策略摘要
　　单边：观望。甲醇国内河南山西等煤头仍有检修，西南气头季节性限气检修，国内总开工率回升偏慢。国外伊朗季节性限气检修，外盘开工有所回落，但短期12月中下到港仍然集中，且港口MTO开工低而拖累甲醇需求，后续甲醇仍是持续累库预期。
　　核心观点
　　市场分析
　　卓创甲醇开工率70.28%（+0.15%），西北开工率83.15%（0%）。甲醇国内河南山西等煤头仍有检修，西南气头季节性限气检修，国内总开工率回升偏慢。
　　本周隆众西北库存30.9万吨（-1.31），西北待发订单量18.1万吨（-3.65）。传统下游开工率36.9%（-0.2%），甲醛28.8%（-0.8%），二甲醚10.7%（-0.8%），醋酸70.6%（+0.4%），MTBE49.6%（+1.4%）。
　　外盘，Sabanlan本周计划停车检修，Fanavaran、Kharg运行负荷不高，Koch170万吨恢复稳定运行。国外伊朗季节性限气检修，外盘开工有所回落，但短期12月中下到港仍然集中。
　　港口方面，外购MTO负荷持续低位，拖累甲醇需求。鲁西、南京诚志一期、斯尔邦、兴兴MTO停车持续时间待定。天津渤化、阳煤负荷不高。宁波富德MTO检修未兑现，关注12月下旬兑现情况。
　　本周卓创港口库存65.2万吨（+0.68），其中，江苏31.9万吨（-1.4），浙江18万吨（-0.1）。预计12月23日至2023年1月8日中国进口船货到港量在50.14万吨。
　　策略
　　（1）单边：观望。甲醇国内河南山西等煤头仍有检修，西南气头季节性限气检修，国内总开工率回升偏慢。国外伊朗季节性限气检修，外盘开工有所回落，但短期12月中下到港仍然集中，且港口MTO开工低而拖累甲醇需求，后续甲醇仍是持续累库预期。（2）跨品种套利：观望。（3）跨期套利：观望。
　　风险
　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

研究报告全文：期货研究报告甲醇周报2022-12-25MTO复工待定持续累库策略摘要研究院能源化工组研究员单边观望甲醇国内河南山西等煤头仍有检修西南气头季节性限气检修国内总开潘翔工率回升偏慢国外伊朗季节性限气检修外盘开工有所回落但短期12月中下到港仍然集中且港口MTO开工低而拖累甲醇需求后续甲醇仍是持续累库预期0755-82767160panxianghtfccom核心观点从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188市场分析梁宗泰卓创甲醇开工率7028015西北开工率83150甲醇国内河南山西等煤头020-83901031仍有检修西南气头季节性限气检修国内总开工率回升偏慢liangzongtaihtfccom本周隆众西北库存309万吨-131西北待发订单量181万吨-365传统下游开从业资格号F3056198工率369-02甲醛288-08二甲醚107-08醋酸70604投资咨询号Z0015616MTBE49614陈莉外盘Sabanlan本周计划停车检修FanavaranKharg运行负荷不高Koch170万吨恢020-83901030clhtfccom复稳定运行国外伊朗季节性限气检修外盘开工有所回落但短期12月中下到港仍从业资格号F0233775然集中投资咨询号Z0000421港口方面外购MTO负荷持续低位拖累甲醇需求鲁西南京诚志一期斯尔邦康远宁兴兴MTO停车持续时间待定天津渤化阳煤负荷不高宁波富德MTO检修未兑现0755-23991175关注12月下旬兑现情况kangyuanninghtfccom本周卓创港口库存652万吨068其中江苏319万吨-14浙江18万吨-01从业资格号F3049404预计12月23日至2023年1月8日中国进口船货到港量在5014万吨投资咨询号Z0015842联系人策略裴紫叶1单边观望甲醇国内河南山西等煤头仍有检修西南气头季节性限气检修国15801022486内总开工率回升偏慢国外伊朗季节性限气检修外盘开工有所回落但短期12月中peiziyehtfccom下到港仍然集中且港口MTO开工低而拖累甲醇需求后续甲醇仍是持续累库预期从业资格号F031004462跨品种套利观望3跨期套利观望投资咨询业务资格证监许可20111289号风险原油价格波动煤价波动MTO装置开工摆动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明甲醇周报丨20221225目录策略摘要1核心观点1甲醇基差结构4甲醇生产利润MTO利润进口利润5甲醇港口库存及MTO开工率6国产甲醇开工率内地库存内地订单7传统下游开工率9地区价差10图表图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨4图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨4图3内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨5图4华东MTO利润PPEG型单位元吨5图5太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位元吨5图6CFR东南亚-CFR中国单位美元吨5图7FOB美湾-CFR中国单位美元吨5图8FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨5图9甲醇港口总库存单位万吨6图10江苏港口库存单位万吨6图11江苏港口可流通库存单位万吨6图12太仓提货量单位吨天6图13浙江港口库存单位万吨6图14华南港口库存单位万吨6图15MTOP开工率含一体化单位7图16中国甲醇开工率含一体化单位7图17中国西北甲醇开工率含一体化单位7图18内地工厂样本库存单位万吨7图19西北工厂样本库存单位万吨7图20华东工厂样本库存单位万吨8图21西南工厂样本库存单位万吨8图22内地待发订单量单位万吨8图23西北工厂待发订单量单位万吨8图24华东工厂待发订单量单位万吨8图25西南工厂待发订单量单位万吨8图26传统下游加权开工率单位9图27甲醛开工率单位9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211甲醇周报丨20221225图28二甲醚开工率单位9图29MTBE开工率单位9图30醋酸开工率单位9图31鲁北-西北-280单位元吨10图32华东-内蒙-550单位元吨10图33太仓-鲁南-250单位元吨10图34鲁南-太仓-100单位元吨10图35广东-华东-180单位元吨10图36华东-川渝-200单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311甲醇周报丨20221225甲醇基差结构图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411甲醇周报丨20221225甲醇生产利润MTO利润进口利润图3内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨图4华东MTO利润PPEG型单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位图6CFR东南亚-CFR中国单位美元吨元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7FOB美湾-CFR中国单位美元吨图8FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511甲醇周报丨20221225甲醇港口库存及MTO开工率图9甲醇港口总库存单位万吨图10江苏港口库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11江苏港口可流通库存单位万吨图12太仓提货量单位吨天数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图13浙江港口库存单位万吨图14华南港口库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611甲醇周报丨20221225图15MTOP开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院国产甲醇开工率内地库存内地订单图16中国甲醇开工率含一体化单位图17中国西北甲醇开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图18内地工厂样本库存单位万吨图19西北工厂样本库存单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711甲醇周报丨20221225图20华东工厂样本库存单位万吨图21西南工厂样本库存单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22内地待发订单量单位万吨图23西北工厂待发订单量单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图24华东工厂待发订单量单位万吨图25西南工厂待发订单量单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811甲醇周报丨20221225传统下游开工率图26传统下游加权开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院图27甲醛开工率单位图28二甲醚开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图29MTBE开工率单位图30醋酸开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911甲醇周报丨20221225地区价差图31鲁北-西北-280单位元吨图32华东-内蒙-550单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图33太仓-鲁南-250单位元吨图34鲁南-太仓-100单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图35广东-华东-180单位元吨图36华东-川渝-200单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1011甲醇周报丨20221225免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom