■一般公共预算收入月度增速持续回升,税收收入延续高增
　　一般公共预算收入持续修复，月度同比增速再创年内新高。11月，全国一般公共预算收入12121亿元，同比增长24.62%，连续四月实现正增长且增速再创年内新高、并较上月大幅回升8.97个百分点。其中中央一般公共预算收入5755亿元，同比增长54.41%，地方本级一般公共预算收入6366亿元，同比增长6.12%，央地收入增速差距较上月走阔约33个百分点至48.3个百分点。1-11月，全国一般公共预算收入185518亿元，同比下降3.0%，降幅较前值继续收窄1.5个百分点，剔除留抵退税影响后增长6.10%，较前值继续回升1个百分点;完成预算进度88.3%，较去年下降8.5个百分点，较2020年下降5.7个百分点。其中，中央一般公共预算收入85760亿元，同比下降2.90%，地方本级一般公共预算收入99758亿元，同比下降3.0%，央地收入。累计同比增速差距较前值收窄1.8个百分点至0.1个百分点。
　　月度税收收入增速大幅回升，非税收入增速下行。11月,全国税收收入10247亿元，同比增长28.38%，保持正增长且较上月大幅回升13.14个百分点，为年内最高水平。其中，随着经济持续修复叠加留抵退税影响进一步减弱，增值税改善明显，同比增长17.78%;企业所得税收入增速延续强劲表现，同比增长31.14%;此外，受去年同期低基数及近期征收力度加大影响，消费税同比大幅增长156.79%。此外，非税收入同比增长7.45%至1874亿元，增速较上月回落12.08个百分点;非税收入占比15.46%，较上月回升5.4个百分点。1-11月，税收收入累计152826亿元，同比下降7.10%、降幅较前值继续收窄1.8个百分点，降幅收窄程度较前值缩小，扣除留抵退税因素后增长3.5%、较前值回升1.1个百分点。具体看，增值税同比下降26.2%，扣除留抵退税因素后增长3.4%，较前值回升0.7个百分点;个人所得税同比增长8.0%，但较前值回落0.5个百分点，或表明当前就业市场仍不景气;消费税、企业所得税同比保持增长，分别增长18.0%、3.8%，且增速较前值分别回升4.8和0.3个百分点。此外，非税收入32692亿元，同比增长22.2%，增速较上月回落1个百分点，非税收入占比约17.62%，较上月回落0.15个百分点，地方财政对非税收入的依赖度小幅下降。
　　■一般公共预算支出增速持续回落，基建支出进一步走弱
　　一般公共预算支出增速延续回落态势，中央当月支出规模出现下滑。11月，全国一般公共预算支出20921亿元，同比增长4.80%，增速较上月回落3.91个百分点。其中，中央一般公共预算支出3142亿元，同比下降3.94%，较上月大幅回落9.43个百分点;地方本级一般公共预算支出17779亿元，同比增长6.51%，较上月回落3.08个百分点。央地支出增速差距较上月走阔约6.35个百分点至10.46个百分点。1-11月，全国一般公共预算累计支出227255亿元，同比增长6.20%，较前值回落0.2个百分点;完成预算进度的85.07%，与去年基本持平。其中，中央累计支出31483亿元，同比增长6.40%，增速较前值回落0.8个百分点;地方本级累计支出195772亿元，同比增长6.20%，增速与前值持平，央地支出累计同比增速差距较前值收窄0.8个百分点至0.2个百分点。
　　卫生健康支出大幅增长，基建支持力度进-步走弱。11月，教育、社会保障和就业仍为支出重点，支出规模均超2000亿元，且增速超5%;受疫情持续反复扰动，卫生健康领域支出大幅增长，同比增长47.43%，较上月回升3.85个百分点;基建领域相关支出中，城乡社区、农林水、节能环保支出同比均下降，分别下降0.68%、5.45%、4.17%，但交通运输支出同比增加0.12%。1-11月，民生领域支出持续增长，卫生健康、社会保障和就业、教育支出同比分别增长15.30%、7.40%、5.90%，其中卫生健康增速较前值回升2.70个百分点，社会保障和就业、教育支出增速基本与前值持平;对基建领域的支持力度进一步走弱，其中城乡社区支出、节能环保支出同比分别下降0.50%、3.60%，增速持续为负，交通运输、农林水支出虽分别增长6.00%、3.60%，但增速分别较前值回落0.6个、0.9个百分点。此外，1-11月债务付息支出同比增长7.10%，增速较前值回落1.40个百分点，债务付息压力仍然较大。
　　政府性基金预算收支延续低迷，土地出让收入占比边际回升
　　政府性基金预算收入降幅有所走阔，央地增速持续分化但有所减弱。1-11月，全国政府性基金预算收入60161亿元，同比下降21.50%，降幅较前值走阔1.2个百分点，收入规模仍低于2020年疫情期间水平，较2020年同期下降17.22%。其中，中央政府性基金预算收入3854亿元，同比上升4.90%，增速较去年同期回落13.3个百分点;地方本级政府性基金预算收入56307亿元，同比下降22.80%，降幅较去年同期扩大27.6个百分点;央地政府性基金收入增速走势分化减弱，中央增速为正、地方仍为负，两者差距较前值收窄3.9个百分点至27.7个百分点。从地方本级政府性基金预算收入的构成看，国有土地使用权出让收入为51174亿元，同比下降24.40%，降幅较前值收窄1.5个百分点;占地方政府性基金预算收入的比重为91%，较前值上升0.3个百分点，但较去

研究报告全文：宏观经济1月价格数据点评通胀水平延续回落物价稳中2022年12月23日2022年第63期财政数据点评政府性基金收入降幅继续走阔税收边际改善但财政收支压力持续2022年11月财政数据点评作者中诚信国际研究院闫彦明010-66428877-266ymyan01ccxicomcn汪苑晖010-66428877-281一般公共预算收入月度增速持续回升税收收入延续高增yhwangccxicomcn一般公共预算收入持续修复月度同比增速再创年内新高中诚信国际研究院副院长袁海霞010-66428877-26111月全国一般公共预算收入12121亿元同比增长hxyuanccxicomcn2462连续四月实现正增长且增速再创年内新高并较上月大幅回升897个百分点其中中央一般公共预算收入5755亿元同比增长5441地方本级一般公共预算收入6366亿元同比增长612央地收入增速差距较上月走地方政府债券与城投行业监测周报2022年第46期中央经济工作会议明确稳增长阔约33个百分点至483个百分点1-11月全国一般公共地方债城投债发行规模双回落2022-12-22预算收入185518亿元同比下降30降幅较前值继续专题研究建议2023年地方政府新增债收窄15个百分点剔除留抵退税影响后增长610较前务限额仍保持一定规模助力突破经济强政策弱修复困局2022-12-21值继续回升1个百分点完成预算进度883较去年下全民免疫高峰短期拖累经济增长权益资降85个百分点较2020年下降57个百分点其中中产或迎来中长期配置窗口宏观经济与央一般公共预算收入85760亿元同比下降290地方大类资产配置月报2022年11月2022-12-21本级一般公共预算收入99758亿元同比下降30央地2022年11月地方政府与城投行业运行分收入累计同比增速差距较前值收窄18个百分点至01个百析地方债城投债净融资双双转负城分点投债配置需关注理财赎回抛压冲击2022-12-13月度税收收入增速大幅回升非税收入增速下行11月2022年10月财政数据点评税收收入改全国税收收入10247亿元同比增长2838保持正增长善明显债务付息压力加大2022-11-21且较上月大幅回升个百分点为年内最高水平其1314中随着经济持续修复叠加留抵退税影响进一步减弱增值税改善明显同比增长1778企业所得税收入增速延如需订阅研究报告敬请联系续强劲表现同比增长3114此外受去年同期低基数中诚信国际品牌与投资人服务部及近期征收力度加大影响消费税同比大幅增长15679赵耿010-66428731此外非税收入同比增长745至1874亿元增速较上月gzhaoccxicomcn回落1208个百分点非税收入占比1546较上月回升wwwccxicomcnwwwccxicomcn2022年11月财政数据点评政府性基金收入降幅继续走阔税收边际改善但财政收支压力持续54个百分点1-11月税收收入累计152826亿元同比下降710降幅较前值继续收窄18个百分点降幅收窄程度较前值缩小扣除留抵退税因素后增长35较前值回升11个百分点具体看增值税同比下降262扣除留抵退税因素后增长34较前值回升07个百分点个人所得税同比增长80但较前值回落05个百分点或表明当前就业市场仍不景气消费税企业所得税同比保持增长分别增长18038且增速较前值分别回升48和03个百分点此外非税收入32692亿元同比增长222增速较上月回落1个百分点非税收入占比约1762较上月回落015个百分点地方财政对非税收入的依赖度小幅下降一般公共预算支出增速持续回落基建支出进一步走弱一般公共预算支出增速延续回落态势中央当月支出规模出现下滑11月全国一般公共预算支出20921亿元同比增长480增速较上月回落391个百分点其中中央一般公共预算支出3142亿元同比下降394较上月大幅回落943个百分点地方本级一般公共预算支出17779亿元同比增长651较上月回落308个百分点央地支出增速差距较上月走阔约635个百分点至1046个百分点1-11月全国一般公共预算累计支出227255亿元同比增长620较前值回落02个百分点完成预算进度的8507与去年基本持平其中中央累计支出31483亿元同比增长640增速较前值回落08个百分点地方本级累计支出195772亿元同比增长620增速与前值持平央地支出累计同比增速差距较前值收窄08个百分点至02个百分点卫生健康支出大幅增长基建支持力度进一步走弱11月教育社会保障和就业仍为支出重点支出规模均超2000亿元且增速超5受疫情持续反复扰动卫生健康领域支出大幅增长同比增长4743较上月回升385个百分点基建领域相关支出中城乡社区农林水节能环保支出同比均下降分别下降068545417但交通运输支出同比增加0121-11月民生领域支出持续增长卫生健康社会保障和就业教育支出同比分别增长1530740590其中卫生健康增速较前值回升270个百分点社会保障和就业教育支出增速基本与前值持平对基建领域的支持力度进一步走弱其中城乡社区支出节能环保支出同比分别下降050360增速持续为负交通运输农林水支出虽分别增长600360但增速分别较前值回落06个09个百分点此外1-11月债务付息支出同比增长710增速较前值回落140个百分点债务付息压力仍然较大2wwwccxicomcn2022年11月财政数据点评政府性基金收入降幅继续走阔税收边际改善但财政收支压力持续政府性基金预算收支延续低迷土地出让收入占比边际回升政府性基金预算收入降幅有所走阔央地增速持续分化但有所减弱1-11月全国政府性基金预算收入60161亿元同比下降2150降幅较前值走阔12个百分点收入规模仍低于2020年疫情期间水平较2020年同期下降1722其中中央政府性基金预算收入3854亿元同比上升490增速较去年同期回落133个百分点地方本级政府性基金预算收入56307亿元同比下降2280降幅较去年同期扩大276个百分点央地政府性基金收入增速走势分化减弱中央增速为正地方仍为负两者差距较前值收窄39个百分点至277个百分点从地方本级政府性基金预算收入的构成看国有土地使用权出让收入为51174亿元同比下降2440降幅较前值收窄15个百分点占地方政府性基金预算收入的比重为91较前值上升03个百分点但较去年同期回落191个百分点从土地市场情况看11月随着多地开展集中供地供应规模大幅上升叠加低基数影响土地市场成交总价成交面积同比分别增长592622475与上月相比成交面积成交总价环比分别回升20741099且溢价率较上月有所反弹后续看伴随第二支箭第三支箭等新政出台房企融资市场支持节奏明显加快房地产市场或迎来一定升温政府性基金预算支出增速持续回落伴随专项债结存限额陆续发行完毕回落幅度有所走阔1-11月全国政府性基金预算支出95961亿元同比增长550政府性基金预算支出增速较前值回落43个百分点随着专项债结存额度陆续发行完毕支出增速回落幅度与上月走阔约2个百分点其中中央政府性基金支出4144亿元同比增长6920增速较前值回落164个百分点地方本级政府性基金预算支出91817亿元同比增长370增速较前值回落400个百分点其中国有土地使用权出让收入相关支出53606亿元同比下降1540降幅较前值缩小05个百分点央地支出增速差距较前值收窄124个百分点至655个百分点地方债发行规模大幅回落净融资额由正转负发行总额11月地方债发行规模环比大幅回落共发行88只发行规模环比回落6308至246894亿元净融资额环比由正转负大幅回落至-132404亿元从发行结构看伴随专项债结存额度陆续发行完毕新增债发行规模环比大幅回落至49095亿元占全部地方债发行规模的1989较上月回落近50个百分点其中新增一般债3588亿元新增专项债45507亿元再融资债发行规模环比继续下降1219至197799亿元占全部地方债发行规模的8011其中再融资一般债3wwwccxicomcn2022年11月财政数据点评政府性基金收入降幅继续走阔税收边际改善但财政收支压力持续120680亿元再融资专项债77120亿元全部用于偿还到期债券本金1-11月地方债共计发行2120只合计规模7264119亿元同比增长139新增债累计发行4734793亿元其中新增一般债累计发行718211亿元完成今年限额7200亿元的9975新增专项债累计发行4016582亿元再融资债累计发行2529325亿元其中再融资一般债1477536亿元再融资专项债1051789亿元有219957亿元再融资债用于偿还存量政府债务其余91用于偿还到期政府债券本金发行期限11月地方债加权平均发行期限由上月的1481年缩短至993年10年期地方债发行规模最大为70041亿元占比283710年及以上期限占比达4890较上月下降2130个百分点1-11月地方债平均发行期限较前值的1344年小幅缩短至1332年其中专项债1563年一般债797年发行地区11月共22个省份发行地方债其中湖南发行规模最大达36497亿元云南河南江苏均超过200亿元此外海南深圳广东共发行7只离岸人民币地方债1-11月31个省份均发行地方债其中广东山东发行规模较大均超过5000亿元4wwwccxicomcn2022年11月财政数据点评政府性基金收入降幅继续走阔税收边际改善但财政收支压力持续附表图图111月全国一般公共预算收入及增速图21-11月全国一般公共预算收入及增速25000亿元50250000亿元30402520000302000002020151500010150000100510000-101000000-20-55000-3050000-10-40-150-500-20201604201610201704201710201804201810201904201910202004202010202104202110202204202210201601201607201701201707201801201807201901201907202001202007202101202107202201202207公共财政收入当月值公共财政收入当月同比公共财政收入累计值公共财政收入累计同比数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库图311月全国税收非税收入及增速图41-11月全国税收非税收入及增速2500080200000亿40亿元18000060元30200001600004014000020150001200002010000010080000100000-2060000500040000-10-40200000-600-20201602201607201612201705201710201803201808201901201906201911202004202009202102202107202112202205202210201601201606201611201704201709201802201807201812201905201910202003202008202101202106202111202204202209税收收入当月值非税收入当月值税收收入累计值非税收入累计值税收收入当月同比非税收入当月同比税收收入累计同比非税收入累计同比数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库图511月全国税收收入各组成分布及增速图61-11月全国税收收入各组成分布及增速4500200亿元50000亿元604000450005015035004000040300010035000303000020250050250001020002000001500015000-101000-5010000-205005000-300-1000-40规模同比增速环比增速累计规模累计同比增速数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库5wwwccxicomcn2022年11月财政数据点评政府性基金收入降幅继续走阔税收边际改善但财政收支压力持续图711月全国一般公共预算支出及增速图81-11月全国一般公共预算支出及增速300000404000060亿元亿元3535000502500003030000402000002525000302020000201500001515000101010000051000005000005000-10-50-200-10201603201608201701201706201711201804201809201902201907201912202005202010202103202108202201202206202211201601201607201701201707201801201807201901201907202001202007202101202107202201202207公共财政支出当月值公共财政支出当月同比公共财政支出累计值公共财政支出累计同比数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库图911月全国预算支出组成分布及增速图101-11月全国预算支出组成分布及增速4000亿元7040000亿元203500603500050153000300004025002500030102000202000051500101500010001000000500-1050000-200-5规模同比增速环比增速累计规模累计同比增速数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库图11近5年1-11月一般公共预算收入完成进度图12近5年1-11月一般公共预算支出完成进度100100989676969594089402913894929790928777855390850788288583868886808482752018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源财政部中诚信国际区域风险数据库数据来源财政部中诚信国际区域风险数据库6wwwccxicomcn2022年11月财政数据点评政府性基金收入降幅继续走阔税收边际改善但财政收支压力持续图131-11月全国政府性基金收入同比降幅有所走阔806040200-20-40全国政府性基金收入累计同比中央政府性基金收入累计同比地方本级政府性基金收入累计同比地方本级政府性基金收入国有土地使用权出让收入累计同比数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库图141-11月全国政府性基金支出同比增速继续回落400350300250200150100500-50-100全国政府性基金支出累计同比中央本级政府性基金支出累计同比地方政府性基金支出累计同比地方政府性基金支出国有土地使用权出让金收入安排的支出累计同比数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库图1511月土地成交面积及成交总价环比同比均回升7000亿元万3000060002500050002000040001500030001000020001000500000成交总价成交土地面积右轴数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库7wwwccxicomcn2022年11月财政数据点评政府性基金收入降幅继续走阔税收边际改善但财政收支压力持续图1611月地方债发行以再融资一般债为主图171-11月地方债发行以新增专项债为主1400亿元50000亿元120040000100080030000600200004001000020000新增再融资新增再融资一般专项一般专项数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库图181-11月地方债发行期限仍以10年期为主图191-11月广东发行地方债总额居首800020000只600亿元亿50015000600040010000300400020050002000100000广东山东河南浙江四川江苏河北湖北湖南北京安徽江西福建云南重庆贵州广西陕西新疆上海辽宁吉林甘肃天津内蒙古山西黑龙江海南青海宁夏西藏新增一般地方债新增专项地方债规模只数右轴再融资一般地方债再融资专项地方债数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库数据来源Wind中诚信国际区域风险数据库8wwwccxicomcn2022年11月财政数据点评政府性基金收入降幅继续走阔税收边际改善但财政收支压力持续中诚信国际信用评级有限责任公司以下简称中诚信国际对本文件享有完全的著作权本文件包含的所有信息受法律保护未经中诚信国际事先书面许可任何人不得对本文件的任何内容进行复制拷贝重构删改截取或转售或为上述目的存储本文件包含的信息如确实需要使用本文件上的任何信息应事先获得中诚信国际书面许可并在使用时注明来源确切表达原始信息的真实含义中诚信国际对于任何侵犯本文件著作权的行为都有权追究法律责任本文件上的任何标识任何用来识别中诚信国际及其业务的图形都是中诚信国际商标受到中国商标法的保护未经中诚信国际事先书面允许任何人不得对本文件上的任何商标进行修改复制或者以其他方式使用中诚信国际对于任何侵犯中诚信国际商标权的行为都有权追究法律责任本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠准确的渠道获得因为可能存在信息时效性及其他因素影响上述信息以提供时状态为准中诚信国际对于该等信息的准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保在任何情况下a中诚信国际不对任何人或任何实体就中诚信国际或其董事高级管理人员雇员代理人获取收集编辑分析翻译交流发表提交上述信息过程中造成的任何损失或损害承担任何责任或b即使中诚信国际事先被通知前述行为可能会造成该等损失对于任何由使用或不能使用上述信息引起的直接或间接损失中诚信国际也不承担任何责任本文件所包含信息组成部分中的信用级别财务报告分析观察并不能解释为中诚信国际实质性建议任何人据此信用级别及报告采取投资借贷等交易行为也不能作为任何人购买出售或持有相关金融产品的依据投资者购买持有出售任何金融产品时应该对每一金融产品每一个发行人保证人信用支持人的信用状况作出自己的研究和评估中诚信国际不对任何人使用本文件的信用级别报告等进行交易而出现的任何损失承担法律责任中诚信国际信用评级有限责任公司CHINACHENGXININTERNATIONALCREDIT地址北京市东城区朝阳门内大街RATINGCOLTD南竹竿胡同2号银河SOHO5号楼ADDBuilding5GalaxySOHO邮编100020No2NanzhuganhutongChaoyangmenneiAvenue电话8601066428877DongchengdistrictBeijing100020传真8601066426100TEL8601066428877网址httpwwwccxicomcnFAX8601066426100SITEhttpwwwccxicomcn9wwwccxicomcn