◆周度回顾：沪镍2302合约冲高回落，美联储放缓加息，以及日本变相加息，使得美元指数承压；镍镍价高位回调，叠加俄镍考虑减产，下游采购备货增加，库存录得下降。
　　◆行情分析：美联储放缓加息步伐，使得美元指数承压运行，关注后续美国经济数据表现；而全球经济下行，以及中国疫情高峰，令市场风险情绪减弱。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量保持平稳。俄镍计划削减镍产量减少对欧洲供应，引发伦镍价格上涨，国内进口窗口维持关闭。近期下游逢低采购增多，现货升水走高，库存再度止增下降；而LME库存持稳运行，注销仓单下降。预计镍价高位调整。
　　◆展望下周：预计镍价高位调整，俄镍减产消息，库存下降升水高位。技术上，NI2302合约周度极阳线行情模糊，主流多头减仓较大。操作上，建议逢回调轻仓做多。
　　◆周度回顾：不锈钢2302合约大幅下跌，不锈钢市场到货量增加，下游需求淡季来临，库存呈现增长趋势；并且镍铁供应增加，原料成本支撑有减弱趋势，不锈钢价格承压下滑。
　　◆行情分析：上游镍铁进口量回升，国内库存大幅增加，镍铁价格承压，预计成本端支撑减弱；当前国内不锈钢厂生产亏损情况较深，预计钢厂排产量开始下降，且后续减产可能性较大。但目前300系产量仍在历史高位；并且近期下游需求淡季来临，库存持续上升消化不佳；现货升水较高也导致下游采购意愿不强，预计不锈钢价格偏弱运行。
　　◆展望下周：预计价格偏弱运行，库存回升需求淡季，成本支撑减弱趋势。技术上，SS2301合约周度开盘光头阴线企稳迹象，主流空头减仓较大。操作上，建议空头逢低离场。

研究报告全文：瑞达期货研究院20221223沪镍不锈钢市场周报升水走高供需两淡镍不锈钢震荡调整关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者陈一兰期货投资咨询证号Z0016929联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结周度回顾沪镍2302合约冲高回落美联储放缓加息以及日本变相加息使得美元指数承压镍镍价高位回调叠加俄镍考虑减产下游采购备货增加库存录得下降行情分析美联储放缓加息步伐使得美元指数承压运行关注后续美国经济数据表现而全球经济下行以及中国疫情高峰令市场风险情绪减弱基本面上游镍矿进口环比开始下降但镍矿进口价格回落原料端供应情况尚可国内精镍产量保持平稳俄镍计划削减镍产量减少对欧洲供应引发伦镍价格上涨国内进口窗口维持关闭近期下游逢低采购增多现货升水走高库存再度止增下降而LME库存持稳运行注销仓单下降预计镍价高位调整展望下周预计镍价高位调整俄镍减产消息库存下降升水高位技术上NI2302合约周度极阳线行情模糊主流多头减仓较大操作上建议逢回调轻仓做多周度回顾不锈钢2302合约大幅下跌不锈钢市场到货量增加下游需求淡季来临库存呈现增长趋势并且镍铁供应增加原料成本支撑有减弱趋势不锈钢价格承压下滑行情分析上游镍铁进口量回升国内库存大幅增加镍铁价格承压预计成本端支撑减弱当前国内不锈钢厂生产亏损情况较深预计钢厂排产量开始下降且后续减产可能性较大但目前300系产量仍在历史高位并且近期下游需求淡季来临库存持续上升消化不佳现货升水较高也导致下游采购意愿不强预计不锈钢价格偏弱运行展望下周预计价格偏弱运行库存回升需求淡季成本支撑减弱趋势技术上SS2301合约周度开盘光头阴线企稳迹象主流空头减仓较大操作上建议空头逢低离场3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周期货价格宽幅调整图1镍生铁现货价格走势图2国内镍不锈钢现货价格走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月23日以山东地区为例低镍铁FeNi15-18价格为5050元吨高镍生铁FeNi7-10价格为1370元镍点沪镍期货价格为217520元吨不锈钢期货价格为16310元吨4期现市场情况本周镍价基差持稳震荡不锈钢基差回升图3镍价基差走势图4不锈钢基差走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月23日镍价基差为11430元吨不锈钢价格基差为1340元吨5期现市场情况本周镍不锈钢比值继续上涨锡镍比值持稳图5沪镍和不锈钢主力合约价格比率图6沪锡和沪镍主力合约价格比率来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至12月23日镍不锈钢以收盘价计算当前比价为1334锡镍以收盘价计算当前比价为096期现市场情况沪镍近远月价差持稳不锈钢价差下滑图7沪镍近远月价差走势图8不锈钢近远月价差走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月23日沪镍12-03合约价差7520元吨不锈钢02-05合约价差-85元吨7期现市场情况本周沪镍前20名净持仓增加不锈钢前20名净持仓大幅增加图9沪镍前二十名持仓量图10不锈钢前二十名持仓量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月23日沪镍净多持仓16823手不锈钢净多持仓2224手8产业链情况供应端镍矿港口库存下降进口窗口亏损缩窄图11国内镍矿港口库存图12镍进口盈亏分析来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月23日全国主要港口统计镍矿库存为78775万吨进口亏损为740元吨9产业链情况供应端国内电解镍产量环比小降图13中国电解镍产量图14精炼镍进出口量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年11月中国电解镍产量15183吨环比下降28210月中国精炼镍进口量12103吨10产业链情况供应端国内外镍库存维持低位图15SHF镍库存走势图16LME镍库存与注销仓单来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月23日上海期货交易所镍库存为2459吨LME镍库存为54300吨注销仓单为4980吨11产业链情况需求端300系产量环比回落出口量回升图17国内不锈钢产量图18不锈钢进出口数据来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年11月中国主流钢厂不锈钢产量29991万吨其中300系产量1616万吨11月中国不锈钢进口量为4008万吨出口量为2916万吨12产业链情况需求端不锈钢库存增加明显图19佛山不锈钢周度库存图20无锡不锈钢周度库存来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日佛山不锈钢库存为270700吨较上周增加24100吨无锡不锈钢库存为401200吨较上周增加7000吨13产业链情况不锈钢生产亏损局面图21不锈钢生产利润来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月23日不锈钢平均生产利润-1200元吨14产业链情况需求端终端行业恢复态势图22房地产投资完成额图23家电行业产量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年1-11月国内房地产开发投资累计完成额123863亿元同比下降982022年9月中国空调产量1858万台15产业链情况需求端终端行业恢复态势图24汽车行业产销量图25工程机械产量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年11月中国汽车产量为2423万辆9月新能源汽车产量为755万辆9月中国大中型拖拉机产量39216台10月挖掘机产量26235台16免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务17