螺纹钢：中性
　　市场焦点：唐山钢坯累跌50报3680元/吨。产业方面，基本面上看，钢材供需淡季特征明显，且受到开放后的疫情冲击影响。本轮疫情高峰或将持续一个月左右，在此期间螺纹热卷表需将持续受到压制。展望后市，钢厂亏损+厂库库存低+绝对库存总量不高的基本面特征构成价格底部支撑，价格上方空间受制于市场预期及疫情冲击，短期钢价或将震荡运行。目前冬储客户观望情绪较重，后期关注冬储进展。操作建议：2305合约观望为主。

研究报告全文：期货研究报告钢矿早报tablemain宏观快评模板钢矿早报螺纹钢期权上市新工具带来新策略发布日期2022年12月23日分析师楚新莉电话021-50610695期货投资咨询号Z0018419观点与策略螺纹钢中性市场焦点唐山钢坯累跌50报3680元吨产业方面基本面上看钢材供需淡季特征明显且受到开放后的疫情冲击影响本轮疫情高峰或将持续一个月左右在此期间螺纹热卷表需将持续受到压制展望后市钢厂亏损厂库库存低绝对库存总量不高的基本面特征构成价格底部支撑价格上方空间受制于市场预期及疫情冲击短期钢价或将震荡运行目前冬储客户观望情绪较重后期关注冬储进展操作建议2305合约观望为主铁矿石中性市场焦点钢厂库存近五周环比持续回升钢厂补库力度恢复至往年水平日均铁水产量维持在220万吨水平线上方本期全国钢厂进口铁矿石库存总量为946474万吨环比增加22552万吨全国45个港口进口铁矿库存为1333664万吨环比降6214万吨日均铁水产量22195万吨环比下降093万吨目前铁矿估值偏中性若短期内宏观政策及经济因素不发生较大变化铁矿价格将由冬储逻辑主导并跟随成材趋势运行操作建议2305合约观望为主螺纹钢期权基于我们对标的合约的价格判断未来2周左右螺纹钢主力合约价格震荡回调的概率较大看涨期权价格仍有回落空间投资者可耐心等待平值或者虚值一档看涨期权给出更低的价格再买入组合策略方面考虑到螺纹钢2305合约下方支撑在3750-3800元吨附近上方压力在4200-4300元吨附近投资者可以关注在3750-3850元吨附近买入螺纹2305期货合约同时卖出执行价格在4200元吨附近的看涨期权比例为11请参阅最后一页的重要声明1期货研究报告钢矿早报一钢矿市场信息表格1主要地区钢材现货价格及基差元吨品种地区12月22日12月23日涨跌现货-01天津3890390010-99广州435043500351上海403040401041螺纹钢HRB40020mm重庆41204110-10111杭州40704070071唐山383038300-169天津40204010-10-72上海4090409008热轧卷板Q235B475mm重庆41704150-2068乐从41104100-1018唐山373037300方坯Q235江苏386038600唐山271527150天津267026700废钢6-8mm上海2570260030广州265026500重庆263026300数据来源Wind中信建投期货表格2日照港铁矿现货价格及基差元吨元湿吨现货折算港口产地品位12月22日12月23日涨跌盘面-01澳大利亚PB粉矿615825810-15359澳大利亚纽曼粉矿62840821-19416澳大利亚麦克粉61805790-15289澳大利亚罗伊山粉61805790-15405澳大利亚金布巴粉61786775-11723日照港巴西卡拉加斯粉65917900-17247巴西混合粉BRBF625837826-11193澳大利亚超特粉565673661-12466澳大利亚FMG混合粉585740730-10410澳大利亚杨迪粉58720710-10539数据来源Wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明2期货研究报告钢矿早报表格3钢矿套利变化套利类型12月22日12月23日涨跌最大值最小值均值铁矿现货-01合约475290-18543659-2312234铁矿现货-05合约620415-20544248-43011857铁矿现货-09合约915700-21543878-1679086螺纹现货-01合约7441-33939-40825902螺纹现货-05合约6935-341107-26826849螺纹现货-10合约8351-321327-36924039热卷现货-01合约298-21630-10122167热卷现货-05合约6545-20822-14124173热卷现货-10合约10180-21920-18921366I05-01合约-1450-1250205150-12300-3553I09-05合约-295-285101950-16900-3628I01-09合约---1150-15000-5013RB05-01合约561175-519-13438RB10-05合约-14-16-276-421-14270RB01-10合约---90-623-14916HC05-01合约-36-37-121-399-14087HC10-05合约-36-351-5-437-13739HC01-10合约---0-410-12221HC-RB01合约10583-22636-39010660HC-RB05合约6440-24464-21410029HC-RB10合约4221-21523-3048036RBI01合约475477002894377607RBI05合约485485001872390607RBI09合约501501000911403595数据来源Wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明3期货研究报告钢矿早报图1运价指数走势图2铁矿价格指数美元吨BDIBCIMBIOI6229000290012000普氏621000024000240080006000190001900400014000140020000900090040004002020-09-142021-09-142022-09-14数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货二钢矿基差走势图图3铁矿01合约基差季节性变化元吨图4铁矿05合约基差季节性变化元吨I1901基差I2001基差I2101基差I1905基差I2005基差I2105基差400I2201基差I2301基差450I2205基差I2305基差350400300350300250250200200150150100100505000-50120220320420520620720820920102011201220520620720820920102011201220120220320420数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货图5螺纹01合约基差季节性变化元吨图6螺纹05合约基差季节性变化元吨请参阅最后一页的重要声明4期货研究报告钢矿早报RB1901基差RB2001基差RB2101基差RB1905基差RB2005基差RB2105基差RB2201基差RB2301基差RB2205基差RB2305基差1000120080010006008004006002004000200-2000-400-200120220320420520620720820920102011201220520620720820920102011201220120220320420数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货图7热卷01合约基差季节性变化元吨图8热卷05合约基差季节性变化元吨HC1901基差HC2001基差HC2101基差HC1905基差HC2005基差HC2105基差HC2201基差HC2301基差HC2205基差HC2305基差80080060060040040020020000-200-200120220320420520620720820920102011201220520620720820920102011201220120220320420数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货三钢矿价差走势图图9铁矿09-05合约价差季节性变化元吨图10铁矿05-01合约价差季节性变化元吨I1809-1805I1909-1905I2009-2005I1905-1901I2005-2001I2105-2101I2109-2105I2209-2205I2309-230560I2205-2201I2305-230120030-20-400-60-30-80-100-60-120-140-90-160-180-120920102011201220120220320420520620720820920102011201220数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明5期货研究报告钢矿早报图11螺纹10-05合约价差季节性变化元吨图12螺纹05-01合约价差季节性变化元吨RB1810-1805RB1910-1905RB2010-2005RB1905-1901RB2005-2001RB2105-2101RB2110-2105RB2210-2205RB2310-2305100200RB2205-2201RB2305-230100-100-200-200-300-400-400-500-600102011201220120220320420520620720820920102011201220数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货图13热卷10-05合约价差季节性变化元吨图14热卷05-01合约价差季节性变化元吨HC1810-1805HC1910-1905HC2010-2005HC1905-1901HC2005-2001HC2105-2101100HC2110-2105HC2210-2205HC2310-23050HC2205-2201HC2305-23010-100-100-200-200-300-300-400-500-400102011201220120220320420520620720820920102011201220数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货四钢矿跨品种套利走势图图15螺卷01合约价差季节性变化元吨图16螺卷05合约价差季节性变化元吨600HC-RB1901HC-RB2001HC-RB2101HC-RB1905HC-RB2005HC-RB2105HC-RB2201HC-RB2301500HC-RB2205HC-RB23054004003002002000100-2000-100-400-200520620720820920102011201220120220320420数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明6期货研究报告钢矿早报图17钢矿01合约比价季节性变化元吨图18钢矿05合约比价季节性变化元吨RBI1901RBI2001RBI2101RBI1905RBI2005RBI2105RBI2201RBI23019RBI2205RBI230598876655345-206-207-208-209-2010-2011-2012-201-202-203-204-20数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货联系我们上海浦东分公司地址中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室中信建投期货总部电话021-68597013重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼四川分公司电话023-86769605地址成都市武侯区科华北路62号力宝大厦南楼180118021803室上海分公司电话028-62818710地址中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼08-11单元重庆分公司电话021-58301589地址重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6济南分公司电话023-61361140地址济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室海南分公司电话0531-85180636地址海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号湖南分公司电话0898-68538536地址长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座21272128室北京朝阳门北大街营业部电话0731-82681681地址北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室大连分公司电话010-85282866地址大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间南昌营业部电话0411-84806336地址江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道9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