铜
　　上周五伦铜反弹，美国消费者支出在11月几无增长，而通胀年率降至13个月来最低，美国利率期货市场仍预计美联储下次会议将加息25个基点。不过虽然美联储加息力度放缓，美国明年利率还会维持高位，对需求构成抑制。现货市场供需两淡，奥密克戎在全国快速蔓延，北方地区第一批康复者已经回去上班，但是南方地区还在感染势头中，员工多居家办公，企业反应缺人手，部分企业干脆停产准备过年。上游也是如此，冶炼厂追产意愿不强，部分冶炼厂反应被迫减产，库存也发不出去。进口铜清关效率降低，加剧了供应端的紧缺。所以我们看到库存还是处于下降的趋势中，上周全球显性库存下降了1.9万吨。整体来看，奥秘克戎迅速迅速传播，症状超出市场预期，受到影响的不止是需求，供应状态也不好，影响至少还要持续两周，而两周以后就临近春节，市场可能在春节之前都会呈现出供需两淡的局面，铜价陷入震荡区间内。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2022年12月26日星期一有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600上周五伦铜反弹美国消费者支出在11月几无增长而通胀年率降至13个月来最投资咨询从业证号低美国利率期货市场仍预计美联储下次会议将加息25个基点不过虽然美联储加息Z0014913力度放缓美国明年利率还会维持高位对需求构成抑制现货市场供需两淡奥密021-65789219克戎在全国快速蔓延北方地区第一批康复者已经回去上班但是南方地区还在感染wangyingyingqh1chinas势头中员工多居家办公企业反应缺人手部分企业干脆停产准备过年上游也是tockcomcn如此冶炼厂追产意愿不强部分冶炼厂反应被迫减产库存也发不出去进口铜清关效率降低加剧了供应端的紧缺所以我们看到库存还是处于下降的趋势中上周研究员陈婧全球显性库存下降了19万吨整体来看奥秘克戎迅速迅速传播症状超出市场预期货从业证号F03107034期受到影响的不止是需求供应状态也不好影响至少还要持续两周而两周以后投资咨询从业证号就临近春节市场可能在春节之前都会呈现出供需两淡的局面铜价陷入震荡区间Z0018401内以上观点仅供参考不作为入市依据010-68569793铝chenjingqh1chinastock沪铝继续维持震荡整理的走势周五夜盘沪铝AL2301合约减仓6891手涨60元至comcn18690元吨实际上和昨收相差无几近期宏观市场较为平静暂无大的事件发布产业基本面方面略有走弱现货成交走弱成本再度下滑供应方面山东计划减产336万吨目前已有少部分落实后期或许在指标拍卖结束之后才能减产产量不一定损失结构方面据悉近期多家铝厂的铝棒产能停产转向铸锭铝水转化率大幅下滑而铝下游库存依然没有累库的迹象库存还在维持去化到货维持偏少据悉有发运的问题即在途和厂库的货物增加现货成交方面现货市场成交明显转弱大户继续放货流通状况逐渐宽松在到货增多预期下接货方无意高位入场成本方面近期煤价再度跌破1300元吨关口市场成交弱势交易策略方面近期宏观情绪较为平静铝价受现货市场的氛围影响窄幅震荡上游铸锭量已经开始大量增加13银河有色有色研发报告但是目前仍未能集中到货且近期厂库开始明显增加本周进入年底的甩货阶段建议偏空对待以上观点仅供参考不作为入市依据锌周五夜盘沪锌企稳反弹沪锌2301合约减仓4476手涨210元至23425元吨经历过连续的下跌行情后锌价震荡企稳主要在于现货市场目前货源依旧紧张现货维持升水此前多头不断的减仓出场提前交易元旦后到货量会大幅增加尤其是近期据调研上游厂区库存不断增加产量增加叠加临近年关不少贸易商封账休息预计后期贸易氛围逐渐走弱但是消费地社会库存仍旧在维持去化低库存的矛盾也较为激烈宏观方面近期市场表现平稳产业端的逻辑占据主导地位交易策略方面本周进入年关封账阶段现货市场预计逐渐走冷预计沪锌价格短期陷入震荡的走势需要观察元旦后到货是否如期增加否则挤仓的可能性依然会重新再来以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢伦镍夜盘小幅收涨于29800美元吨NI2301合约收于221210元吨NI2302合约收于218950元吨短期缺乏宏观指引美元指数围绕年线震荡有色金属整体也维持高位震荡走势国内仓单减少近1000吨社库和保税区库存各增200吨左右供需都乏善可陈成交清淡硫酸镍价格持续回落原料MHP和高冰镍作价系数下滑但镍豆跟随盘面维持高高在上与硫酸镍倒挂加剧有价无市镍铁因钢厂减产检修的预期目前也缺乏买盘支撑国内镍铁厂复产后市高镍铁价格承压短线镍价高位震荡低库存水平下延续易涨难跌的格局不锈钢夜盘继续震荡SS2301合约收于16360元吨SS2302合约收于16355元吨受疫情和放假的双重影响不锈钢下游表现十分平淡且临近年末贸易商和钢厂都要回笼资金出货意愿增强但缺乏买盘承接钢厂可能会考虑继续控制现货出货节奏目前现货滞后又高于盘面仓单资源流出现货压力更大预计本周社会库存继续增加短线钢厂和贸易商去库甩货交易逻辑倾向于供应过剩向下寻找成本支撑中线随着1月钢厂年度检修逐渐开启同时下游工作人员返岗开始消化库存价格也将止跌企稳以上观点仅供参考不做为入市依据23银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779933