本周贵金属主力合约期价上涨，沪银涨幅更大。美联储主席鲍威尔在加息会议后发言“偏鹰”，但黄金下跌幅度有限，因会后美元指数和美债收益率上行比较谨慎，加上日本央行扩大收益率目标区间，美元上涨乏力，贵金属提振。周五发布一些经济数据，包括美国三季度实际GDP年化季环比终值3.2%，预期2.9%，初值2.9%；美国三季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值2.3%，预期1.7%，初值1.7%；美国12月10日当周续请失业救济人数167.2万人，预期167.5万人，前值167.1万人，美国一系列强劲的经济数据令市场担忧美联储持续激进紧缩货币政策，贵金属回落。但总得来说明年的衰退预期仍对贵金属有支撑作用，美国将向乌克兰再提供总计18.5亿美元的军事援助，贵金属避险需求仍在，不宜过分看空。操作上建议，日内震荡交易为主，注意操作节奏与风险控制。

研究报告全文：瑞达期货研究院20221223贵金属市场周报避险需求仍有支撑贵金属期价偏震荡关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者陈一兰期货投资咨询证号Z0012698联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况4宏观及期权周度要点小结本周贵金属主力合约期价上涨沪银涨幅更大美联储主席鲍威尔在加息会议后发言偏鹰但黄金下跌幅度有限因会后美元指数和美债收益率上行比较谨慎加上日本央行扩大收益率目标区间美元上涨乏力贵金属提振周五发布一些经济数据包括美国三季度实际GDP年化季环比终值32预期29初值29美国三季度个人消费支出PCE年化季环比终值23预期17初值17美国12月10日当周续请失业救济人数1672万人预期1675万人前值1671万人美国一系列强劲的经济数据令市场担忧美联储持续激进紧缩货币政策贵金属回落但总得来说明年的衰退预期仍对贵金属有支撑作用美国将向乌克兰再提供总计185亿美元的军事援助贵金属避险需求仍在不宜过分看空操作上建议日内震荡交易为主注意操作节奏与风险控制3来源瑞达期货研究院期现市场本周沪市贵金属期价上涨图1沪银与COMEX银期价图2沪金与COMEX金期价白银期货价格黄金期货价格800040220050070003520004506000302518005000400201600400015350300010140020005120030010002502019-09-102020-09-102021-09-102022-09-10期货收盘价连续白银期货收盘价连续COMEX银期货收盘价连续COMEX黄金期货收盘价上期所黄金来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月23日沪银收盘价为5287元千克较12月16日上涨88元千克涨幅169截至2022年12月22日COMEX白银收盘价为23455美元千克较12月15日上涨031美元千克涨幅132截至2022年12月23日沪金收盘价为40624元克较12月16日上涨334元克涨幅083截至2022年12月22日COMEX金4收盘价为17925美元盎司较12月16日上涨15美元盎司涨幅084期现市场本周白银ETF持仓量下跌黄金ETF持仓量上涨图3沪银ETF持仓图4沪金ETF持仓白银ETF持仓黄金ETF持仓2500000400025000035002000000300020000015000002500150000200010000001500100000500000100050000500000000000SLV白银ETF持仓量吨伦敦现货白银以美元计价SPDR黄金ETF持有量吨伦敦现货黄金以美元计价来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月22日SLV白银ETF持仓量为145411吨较2022年12月17日下跌715吨跌幅005截至2022年12月22日伦敦现货白银为2374美元盎司较2022年12月17日上涨091美元盎司涨幅399截至2022年12月22日SPDR黄金ETF持仓量为91388吨较2022年12月17日上涨348吨涨幅038截至52022年12月22日伦敦现货黄金为18007美元盎司较2022年12月17日上涨815美元盎司涨幅045期现市场白银COMEX净持仓增加黄金COMEX净持仓增加图5COMEX银持仓图6COMEX金持仓COMEX白银持仓COMEX黄金持仓30000000120000009000000040000000800000003500000025000000100000007000000030000000800000025000000200000006000000060000002000000050000000150000004000000150000004000000020000001000000010000000300000005000000000200000000005000000-200000010000000-5000000000-4000000000-10000000COMEX银总持仓COMEX银净持仓COMEX黄金总持仓净持仓来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月13日COMEX白银总持仓为125555张较2022年12月6日增加2997张涨幅245截至2022年12月13日COMEX白银净持仓为22819张较2022年12月6日增加3611张涨幅188截至2022年12月13日COMEX黄金总持仓为437040张较2022年12月6日上涨14940张涨幅354截至2022年612月13日COMEX黄金净持仓为125649张较2022年12月6日上涨10524张涨幅914期现市场白银基差持平黄金基差增加图7国内白银基差图8国内黄金基差国内白银基差国内黄金基差8000100005000015004500070005000400001000000600035000-5000500030000500-10000250004000-1500020000000300015000-20000200010000-500-2500050001000-30000000-10000-35000基差右上海金交所黄金现货收盘价AuTD基差上海金交所白银现货收盘价AgTD期货收盘价活跃合约白银期货收盘价活跃合约黄金来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月23日国内白银基差为-1元千克较12月19日持平截至2022年12月23日国内黄金基差为03元克较12月19日增加1元克7期现市场白银库存期货增加图9库存图10库存白银库存黄金库存50000000045000000600040000000400000000500035000000300000000300000004000250000003000200000002000000001500000020001000000010001000000005000000000COMEX银库存白银上期所库存COMEX黄金库存黄金库存期货来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月22日COMEX银库存为29932441727金衡盎司较2022年12月16日上涨147650461金衡盎司涨幅05截至2022年12月22日白银库存期货为2028141公斤较2022年12月16日上涨37198公斤涨幅187截至2022年12月22日COMEX金库存为2324511045金衡盎司较2022年12月16日下跌5127295金衡盎司跌幅8022截至2022年12月22日黄金库存期货为3339千克较2022年12月16日下跌420千克跌幅1117白银产业情况白银进口增加图11矿进口图12白银进口银矿砂及其精矿进口银进口数量18000000800000016000000700000014000000600000012000000500000010000000400000080000006000000300000040000002000000200000010000000000002011-062012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-072004-012005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01进口数量银矿砂及其精矿进口数量银中国来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年10月31日我国白银进口为323209千克较9月30日增加273689千克增幅55268截至2022年10月31日我国银矿砂及其精矿进口为12500378吨较9月30日减少11585563吨降幅8489白银产业情况下游-集成电路产量增加图13集成电路产量集成电路产量7000350000000600050003000000004000250000000300020002000000001000150000000000-1000100000000-200050000000-3000-40000002010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-08产量集成电路当月同比产量集成电路当月值来源wind瑞达期货研究院截至2022年11月30日集成电路产量为2600000万块较10月31日增加352000万块10黄金产业情况中国黄金回收价增加图14黄金回收价图15黄金饰品价格回收价中国黄金元克黄金饰品价格日500006504500060040000550500350004503000040025000350200003001500025010000200回收价中国黄金价格老凤祥黄金价格周大福黄金价格周六福黄金来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月22日中国黄金回收价408元克较12月15日增加54元克增幅134截至2022年12月23日老凤祥黄金回收价535元克较12月16日持平截至2022年12月23日周大福黄金回收价528元克较12月16日增加3元克增幅057截至2022年12月23日周六福黄金回收价529元克较12月16日减11少2元克降幅038黄金产业情况黄金供应上涨图16黄金供需图17央行售金购金黄金供需吨央行售金购金吨14000040000130000300001200002000011000010000000100000-1000090000-2000080000-3000070000-4000060000-500002003-062004-062005-062006-062007-062008-062009-062010-062011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-062003-062004-062005-062006-062007-062008-062009-062010-062011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-06供应量黄金总计需求量黄金总计央行售金购金合计来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年9月30日黄金供应为121523吨较6月30日上涨343吨涨幅29截至2022年9月30日黄金需求为121523吨较6月30日上涨343吨涨幅29截至2022年9月30日央行售金购金为-39927吨较6月30日减少21324吨降幅1146312黄金产业情况黄金总计需求上涨图18黄金需求分布黄金需求分布140000120000100000800006000040000200000002003-062004-062005-062006-062007-062008-062009-062010-062011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-06需求量黄金总计需求量黄金珠宝首饰合计需求量黄金工业合计需求量黄金投资合计来源wind瑞达期货研究院截至2022年9月30日中国黄金总计需求为121523吨较6月30日增加343吨增幅29珠宝首饰需求为58166吨较6月30日增加8999吨增幅183工业需求为7669吨较6月30日减少177吨降幅226投资需求为12384吨较6月30日减少872吨降幅413213宏观数据美国CPI增速放缓图19美国CPI数据图20美国非农数据美国CPI数据美国非农数据100000016001000500000140080000012001000600-500000800400-1000000600200-1500000400-2000000000200-25000000002019-102020-022020-042020-062020-082020-122021-042021-062021-102022-022022-042022-082019-122020-102021-022021-082021-122022-062022-102019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11美国CPI当月同比美国核心CPI当月同比美国新增非农就业人数初值美国失业率季调来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年11月30日美国CPI当月同比上涨为71较10月31日减少06美国核心CPI当月同比上涨为6较10月31日减少03截至2022年11月30日美国新增非农就业人数为263千人美国失业率为37较2022年10月31日持平14宏观数据美国10年国债收益率上涨美元指数下跌图21美债数据图22美元数据美债数据美元数据50045012000740450400115007204003501100070035030030025010500680250200200100006601501509500640100100900062005005000000085006002000-012000-122001-112002-102003-092004-082005-072006-062007-052008-042009-032010-022011-012011-122012-112013-102014-092015-082016-072017-062018-052019-042020-032021-022022-012000-012000-122001-112002-102008-042009-032010-022011-012016-072017-062018-052019-042020-032003-092004-082005-072006-062007-052011-122012-112013-102014-092015-082021-022022-01美国联邦基金利率日美国国债收益率10年美元指数即期汇率美元兑人民币来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月22日美国10年国债收益率为367较2022年12月15日上涨023美国联邦基金利率为433较2022年12月15日持平截至2022年12月22日美元兑人民币即期汇率为698较2022年12月15日上涨001美元指数为10438较2022年1512月15日下跌022宏观数据美国新屋销售和新屋开工涨跌不一图23美国房地产数据美国房地产数据2000001100001800001000009000016000080000140000700001200006000010000050000800004000060000300002018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-09新屋开工月营建许可月成屋销售月新屋销售月来源wind瑞达期货研究院截至2022年10月31日美国新屋销售为632千套较2022年9月30日增加44千套美国新屋开工为1425千套较2022年9月30日减少63千套16期权市场分析期权图24黄金期权隐含波动率图25黄金期权历史波动率来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院金价震荡偏强建议买入虚值看涨期权以增强收益17免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务18