铜
　　今日沪铜价格上涨，今日宏观情绪表现尚可，股市与商品市场共振式上行。现货方面，今日现货升水腰斩，下滑至升水150-350元/吨。北京第一批杨康已经回去上班，但是上海及周边疫情严重，临近年末，参与的贸易商愈发减少，年末贸易商需要紫金换现，故而出现抛货行为。下游人手不够，加上临近年末，需求清淡，停工减产数量增加。但是供应端也是不佳，冶炼厂反应人手不够影响生产，而且原料和库存的运输也出现问题，厂里面的库存无法运输出来。总体来看，铜市场出现供需两淡的状态，由于国内和海外的供应端都不好，目前没有大幅垒库的预期。现在海外正在过圣诞节，交易氛围清淡，铜价总体来看处于宽幅震荡的状态（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2022年12月26日星期一有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913021-65789219今日沪铜价格上涨今日宏观情绪表现尚可股市与商品市场共振式上行现货方面wangyingyingqh1chinas今日现货升水腰斩下滑至升水150-350元吨北京第一批杨康已经回去上班但是上tockcomcn海及周边疫情严重临近年末参与的贸易商愈发减少年末贸易商需要紫金换现故而出现抛货行为下游人手不够加上临近年末需求清淡停工减产数量增加但是供应端也是不佳冶炼厂反应人手不够影响生产而且原料和库存的运输也出现问题厂里面的库存无法运输出来总体来看铜市场出现供需两淡的状态由于国内和海外的供应端都不好目前没有大幅垒库的预期现在海外正在过圣诞节交易氛围清淡铜价总体来看处于宽幅震荡的状态以上观点仅供参考不作为入市依据铝沪铝今日日内实现V反的走势夜盘震荡平平无奇日盘开盘在大幅增库的抑制下价格小幅下挫但午后在整个工业品氛围好转的带动下价格再度反弹今日是有色金属的末日期权01合约上面的期权对冲头寸大量减仓今日沪铝AL2301合约减仓182万手涨85元至18715元吨今日宏观市场情绪表现尚可股市与商品多数均呈现上行的走势供应方面山东计划减产336万吨目前已有少部分落实后期或许在指标拍卖结束之后才能减产产量不一定损失贵州减产目前已经落实大部分结构方面据悉近期多家铝厂的铝棒产能停产转向铸锭铝水转化率大幅下滑下游消费地库存开始累积今日钢联社会库存数据增加13万吨至479万吨且在途和厂库的货物增加现货成交方面现货市场成交明显转弱到货增加市场维持抛售成本方面近期煤价再度跌破1300元吨关口市场成交弱势交易策略方面今日库存开始累积但是受宏观情绪好转的影响价格企稳震荡但是伴随上游铸锭量已经开始大量增加后续预计集中到113银河有色有色研发报告货且近期厂库开始明显增加本周进入年底的甩货阶段建议偏空对待以上观点仅供参考不作为入市依据以上观点仅供参考不作为入市依据锌今日沪锌价格企稳反弹沪锌2301合约减仓114万手涨395元至23610元吨经历过连续的下跌行情后锌价震荡企稳主要在于宏观情绪缓解今日工业品和股市普涨为主宏观方面俄罗斯副总理宣布俄罗斯亚马尔-欧洲管道准备恢复对欧洲输送天然气目前俄罗斯通过TurkStream管道供应天然气该管道目前满负荷运行而乌克兰路线每天供应4200万立方米天然气约为合同中规定过境量的三分之一现货成交氛围目前由于贸易商陆续封账市场冷清社会库存周一呈现累库环比增加057万吨既有少量到货的原因也有下游消费走弱出库减少的原因交易策略方面本周进入年关封账阶段现货市场预计逐渐走冷预计沪锌价格短期陷入震荡的走势以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢LME休市两天但是对镍没什么影响NI2302合约窄幅震荡收于218690元吨短期缺乏宏观指引美元指数围绕年线震荡有色金属整体也维持高位震荡走势疫情影响下新能源车也失去动力特斯拉上海工厂据称提前放假硫酸镍价格持续下跌到38400元吨折镍价173万元吨而镍豆还在21万的高位镍铁也缺乏买盘支撑数日没有新的成交1月钢厂还有较多产能年度大修后市镍铁价格也将承压短线镍价高位震荡低库存水平下延续易涨难跌的格局但压力与日俱增不锈钢企稳反弹SS2302合约收于16540元吨受疫情和放假的双重影响不锈钢现货市场呈现有价无市的局面铬矿终于开始转跌可能预示终端需求拖累下原料端也难独自坚挺目前SS2302合约和现货报价差别不大套利难以操作短线钢厂和贸易商去库甩货交易逻辑倾向于供应过剩向下寻找成本支撑中线随着1月钢厂年度检修逐渐开启同时下游工作人员返岗开始消化库存价格也将止跌企稳以上观点仅供参考不作为入市依据213银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据313银河有色有色研发报告第三部分有色行业重要数据图表汇总图1铜现货升贴水单位元吨图2LME0-3单位美元吨数据来源银河期货wind资讯413银河有色有色研发报告图3期现价差单位元吨图4当月-3个月价差单位元吨数据来源银河期货wind资讯图5铜进口利润单位元吨图6精废价差单位元吨数据来源银河期货wind资讯图7上期所铜库存单位吨图8SHFE注册仓单单位吨数据来源银河期货wind资讯513银河有色有色研发报告图9国内铜社会库存单位万吨图10铜保税区库存单位万吨数据来源银河期货wind资讯图11氧化铝价格单位元吨美元吨图12电解铝成本利润分项单位元吨数据来源银河期货wind资讯图13铝进口利润及沪伦比单位元吨图14沪铝月差单位元数据来源银河期货wind资讯613银河有色有色研发报告图15主流消费地基差情况单位元吨图16海外三地现货升贴水美日欧单位美元吨数据来源银河期货wind资讯图17LME铝库存季节图单位吨图18LME铝分地区库存单位吨数据来源银河期货wind资讯图19国内铝锭库存单位万吨图20国内铝棒库存单位万吨数据来源银河期货wind资讯713银河有色有色研发报告图21铝锭出库季节图单位吨图22铝棒出库季节图单位吨数据来源银河期货wind资讯图23铝棒加工费佛山单位元吨图24铝棒加工费无锡单位元吨数据来源银河期货wind资讯图25锌主流消费地对当月基差单位元吨图26沪锌月差情况单位元数据来源银河期货wind资讯813银河有色有色研发报告图27交割月基差情况单位元图28锌LMEC-3M季节图单位美元数据来源银河期货wind资讯图29锌精矿进口利润单位元吨图30锌进口利润及内外比值单位元吨数据来源银河期货wind资讯图31全球分地区锌库存单位吨图32锌注销仓单及占比单位吨数据来源银河期货wind资讯913银河有色有色研发报告图33LME库存季节图单位吨图34沪锌三地社库季节图单位吨数据来源银河期货wind资讯图35加工费走势单位元吨美元干吨图36内外矿冶炼利润单位元吨数据来源银河期货wind资讯图37LME镍及现货升贴水变化单位美元吨图38镍现货均价及升贴水单位元吨数据来源银河期货wind资讯1013银河有色有色研发报告图39LME镍库存变化单位吨图40SHFE镍仓单变化单位吨数据来源银河期货wind资讯图41菲律宾红土镍矿单位美元吨图42高镍铁较不锈钢溢价单位吨数据来源银河期货wind资讯图43硫酸镍折镍价单位美元吨图44硫酸镍生产成本单位吨数据来源银河期货wind资讯1113银河有色有色研发报告图43高镍铁山东市场报价单位元镍图44精炼镍及合金进口量单位吨数据来源银河期货wind资讯图43镍矿进口量变化单位吨图44镍铁进口量变化单位吨数据来源银河期货wind资讯1213银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-77991313