研究报告全文：多元金融2023年展望修复的起点2022-12-28观点聚焦投资建议我们覆盖的多元金融板块包含租赁信贷科技消费金融供应链金融支付金控等我们认为板块较低估值水平已反映过于悲观预期考虑到多元公司业绩主要取决于经济环境及监管政策我们看好积极政策引导下经济向好整改有序推进中概平台经济利好因素显现下板块站在估值及盈利修复的新起点关注优质公司基本面稳增长及或高股息的配置价值理由飞机租赁疫后修复重点赛道反弹潜力凸显涉俄飞机减值低基数三大周期共振下我们看好租赁商业绩迎改善中国防疫政策优化为短期需求催化持续的供给约束或推升租约收益率及资产处置收益同时疫后租赁渗透率提升利好租赁商考虑业绩改善及估值切换我们看好租赁商估值修复其中亚太业务占比高竞争力领先的中银航空租赁或走出双击行情传统租赁经济向好推动业绩改善配置价值清晰我们认为疫情地产政策优化及提信心扩内需框架有望带动经济向好利好租赁商资产投放及资产质量叠加严监管下行业格局改善头部租赁商业绩有望稳步增长看好江苏租赁远东宏信优质基本面低估值高股息的配置价值零售信贷科技监管风险降低提振估值修复空间较大我们认为短中期内定价调整接近尾声征信整改逐步清晰监管不确定性减轻提供估值修复契机中长期看头部机构在单位经济模型优化下或提前迎来业绩拐点看好领先助贷机构360数科信也建议关注大数据分析服务商百融云创供应链金融渐进复苏重点关注地产产业链经营改善我们认为一方面经济逐步复苏下企业融资需求有望释放利好行业整体发展另一方面2023年地产基本面或呈缓慢复苏态势从而减轻市场对资产证券化业务表现的担忧建议关注领先的供应链金融服务商联易融与保理服务商盛业未覆盖支付收单疫后增速有望反弹商户数字化升级或有亮点我们认为2023年行业流水增速在消费复苏下有望重回两位数而监管趋严下行业仍将持续让利实体并带来行业格局继续洗牌利好优质商户服务商提升份额此外疫后商户数字化升级加速关注到店电商拓展顺利的服务商移卡金控公司流动性及资产价值评估是关键金控公司间业务迥异建议关注逐渐走出流动性问题并受益消费复苏新冠产品需求提升的复星国际因市场估值回升迎来业绩改善的光大控股受益实体经济改善的中信股份等盈利预测与估值维持覆盖公司盈利预测目标价及评级不变风险监管政策不确定性资产质量大幅波动经济下行风险竞争超预期