深度报告表1科德数控与海外进口五轴数控机床性能指标对比对比项目哈默C42科德数控KMC800SU工作台承重1400kg1400kg主轴转速15000HSK-A63rpm18000HSK-A63rpm主轴功率29kW38kW快速线性移动XYZ454540mmin484848mminAC轴转速2565rpm2570rpmA轴驱动机械传动单驱力矩电机双直驱C轴驱动力矩电机直驱力矩电机直驱A轴摆角130130数控系统海德汉TNC640科德GNC62系统定位精度XYZ0008mm0005mm定位精度AC65重复定位精度XYZ0005mm0003mm重复定位精度AC53刀库容量4242刀具最大长度300mm300mm刀具最大直径80125邻位空刀mm80125邻位空刀mm资料来源科德数控招股说明书长江证券研究所往后看更多民营机床企业正参与到高端五轴数控机床的自主可控进程伴随着更多五轴数控机床产品在下游运用试错迭代五轴数控机床的国产化率有望提速数控系统仍依赖海外进口国产系统有望发力数控系统为上游核心部件中对外依赖相对明显赛道数控系统是机床核心关键部件之一直接影响着高端数控机床的精度动态特征等重要参数具备较高技术壁垒根据MIR2021年国内数控系统市场规模达159亿元伴随机床数控化率提升市场规模仍有提升空间图312021年中国CNC的市场规模为159亿元资料来源MIR长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1723行业研究深度报告近期数控系统系列国标正式发布国产数控系统有望持续发力近期由我国主导制定的数控系统系列国际标准ISO23218-2正式发布标志着我国在04专项支持下建立的高档数控系统关键技术标准体系成果得到了国际认可在机床数控系统国际标准领域实现零的突破而受益04专项实施经过多年发展国产高档数控系统在国产机床中的市占率持续提升由不足1提升到319但发那科西门子三菱等海外品牌仍占据国内较大份额尤其是中高端数控机床一般搭配海外数控系统并在此基础上做二次开发同时海外高档数控系统被严格管控尤其针对航工航天军工等领域一般禁止对国内销售或完全开放功能亟需实现自主可控目前华中数控科德数控的数控系统产品实现突破国产系统仍在积极进行验证试错并进行技术迭代后续有望持续发力科德数控根据公司招股说明书其研制的数控GNC系列经过数次迭代已达到国外先进产品同等水平目前其功能已达到西门子840D的9585具备RTCP及动态补偿等高档数控系统功能在资源开放性联动轴数和伺服扩展能力等方面表现更优且价格较西门子840D显著偏低华中数控根据公司公告公司成功研制了具有自主知识产权的华中8型高档数控系统在功能性能和可靠性方面达到国际先进水平实现进口替代根据公司投资者交流公告1当前在航空航天等高端重点领域利用重大专项示范应用项目为契机与航空航天汽车及零部件领域重点企业开展系统配套工作2高端数控系统除了应用于航空航天船舶等军工领域未来还会广泛运用于新能源车及零部件机械制造激光加工光伏风电等领域图32数控系统国内市场主要由海外品牌占据资料来源MIR长江证券研究所表2科德数控数控系统功能齐全可对标海外品牌类别关键指标西门子840D科德数控GNC60双驱控制龙门轴控制必备功能倾斜轴控制优化技术指标支持支持机床结构设计必备功能全闭环控制数控功能圆柱面坐标系插补倾斜轴插补五轴加工包支持支持变换数控功能通用插补器NURBS三轴样条插补ABC压缩器支持支持插补5轴样条插补多项式插补数控功能程序段预读程序预处理宏程序编程支持支持程序功能请阅读最后评级说明和重要声明1823行业研究深度报告插补型双向螺距误差补偿垂直度误差补偿直线度补偿功能支持支持误差补偿扭摆误差补偿双驱误差补偿资料来源科德数控招股说明书长江证券研究所政策扶持市场资金支持机床产业自主可控迎来发展良机国家已连续多年发布政策重点扶持国内机床产业发展就近期政策来看1国家十四五发展规划提出坚持自主可控安全高效推进产业基础高级化产业链现代化22021年8月国资委扩大会议提出推动中央企业主动融入国家基础研究应用基础研究创新体系针对工业母机高端芯片新材料新能源汽车等领域加强关键核心技术攻关工业母机与高端芯片新材料新能源汽车等置于同样战略高度3十四五智能制造发展规划更进一步明确研发智能立卧式五轴加工中心车铣复合加工中心高精度数控磨床等工作母机表3国家连续多年发布政策重点扶持国内机床产业发展政策会议日期主题内容十三部门关于印发制造业设计能工信部等十总体目标在高档数控机床工业机器人汽车电力装备石化装备重型机械等行力提升专项行动计划2019-20222019-10三部门业以及节能环保人工智能等领域实现原创设计突破年的通知产业结构调整指导目录2019将高档数控机床及配套数控系统五轴及以上联动数控机床数控系统高精密高性2019-11国家发改委年本能的切削刀具量具量仪和磨料磨具内的产品列为鼓励发展项目关于扩大战略性新性产业投资培重点支持工业机器人建筑医疗等特种机器人高端仪器仪表轨道交通装备高档育壮大新增长点新增长极的指导意2020-9国家发改委五轴数控机床节能异步牵引电动机高端医疗装备和制药装备航空航天装备海洋见工程装备及高技术船舶等高端装备生产实施智能制造智能建造试点示范1坚持自主可控安全高效推进产业基础高级化产业链现代化国民经济和社会发展第十四个五2培育先进制造业集群推动集成电路航空航天船舶与海洋工程装备机器人先2021-3-年规划和2035年远景目标纲要进轨道交通装备先进电力装备工程机械高端数控机床医药及医疗设备等产业创新发展要把科技创新摆在更加突出的位置推动中央企业主动融入国家基础研究应用基础研国资委扩大会议2021-8国家发改委究创新体系针对工业母机高端芯片新材料新能源汽车等领域加强关键核心技术攻关研发智能立卧式五轴加工中心车铣复合加工中心高精度数控磨床等工作母机研发工信部等部融合数字孪生大数据人工智能边缘计算虚拟现实增强现实VRAR5G北十四五智能制造发展规划2021-12门斗卫星互联网等新技术的智能工控系统智能工作母机协作机器人自适应机器人等新型装备资料来源中国政府网长江证券研究所通用技术集团国家制造业转型升级基金亦对国内机床产业的发展提供有力支持中国通用技术集团2019年分别开启对大连机床和沈阳机床的重组事宜2022年3月大连机床重整落地2022年10月中国通用技术集团完成对沈阳机床的增资收购国家制造业转型升级基金主要助力中国制造转型升级重点投资基础性战略性产业具有良好的资本与资源优势其自去年以来相继参与了创世纪科德数控日发精机三家企业的定增或控股子公司投资为国内机床上市企业的发展提供资金支持及战略合作根据创世纪公告公司与国家制造业转型基金签署战略合作协议充分发挥各自在资源资金品牌技术的优势就高端数控机床功能部件自主化国产化以及对行业的投资并购整合等领域展开战略合作请阅读最后评级说明和重要声明1923行业研究深度报告表4国家制造业转型升级基金对国内机床上市企业进行投资投资金额公司日期投资情况亿元定增认购募投项目包括面向航空航天高档五轴数控机床产科德数控2022年6月15业化能力提升工程项目航空航天关键主要部件整体加工解决方案研发验证平台项目和补充营运资金对控股子公司深圳创世纪投资投资款用于深圳创世纪主营创世纪2021年1月5业务经营对控股子公司日发机床投资投资款用于日发机床业务发展日发精机2021年11月3及运营资金的补充资料来源公司公告长江证券研究所此外2022年9月两只机床ETF基金产品获批有望给机床行业带来增量资金助力机床企业加大研发投入扩大生产促进产业链实现质的提升两只机床ETF均追踪中证机床指数涉及机床整机及数控系统主轴切削等关键零部件设计制造和服务等领域的上市公司10月26日两只ETF基金产品均上市交易总体来看政策扶持市场资金支持机床行业或将迎来自主可控快速发展机遇接力机床国企民营机床崛起未来发展可期机床民营企业崛起成为行业发展的中坚力量此前国有机床企业具备多年的发展经验且具备一定技术积累但受制于市场竞争加剧及企业管理等多方面原因在国内机床市场份额不断下滑甚至发生破产重组反观机床民营企业近年来发展态势良好凭借对市场的敏锐度吸收人才持续加大研发投入在国内机床的市场份额持续上升部分民营机床企业已成长为国内机床行业龙头市占率较高且具备核心技术自主研发优势从具体整机产品和下游领域来看国内机床整机企业均已形成相对丰富的机床整机品类且深耕不同的下游运用领域总体而言国内机床企业的综合竞争力持续提升由于不同的领域或有非标定制成分因此不同企业在细分领域又有各自的差异化竞争优势表5国内机床企业产品种类及下游运用领域情况行业企业产品种类下游行业覆盖数控龙门加工中心数控立式加工中心数控卧式加工中海天精工航空航天高铁汽车零部件模具新能源等领域心数控车床数控镗铣床加工中心五轴联动数控机床科德数控高端五轴联动数控机床关键功能部件高档数控系统航空航天军工汽车机械设备模具刀具能源电子等大型加工中心立式数控机床卧式数控机床五轴数控机汽车新能源工程机械模具阀门自动化装备电子设备航空纽威数控床等通用设备等数控机床包含五轴数控机床智能自动化生产线装备机械设备精密模具汽车工程机械工业阀门新能源轨道交通国盛智科部件航空航天石油化工风电等领域新能源领域新能源汽车光伏风电等诸多领域通用领域包括汽车钻铣工业加工中心立式加工中心龙门加工中心卧式加创世纪零部件模具医疗器械轨道交通工程机械石油化工装备等诸多领工中心数控车床精雕机种子产品五轴加工中心域3C供应链平板PCWatch手机等3C产品金属成形机床数控折弯机压力机等主机产品激光加亚威股份工装备切割机切割系统焊接系统等智能制造解决工程机械船舶轨交核工业新能源电池等领域方案机械设备汽车工业船舶工业家电行业电力设备高铁机车建华辰装备全自动数控轧辊磨床亚磨削中心筑航空航天纺织造纸等行业T系列高端数控车床并行复合加工机自动化生产线普浙海德曼汽车制造工程机械通用设备航空航天军事工业等行业领域及型车床数控车床立加卧加龙门铣床镗床高端磨床及柔性化日发精机高端轴承汽车及零部件工程机械等生产线自动装配线等沈阳机床数控机床设备普通机床设备国防军工轨道交通工程机械汽车等请阅读最后评级说明和重要声明2023