房地产行业现状概览：地产泡沫势头扭转，春风频吹静候花开
　　11月28日，证监会官网发布《证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问》，文中提及决定在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施。此次政策本质上为“第三支箭”，即支持房企股权融资，通过进一步放宽融资通道，为房企在购买存量项目、偿还债务、项目交付等方面有力补充资金；此外，政策首次提及“鼓励优质房企依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行REITs”，为公募REITs在房地产存量资产上撬动投资价值打开空间，利于引导行业由“高周转、快开发”向“存量运营”升维转型，进而激发市场潜力、提升估值溢价。当前房地产利好政策频出，多箭齐发支持房地产市场平稳健康发展，预期后续随着疫情缓解，悲观情绪逐步修复，房地产行业供需回暖可期；待购房者信心修复，需求侧复苏将与供给侧融资支持共同形成促进房地产行业回暖的“双循环”。
　　中证全指房地产指数（399965.SZ）投资价值分析：
　　中证全指房地产指数代表房地产行业上市公司的整体表现。相比同类指数和宽基指数，中证全指房地产指数具备聚焦房地产开发行业、盈利良好、估值水平较低、业绩表现相对占优的特点：
　　行业分布方面，中证全指房地产指数在聚焦房地产开发行业的同时，也捕捉房地产服务、零售、电网等领域的投资机会。
　　盈利能力方面，中证全指房地产指数短期盈利增速下滑，但在“三箭齐发”的政策强支持下，地产板块整体信心得到有力提振，盈利增长具备较大空间。
　　估值水平方面，中证全指房地产指数估值分位数目前处于历史较低水平，具有较高安全边际，近期行业利好政策频出，释放积极配置信号。
　　业绩表现方面，中证全指房地产指数业绩相较同类指数在长短期内均占优。在地产行业相对低迷之时，指数防御力相对较强；在市场对行业悲观情绪修复的时，指数反弹力度同样较强。
　　综上所述，我们认为在当前多箭齐发支持房地产市场平稳健康发展、行业供需回暖可期的背景下，地产板块配置价值凸显。中证全指房地产指数代表房地产行业上市公司的整体表现。相比同类指数和宽基指数，中证全指房地产指数具备聚焦房地产开发行业、盈利良好、估值水平较低、业绩表现相对占优的特点。华夏中证全指房地产ETF（代码：515060）作为跟踪误差小、收益表现稳定的优质指数基金标的，具备较高的投资价值。
　　风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来。