量化市场跟踪
　　大类因子表现：本周全市场股票池中，市值因子取得明显正收益(0.18%)，残差波动率、流动性、非线性市值因子取得明显负收益(-0.46%，-0.38%，-0.36%)，市场表现为大市值风格。
　　单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有20日成交量的标准差(0.77%)、成交量的20日指数移动平均(0.68%)、总资产毛利率TTM(0.68%)。表现较差的因子有总资产增长率(-1.69%)、单季度净利润同比增长率(-1.42%)、单季度营业收入同比增长率（-1.39%）。
　　中证500股票池中，本周表现较好的因子有5日平均换手率(1.46%)、20日平均换手率(1.40%)、换手率相对波动率(1.32%)。表现较差的因子有1月反转(-0.97%)、单季度EPS(-0.94%)、单季度营业收入增长率(-0.63%)。
　　流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有换手率相对波动率(2.63%)、20日平均换手率(2.57%)、5日成交量的标准差(2.56%)。表现较差的因子有总资产增长率(-1.06%)、单季度营业收入同比增长率(-0.9%)、5日反转（-0.46%）。
　　因子行业内表现：本周，因子在各行业中总体表现分化。净资产增长率在纺织服装取得明显正收益。动量类因子在房地产取得明显负收益。BP、EP因子在多数行业取得正收益。成长因子、市值因子在美容护理、医药生物取得明显正收益。
　　PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合小幅跑输基准，中证500股票池中超额收益-0.08%，中证800股票池中超额收益-0.87%，全市场股票池中超额收益-0.47%。
　　机构调研跟踪：本周机构调研活动累计169场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研29次，深市上市公司累计被调研136次，北证上市公司累计被调研4次。从中信一级行业来看，本周机械、医药和电子行业被调研次数较多，非银行金融、食品饮料和石油石化行业被调研次数较少。从个股来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为埃斯顿（457家）、祥鑫科技（361家）、胜利精密（219家）、天马科技（134家）和九洲药业（131家）。
　　机构调研组合跟踪：本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额收益出现回撤。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-2.10%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益-0.23%。
　　风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。
　　

研究报告全文：2022年12月24日总量研究大市值风格占优PB-ROE与机构调研组合跑输基准量化组合跟踪周报20221224要点作者量化市场跟踪分析师祁嫣然大类因子表现本周全市场股票池中市值因子取得明显正收益018残差执业证书编号S0930521070001波动率流动性非线性市值因子取得明显负收益-046-038-036010-56513031qiyanranebscncom市场表现为大市值风格单因子表现沪深300股票池中本周表现较好的因子有20日成交量的标准差077成交量的20日指数移动平均068总资产毛利率TTM068表现较差的因子有总资产增长率-169单季度净利润同比增长率-142单季度营业收入同比增长率-139中证500股票池中本周表现较好的因子有5日平均换手率14620日平均换手率140换手率相对波动率132表现较差的因子有1月反转-097单季度EPS-094单季度营业收入增长率-063流动性1500股票池中本周表现较好的因子有换手率相对波动率26320日平均换手率2575日成交量的标准差256表现较差的因子有总资产增长率-106单季度营业收入同比增长率-095日反转-046因子行业内表现本周因子在各行业中总体表现分化净资产增长率在纺织服装取得明显正收益动量类因子在房地产取得明显负收益BPEP因子在多数行业取得正收益成长因子市值因子在美容护理医药生物取得明显正收益PB-ROE-50组合跟踪本周PB-ROE-50组合小幅跑输基准中证500股票池中超额收益-008中证800股票池中超额收益-087全市场股票池中超额收益-047机构调研跟踪本周机构调研活动累计169场从三地上市公司被调研次数来看沪市上市公司累计被调研29次深市上市公司累计被调研136次北证上市公司累计被调研4次从中信一级行业来看本周机械医药和电子行业被调研次数较多非银行金融食品饮料和石油石化行业被调研次数较少从个股来看本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为埃斯顿457家祥鑫科技361家胜利精密219家天马科技134家和九洲药业131家机构调研组合跟踪本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额收益出现回撤公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-210私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益-023风险分析报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告金融工程目录1因子表现跟踪411单因子表现412大类因子表现713行业内因子表现82组合跟踪921PB-ROE-50组合跟踪922机构调研跟踪9221总量维度9222组合表现113风险提示12敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告金融工程图目录图1沪深300股票池因子表现4图2中证500股票池因子表现5图3流动性1500股票池因子表现6图4风格因子表现7图5行业内因子表现8图6PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线9图7沪市深市和北证上市公司被调研次数10图8不同市值范围股票被调研次数10图9各类型调研活动占比10图10各类型机构投资者调研次数占比10图11本周中信一级行业被调研次数10图12机构调研组合超额净值曲线11表目录表1PB-ROE-50业绩表现9表2本周最受机构关注前10大个股11表3机构调研组合业绩表现11敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告金融工程1因子表现跟踪11单因子表现下图展示了本周因子在沪深300中证500和流动性1500股票池中的表现收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益沪深300股票池中本周表现较好的因子有20日成交量的标准差077成交量的20日指数移动平均068总资产毛利率TTM068表现较差的因子有总资产增长率-169单季度净利润同比增长率-142单季度营业收入同比增长率-139图1沪深300股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线20日成交量的标准差负向077-0416483798成交量的20日指数移动平均负向068050767954总资产毛利率TTM正向068-105063519单季度ROA正向056-275-2571202EPTTM分位点正向038-412714618720日大单涨幅正向027-1982761748毛利率TTM正向022-423-0161991成交量的5日指数移动平均负向0220148601945ROIC增强因子正向018-371-5869146单季度总资产毛利率正向009-232-12540686日成交金额的标准差负向-003-3215626836净利润断层正向-009-07941731821月反转负向-011-470-1673219净利润率TTM正向-018-327406-1026经营现金流比率正向-019-264-54216220日大单涨幅剔除动量正向-021-17310612922单季度EPS正向-028-289-7386002单季度ROE同比正向-028-598-122470695日成交量的标准差负向-031-21312104321营业利润率TTM正向-036-378308-90220日平均换手率负向-037-38512953946日成交金额的移动平均值负向-038-391817567对数市值因子负向-038-141294-296020日小单涨幅剔除动量负向-045-172685215255日平均换手率负向-049-496973523620日小单涨幅负向-049-1912721088520日成交金额的移动平均值负向-058-3751081-156820日成交金额的标准差负向-059-19914832007单季度ROA同比正向-068-640-14114749市盈率TTM倒数正向-074-21392311925单季度ROE正向-075-673-801533260日平均换手率负向-078-35316711239ROE稳定性正向-088-3795271212标准化预期外收入正向-088-487-4826161换手率相对波动率负向-089-42181928025日反转负向-098-222089107583月反转负向-102-35011646869市销率TTM倒数正向-104-2265173525ROA稳定性正向-107-45111142001单季度营业利润同比增长率正向-110-737-5135626市净率因子正向-118-2959295706标准化预期外盈利正向-119-902-142510381市盈率因子正向-136-2326805082单季度营业收入同比增长率正向-139-482-5105366单季度净利润同比增长率正向-142-733-6743143总资产增长率正向-169-5402452563资料来源Wind光大证券研究所统计截至20221223敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告金融工程中证500股票池中本周表现较好的因子有5日平均换手率14620日平均换手率140换手率相对波动率132表现较差的因子有1月反转-097单季度EPS-094单季度营业收入增长率-063图2中证500股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线5日平均换手率负向14622511831528120日平均换手率负向1402769859326换手率相对波动率负向1322449891250920日成交金额的移动平均值负向126208545585120日成交金额的标准差负向120148449110195日成交量的标准差负向11728315411330760日平均换手率负向0992034806315净利润率TTM正向093271-15810706日成交金额的标准差负向092202571128536日成交金额的移动平均值负向0891798738303营业利润率TTM正向0882532042589总资产毛利率TTM正向08331617196184单季度总资产毛利率正向08345419901161220日大单涨幅正向0612671179172415日反转负向0500509126346市盈率TTM倒数正向0473751049680020日成交量的标准差负向04102999713429成交量的20日指数移动平均负向040153131512674净利润断层正向0343166906223成交量的5日指数移动平均负向03112811291446420日大单涨幅剔除动量正向023233109215949EPTTM分位点正向023088-3311627920日小单涨幅剔除动量负向02015186222038单季度ROE正向019-05805113693单季度ROA正向019-026-34013848市净率因子正向00949011178393市销率TTM倒数正向00741414218062单季度ROE同比正向-001-10834721526ROIC增强因子正向-002-04891829032ROA稳定性正向-0021102159574ROE稳定性正向-0020864518247单季度净利润同比增长率正向-007-1687329703市盈率因子正向-01048614863189毛利率TTM正向-0101924341368标准化预期外盈利正向-012-175507357223月反转负向-012-0551039545经营现金流比率正向-017-01712114734标准化预期外收入正向-020-177188618199单季度ROA同比正向-024-171-24219958单季度营业利润同比增长率正向-033-172506745920日小单涨幅负向-03623970810768对数市值因子负向-044-164473-1237总资产增长率正向-062-1890432823单季度营业收入同比增长率正向-063-2378555212单季度EPS正向-094-118429145951月反转负向-097-288-7664136资料来源Wind光大证券研究所统计截至20221223敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告金融工程流动性1500股票池中本周表现较好的因子有换手率相对波动率26320日平均换手率2575日成交量的标准差256表现较差的因子有总资产增长率-106单季度营业收入同比增长率-095日反转-046图3流动性1500股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线换手率相对波动率负向263424-654784420日平均换手率负向257493-80231205日成交量的标准差负向256306-008119045日平均换手率负向233375-9035426成交量的20日指数移动平均负向2203600224235成交量的5日指数移动平均负向216391087523860日平均换手率负向212487-668400120日成交量的标准差负向2094290711103220日成交金额的移动平均值负向164210856115016日成交金额的移动平均值负向1631458041302620日成交金额的标准差负向158255996253576日成交金额的标准差负向15523971923413单季度ROA正向118046-5644837毛利率TTM正向115408-9581009经营现金流比率正向114259-428879净利润断层正向112083-11622265对数市值因子负向1072360471825市销率TTM倒数正向1013896843694EPTTM分位点正向088016-1027734820日大单涨幅正向084-096-4189590单季度总资产毛利率正向080169-8554813总资产毛利率TTM正向074224-817-542单季度ROE正向069-196-6153731净利润率TTM正向051075-1104-2109营业利润率TTM正向048072-1243-2653市净率因子正向0454921027502320日大单涨幅剔除动量正向043-121-25096001月反转负向039066-08012780单季度EPS正向033-005-55163473月反转负向02517874414721ROIC增强因子正向025-356-47512827市盈率TTM倒数正向014303694309820日小单涨幅剔除动量负向01210244733172ROE稳定性正向012093-5001869单季度ROE同比正向010-247-4174600单季度净利润同比增长率正向009-278-4165290单季度ROA同比正向004-249-4035929标准化预期外盈利正向003-416-3891664220日小单涨幅负向002034-24611564市盈率因子正向001518402898ROA稳定性正向-007076-3592911单季度营业利润同比增长率正向-013-314-6793989标准化预期外收入正向-041-281-18280155日反转负向-046026-0298710单季度营业收入同比增长率正向-090-271-3942608总资产增长率正向-106-327-591735资料来源Wind光大证券研究所统计截至20221223敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告金融工程12大类因子表现本周全市场股票池中市值因子取得明显正收益018残差波动率流动性非线性市值因子取得明显负收益-046-038-036市场表现为大市值风格图4风格因子表现资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20221219-20221223敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告金融工程13行业内因子表现本周因子在各行业中总体表现分化净资产增长率在纺织服装取得明显正收益动量类因子在房地产取得明显负收益BPEP因子在多数行业取得正收益成长因子市值因子在美容护理医药生物取得明显正收益图5行业内因子表现每股经净资产净利润5日动1月动每股净残差波对数市营利润BPEP成长流动性增长率增长率量量资产动率值TTM国防军工-051-037-038-090023-022035013-024-013-025-018家用电器-080-079019108033-006109017031-088-010-013公用事业-047-018-007-006-011-025013-010-017-096-106-020通信023082-076-081-001-039100-003-018-077-018015农林牧渔-022-068-028-017-080-071023-091-064-028-079-117食品饮料023036-094-095-022-064077-088078-038-040-050计算机-048-017-101-103-038-044040-006001-033-041-030有色金属041019-075-103-002015-009026-031-025-004032机械设备-031015-047-046-014000051024-020-071-085-010煤炭063-192114007016049087021025-123011-039美容护理022146-188-052052048-110-065141-217051175环保032-016-060-068022015085080036-089-129-001交通运输-053-047023091-025-033002-057-071-046-072-051建筑材料081-113-201-160048021019051064-036-007074银行005-014021028056051-238043-023-047-017-035石油石化-159-163009018-021-183058-183-111-121-118-136纺织服装165039-055074088057042062047-103-048069房地产033-023-242-231-022041-146050045-050-044-101传媒069-099-054-009105075031071111-006105015商业贸易016-167-147023114101035091-009021090026综合-212-192178101-136029-099022-184-084110083汽车048001-112-122-023001010008-022020-014045轻工制造-039044-123-068-073-029-010-044-039027-002039建筑装饰-078-110-097-047-041-084001-048-037-071-097-054电子-039026-007-046-104-033081041-051-117-150-052非银金融017074041069079092-063077071-056-019-001化工-024010-045-088-003009057040-026-074-083-030休闲服务-205078004122-295-291-077-252-056-009-019-052医药生物134060-025-184092104-150-021117-095-192138电气设备-079-027-123-105-045-053063-008-014-054-094-092钢铁-012021-103-069045019-135042-014-051-023-042资料来源Wind光大证券研究所注采用申万一级行业分类统计区间为20221219-20221223敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告金融工程2组合跟踪21PB-ROE-50组合跟踪本周PB-ROE-50组合小幅跑输基准中证500股票池中超额收益-008中证800股票池中超额收益-087全市场股票池中超额收益-047表1PB-ROE-50业绩表现本周超额收益率今年以来超额收益率本周绝对收益率今年以来绝对收益率中证500-0081075-518-1094中证800-087238-455-1994全市场-047177-472-1967资料来源Wind光大证券研究所统计区间为202214-20221223图6PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线资料来源Wind光大证券研究所注回测区间为202114-2022122322机构调研跟踪本章仅统计有机构投资者参与的调研考虑到调研日期与公告日期存在滞后关系为保证机构调研信息的及时性本章仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本简称为本周221总量维度本周20221217-20221223下同机构调研活动累计169场从三地上市公司被调研次数来看沪市上市公司累计被调研29次深市上市公司累计被调研136次北证上市公司累计被调研4次从被调研股票市值来看市值小于等于100亿100亿至200亿200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研103次39次23次和4次从调研类型来看特定对象调研和其他为本周主要调研类型占比分别为55和34从机构类型来看投资公司基金公司和证券公司的调研次数占比依次为3334和14敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告金融工程图7沪市深市和北证上市公司被调研次数图8不同市值范围股票被调研次数资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20221217-20221223资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20221217-20221223图9各类型调研活动占比图10各类型机构投资者调研次数占比资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20221217-20221223资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20221217-20221223从中信一级行业来看本周机械医药和电子行业被调研次数较多本周涨跌幅依次为-553-515和-591非银行金融食品饮料和石油石化行业被调研次数较少本周涨跌幅依次为-330-109和-536图11本周中信一级行业被调研次数资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为20221217-20221223未出现一级行业表示未有公司被调研敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告金融工程从个股来看本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为埃斯顿457家祥鑫科技361家胜利精密219家天马科技134家和九洲药业131家表2本周最受机构关注前10大个股中信一级行本周涨跌幅股票代码股票简称调研机构家数上市日期上市板块总市值亿元业002747SZ埃斯顿4572015320主板18773机械-632002965SZ祥鑫科技36120191025主板9164汽车063002426SZ胜利精密219201068主板9395电子-532603668SH天马科技1342017117主板8090农林牧渔-351603456SH九洲药业13120141010主板31602医药-144300888SZ稳健医疗1302020917创业板31164纺织服装-972300396SZ迪瑞医疗942014910创业板6189医药-070301018SZ申菱环境93202177创业板8244机械-294电力设备及300820SZ英杰电气842020213创业板10844新能源-392600549SH厦门钨业812002117主板28766有色金属-758资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20221217-20221223市值为公司披露调研公告日市值注调研机构家数与实际调研机构家数存在误差222组合表现本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额出现回撤公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-210私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益-023表3机构调研组合业绩表现本周超额收益率今年以来超额收益率本周绝对收益率今年以来绝对收益率公募调研选股-210736-570-1661私募调研跟踪-0231706-390-907资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20220104-20221223图12机构调研组合超额净值曲线资料来源Wind光大证券研究所注回测区间为20210104-20221223敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告金融工程3风险提示报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨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