量化市场跟踪
　　大类因子表现：本周全市场股票池中，成长因子和Beta因子表现较差，获取负收益（-0.24%、-0.23%）；杠杆因子、流动性因子获取正收益（0.29%、0.09%），残差波动率因子获取负收益-0.15%；规模因子取得负收益-0.3%，市场表现为小市值风格；动量因子获取负收益-0.38%，市场表现为反转效应；其余风格因子表现一般。
　　单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有60日平均换手率(1.05%)、5日平均换手率(0.70%)、20日平均换手率(0.65%)。表现较差的因子有单季度净利润同比增长率(-1.50%)、单季度营业利润同比增长率(-1.52%)、ROA稳定性(-1.59%)。
　　中证500股票池中，本周表现较好的因子有毛利率TTM(1.41%)、20日平均换手率(1.35%)、20日成交金额的移动平均值(1.33%)。表现较差的因子有3月反转(-0.48%)、单季度EPS(-0.71%)、总资产增长率(-0.93%)。
　　流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有市净率因子(1.44%)、市销率TTM倒数(1.39%)、5日平均换手率(1.18%)。表现较差的因子有标准化预期外盈利(-1.24%)、单季度ROE(-1.27%)、总资产增长率(-1.65%)。
　　因子行业内表现：本周，基本面因子在各行业总体表现分化，净资产增长率因子、净利润增长率因子、每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在通信行业正收益显著。估值类因子中，BP因子在多数行业正收益明显；EP因子在国防军工、煤炭、建筑材料和银行正收益明显。残差波动率因子和流动性因子在美容护理、综合行业负收益明显。市值风格上，环保、休闲服务、钢铁大市值效应明显，其余多数行业表现为小市值效应。
　　PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合在中证800和全市场股票池中超额收益出现回撤。中证500股票池中获得超额收益0.16%，中证800股票池中超额收益-0.74%，全市场股票池中获得超额收益-2.15%。
　　机构调研跟踪：本周机构调研活动累计316场。沪市、深市和北证上市公司累计被调研108次、207次和1次。从中信一级行业来看，本周机械、医药和计算机行业被调研次数最多。从个股来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为南网科技（205家）、禾川科技（186家）、拓斯达（182家）、道通科技（144家）和海南机场（125家）。
　　机构调研组合跟踪：本周私募调研跟踪策略超额收益明显。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-0.62%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益1.73%。
　　风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。
　　

研究报告全文：2022年12月17日总量研究小市值效应明显私募调研跟踪策略超额收益显著量化组合跟踪周报20221217要点作者量化市场跟踪分析师祁嫣然大类因子表现本周全市场股票池中成长因子和Beta因子表现较差获取负执业证书编号S0930521070001收益-024-023杠杆因子流动性因子获取正收益029009010-56513031qiyanranebscncom残差波动率因子获取负收益-015规模因子取得负收益-03市场表现为小市值风格动量因子获取负收益-038市场表现为反转效应其余风格因子表现一般单因子表现沪深300股票池中本周表现较好的因子有60日平均换手率1055日平均换手率07020日平均换手率065表现较差的因子有单季度净利润同比增长率-150单季度营业利润同比增长率-152ROA稳定性-159中证500股票池中本周表现较好的因子有毛利率TTM14120日平均换手率13520日成交金额的移动平均值133表现较差的因子有3月反转-048单季度EPS-071总资产增长率-093流动性1500股票池中本周表现较好的因子有市净率因子144市销率TTM倒数1395日平均换手率118表现较差的因子有标准化预期外盈利-124单季度ROE-127总资产增长率-165因子行业内表现本周基本面因子在各行业总体表现分化净资产增长率因子净利润增长率因子每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在通信行业正收益显著估值类因子中BP因子在多数行业正收益明显EP因子在国防军工煤炭建筑材料和银行正收益明显残差波动率因子和流动性因子在美容护理综合行业负收益明显市值风格上环保休闲服务钢铁大市值效应明显其余多数行业表现为小市值效应PB-ROE-50组合跟踪本周PB-ROE-50组合在中证800和全市场股票池中超额收益出现回撤中证500股票池中获得超额收益016中证800股票池中超额收益-074全市场股票池中获得超额收益-215机构调研跟踪本周机构调研活动累计316场沪市深市和北证上市公司累计被调研108次207次和1次从中信一级行业来看本周机械医药和计算机行业被调研次数最多从个股来看本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为南网科技205家禾川科技186家拓斯达182家道通科技144家和海南机场125家机构调研组合跟踪本周私募调研跟踪策略超额收益明显公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-062私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益173风险分析报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告金融工程目录1因子表现跟踪411单因子表现412大类因子表现713行业内因子表现82组合跟踪921PB-ROE-50组合表现922机构调研跟踪9221总量维度9222组合表现113风险提示12敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告金融工程图目录图1沪深300股票池因子表现4图2中证500股票池因子表现5图3流动性1500股票池因子表现6图4风格因子表现7图5行业内因子表现8图6PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线9图7沪市深市和北证上市公司被调研次数10图8不同市值范围股票被调研次数10图9各类型调研活动占比10图10各类型机构投资者调研次数占比10图11本周中信一级行业被调研次数10图12机构调研组合超额净值曲线11表目录表1PB-ROE-50业绩表现9表2本周最受机构关注前10大个股11表3机构调研组合业绩表现11敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告金融工程1因子表现跟踪11单因子表现下图展示了本周因子在沪深300中证500和流动性1500股票池中的表现收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益沪深300股票池中本周表现较好的因子有60日平均换手率1055日平均换手率07020日平均换手率065表现较差的因子有单季度净利润同比增长率-150单季度营业利润同比增长率-152ROA稳定性-159图1沪深300股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线60日平均换手率负向105-179203813585日平均换手率负向070-3791203533420日平均换手率负向065-2561536439换手率相对波动率负向023-2491079291620日成交金额的标准差负向016-04017402082毛利率TTM正向-013-453-05120875日反转负向-017-32708010861净利润断层正向-018-1496013185经营现金流比率正向-021-260-568412市销率TTM倒数正向-0240588473930总资产毛利率TTM正向-025-216-025494ROIC增强因子正向-032-479-532917920日成交金额的移动平均值负向-034-2761358-1489市净率因子正向-0370361307579820日大单涨幅正向-038-1833521789成交量的20日指数移动平均负向-0401556099006日成交金额的移动平均值负向-044-312100465520日大单涨幅剔除动量正向-045-1171245306120日成交量的标准差负向-0450235793762成交量的5日指数移动平均负向-0481637721906市盈率TTM倒数正向-053001118812117单季度总资产毛利率正向-077-346-157407220日小单涨幅负向-078-220639107903月反转负向-082-42712727304净利润率TTM正向-083-320416-9436日成交金额的标准差负向-085-2536956924单季度ROA正向-088-512-3731117ROE稳定性正向-088-2397491305单季度EPS正向-092-454-70960965日成交量的标准差负向-095-06612314464营业利润率TTM正向-096-346359-820单季度ROE同比正向-098-691-11927443标准化预期外收入正向-099-587-4856474单季度ROA同比正向-104-687-1305515120日小单涨幅剔除动量负向-105-224847214761月反转负向-106-607-2233471对数市值因子负向-106-249380-2834EPTTM分位点正向-126-6477596166市盈率因子正向-1271249925281总资产增长率正向-142-5182262722单季度ROE正向-143-691-7675632单季度营业收入同比增长率正向-144-610-4405556标准化预期外盈利正向-146-831-128911029单季度净利润同比增长率正向-150-622-6173330单季度营业利润同比增长率正向-152-693-5245897ROA稳定性正向-159-32013682214资料来源Wind光大证券研究所统计截至20221216敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告金融工程中证500股票池中本周表现较好的因子有毛利率TTM14120日平均换手率13520日成交金额的移动平均值133表现较差的因子有3月反转-048单季度EPS-071总资产增长率-093图2中证500股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线毛利率TTM正向141164619149920日平均换手率负向135217986924020日成交金额的移动平均值负向13318249456836日成交金额的移动平均值负向1192128638172换手率相对波动率负向11819710201234560日平均换手率负向113174512632720日成交量的标准差负向104107103513428成交量的20日指数移动平均负向099182130712484净利润率TTM正向098206-1181092单季度总资产毛利率正向09738219041171620日大单涨幅剔除动量正向095190130416027营业利润率TTM正向0922072652657成交量的5日指数移动平均负向0921791110143575日平均换手率负向090145113015093ROA稳定性正向07820029996475日成交量的标准差负向07325014081293420日成交金额的标准差负向07112041010810净利润断层正向069300738620720日大单涨幅正向0632491253170616日成交金额的标准差负向06321844512493ROE稳定性正向0601795718300市净率因子正向05359512368272市销率TTM倒数正向044460164879741月反转负向043-219-5984460总资产毛利率TTM正向0422371782623920日小单涨幅负向03424397010623市盈率因子正向0326021722329720日小单涨幅剔除动量负向0260781036217515日反转负向022-0249376278经营现金流比率正向01803813954892EPTTM分位点正向017-011-34216392市盈率TTM倒数正向-00645611436868单季度ROA正向-007-008-33514081对数市值因子负向-015-144730-1136ROIC增强因子正向-018013107529216单季度ROE同比正向-019-14427521763单季度ROA同比正向-022-136-26020261标准化预期外收入正向-023-109201518427单季度营业收入同比增长率正向-029-22410235353单季度ROE正向-030-10000914006单季度营业利润同比增长率正向-037-1844627539单季度净利润同比增长率正向-044-2087099791标准化预期外盈利正向-046-107537361053月反转负向-048-1500749983单季度EPS正向-07104448315244总资产增长率正向-093-2191703007资料来源Wind光大证券研究所统计截至20221216敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告金融工程流动性1500股票池中本周表现较好的因子有市净率因子144市销率TTM倒数1395日平均换手率118表现较差的因子有标准化预期外盈利-124单季度ROE-127总资产增长率-165图3流动性1500股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线市净率因子正向14462011674872市销率TTM倒数正向13940570734825日平均换手率负向118167-1045497960日平均换手率负向117382-854364820日平均换手率负向116278-100527411月反转负向109085-23313065换手率相对波动率负向108223-8527331对数市值因子负向105056-1331837毛利率TTM正向098246-113710103月反转负向08909451315281成交量的5日指数移动平均负向077162-2264970成交量的20日指数移动平均负向075119-2853969ROA稳定性正向074164-293296120日成交金额的标准差负向07413999025087ROE稳定性正向069139-455184920日成交量的标准差负向060233-142106956日成交金额的标准差负向059073625230576日成交金额的移动平均值负向052-0017181284520日成交金额的移动平均值负向04913679111298净利润断层正向047-074-12762153EPTTM分位点正向040-100-11847460净利润率TTM正向036024-1292-2102营业利润率TTM正向030028-1395-2617市盈率因子正向0245946369075日反转负向007051-1598863市盈率TTM倒数正向00643780530955日成交量的标准差负向-002050-31711421总资产毛利率TTM正向-041172-948-598单季度总资产毛利率正向-044127-10174661经营现金流比率正向-049174-59777620日大单涨幅正向-054-120-4919446单季度ROA正向-055-087-8444734标准化预期外收入正向-061-237-215812020日大单涨幅剔除动量正向-063-110-288961920日小单涨幅剔除动量负向-0651364223304620日小单涨幅负向-080069-24411401单季度营业收入同比增长率正向-082-145-4962733单季度ROA同比正向-084-239-5846006单季度营业利润同比增长率正向-085-237-8174003单季度净利润同比增长率正向-092-236-5405311ROIC增强因子正向-099-338-55012815单季度EPS正向-114-038-6966319单季度ROE同比正向-123-244-6284612标准化预期外盈利正向-124-368-50116648单季度ROE正向-127-226-8363608总资产增长率正向-165-157-651844资料来源Wind光大证券研究所统计截至20221216敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告金融工程12大类因子表现本周全市场股票池中成长因子和Beta因子表现较差获取负收益-024-023杠杆因子流动性因子获取正收益029009残差波动率因子获取负收益-015规模因子取得负收益-03市场表现为小市值风格动量因子获取负收益-038市场表现为反转效应其余风格因子表现一般图4风格因子表现资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20221212-20221216敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告金融工程13行业内因子表现本周基本面因子在各行业总体表现分化净资产增长率因子净利润增长率因子每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在通信行业正收益显著估值类因子中BP因子在多数行业正收益明显EP因子在国防军工煤炭建筑材料和银行正收益明显残差波动率因子和流动性因子在美容护理综合行业负收益明显市值风格上环保休闲服务钢铁大市值效应明显其余多数行业表现为小市值效应图5行业内因子表现每股经净资产净利润5日动1月动每股净残差波对数市营利润BPEP成长流动性增长率增长率量量资产动率值TTM国防军工-026-019-081-085007036006058048-043-085014家用电器-063-045-155-040-022-057053-024039-102-122-071公用事业-004-049002-033000035011026-023-079-115-019通信042034-029-040034068011044074-073-040-015农林牧渔025-094-106-002013-021055-035022040084-039食品饮料-117-113001050-060-117098-057-158019083-081计算机-023029-099-014001011006-006008-046-032020有色金属-065-068-092-060-002-045037-048-036-070-066-084机械设备-079-044-046-110-041-068063-033019-054-086-065煤炭043-006-045-016060070063064075032-002-007美容护理-064-219121135-146-133168-036099-198-275-238环保068-073-082-102-058-012-007022-001-038-043064交通运输-147022105134-072-184-163-183-176073077-054建筑材料-003132-080-068040099125091-023-043-105-011银行-054-106-034-034003-008-057104-068-109-083025石油石化033-008-105-082-033-008046-014029-085-097024纺织服装-060-049050075073-039136-006-015-009023-067房地产058-016063076030013-089034090-029015020传媒000-007-037-023011-009-016-016-006045021-028商业贸易-056058071106032-130-021-090-030148100-061综合-053045-070-031087-093087-060-177-250-219-016汽车001005-088-075-002-002-005006013-011-045-032轻工制造-009-004-067-064-025020050000018-050-034-025建筑装饰-013-078-068-084-027-031-006-026028-057-092-078电子-068-139-041-049036-047118-002-025-081-029-061非银金融006056-115-103053032-025043021-055-030-033化工-088-083-042-043-022-055059-019-024-059-064-046休闲服务014054351314-131-171-225-190084166296077医药生物-170-058121079-171-205033-124-153054091-080电气设备-069-078-089-084-087-078112024-075-127-160-114钢铁-062-103-066-014-063-069075-031-029-154-131123资料来源Wind光大证券研究所注采用申万一级行业分类统计区间为20221212-20221216敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告金融工程2组合跟踪21PB-ROE-50组合表现本周PB-ROE-50组合在中证800和全市场股票池中超额收益出现回撤中证500股票池中获得超额收益016中证800股票池中超额收益-074全市场股票池中获得超额收益-215表1PB-ROE-50业绩表现本周超越基准收益率今年以来超额收益率本周绝对收益率今年以来绝对收益率中证500016225-177-664中证800-074328-205-1607全市场-2151084-366-1570资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20220104-20221216图6PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线资料来源Wind光大证券研究所注回测区间为20210104-2022121622机构调研跟踪本章仅统计有机构投资者参与的调研考虑到调研日期与公告日期存在滞后关系为保证机构调研信息的及时性本章仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本简称为本周221总量维度本周20221210-20221216下同机构调研活动累计316场从三地上市公司被调研次数来看沪市上市公司累计被调研108次深市上市公司累计被调研207次北证上市公司累计被调研1次从被调研股票市值来看市值小于等于100亿100亿至200亿200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研196次85次28次和7次从调研类型来看特定对象调研和其他为本周主要调研类型占比分别为55和21从机构类型来看投资公司基金公司和证券公司的调研次数占比依次为2934和16敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告金融工程图7沪市深市和北证上市公司被调研次数图8不同市值范围股票被调研次数资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20221210-20221216资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20221210-20221216图9各类型调研活动占比图10各类型机构投资者调研次数占比资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20221210-20221216资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20221210-20221216从中信一级行业来看本周机械医药和计算机行业被调研次数较多本周涨跌幅依次为-305014和-182石油石化纺织服装和非银行金融行业被调研次数较少本周涨跌幅依次为-236-006和-230图11本周中信一级行业被调研次数资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为20221210-20221216未出现一级行业表示未有公司被调研敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告金融工程从个股来看本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为南网科技205家禾川科技186家拓斯达182家道通科技144家和海南机场125家表2本周最受机构关注前10大个股中信一级行本周涨跌幅股票代码股票简称调研机构家数上市日期上市板块总市值亿元业电力设备及688248SH南网科技20520211222科创板33041-913新能源688320SH禾川科技1862022428科创板7555机械-371300607SZ拓斯达182201729创业板6224机械-281688208SH道通科技1442020213科创板16014计算机-744600515SH海南机场125200286主板56670房地产081605300SH佳禾食品1122021430主板6884食品饮料-251000951SZ中国重汽10119991125主板19162汽车-311电力设备及300820SZ英杰电气1002020213创业板11266-620新能源002747SZ埃斯顿972015320主板20416机械-508605266SH健之佳902020121主板8637医药-891资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20221210-20221216注调研机构家数与实际调研机构家数存在误差总市值以上市公司发布公告时为准222组合表现本周私募调研跟踪策略超额收益明显公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-062私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益173表3机构调研组合业绩表现本周超越基准收益率今年以来超额收益率本周绝对收益率今年以来绝对收益率公募调研选股-062966-192-1156私募调研跟踪1731733039-538资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20220104-20221216图12机构调研组合超额净值曲线资料来源Wind光大证券研究所注回测区间为20210104-20221216敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告金融工程3风险提示报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备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