【行情复盘】
　　12月26日，棉花震荡，14100附近存在压力，棉花主力合约涨1.26%，报14025。
　　【重要资讯】
　　交易市场统计，截止到2022年12月25日，新疆地区皮棉累计加工总量390.74万吨，同比减幅15.65%。其中，自治区皮棉加工量225.34万吨，同比减幅19.75%；兵团皮棉加工量165.4万吨，同比减幅9.34%。25日当日加工增量3.67万吨，同比增幅12.32%。
　　上周中国大量取消前期陆地棉签约致净签约量转负，装运势头环比减弱。具体来看，12.9-12.15日一周美国2022/23年度陆地棉净签约-19913吨（含签约19958吨，取消前期签约39871吨）；装运陆地棉25038吨，较前一周减少22%。
　　国内及进口纱价格联袂上涨，内外纱价差持续缩窄。各地纺企表示，纱线市场整体逐稳，报价局部上涨，多有挺价意愿，受感染高峰影响，企业开机多有下降，交投不及上周，成品库存降速放缓，部分纱厂的报价上涨后，存在“有价无市”的情况。
　　【交易策略】
　　棉花难以持续走强，短期逢高套保，空单可在13700-14300区间入场。投机者暂时观望为上。
　　棉花套利可以考虑5-9反套。
　　期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。
　　

研究报告全文：棉花棉纱期货及期权报告CottonCottonYarnFuturesandOptionsReport作者生鲜软商品研究中心彭博摘要执业编号F0305572从业Z0011662投资咨询行情复盘联系方式010-68578611pengbo1foundersccom12月26日棉花震荡14100附近存在压力棉花主力合约涨126报14025投资咨询业务资格京证监许可201275号重要资讯成文时间2022年12月26日星期一交易市场统计截止到2022年12月25日新疆地区皮棉累计加工总量39074万吨同比减幅1565其中自治区皮棉加工量22534万吨同比减幅1975兵团皮棉加工量1654万吨同比减幅93425日当日加工增量367万吨同比增幅1232上周中国大量取消前期陆地棉签约致净签约量转负装运势头环比减弱具体来看129-1215日一周美国202223年度陆地棉净签约-19913吨含签约19958吨取消前期签约39871吨装运陆地棉25038吨较前一周减少22国内及进口纱价格联袂上涨内外纱价差持续缩窄各地纺企表示纱线市场整体逐稳报价局部上涨多有挺价意愿受感染高峰影响企业开机多有下降交投不及上周成品库存降速放缓部分纱厂的报价上涨后存在有价无市的情况交易策略棉花难以持续走强短期逢高套保空单可在13700-14300区间入场投机者暂时观望为上棉花套利可以考虑5-9反套期权方面波动率维持偏高位置后期上行空间有限更多精彩内容请关注方正中期官方微信中期以做空波动率策略为主请务必阅读最后重要事项第1页目录一市场行情3一棉花棉纱期货市场3二多空持仓数据一览3三棉花棉纱现货市场4二基本面动态4一现货及基差数据4二仓单数据6三替代品比价关系6三棉花期权7一期权成交及持仓分析7二波动率分析7三期权策略8联系我们9重要事项9请务必阅读最后重要事项第2页一市场行情一棉花棉纱期货市场图棉花主力合约收盘价及成交量二多空持仓数据一览请务必阅读最后重要事项第3页数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理三棉花棉纱现货市场表棉花国内外现货价格及其指数日度变化2022-12-262022-12-23日度变化平均14941541497077-29新疆14610001463000-20浙江1488000148300050山东14930001494000-10河北国内现货15080001513000-50河南14990001510000-110湖北14850001487000-20江苏15070001508000-10安徽14950001500000-50棉花重庆15140001516000-20842883371美国陆地棉外棉874586541印度Shankar-61062010530090cotlook棉花展望指数0001015510155指数CCINDEX328149580014988003000CCINDEX227134520013497004500CCINDEX229152640015312004800国际CNCottonSM1028110258023CNCottonM1011610107009表棉纱国内外现货价格及其指数日度变化2022-12-262022-12-23日度变化棉纱21S23466672346667000国内现货棉纱24575000002457500人棉纱17466671746667000棉纱收盘价棉纱指数211110021013009800指数纯棉普梳纱32支230000022935006500纯棉精梳纱40支248000024710009000数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理二基本面动态一现货及基差数据截止至2022年12月26日新疆地区棉花现货价格1461000元吨较上一交易日变动50元吨新疆地区棉花基差58500元吨环比增加-13500元吨内外棉价差-272300元请务必阅读最后重要事项第4页棉花基差300000240000025000022000002000000200000180000015000016000001000001400000500001200000100000000020212021202220222022202220222022202220222022202220222022--------------1112010203040506070809101112--------------1717171717171717171717171717棉花基差棉花期货收盘价活跃新疆棉花价格棉纱基差进口棉纱到港价格指数350000080000040000003000000700000350000025000006000002022-12-23500000300000024119002000000400000150000025000003000001000000200000200000050000010000015000000000002020-02-102020-04-102020-06-102020-08-102020-10-102020-12-102021-02-102021-04-102021-06-102021-08-102021-10-102021-12-102022-02-102022-04-102022-06-102022-08-102022-10-102022-12-10棉纱基差右轴棉纱期货收盘价棉纱现货价格纯棉精梳纱32支纯棉普梳纱21支纯棉普梳纱32支美国棉花现货价外棉到港价1800030000001600028000001400026000001200024000002200000100002000000800018000006000160000014000004000120000020001000000000陆地棉中等级平均价陆地棉标准级平均价FCIndexSFCIndexMFCIndexL请务必阅读最后重要事项第5页内外棉价差棉纱内外价差250000060000050000040000040000020000002000003000001500000000200000-2000001000001000000-400000000-600000500000-800000-100000000-1000000-200000-300000-4000002021-11-192021-12-192022-02-192022-03-192022-04-192022-06-192022-07-192022-08-192022-10-192022-11-192022-12-192022-05-192022-09-192022-01-19-5000002021-06-182021-07-182021-09-182021-10-182022-01-182022-02-182022-03-182022-04-182022-06-182022-07-182022-08-182022-09-182022-10-182022-11-182021-08-182021-11-182021-12-182022-05-182022-12-18内外棉价差CCIndex3128B棉纱内外价差数据来源棉纺织信息网方正中期研究院整理二仓单数据截止至2022年12月26日交易所棉花期货注册仓单19960000张棉花期货注册仓单数量400000000350000000300000000250000000200000000150000000100000000500000000000001140204021702280312032504080421050705200602061506300713072408060819090109140925101610291111112412071218123120222021202020192018数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理三替代品比价关系请务必阅读最后重要事项第6页棉花短纤比棉花短纤价差259000000080000000270000000600000001550000000400000001300000000520000000100000000000002022-08-172022-09-172022-10-172022-11-172022-12-172022-08-172022-09-172022-10-172022-11-172022-12-17棉花短纤比棉花短纤价差期货三棉花期权一期权成交量图棉花期权成交量及持仓量二波动率分析截止至2022年12月26日棉花2305隐含波动率为2031请务必阅读最后重要事项第7页图棉花隐含波动率数据来源WIND方正中期研究院整理三期权策略棉花期权波动率回升主力合约隐含波动率2031棉花波动率短期维持偏高位置可以做空波动率产业客户可以采用现货或期货的备兑策略产业客户或持有棉花现货的贸易商可以买入远月认沽期权或卖出13600执行价认购期权进行套期保值请务必阅读最后重要事项第8页联系我们重要事项请务必阅读最后重要事项第9页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页