「周度要点小结」
　　本周沪铅主力合约期价区间震荡上涨。宏观上，日本央行意外调整收益率曲线控制计划，允许长期利率进一步上升、美国一系列强劲的经济数据令市场担忧美联储持续激进紧缩货币政策；国内方面，中央经济工作会议中指出要确保房地产市场平稳发展、推动经济运行整体好转、扩大国内需求等，国内消费预期提升，近期海外宏观面消息好坏参半，但经济衰退预期不变。原生铅方面仍然以年度长单为主，散单成交较少，近期受到疫情用工因素部分地区供需双减；再生周度产量转增，本周期铅价格上涨，再生利润有所恢复；铅蓄电池更换需求下落，终端消费低迷，疫情优化管控开放初期影响蓄电池周度开工率继续下降。库存上，海内外低位，伦铅挤仓风险上升，带动两市铅价上涨。情绪溢价或有回落风险，沪铅pb2301合约短期观望为主。

研究报告全文：瑞达期货研究院20221223沪铅市场周报伦铅挤仓风险增加沪铅期价震荡偏强关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者陈一兰期货投资咨询证号Z0012698联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结本周沪铅主力合约期价区间震荡上涨宏观上日本央行意外调整收益率曲线控制计划允许长期利率进一步上升美国一系列强劲的经济数据令市场担忧美联储持续激进紧缩货币政策国内方面中央经济工作会议中指出要确保房地产市场平稳发展推动经济运行整体好转扩大国内需求等国内消费预期提升近期海外宏观面消息好坏参半但经济衰退预期不变原生铅方面仍然以年度长单为主散单成交较少近期受到疫情用工因素部分地区供需双减再生周度产量转增本周期铅价格上涨再生利润有所恢复铅蓄电池更换需求下落终端消费低迷疫情优化管控开放初期影响蓄电池周度开工率继续下降库存上海内外低位伦铅挤仓风险上升带动两市铅价上涨情绪溢价或有回落风险沪铅pb2301合约短期观望为主3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周沪铅期价上行图1沪铅与伦铅期价图2沪伦比值沪铅期货价格沪伦比值1650027009160002500858155002300吨75吨1500021007元145001900美元65140001700655135001500期货收盘价活跃合约铅期货收盘价电子盘LME3个月铅右沪伦比值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月23日沪铅收盘价为15865元吨较2022年12月16日上涨315元吨涨幅203截至2022年12月22日伦铅收盘价为21955美元吨较2022年12月16日上涨50元吨涨幅233截至2022年12月22日铅沪伦比值为717较2022年12月15日下降0034期现市场情况沪铅持仓量增加图3铅锌价差图4总持仓铅锌期货价差持仓量140000017000000120000015000000100000013000000吨11000000800000手元6000009000000400000700000020000050000002021-09-132021-10-132021-11-132021-12-132022-01-132022-02-132022-03-132022-04-132022-05-132022-06-132022-07-132022-08-132022-09-132022-10-132022-11-132022-12-13锌-铅期货持仓量铅来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月23日铅锌期货价差为7395元吨较2022年12月16日减少1145元吨截至2022年12月23日沪铅持仓量为121134手较2022年12月16日增加6072手增幅5285期现市场情况现货贴水图5国内现货升贴水图6LME升贴水现货价格与升贴水LME铅升贴水1600000100001000015800005000800015600000001540000-500060001520000-100004000吨1500000-150001480000-200002000吨现货吨升贴水1460000-25000美元000元1440000-30000元-20001420000-350001400000-40000-4000-60002021-12-072022-01-072022-02-072022-03-072022-04-072022-05-072022-06-072022-07-072022-08-072022-09-072022-10-072022-11-072022-12-07LME铅升贴水0-3长江有色市场平均价铅11铅升贴水平均值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月23日1铅现货价为15750元吨较2022年12月16日上涨250元吨涨幅161现货贴水170元吨较上周上涨5元吨截至2022年12月22日LME铅近月与3月价差报价为3725美元吨较2022年12月15日增加4375美元吨6期现市场情况上期所铅库存减少图7库存图8仓单铅库存铅注册仓单1800001400000016000012000000140000100000001200001000008000000吨吨800006000000600004000000400002000020000000000上期所库存LME库存上期所LME来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月22日LME铅库存为24350吨较2022年12月15日持平截至2022年12月23日上期所铅库存为41942吨较上周减少13479吨降幅2432截至2022年12月23日上期所铅仓单总计为36842吨较2022年12月16日减少14019吨降幅2756截至2022年127月22日LME铅仓单总计为16075吨较2022年12月15日减少7850吨降幅3281产业链情况铅矿进口量环比下跌图9全球铅矿产量图10中国铅矿进口量全球铅矿产量铅矿进口量500030000000450025000000400020000000150000003500吨万吨3000100000002500500000020000002015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-06ILZSG全球铅矿产量当月值进口数量铅矿砂及精矿当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院ILZSG数据显示2022年10月全球铅矿产量为3893万吨环比增长247同比下降53海关总署数据显示2022年10月当月进口铅矿砂及精矿5959417吨环比下降3162同比下降45888产业链情况铅精矿加工费多数持平图11铅精矿加工费铅精矿加工费250000200000150000金属吨100000元50000平均加工费到厂价铅精矿50济源平均加工费到厂价铅精矿50郴州平均加工费到厂价铅精矿50个旧来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月16日济源地区铅精矿加工费为900元吨较上周持平郴州地区铅精矿加工费为950元吨较上周持平个旧地区铅精矿加工费为1400元吨较上周持平9产业链情况供应端国内铅产量同比上升图12ILZSG铅供需平衡图13铅产量全球精炼铅供需平衡ILZSG铅产量11500800800011000600700010500400200100006000000万万吨95005000-200吨9000-400万吨缺口40008500-60030008000-80020002015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062014-072014-122015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-01ILZSG全球精炼铅产量当月值ILZSG全球精炼铅消耗量当月值2022-06ILZSG全球精炼铅过剩缺口当月值产量铅当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院ILZSG数据显示2022年10月全球精炼铅产量为10256万吨较去年同期增加081万吨增幅08全球精炼铅消费量为10298万吨较去年同期减少161万吨降幅154全球精炼铅缺口042万吨去年同期缺口284万吨国家统计局数据显示2022年10月铅产量为687万吨同比增加722022年1-10月铅累计产出635310万吨同比增加47产业链情况需求端汽车产销减少图14精炼铅进出口图15汽车产销精炼铅进出口汽车产销4500000300000035000000040000002500000300000000350000030000002000000250000000250000020000000015000002000000辆15000000015000001000000吨进口吨出口1000000001000000500000500000500000000000000002015-092017-032017-092018-032019-092020-032020-092021-032022-032022-092016-032016-092018-092019-032021-092015-092016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-10出口数量精炼铅当月值进口数量精炼铅当月值销量汽车当月值产量汽车当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院海关总署数据显示2022年10月精炼铅出口量312537吨同比减少8827精炼铅进口量14932吨同比增加1526214中汽协数据显示2022年11月中国汽车销售量为2327721辆同比减少769中国汽车产量为2385854辆同比减少76911免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务12