动力煤
　　本周，随着居民取暖需求增加，25省电厂日耗持续回升，已略超去年同期水平，其中同比增量主要由内陆电厂贡献，沿海8省电厂煤耗与去年大致持平。库存方面，近期随着防疫措施优化，煤矿产销好转，物流阻碍趋缓，北港铁路调入全面恢复，而终端采购一般，环渤海9港煤炭库存旺季累库；另外，沿海8省电厂库存继续去化，可用天数较去年偏低，内陆17省库存虽同样低于去年同期，但整体可用天数依然在20天左右，存煤相对充足。本周，动力煤主力合约成交量低迷，价格延续区间震荡，港口报价继续回落，基差整体维持贴水状态。截至到12月22日动力煤主力合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低252.2元/吨。
　　盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截止到12月23日，前五名席位无净持仓。
　　政策端保供稳价意愿依然强烈，在前期高库存背景下，用煤终端对旺季煤价多持观望态度，压价意愿仍存，电厂仍在下调接收价格，不过迎峰度冬用电旺季持续消耗电厂存煤，且随着煤价走弱，目前产地报价出现止跌企稳迹象，后续动力煤现货进一步下行的空间相对有限，旺季末段或迎来阶段性反弹。
　　

研究报告全文：动力煤周报专业研究创造价值2022年12月18日动力煤周报下游仍持观望态度港口煤价弱稳运行核心观点动力煤本周随着居民取暖需求增加25省电厂日耗持续回升已略超去年同期水平其中同比增量主要由内陆电厂贡献沿海8省电厂煤耗与去年大致持平库存方面近期随着防疫措施优化煤矿产销好转物流阻碍趋缓北港铁路调入全面恢复而终端采购一般环渤海9港煤宝城期货研究所炭库存旺季累库另外沿海8省电厂库存继续去化可用天数较去年偏低内陆17省库存虽同样低于去年同期但整体可用天数依然在20投资咨询团队天左右存煤相对充足本周动力煤主力合约成交量低迷价格延续区间震荡港口报价继续回落基差整体维持贴水状态截至到12月22日动力煤主力合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低2522元吨盘面看动力煤期货并不活跃本周多空主力席位持仓维持低位截止到12月23日前五名席位无净持仓政策端保供稳价意愿依然强烈在前期高库存背景下用煤终端对旺季煤价多持观望态度压价意愿仍存电厂仍在下调接收价格不过迎峰度冬用电旺季持续消耗电厂存煤且随着煤价走弱目前产地报价出现止跌企稳迹象后续动力煤现货进一步下行的空间相对有限旺季末段或迎来阶段性反弹仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责18条款部分请务必阅读文末免责条款19动力煤周报目录第1章行情回顾以及技术分析3第2章基本面情况3第3章市场数据跟踪4第4章后市展望7图表目录图1动力煤9月合约日k线图3图2动力煤期货主要合约收盘价5图3秦皇岛港动力煤现货价格5图4动力煤期现价差秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡5图5环渤海动力煤指数5图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6图7国际煤价6图8秦皇岛港煤炭库存6图9秦皇岛港锚地船舶数量6图10沿海八省电厂煤炭日耗错误未定义书签专业研究创造价值28请务必阅读文末免责条款动力煤周报第1章行情回顾以及技术分析本周动力煤秦皇岛港报价延续下行期货01合约价格高位企稳本周随着居民取暖需求增加25省电厂日耗持续回升已略超去年同期水平其中同比增量主要由内陆电厂贡献沿海8省电厂煤耗与去年大致持平库存方面近期随着防疫措施优化煤矿产销好转物流阻碍趋缓北港铁路调入全面恢复而终端采购一般环渤海9港煤炭库存旺季累库另外沿海8省电厂库存继续去化可用天数较去年偏低内陆17省库存虽同样低于去年同期但整体可用天数依然在20天左右存煤相对充足总得来说政策端保供稳价意愿依然强烈在前期高库存背景下用煤终端对旺季煤价多持观望态度压价意愿仍存电厂仍在下调接收价格不过迎峰度冬用电旺季持续消耗电厂存煤且随着煤价走弱目前产地报价出现止跌企稳迹象后续动力煤现货进一步下行的空间相对有限旺季末段或迎来阶段性反弹期货方面截止到12月23日郑煤主力合约报收于10228元吨较上周五结算价持平图1动力煤主力合约日k线图数据来源Wind宝城期货第2章基本面情况供应方面1-11月山西省规上原煤产量同比增近912月20日山西省统计局发布数据显示今年1-11月份全省规上原煤产量1195607万吨增长89同期非常规天然气产量增长207发电量增长72其中外送电量增长180新能源汽车产量增长18倍光伏电池产量增长105统计局指出1-11月份省委省政府坚决贯彻党中央疫情要防住经济要稳住发展要安全的重要要求精准落实稳经济一揽子政策措施积极应对超预期因素冲击影响全省经济总体延续了稳定恢复的良好态势物流方面22日中国铁路太原局集团有限公司传来消息称被誉为中国重载第一路中国能源大动脉的大秦铁路21日迎来全线通车30年的日子当天该线运送煤炭1245万吨是30年前日运量的11倍截至目前大秦铁专业研究创造价值38请务必阅读文末免责条款动力煤周报路累计运输煤炭超过79亿吨为保障能源供应点亮万家灯火提供了有力的运输支撑如今每天约有90对重载列车在大秦铁路往返穿梭每隔10几分钟就会有一趟满载煤炭的重载列车驶出其中26公里长的21万吨列车就有50多对形成连接山西陕西内蒙古西部煤海和大海的乌金长河据统计12月份以来大秦铁路21天累计运送煤炭2400余万吨相当于全线通车初期近7个月的运量这些煤炭源源不断送往全国各地为守护国家能源安全保障今冬明春发电采暖用煤供应着光和热需求方面中电联最新发布的数据显示12月9日至12月15日一周纳入统计的燃煤发电企业日均耗煤量环比12月2日至12月8日下同减少19但同比仍增长36同时日均发电量环比减少35同比减少10日均供热量环比增长05同比减少52这些电企的日均入厂煤量也环比减少08同比减少59因此电厂库存继续下降12月15日纳入统计的发电企业煤炭库存可用天数183天进入本周煤炭市场整体趋稳价格较上周略有回落产地方面疫情管控放开后煤炭产运情况均有所改善煤矿拉运车辆增多多数煤矿以保供为主产销保持平衡随着天气转冷工厂逐步进入淡季长途拉运需求一般部分煤矿价格随行就市小幅下调近期大秦线运量稳步恢复港口铁路调入得到保障库存小幅提升港口市场稳中偏弱环渤海港口锚地船舶数量回升至120条上下约相当于去年同期的60整体成交量较少需求方面基于长协支撑电厂继续维持少量的市场刚性采购港口现货价格维稳第3章市场数据跟踪2022年12月21日当期环渤海动力煤价格指数报收于734元吨环比上周持平本周居民取暖需求持续攀升但煤矿产运销恢复叠加下游终端压价意愿较强多空博弈下北方港口动力煤报价小幅回落港口价格方面截止到12月22日秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收1275元吨较12月15日降60元吨5000大卡动力末煤平仓价1076元吨较12月15日降76元吨截止到12月23日全国煤炭交易中心综合价格指数793元吨CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数813元吨物流方面本周航运运价环比下调截止到12月22日上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于78161点较12月15日下调5059点BDI运价指数边际走高截止到12月22日波罗的海干散货指数报收于1650点较12月15日上涨122点专业研究创造价值48请务必阅读文末免责条款动力煤周报图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所截至本周收盘1月23015月23059月2209合约分别报收于10228元吨----元吨----元吨截至12月23日秦皇岛港Q5800Q5500Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为13312112650010640096000元吨图4动力煤期现价差秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡资料来源wind宝城期货至本周收盘郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低2422元吨图5环渤海动力煤指数资料来源wind宝城期货专业研究创造价值58请务必阅读文末免责条款动力煤周报12月21日环渤海Q5500指数报收于734元吨环比减0元吨图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差资料来源wind宝城期货截至12月22日广州港Q5500印尼煤库提价为127099元吨比国内秦皇岛港动力煤报价低401元吨图7国际煤价资料来源wind宝城期货截至12月09日纽卡斯尔动力煤现货价为41602美元吨图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值68请务必阅读文末免责条款动力煤周报截至12月23日秦皇岛港煤炭库存563万吨较上周同期环比减12万吨秦皇岛港锚地船舶数量为34艘第4章后市展望本周动力煤秦皇岛港报价延续下行期货01合约价格高位企稳截止到12月23日郑煤主力合约报收于10228元吨较上周五结算价持平总体持仓来看动力煤期货并不活跃多空主力席位持仓低迷截止到12月23日前五名席位没有净持仓本周动力煤主力合约成交量低迷价格延续区间震荡港口报价继续回落基差整体维持贴水状态截至到12月22日动力煤主力合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低2522元吨截止到12月23日秦皇岛港煤炭库存563万吨较12月16日减12万吨本周国内部分完成全年产量目标的煤矿生产节奏放缓煤炭产量小幅回落根据国家能源局统计12月上旬全国煤炭日均产量1251万吨较11月降53万吨需求端近期国内部分地区启动大气污染预警部分水泥企业也开始实施错峰生产非电需求支撑走弱不过随着年底到来居民用电需求继续攀升电厂煤耗略高于去年同期水平煤炭总需求仍稳步回升整体来看动力煤基本面边际好转但当前电厂库存尚可且1月陆续会有前期采购的外贸煤到港加上国内物流好转北港煤炭库存回升终端用煤企业对旺季煤价持观望态度短期内压价意愿依然强烈展望后市随着煤价持续走弱以及需求支撑逐渐发力预计煤价进一步下行的空间已相对有限后续或维持弱稳运行至旺季末期或迎来阶段性反弹专业研究创造价值78请务必阅读文末免责条款动力煤周报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值88请务必阅读文末免责条款