观点:
　　上周沪铜总体波动较小，年末氛围显著，市场交投收缩。铜价总体围绕六万六附近整理，特仓继续回落。
　　宏观方面，国内经济数据不佳，且疫情持续困扰国内消费领域，市场信心不足。稳增长措施持续落地，国内政策空间总体乐观。海外方面，美国三季度GDP超预期令鹰派预期重燃，但其他经济数据仍显脆弱，11月份核心PCE物价指数显示通胀放缓:美消费者对于明年通胀预期降至一年半最低。欧元区和日本加息空间较大，市场在这样的预期主导下促成了美元的持续回落，海外宏观较利好铜价。
　　现货方面，LME库存微降至8.1万吃，上期所库存再降近万吨至5.5万吨，上海升水维持在五百以上，货源偏紧是主要支撑，但下游不强。Codelco在12月下旬表示，将推出紧缩计划优化生产和投资。公司预计2022年铜产量在143.5万吨至146.5万吨之间，低于此前预测的149万吨至151万吨。Codelco将削减原材料、第三方服务和活动等方面的支出，公司CE0要求高管们在1月底前提交一份关于2023年至2027年生产和投资的完整计划。Codelco表示将继续投资于结构项目、现有基础设施的翻新和维护、采矿项目以及环境和社区承诺。
　　巴拿马政府和First Quantum正在考虑下周举行谈判的可能性。此前巴拿马政府决定启动关闭Cobre Panama露天矿场的程序。鉴于有关部门给了该公司10个工作日的时间提交一份保护和维护该矿山场地的计划，在中断矿山运营之前仍有时间达成协议。First Quantum于2013年收购了该项目，并于2019年开始商业生产。这座铜矿的年产量多达30万吨，约占全球铜产量的1.5%。谈判的症结之一是每年至少贡献3.75亿美元，第一量子公司要求在金属价格大幅下跌的情况下提供保护措施。
　　技术上看，铜价处于反弹回落后的整理，延续偏空思路，但仍需注意低现货库存条件下的风险管控。
　　

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