研究报告全文：2022年12月23日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2303TS2306TF2303TF2306T2303T2306昨日收盘价10084010061010101010055510025599660前日收盘价10082510059510099510053510027599655涨跌0015001500150020-00200005涨跌幅001001001002-002001持仓量41352276891352461315032511338期货成交量3852812734335601458823124市场持仓量增减1506-422739-433-2跨期价差023004550595昨值02300455005950前值02300460006200点评昨日国债期货价格涨跌不一持仓量有所增加活跃CTD券IRR19624185461179913294025705031昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存在点评套利机会短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值078301579009499201312075024770前值092101687010793205412189024390涨跌bp-138-108-1294-41-11438昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率下行108bp点评DR007利率下行41bpGC007利率上行38bp现货中国关键期限国债收市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y益率变化昨日收益率227237264282285323前日收益率231239267283286323涨跌bp-32-19-24-037-077-019收益率利差10-210-55-2昨值bp481121192692前值bp469819562742昨日各关键期限国债收益率普遍下行10Y期国债收益率下点评行077bp至285长短期10-2国债收益率利差为4811bp海外关键期限国债收美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y益率变化昨日收益率464367240000-00090517前日收益率46036823823000110432海外涨跌bp40-1020-2300-2085市场内外利差bp-2267-816-27285423822337昨日美国10Y国债收益率下行1bp德国10Y国债收益率下行点评230bp日本10Y国债收益率上行85bp1央行连续加码14天期逆回购维护年末流动性平稳央行公告12月22日开展40亿元7天期和1530亿元14天期逆回购操作实现净投放1550亿元央行公开市场操作自12月15日转入净投放后近5个交易日累计投放5790亿元2国务院联防联控机制医疗救治组召开电视电话会议部署全力做好新阶段新冠肺炎患者救治工作会议强调牢牢抓住抓好重点人群和关键环节把各项救治工作扎实做到位三级医院要兜住医疗救治和生命保障的底线全力做好老年和儿童重症患者医疗救治3央地密集部署稳增长扩内需明年经济有望加快恢复日前举行的中央经济工作会议宏观针对当前经济复苏基础不牢三重压力仍存的情况有针对性地提出了一系列对明年消息中国经济运行影响重大的重要决策多家机构认为2023年中国经济将迎来更强劲的反弹展望2023年政策部署切实落地见效加上谋划新一轮全面深化改革助力中国经济会重回较快发展的轨道成为全球经济整体下行中的逆行者4美国第三季度GDP被大幅上修美国第三季度实际GDP年化季环比终值升32预期升29修正值升29初值升26三季度实际个人消费支出终值环比升23为2021年第四季度以来新高美国第三季度核心PCE物价指数终值环比升47预期升46修正值升46初值升45同比升49修正值和初值均升491银行间主要利率债收益率普遍下行中短券表现更好10年期国开活跃券22国开20收益率下行05bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率下行1bp5年期国开活跃券22国开08收益率下行225bp3年期国开活跃券21国开03收益率下行35bp剩余行业期限108天的国开债20国开02收益率下行611bp信息2美债收益率涨跌不一3月期美债收益率跌31个基点报431912年期美债收益率涨69个基点报42843年期美债收益率涨55个基点报40425年期美债收益率涨53个基点报381110年期美债收益率涨26个基点报368330年期美债收益率跌0个基点报2161小幅上涨10年期国债收益率下行05bp至287临近年末央行加大公开市场操作当日净投放1550亿元Shibor短端品种涨跌不一资金面保持平稳中央经济工作会议指出明年要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在评论合理区间11月消费投资工业生产和社融数据均不及预期主要受复杂严峻的国际环及策境和国内疫情多发广发等因素影响宽信用继续受阻美国第三季度实际GDP年化季环比终略值升32大幅上修欧洲央行表示预计一段时间内将以50个基点的速度提高利率海外债券收益率普遍上行短期在疫情散发的情况下对期债价格有所支撑不过随着市场恐慌情绪缓解和宽信用政策不断生效预计国债期货价格上行空间有限操作上建议暂时观望免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资免责者据此做出的任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改