※重点报告推荐※
　　【基金专题报告】富达国际——具有丰富本土投资经验的全球资管行业领先者。
　　【行业深度报告】传媒：直播电商再思考：借古窥今，直播电商将往何方？
　　行业与主题热点点评
　　商业贸易：抖音世界杯助力电商新增长，快手全链路加持品牌虚拟人IP。从用户体验出发，抖音世界杯发掘体育赛道新价值。世界杯期间，抖音节目累积观看人数达4.6亿，80+嘉宾参与，并催生大量UGC内容，抖音世界杯期间累计热点消费达到1510亿，世界杯相关上榜热点就累计达到了5237个。快手数字虚拟人再发力，全链路技术加持主播诞生。淘宝：运动品类粉丝数量均实现增长，16个品牌周均观看量超10万。抖音：雅诗兰黛等品牌表现突出。
　　食品：11月大众品成本同比、环比均有所下降。周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块：古井贡酒、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业。大众品成本数据跟踪：2022年11月调味品/乳制品/啤酒/软饮料（10月）成本指数分别环比-1.44%/-0.21%/-0.53%/-2.49%，同比-4.97%/-6.36%/-3.13%/-9.65%。
　　公用事业：电力基本面开始改善，盈利好转是趋势。本周京唐港5500KC煤价从1325元/吨跌至1270元/吨，连续第二周下跌。加快清洁能源使用，推进水光风储快速发展。江苏和广东公布电力市场年度交易结果。煤炭需求历史新高，2025年或将回落。电力龙头估值长期低位区间，Q3盈利上行。我们认为火电21年Q4盈利底部已经确认，政策支持下盈利好转是趋势。海外电力龙头PE普遍在20倍左右，国内盈利上升期，或被低估。
　　
　　

研究报告全文：TableMainInfo每日早报证券研究报告最新研究与资讯2022年12月27日TableMarketinfo重要市场数据重点报告推荐名称日涨跌周涨跌年涨跌基金专题报告富达国际具有丰富本土投资经验的全球资管行业领先者海通风格指数大盘100-052-126-976行业深度报告传媒直播电商再思考借古窥今直播电商将往何方小盘200221-096-1173表现最好前五行业行业与主题热点点评机械工业333-086-2120非金属259-101-2588商业贸易抖音世界杯助力电商新增长快手全链路加持品牌虚拟人IP从用汽车汽配244-145-2049户体验出发抖音世界杯发掘体育赛道新价值世界杯期间抖音节目累积观信息设备243-074-2798信息服务166-064-2619看人数达46亿80嘉宾参与并催生大量UGC内容抖音世界杯期间累计表现最差前五行业热点消费达到1510亿世界杯相关上榜热点就累计达到了5237个快手数字食品指数-126-117-1425虚拟人再发力全链路技术加持主播诞生淘宝运动品类粉丝数量均实现增房地产-099-521-1142金融指数-075-105-1143长16个品牌周均观看量超10万抖音雅诗兰黛等品牌表现突出旅游服务-044117564食品11月大众品成本同比环比均有所下降周观点我们推荐需求刚性稳家电器具-034-177-1712备注数据截止至前一工作日收盘价健增长的高端白酒板块贵州茅台五粮液泸州老窖以及需求复苏后收入资料来源WIND海通证券研究所弹性较大的次高端白酒板块古井贡酒山西汾酒洋河股份舍得酒业大TableAuthorInfo众品成本数据跟踪2022年11月调味品乳制品啤酒软饮料10月成本指数分别环比-144-021-053-249同比-497-636-313-965公用事业电力基本面开始改善盈利好转是趋势本周京唐港5500KC煤价从1325元吨跌至1270元吨连续第二周下跌加快清洁能源使用推进水晨会编辑许樱之光风储快速发展江苏和广东公布电力市场年度交易结果煤炭需求历史新高电话755829004652025年或将回落电力龙头估值长期低位区间Q3盈利上行我们认为火电邮箱xyz11630haitongcom21年Q4盈利底部已经确认政策支持下盈利好转是趋势海外电力龙头PE证书S0850517050001普遍在20倍左右国内盈利上升期或被低估请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报2重点报告推荐TableImportantInfo基金专题报告富达国际具有丰富本土投资经验的全球资管行业领先者一投资中国主题市场历史悠久规模较大中国主题市场一直是富达国际投资和研究的重要方向之一与其他全球顶尖资管公司对比旗下中国主题产品仍具优势此外截至2022年12月2日富达国际主动管理产品持有的中国主题股票市值在中国内地公募市场中排名第2富达国际最早于1990年推出了大中华区主题的产品并于2003年发行以中国为主题的主动权益基金旗下有5只主要投资于中国主题市场的主动权益产品富达基金-中国焦点基金富达基金-中国创新基金富达基金-中国消费基金富达基金-大中华基金和富达基金-亚太机会基金它们的策略和风格特征各不相同至今都已运作多年基金经理从业年限较长规模相对同类排名靠前二投研团队规模庞大人员稳定性高凭借规模优势富达国际吸引培养了一大批优秀的人才在50多年的运营时间里建立了广泛的分支机构与规模庞大经验丰富的投研团队从而得以通过专业研究将全球视角与本土智慧相融合为客户带来良好的投资体验截至2020年末富达国际在全球超过25个国家和地区设有办公室拥有超400名专业投资人员基金经理平均从业年限约为163年在富达国际的平均服务时间达到12年团队整体从业经验丰富人员稳定性高三完善规范明晰的权益投研体系富达国际秉持长期价值投资的理念坚持自下而上的基本面研究旗下部分主要产品遵循估值保护的选股策略与低换手的操作策略保持相对均衡的组合风格四类型丰富主题广泛的产品线布局富达国际的产品线丰富性主要体现在三个维度对不同投资类型的基金均有丰富的管理经验对全球不同地理位臵不同层次划分的地区市场都有深入的研究在同一个地区主题下发行有多种风格和策略的产品此外富达国际旗下不少产品运作周期较长且规模较大受到全球各地投资者的长期认可旗下基金经理都有较长的从业年限拥有多种市场环境下的投研经验我们认为对于具有不同策略地区和风格偏好的投资者基本都能够找到适合其投资的产品五风险提示本报告均基于公开数据进行分析部分数据按照当时的即期汇率进行了折算投资者在选择产品进行投资时应当按照销售适用性框架进行操作主动管理型基金的投资策略和风格受基金经理的影响较大需警惕基金经理变更所带来的风险若选择可投资非中国内地发行证券的产品需警惕汇率波动所带来的风险富达国际此前未有在中国内地发行并管理公募基金的经验其管理效果有待进一步观察金融产品研究团队谈鑫行业深度报告传媒直播电商再思考借古窥今直播电商将往何方直播电商仍是电商发展的下一站随着消费者心理层面的转变无目的购物模式逐渐受到追捧而直播带货便是满足无目的性购物的最优解直播电商自2013年至今已经历三个阶段带货达人阶段头部主播阶段商家店播阶段分别对应着行业的萌芽发轫与兴起此外我们也注意到从野蛮生产到专业化的过程中机构化品牌化体系化的特点不断凸显其中随产业链条不断成熟MCN机构成为连接主播商家内容社交平台及电商平台的联通环节直播电商的本质是信息输出效率和场景的放大直播电商在传统人货场的基础上提供了以人为核心的交互式电商模式流量效应粉丝效应以及宣传效应与营销链路短的特点使得直播电商相比于传统电商和线下购物在时间成本消费体验内容形式等多个方面具备优势从用户端商家端主播端平台端多角度复盘直播电商分别带来了消费链路的改变供应链环节缩短利润提升清库存品效合一营销的优势就业问题的解决以及流量商业化的高级形态我们分析直播电商与传统电商的本质区别在于其内容社交属性能满足非确定性营销和购物双重需求进而转化为广告和佣金双重变现模式由于直播电商相较传统电商其非确定性属性更强非必需属性的非标品的毛利率更高因此在广告货币化率角度也体现了更高的佣金率水平从渗透率付费率及ARPU值角度直播电商远未触及天花板行业未来可期我们认为当前抖音快手等短视频平台用户基数较高微信视频号商业化仍处于早期起步阶段直播电商用户未来渗透率仍有较大提升空间且随着用户直播购物习惯的养成及居民整体消费水平的提高未来直播电商付费率和ARPU也有望稳步提升我们判断店播成为行业发展重请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报3要趋势且优质内容生产提高内容丰富度仍旧是直播电商未来的发展方向风险提示政策监管风险用户增长不及预期平台盈利能力不及预期市场竞争加剧新兴电商业态冲击宏观经济周期下行互联网及传媒团队毛云聪孙小雯陈星光行业与主题热点点评TableIndFocusInfo商业贸易抖音世界杯助力电商新增长快手全链路加持品牌虚拟人IP从用户体验出发抖音世界杯发掘体育赛道新价值世界杯期间抖音节目累积观看人数达46亿80嘉宾参与并催生大量UGC内容抖音世界杯期间累计热点消费达到1510亿世界杯相关上榜热点就累计达到了5237个不难看出抖音在衍生节目打造方面已拥有了自己的方法论那就是结合嘉宾IP属性和平台特色勇于碰撞出新的节目形态和内容体娱结合达到覆盖不同类型需求看球人群的效果与此同时抖音电商借助观赛氛围催化场景营销核心品类球迷用品较赛前销量增长超400核心授权官方商家销量增长超200在全场景覆盖与好货连连的基础上抖音燃情好物季还邀请了李晨nic李小双杨威三位名人组成观赛嗨购助威队明星在特色直播间内不仅为观众展示了世界杯球衣球鞋吉祥物等周边更带来了主题可乐联名啤酒限定款牛奶等等氛围感商品将世界杯元素与好物结合为多款货品实现世界杯破圈营销快手数字虚拟人再发力全链路技术加持主播诞生12月12日晚由快手StreamLake助力蒙牛打造的3D写实虚拟人奶思通过蒙牛牛奶旗舰店快手账号带来直播首秀本场直播吸引近300万人观看相较于该账号过去30天内的均值表现直播间点赞数和评论数分别提升800和88快手StreamLake在为蒙牛提供虚拟人技术支持的同时还在品牌营销方面提供了系统化的整合营销服务全方位兼顾最终的传播效果和转化效果例如在双十二直播当天快手官方虚拟主播关小芳虚拟歌手神奇少女张凤琴快手火力营营长关箭一起发布了预热视频欢迎元宇宙大家庭新朋友的到来为蒙牛直播间精准引流提前锁定目标用户淘宝运动品类粉丝数量均实现增长16个品牌周均观看量超10万从品类结构看运动休闲化妆品仍然是粉丝数量较高的品类截止12月20日粉丝数量排名前三的品牌分别为雅诗兰黛李宁和优衣库粉丝数分别为353128612595万人12月20日较12月2日相比我们观测的店铺中粉丝数量部分增长化妆品类粉丝数量部分增长欧莱雅雅诗兰黛珀莱雅丸美薇诺娜粉丝数量分别增加22737万人运动类粉丝数量全部增长李宁安踏成人安踏儿童FILA粉丝数量分别增加2937万人休闲类粉丝数量部分增长其中优衣库增粉8万人珠宝类周大生周大福分别增粉3万2万人上周1212-1218周均观看量超过10万人的有16个品牌化妆品运动类休闲服周均观看量靠前列1-10名分别为优衣库雅诗兰黛珀莱雅波司登巴拉巴拉FILA李宁安踏成人薇诺娜太平鸟抖音雅诗兰黛等品牌表现突出20221212-1218抖音美妆带货排名中李佳琦Austin程十安an小鱼海棠粉丝数量排名前三抖音穿搭带货排名中卡卡宝贝贝刘二萌石原泥美粉丝数量排名前三在上周20221212-1218抖音品牌排行榜中护肤类雅诗兰黛珀莱雅海蓝之谜等表现突出雅诗兰黛预计销售额2500-5000万元位列第一名抖音彩妆类品牌前十排行榜中花西子预计销售额1000-2500万元位列第一名悦瞳FV位列第二第三男装女装类抖音电商排行榜中罗蒙鸭鸭分别位居榜首风险提示经济环境恶化消费疲弱平台流量减少内容发布违规的风险等批发和零售贸易团队汪立亭高瑜纺织服装团队梁希盛开食品11月大众品成本同比环比均有所下降板块表现12月19日-12月23日大盘指数涨跌幅为-303食品饮料指数涨跌幅为-107涨跌幅在28个子行业中排名第4表现前三板块为肉制品105啤酒055白酒-093个股涨幅前三为麦趣尔2659请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报4得利斯1994水井坊1516个股跌幅前三为海南椰岛-198ST西发-1092星湖科技-926个股公告煌上煌非公开发行对象为新余煌上煌投资管理中心有限合伙为上市公司实际控制人徐桂芬家族控制的企业发行数量不超过44598612股含本数发行价格为1009元股拟募集资金总额预计不超过4500000万元含本数扣除发行费用后全部用于丰城煌大食品有限公司肉鸭屠宰及副产物高值化利用加工建设项目一期浙江煌上煌食品有限公司年产8000吨酱卤食品加工建设项目及海南煌上煌食品有限公司食品加工及冷链仓储中心建设项目金达威持有金达威123554593股占公司股份总数的2026的股东中牧实业股份有限公司计划以集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份不超过609万股即不超过公司总股本的1贵州茅台分红以方案实施前的公司总股本1256197800股为基数每股派发现金红利2191元含税共计派发现金红利2752329379800元现金红利发放日为2022年12月27日梅花生物员工持股计划的份数上限为30000万份总人数不超过240人其中参加本员工持股计划的董事监事高级管理人员9人行业要闻白酒1习酒公司正式更名习酒股份21-11月葡萄酒进口额下降1193茅台公示系列酒营销顾问团成员拟聘名单啤酒嘉士伯以106亿美元收购加拿大酿酒公司乳业12022年11月中国乳制品进口量同比减少1595进口额同比减少9822君乐宝10亿项目在江苏丰县签约周观点我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块贵州茅台五粮液泸州老窖以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块古井贡酒山西汾酒洋河股份舍得酒业大众品成本数据跟踪2022年11月调味品乳制品啤酒软饮料10月成本指数分别环比-144-021-053-249同比-497-636-313-9651生鲜乳2022年12月7日生鲜乳平均价为412元公斤环比持平同比-4632棕榈油12月19日-12月23日棕榈油平均价为771033元吨环比-032同比-19163黄豆12月20日黄豆市场价为56189元吨较12月10日环比-138同比1544豆粕12月19日-12月23日豆粕平均价为473377元吨环比-242同比36295小麦12月19日-12月23日小麦现货平均价为321406元吨环比-055同比12736猪肉12月19日-12月23日猪肉平均价为2786元公斤环比-777同比17177白羽肉鸡12月23日白羽肉鸡平均价为727元公斤环比-1993同比-898玻璃指数12月19日-12月23日玻璃指数收盘均价为154304环比-104同比-14269聚酯瓶片12月19日-12月21日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为6965元吨环比072同比-95510瓦楞纸12月19日-12月23日瓦楞纸市场价平均值为3958元吨环比-227同比-133911大麦11月进口均价为393美元吨环比288同比3277已更新至最新数据风险提示经济增速放缓原材料成本上升食品安全问题食品饮料团队颜慧菁程碧升张宇轩公用事业电力基本面开始改善盈利好转是趋势本周1216-1223京唐港5500KC煤价从1325元吨跌至1270元吨连续第二周下跌近期煤价持续下行海外天然气和原油的价格也基本回到2022年俄乌冲突之前国际煤价方面欧洲和南非煤价从12月7日中国煤价近期高点的1867和1376跌至1397和754元吨沿海八省电厂库存自12月初回落316我们继续看好2023年煤电成本下降的趋势虽然不会一帆风顺但政策推动的盈利改善趋势已越发明显我们认为现在更像2012年经济弱复苏电力在经历近三周的调整后迎来投资机会加快清洁能源使用推进水光风储快速发展1根据深圳市政府官网深圳计划加快虚拟电厂建设鼓励绿电绿证交易推动分布式光伏聚合参与绿色电力市场交易试点并对薄膜光伏示范项目按发电量予以04元千瓦时的补贴2根据光明网三峡集团白鹤滩水电站本周最后一台机组正式投产发电年均发电量624亿千瓦时每年可节约标准煤约1968万吨江苏和广东公布电力市场年度交易结果江苏1电力市场年度总交易结果2023年年度交易总成交电量338989亿千瓦时加权均价46664元兆瓦时其中年度绿电成交电量1774亿千瓦时加权均价46858元兆瓦时2年度双边协商交易结果总成交电量335165亿千瓦时加权均价46665元兆瓦时3年度挂牌交易结果总成交电量3824亿千瓦时加权均价46514元兆瓦时广东1年度双边协商交易结果总成交电量242650亿千瓦时均价不含核电55388厘千瓦时2年度挂牌交易结果总成交电量3297亿千瓦时加权均价55228厘千瓦时3可再生请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报5能源年度交易总成交电量1563亿千瓦时加权均价52994厘千瓦时环境溢价均价2121厘千瓦时煤炭需求历史新高2025年或将回落1根据和讯网国际能源署预计2022年全球煤炭使用量将增长12首次突破单年83亿吨全球燃煤发电量将上升到约103兆瓦时而煤炭产量预计将增加54至约83亿吨为历史最高水平2根据光明网12月19日欧盟达成协议将天然气价格上限定在每兆瓦时180欧元该限价机制将于2023年2月15日启动电力龙头估值长期低位区间Q3盈利上行我们认为火电21年Q4盈利底部已经确认政策支持下盈利好转是趋势海外电力龙头PE普遍在20倍左右国内盈利上升期或被低估建议关注火电弹性华电国际华能国际宝新能源建投能源皖能电力浙能电力火电转型华润电力中国电力水火并济国电电力湖北能源国投电力大唐发电煤电一体化内蒙华电新能源三峡能源龙源电力中广核新能源福能股份中闽能源大唐新能源水电长江电力华能水电川投能源桂冠电力桂东电力黔源电力核电中国核电中国广核电网三峡水利涪陵电力风险提示1经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大2电力市场化方向确定但发展时间难以确定公用事业团队吴杰傅逸帆请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报6近两日研究报告Table宏观ReportsInfo1财政如何加力提效海通宏观2023年年度展望财政篇2022-12-26侯欢梁中华2经济继续寻底国内经济政策跟踪2022-12-25梁中华侯欢3美国经济仍具韧性海外经济政策跟踪2022-12-25梁中华李俊4日本央行的破防全球大类资产周报1216-12232022-12-24梁中华应镓娴5如何稳就业新增和净增的缺口解析2022-12-23梁中华李俊策略1立体投资策略周报-202212262022-12-26荀玉根2近期市场调整的性质2022-12-25荀玉根吴信坤债券1基金久期略微回升债市情绪依然低迷债市情绪高频指标跟踪2022-12-25孙丽萍姜珮珊2转债破发影响几何2022-12-25姜珮珊王巧喆3仓储物流REITs梳理与估值表现2022-12-25姜珮珊张紫睿4明年政府债供给如何2022-12-25姜珮珊孙丽萍5扬帆起航2023年中资美元债市场展望2022-12-23张紫睿姜珮珊基金1富达国际具有丰富本土投资经验的全球资管行业领先者2022-12-26谈鑫2海通证券开放式基金周报2022-12-25市场或将继续震荡探底中长期关注消费和新兴科技等领域2022-12-25谈鑫3海通证券基金数据周报202212252022-12-25谈鑫金融产品1绝对收益策略周报20221219-202212232022-12-26冯佳睿黄雨薇2量化择时及拥挤度预警周报202212252022-12-25冯佳睿袁林青3高频选股因子周报20221219-202212232022-12-24冯佳睿袁林青4量化选股周报20221216-202212232022-12-24冯佳睿罗蕾行业1中国新药出海加速本土创新未来可期2022-12-26余文心朱赵明211月大众品成本同比环比均有所下降2022-12-26颜慧菁程碧升张宇轩3直播电商再思考借古窥今直播电商将往何方2022-12-26毛云聪孙小雯陈星光4工业硅期货顺利上市交易光伏时代需求有望提升2022-12-26陈晓航陈先龙甘嘉尧5电力基本面开始改善盈利好转是趋势2022-12-26吴杰傅逸帆6金沙江下游水电基地全面建成特高压建设有望持续推进2022-12-26房青吴杰7周报1-11月全国快递业务量同比增长222022-12-26虞楠罗月江陈宇8贵州铝企限电减产国内供给再受冲击2022-12-26陈晓航陈先龙甘嘉尧9第51周新房成交同比增速供销比继续回落2022-12-26涂力磊谢盐10铜铝库存持续去化供需结构改善2022-12-25陈先龙陈晓航甘嘉尧11推广低碳技术完善碳市场建设2022-12-25戴元灿吴杰12生活用纸龙头线上份额稳固中顺洁柔发布激励计划2022-12-25郭庆龙吕科佳13宁德时代德国工厂顺利实现电芯生产晶盛机电与埃斯顿联手共推海外业务2022-12-25赵玥炜赵靖博14经济向好趋势不变大金融持续受益2022-12-25孙婷15海通证券公用事业数据周报202212252022-12-25吴杰傅逸帆16周观点持续关注互联网平台媒体广告线下娱乐等疫后复苏方向2022-12-25毛云聪孙小雯陈星光17海通家电数据周报22W51政策护航关注消费复苏2022-12-25陈子仪朱默辰刘璐李阳18淡季需求不振2022-12-25刘彦奇19海通通信一周谈国家发文构建数据基础制度更好发挥数据要素作用2022-12-25余伟民20海通证券石油化工周报石化行业2022Q4业绩前瞻2022-12-25邓勇朱军军胡歆刘威21Resmetirom三期临床试验获重大突破NASH治疗领域迎来新曙光2022-12-25余文心朱赵明22全面排查并取消医保不合理限制2022-12-25贺文斌余文心孟陆23抖音世界杯助力电商新增长快手全链路加持品牌虚拟人IP2022-12-24汪立亭高瑜梁希盛开24利润大幅改善重视疫后修复机会2022-12-23汪立亭李宏科曹蕾娜公司请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报71利润逐季加速增长门店持续扩张后疫情时代展望稳健成长2022-12-26梁广楷余文心2飞机棉产品配套C919公告22年股票期权激励计划2022-12-25冯晨阳潘莹练申浩3具备全域全栈智能网联汽车服务能力的汽车电子软件龙头2022-12-24郑宏达洪琳杨林4中钢集团划入宝武集团宝信软件有望受益2022-12-23郑宏达于成龙杨林51-11月累计订单同比高增5007定增顺利推进2022-12-23张欣劼6盈利恢复向好省外市场快速布局展望2023年加速增长2022-12-23梁广楷余文心7电解液添加剂龙头扬帆起航2022-12-23邓勇朱军军胡歆刘威8永利股份2022年三季度实现扣非净利润118亿同比上涨153752022-12-23刘威李博9嘉澳环保环保增塑剂与生物质能源业务并驾齐驱2022-12-23刘威李博请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报8信息披露分析师声明本报告中的署名分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息分析师不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于分析师的职业理解清晰准确地反映了分析师的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务海通证券股份有限公司研究所分析师SAC证券投资咨询执业资格证书编号以姓氏拼音排序TableAboutInfo程碧升S0850520100001曹蕾娜S0850522110001陈星光S0850519070002陈晓航S0850519090003陈先龙S0850522120002陈宇S0850520060002成艳丽S0850517090003陈子仪S0850511010026邓勇S0850511010010戴元灿S0850517070007冯晨阳S0850516060004冯佳睿S0850512080006房青S0850512050003房乔华S0850522030001傅逸帆S0850519100001关慧S0850518010001巩健S0850522110002甘嘉尧S0850520010002高翩然S0850522030002郭庆龙S0850521050003高上S0850515090002高瑜S0850519080003侯欢S0850522080004华晋书S0850521090001洪琳S0850519050002何婷S0850516060001贺文斌S0850519030001胡歆S0850519080001黄雨薇S0850522070001姜珮珊S0850517070004江涛S0850522070004李博S0850522080002梁广楷S0850521070003李宏科S0850517040002李俊S0850521090002林加力S0850518120003吕科佳S0850522060001刘璐S0850519100003罗蕾S0850516080002李淼S0850517120001李明亮S0850511010039李姝醒S0850519040001刘威S0850515040001梁希S0850516070002李轩S0850519070001路颖S0850511010009李影S0850517090005李阳S0850518080005李雨嘉S0850517110005罗月江S0850518100001刘一鸣S0850522120003刘彦奇S0850511010002李智S0850519110003梁中华S0850520120001孟陆S0850522070002毛云聪S0850518080001钮宇鸣S0850511010040倪韵婷S0850511010017潘鹤S0850511010038潘莹练S0850517070010任广博S0850522030003申浩S0850519060001石建明S0850521010001盛开S0850519100002孙丽萍S0850522080001孙婷S0850515040002孙维容S0850518030001孙小雯S0850517080001涂力磊S0850510120001谭实宏S0850521110001谈鑫S0850518100005唐洋运S0850511040002吴杰S0850515120001汪立亭S0850511040005王猛S0850517090004王巧喆S0850521080003王涛S0850520090001吴信坤S0850521070001吴一萍S0850511010003王园沁S0850522010001徐柏乔S0850513090008徐晨曦S0850520120003肖隽翀S0850521080002徐琳S0850511040008谢盐S0850511010019荀玉根S0850511040006徐燕红S0850518040001薛逸民S0850522080003谢亚彤S0850517080007许樱之S0850517050001于成龙S0850518090004杨德顺S0850511100001颜慧菁S0850520020001余浩淼S0850516050004应镓娴S0850521080001杨林S0850517080008袁林青S0850516050003虞楠S0850512070003杨彤昕S0850522030004颜伟S0850520030001余伟民S0850517090006余文心S0850513110005于霄S0850517100003张弛S0850522110003张翠翠S0850517110003张耿宇S0850522090001郑宏达S0850516050002周洪荣S0850514070004张恒晅S0850517110002赵靖博S0850521100001朱军军S0850517070005朱蕾S0850514070002请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报9朱默辰S0850519020001郑琴S0850513080005张欣劼S0850518020001郑雅斌S0850511040004赵玥炜S0850520070002张宇轩S0850520050001庄梓恺S0850519040002朱赵明S0850521070002张紫睿S0850522120001郑子勋S0850520080001请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明