本周动力煤市场稳定运行。随着疫情管控放宽，不少煤矿产量回升，供应稳定，汽运效率有所提高，外运顺畅，主产区以保供电煤为主，且发运成本下行，煤价暂稳。港口方面，目前煤炭处于较高水平，有效助力市场度过用电高峰期。需求方面，电厂由于厂内库存可观，足以支撑日耗消耗，采购需求一般；工业用电方面，近期阳性病例增加，多地企业开工受影响，部分企业已经提前放假，高耗能产业运行萎靡；居民取暖耗电攀升，民生储煤需求填补部分”旺季不旺“的空白，整体需求一般，市场有悲观预期。进口方面，进口市场成交活跃，印煤供应收紧，外矿报价坚挺。操作建议：观望。

研究报告全文：瑞达期货研究院20221223动力煤市场周报长协支撑库存充足下游悲观供需双弱关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者陈一兰期货投资咨询证号Z0012698联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业链情况4期权市场周度要点小结本周动力煤市场稳定运行随着疫情管控放宽不少煤矿产量回升供应稳定汽运效率有所提高外运顺畅主产区以保供电煤为主且发运成本下行煤价暂稳港口方面目前煤炭处于较高水平有效助力市场度过用电高峰期需求方面电厂由于厂内库存可观足以支撑日耗消耗采购需求一般工业用电方面近期阳性病例增加多地企业开工受影响部分企业已经提前放假高耗能产业运行萎靡居民取暖耗电攀升民生储煤需求填补部分旺季不旺的空白整体需求一般市场有悲观预期进口方面进口市场成交活跃印煤供应收紧外矿报价坚挺操作建议观望3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周动力煤期货暂无成交图1动力煤主力合约价格走势图2动力煤跨期价差走势图ZC2305与ZC2301价差图11000020000105000100000150009500010000900008500050008000075000000跨期价差ZC2301收盘价ZC2305收盘价来源文华财经瑞达期货研究院来源同花顺瑞达期货研究院截至12月16日动力煤期货主力合约收盘价10228元吨较前一周涨1218元吨4期货市场情况本周动力煤净空持仓持平图3动力煤前二十名持仓来源郑商所瑞达期货研究院本周动力煤前20名持仓中多单减幅等于空单减幅净空持平5现货市场情况本周动力煤现货价格整体稳定动力煤基差下跌图4动力煤现货价格走势图5动力煤基差走势动力煤现货价格动力煤基差3000250150000250013000025002001100009000020002000150700005000015001500100300001000100001000-1000050500-30000500-5000000秦皇岛港广州港5500内蒙晋城印尼美元基差秦皇岛港现货期货收盘价活跃合约动力煤来源同花顺瑞达期货研究院来源同花顺瑞达期货研究院截至12月23日秦皇岛港山西Q5500S06MT8平仓含税价报900元吨与前一周持平广州港内蒙优混Q5500V24S05港提含税价1000元吨与前一周持平印尼Q5000S08A6V45MT20FOB不含税报138美元吨与前一周持平6截至12月16日动力煤基差为-1228元吨较前一周跌1218元吨上游情况供应端原煤产量增加煤炭进口量同环比均增加图6原煤产量图7煤及褐煤进口量原煤产量单位万吨煤及褐煤进口量2200500039000004500170040003700000120035003500000300070025003300000200200015003100000-30010002900000-80050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11产量原煤当月值产量原煤当月同比2019年2020年2021年2022年来源同花顺瑞达期货研究院来源同花顺瑞达期货研究院2022年11月份全国原煤产量39131万吨同比增加312022年1-11月份全国累计原煤产量409408万吨同比增加972022年11月份全国进口煤炭3231万吨较上月增加313万吨同比增长782环比增长10732022年1-11月份全国共进口煤炭26241万吨同比下降1017产业情况本周国际动力煤价格涨跌互现环渤海动力煤价格指数持平图8国际动力煤现货价格图9环渤海动力煤价格指数动力煤国际价格单位美元吨单位元吨环渤海动力煤综合平均价格5500K50000900004000085000300008000020000750007000010000650000006000055000500002020-12-032021-01-032021-02-032021-03-032021-04-032021-05-032021-06-032021-07-032021-08-032021-09-032021-10-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-032022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-03离岸价FOB动力煤欧洲三港DESARA日离岸价FOB动力煤南非理查德港RBIndex日离岸价FOB动力煤澳大利亚纽卡斯尔港NEWCIndex日来源同花顺瑞达期货研究院来源同花顺瑞达期货研究院截至12月23日欧洲ARA港动力煤现货价格报228美元吨较前一周下跌35美元吨理查德RB动力煤现货价格报206美元吨较前一周下跌30美元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格报405美元吨较前一周上涨5美元吨截至12月21日环渤海动力煤价格指数报734元吨与前一周持平8产业情况本周动力煤港口库存呈现减少图10动力煤55个港口库存图11动力煤主要港口库存动力煤55个港口库存合计单位万吨动力煤港口库存单位万吨700020006500150060005500100050005004500400003500202064202179202236202274秦皇岛港曹妃甸港广州港京唐港环渤海三港20204252020714202082320201022021130202131120214202021530202181820219272021116202212520224152022525202031620228132022922202211120201111202012212021121620221211来源Mysteel瑞达期货研究院来源Mysteel瑞达期货研究院截至12月16日动力煤55个港口库存合计50982万吨较前一周减919万吨截至12月16日动力煤主要港口库存秦皇岛港573万吨较前一周减少2万吨曹妃甸港422万吨较前一周减少3万吨广州港2344万吨较前一周减少156万吨京唐港5292万吨较前一周增加488万吨环渤海三港15242万吨较前一周增加4389万吨产业情况本周大秦线动力煤日发运量增加图12大秦线动力煤日发运量大秦线动力煤日发运量16014012010080604020020207420208420209420211420212420213420214420215420216420217420218420219420221420222420223420224420225420226420227420228420229420201042020114202012420211042021114202112420221042022114来源Mysteel瑞达期货研究院截至11月17日大秦铁路动力煤日发运量9019万吨较前一周增加3916万吨10下游情况本周电厂煤炭库存和可用天数减少日耗量增加图13电厂煤炭库存及可用天数图14电厂煤炭日耗量电厂煤炭及可用天数电厂煤炭日耗量1500003000650060001300002500550011000020005000900004500700001500400050000100035003000202125202145202165202185202195202215202235202255202275202285202295202155202175202225202245202265电厂煤炭库存平均可用天数202135202110520211152021125202210520221152022125来源Mysteel瑞达期货研究院来源Mysteel瑞达期货研究院截至12月23日Mysteel数据全国电厂样本区域煤炭库存10178万吨较前一周减少349万吨全国电厂样本区域煤炭可用天数17天较前一周减少1天11截至12月23日Mysteel数据全国电厂样本区域煤炭日耗量5875万吨较前一周增加089万吨下游情况需求端用电量环比减少发电量增速放缓图15全社会用电量图16全国发电量全社会用电量全国发电量900090000080000085007000008000600000750050000070004000006500300000600020000055001000005000000450040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月发电量当月值月亿千瓦时发电量火电当月值月亿千瓦时2019年2020年2021年2022年发电量水电当月值月亿千瓦时来源同花顺瑞达期货研究院来源同花顺瑞达期货研究院2022年11月份全社会用电量6828亿千瓦时环比减少0092022年1-11月份全社会用电量78588亿千瓦时同比增长352022年11月份全国绝对发电量6667亿千瓦时同比增长194全国火力绝对发电量4754亿千瓦时同比增长235水力绝对发电量779亿千瓦时同比下降13542022年11月份全国绝对发电量为6667亿千瓦时同比增长01增速比上月放缓12个百分点11月份火力绝对发电量为475412亿千瓦时同比增长14水力绝对发电量779亿千瓦时同比下降142下游情况需求端化工供热行业和其他行业耗煤增加图17各行业动力煤消费情况动力煤分行业消费单位万吨800030000700025000600050002000040001500030001000020001000500000201931201951201971201991202011202031202051202071202091202111202131202151202171202191202211202231202251202271202291201911120201112021111冶金行业化工行业建材行业供热行业其他行业电力行业来源wind瑞达期货研究院2022年10月份电力行业消费-12664万吨冶金行业消费-1299万吨化工行业消费-1326万吨建材行业消费-3680万吨供热行业消费-5663万吨其他行业消费-2535万吨合计消费-26981万吨13期权市场本周动力煤期权标的20日40日历史波动率持平图18动力煤期权历史波动率来源wind瑞达期货研究院截至9月8日动力煤期权标的的20日历史波动率为14138标的40日历史波动率为1004114免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为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