【市场分析】
　　国债期货策略模型今日指数为0.68，中短期方向看多。27日，国债期货价格延续昨日下行趋势，进一步回撤调整。虽然央行为了年末债市平稳运行维持大规模公开市场操作，但是受此前强势上行影响，市场延续提前消费预期拉动价格上涨的风格，导致利好政策落地后，稳定效果有限。目前调整力度较大，或已下探到位，国债期货价格将重新获得上行驱动。
　　12月27日，国债期货集体收跌，10年期主力合约跌0.20%，5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.04%。早盘平开后，全天维持震荡下行走势，多空情绪维持平稳，临近收盘有所回升。市场方面，三大指数高开高走，截至收盘，沪指涨0.98%，深成指涨1.16%，创业板指涨1.2%。沪深两市全天成交额6686亿元。资金方面，Shibor多数上涨，银行间资金流动性隔夜与7日走势分化，隔夜shibor报0.6320%，下跌18.80个基点；7天shibor报2.0040%，上涨4.30个基点；14天shibor报3.0840%，上涨4.50个基点；1月shibor报2.3210%，上涨1.50个基点；3月shibor报2.4110%，上涨0.60个基点。

研究报告全文：期货研究金融衍2022年12月28日生品研期债股债强弱扭转债市持续调整究王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom国市场分析债期国债期货策略模型今日指数为068中短期方向看多27日国债期货价格延续昨日下行趋势进一货步回撤调整虽然央行为了年末债市平稳运行维持大规模公开市场操作但是受此前强势上行影响市场延晨续提前消费预期拉动价格上涨的风格导致利好政策落地后稳定效果有限目前调整力度较大或已下探报到位国债期货价格将重新获得上行驱动12月27日国债期货集体收跌10年期主力合约跌0205年期主力合约跌0152年期主力合约跌004早盘平开后全天维持震荡下行走势多空情绪维持平稳临近收盘有所回升市场方面三大指数高开高走截至收盘沪指涨098深成指涨116创业板指涨12沪深两市全天成交额6686亿元资金方面Shibor多数上涨银行间资金流动性隔夜与7日走势分化隔夜shibor报06320下跌1880个基点7天shibor报20040上涨430个基点14天shibor报30840上涨450个基点1月shibor报23210上涨150个基点3月shibor报24110上涨060个基点正文上一交易日国债市场表1上一交易日国债期货市场品种主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS2303100860100860100775100805-0045008443201410695年期TF2303100985100985100745100820-01550238476058961710年期T23031002001002259991599990-0200030957044152913资料来源Wind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为220020IBIRR为1485年期活跃CTD券为220016IBIRR为03810年期活跃CTD券为220010IBIRR为-073目前R007约37635现券方面国债收益率曲线上行279-427BP2Y5Y和10Y期国债活跃券收益率分别上行300BP427BP和279BP至240267和287信用债收益率曲线下移051-345BP评级为AAA的中短期票据到期收益率6M1Y3Y和5Y期分别下移345BP213BP051BP和185BP至269285326和351货币市场方面12月27日银行间质押式回购市场共成交11亿元减少1512其中隔夜收于056较前一交易日上涨6bp7天收于060较前一交易日下跌140bp中期方面14天收于310较前一交易日下跌3bp长期方面1个月收于270较前一交易日下跌30bp请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率3503002502001501000500001日7日14日21日1月当日前一交易日资料来源Wind国泰君安期货研究图2国债期货主力合约IRR走势2502001501000500000502022-07-082022-08-082022-09-082022-10-082022-11-082022-12-08100150200250TS主力合约IRRTF主力合约IRRT主力合约IRR资料来源Wind国泰君安期货研究市场观察12月27日人民银行以利率招标方式开展了2080亿元7天期和14天期逆回购操作因有50亿元7天期逆回购到期当日实现净投放2030亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究12月27日国家统计局数据显示111月份全国规模以上工业企业实现利润总额771796亿元同比下降36111月份规模以上工业企业中国有控股企业实现利润总额240497亿元同比增长05股份制企业实现利润总额564120亿元下降28外商及港澳台商投资企业实现利润总额183785亿元下降78私营企业实现利润总额226369亿元下降7912月27日国家统计局公告经最终核实2021年GDP现价总量为1149237亿元比初步核算数增加了5567亿元按不变价格计算比上年增长84比初步核算数提高03个百分点12月27日三大指数高开高走截至收盘沪指涨098深成指涨116创业板指涨12沪深两市全天成交额6686亿元两市超3000只个股上涨北向资金净买入2815亿元其中沪股通净买入1883亿元深股通净买入932亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1