铜观点：需求走弱预期升温，铜价或继续震荡回落。
　　铝观点：铝供需双弱，价格震荡走势。
　　锌观点：11月锌精矿进口量大幅攀升，供给趋松预期逐步兑现。
　　铅观点：美元指数走弱提振商品市场，沪铅向下压力仍在。
　　镍观点：流动性不佳资金博弈显著，伦镍价格强势表现扰动沪镍。
　　不锈钢观点：需求不佳库存累积，不锈钢盘面近月端月差倒挂。
　　锡观点：终端需求欠佳，锡价震荡运行。
　　风险提示：消费复苏不及预期；美联储货币政策收紧超预期；地缘政治风险超预期；供给端干扰加大。
　　

研究报告全文：2020中信期货研究有色策略日报03-31中信期货研究有色产品每日报告2022-12-22乐观预期逐渐向现实回归有色震荡回落投资咨询业务资格报告要点证监许可2012669号155380有色观点乐观预期逐渐向现实回归有色震荡回落中信期货贵金属指数逻辑宏观面上美联储12月利率决议符合预期但鲍威尔称通胀降到2前不会考中信期货有色金属指数虑降息同时国内疫情集中感染的冲击也不容易忽视而就供需面来看国内有色330消费有所走弱供需整体往偏宽松的方向走中短期来看乐观预期逐渐向现实回归135需求走弱或驱动有色进一步回落长期来看海外宏观面预期较为悲观有色金属价280格重心仍存回落压力115230F-22M-22A-22N-22摘要铜观点需求走弱预期升温铜价或继续震荡回落有色金属研究团队铝观点铝供需双弱价格震荡走势锌观点11月锌精矿进口量大幅攀升供给趋松预期逐步兑现研究员铅观点美元指数走弱提振商品市场沪铅向下压力仍在沈照明镍观点流动性不佳资金博弈显著伦镍价格强势表现扰动沪镍021-80401745Shenzhaomingciticsfcom不锈钢观点需求不佳库存累积不锈钢盘面近月端月差倒挂从业资格号F3074367锡观点终端需求欠佳锡价震荡运行投资咨询号Z0015479李苏横0755-82723054风险提示消费复苏不及预期美联储货币政策收紧超预期地缘政治风险lisuhengciticsfcom超预期供给端干扰加大从业资格号F03093505投资咨询号Z0017197郑非凡zhenfeifanciticsfcom从业资格号F03088415投资咨询号Z0016667重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货商品日报有色一行情观点品种观点中线展望铜观点需求走弱预期升温铜价或继续震荡回落信息分析111月中国精铜进口358万吨同比增长1011-11月累计进口增长9411月精铜出口096万吨同比下降4921-11月累计出口下降11621-11月阳极铜累计进口1081万吨同比增长2771-11月废铜累计进口1633万吨同比增长653央行加大稳健货币政策实施力度保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定4现货方面上海电解铜现货对当月合约报升水480元-升水580元均升震荡铜水530元环比回升20元12月19日SMM铜社库较上周五减少124万吨至819万吨12月21日广东地区环比减少001万吨至055万吨12月21日上海电解铜现货和光亮铜价差1542元环比增加297元逻辑宏观面上美联储12月利率决议符合预期但鲍威尔称通胀降到2前不会考虑降息同时国内经济复苏预期仍偏正面但疫情集中感染的冲击不容忽视供需面来看需求面临季节性走弱以及疫情恶化的双重冲击产量和进口预计维持在偏高位供需预计进一步趋松中短期来看疫情冲击下需求走弱预期升温将驱动价格震荡回落可考虑继续滚动沽空长期来看海外宏观面预期较为悲观这将驱动铜价进一步下探操作建议谨慎持空或滚动沽空风险因素供应扰动需求走弱宏观预期反复铝观点铝供需双弱价格震荡走势信息分析112月21日SMM上海铝锭现货报价1876018800元吨均价18780元吨70元吨升水140-180升水16022022年12月19日SMM统计国内电解铝社会库存483万吨较上周四库存小幅增加01万吨较11月底库存下降34万吨较去年同期库存下降409万吨3SMM统计国内铝棒库存596万吨较上周四去库018万吨从此前连续累库后重新转入去库趋势42022年11月国内未锻轧铝及铝材出口4556万吨同比下降1055环铝比减少237万吨连续4个月持续下降排除2月春节因素月度出口量降至震荡21年下半年以来最低水平前11月累计出口61312万吨累计同比增长收窄至213逻辑因贵州减产铝市场累库时间有所推迟现货维持坚挺铝价短期维持震荡走势随着国内疫情持续扩散需求弱势叠加临近春节假期前夕的传统累库节奏预计后期铝锭库存有累库压力但累库节奏仍需看发货和到货趋势铝棒及铝合金加工企业利润持续亏损生产意愿不足或将提前放假这将导致12月份的铝水转化比例继续下降铝锭产量将增加整体看铝价仍有向下空间供应端预计12月份日产量环比小幅回升消费端预计12月份下游订单偏弱出口订单下行中长线看海外流动性趋紧国内外供需过剩预期较强铝价存回调压力220中信期货商品日报有色操作建议空头止盈或减仓等待库存拐点风险因素宏观风险锌观点11月锌精矿进口量大幅攀升供给趋松预期逐步兑现信息分析110月21日上海锌现货升水370元吨50元吨广东锌现货升水680元吨60元吨天津锌现货升水400元吨0元吨2截至本周一12月12日SMM七地锌锭库存总量为555万吨较上周五12月9日增加018万吨较上周一12月5日增加01万吨国内库存环比录增32022年11月中国锌矿砂及其精矿进口449万吨环比增加1416同比增加22672022年11月精炼锌进口量为12万吨环比猛增105462同比下降447742022年11月SMM中国精炼锌产量为5247万吨环比增加106万吨2022年1-11月精炼锌累计产量为5452万吨累计同比去年同期减少216锌5Nyrstar位于法国的锌冶炼厂Auby在一份声明中表示鉴于当前具有挑战震荡性的市场环境其将会继续保持关闭该冶炼厂自10月以来一直处于维修关闭状态虽然当前检修已经完成逻辑日元走强美元指数走弱提振锌盘面但疫情以及需求淡季的来临使得当前精炼锌需求承压随元旦春节等假期临近下游出现一定备货意愿锌现货升水有所回升高价对于下游需求有一定抑制作用供应端来看11月锌精矿进口量大幅提升锌锭产量继续回升供给趋松预期逐步变为现实预计后续随着锌矿供应的宽松锌锭产量将继续恢复这也使得锌锭库存也将开始累积海外方面Nyrstar位于法国的锌冶炼厂宣布将继续维持关闭状态海外锌冶炼厂复产之路较为波折预计随着锌锭产量逐渐恢复锌锭供需将逐渐走向宽松锌价重心即将下移操作建议空头持有风险因素宏观转向风险供应回升不及预期铅观点美元指数走弱提振商品市场沪铅向下压力仍在信息分析112月21日铅升贴水均值为-170元吨-35元吨12月20日LME铅升贴水0-3为14美元吨1美元吨212月21日再生铅利润理论值约为55元吨25元吨原生铅和再生铅价差约为375元吨50元吨3SMM统计2022年12月19日全国主要市场铅锭社会库存为589万吨较16日增003万吨较8日增081万吨4当前动态成本支撑线在15340元吨附近铅震荡偏弱5贵州地区再生铅炼厂表示因工人感染新冠生产受到影响某炼厂上周五停产预计本周五复产影响再生精铅日产量70-90吨天另有炼厂生产减量影响再生精铅日产量100-120吨天逻辑日元走强致使美元指数走弱提升商品市场但11月精炼铅产量大幅上升受防疫政策大幅优化炼厂开工率明显上升下游消费淡季叠加华北地区疫情致使员工到岗率下降铅酸蓄电池企业开工率出现明显下降供给趋松需求转弱预期逐步兑现临近元旦春节再生铅企原料备库需求起废电池价格处于高位铅价中枢有所上升对当前铅价存成本支撑当前供需面依旧偏松废电池价格出现向下趋势动态成本支撑线存向下可能沪铅向下压力仍在短期内需要关注320中信期货商品日报有色疫情干扰人数上升对供需两侧的冲击以及BCOM指数调仓的可能炒作长期来看锂价偏弱运行对铅酸蓄电池的替代格局不变操作建议观望炼厂库存保值可以继续参与风险因素海外经济衰退国内需求超预期国内疫情扰动资金面炒作镍观点流动性不佳资金博弈显著伦镍价格强势表现扰动沪镍信息分析1最新LME镍库存542万吨较昨日减少120吨注销仓单047万吨占比864沪镍库存1459吨较昨日减少245吨LME库存偏低位波动或由于进口窗口关闭加之海外市场结构问题近日整体表现底部累积就库存结构性来看LME库存中镍板数量极少预期后续库存或缓步累积需注意当前国内外仓单库存极低状态仍将提供价格波动弹性2现货方面SMM消息金川镍俄镍对10点30分2301合约分别升水10500-11000元吨升水7500-8000元吨现货升水分别上涨500元吨持平近期绝对价格虽震荡小幅走弱但仍延续高位运行进口持续保持较大幅度亏损背景下现货市场资源趋紧金川镍俄镍升水继续高位走升整体现货市场成交保持弱势3据近日市场消息俄罗斯镍巨头Norilsk考虑2023年减产约10由于一些欧洲买家避开俄罗斯加之可能存在供应过剩俄罗斯最大的镍生产商Norilsk考虑将明年镍产量削减约10411月中国进口精炼镍含镍钴总量9999钴0005的未锻轧非镍合金镍和其他未锻轧非合金镍14521吨较10月环比上升1997同比下震荡降4430其中清关量为12999吨环比下降13511月中国进口镍铁总量597万实物吨环比上涨1119同比上涨1057折合金属量来看11月进口镍铁总金属量88万镍吨环比上涨92同比上涨815逻辑供应端电镍进口继续大幅亏损现货升水高位走升镍铁价格企稳震荡需求端12月不锈钢或大体持平硫酸镍小幅下滑合金电镀淡季成交进一步受抑整体来看海外市场流动性过低资金博弈显著伦镍近期强势表现对沪镍走势形成扰动而就供需来看国内进口大幅亏损延续资源进口困难同时现货市场成交疲弱LME库存上抬而国内社库去化产业链原生镍需求12月有下移预期且高镍价对电解镍直接需求抑制也在延续同时海外需求同样疲软Cach-3M大幅贴水当前估值偏高警惕风险为主中长期考虑到资源过剩加剧镍产业链整体价格或将承压下行操作建议单边暂观望风险偏好较高者可关注内盘价格高位震荡走弱机会外盘谨慎参与跨品种上中线可持续关注镍不锈钢比值沽空机会风险因素宏观及地缘政治变动超预期新能源车销量不及预期印尼税收镍豆交割政策超预期不锈钢观点需求不佳库存累积不锈钢盘面近月端月差倒挂信息分析1最新不锈钢期货仓单库存量29316吨较昨日减少2922吨仓单库存自不锈钢震荡4月初以来持续下降至极低位水平而后随着钢厂出现部分交仓行为库存逐渐向上累积目前期现基差倒挂现象大幅改善前期明显累积的仓单库存日内表现小幅去化420中信期货商品日报有色2现货方面SMM消息无锡地区现货对10点30分2301合约升水630元吨-升水1030元吨佛山地区现货对10点30分2301合约升水680元吨-升水1080元吨随着盘价连续走弱现货价格跟跌不及期现基差明显修复近期消费预期转悲主因疫情多地爆发感染人数大幅上升下游企业开工率走低现货市场成交趋弱镍铬铁价格涨势再度抑制近期或弱稳运行但由于原料成本高企铁价也难有大幅下移空间目前不锈钢成本相对尚挺现货价格或有一定支撑但整体或表现为弱势震荡状态311月国内不锈钢进口量约2916万吨环比减少193万吨减幅622同比增加538万吨增幅226国内不锈钢出口量约4008万吨环比增加105万吨增幅3551同比增加07万吨增幅178逻辑供应端12月预计难进一步大幅减产需求端经历上半月火热氛围后近日市场成交持续趋弱加之现实病毒感染大面积出现预期乐观切换至现实疲软贸易商成交多有让利整体来看近期市场悲观情绪延续下游在疫情影响下开工率走低现货市场成交确有趋弱价格或继续保持弱势状态但价格快速下行后期现基差明显回归且原料端镍铬铁价格难大幅走弱成本尚有一定支撑下方空间或未明显打开价格经历连续回落后或将转为偏窄幅震荡为主中长期考虑到产能偏过剩供强需弱进一步凸显价格或难强势操作建议单边区间操作以震荡思路对待跨品种上中线可持续关注镍不锈钢比值沽空机会风险因素钢厂生产不及预期需求释放不及预期原料价格变动不及预期印尼税收政策超预期锡观点终端需求欠佳锡价震荡运行112月21日伦锡库存减少25吨至2915吨沪锡仓单库存减少70吨至4482吨沪锡持仓减少9520手至93705手2世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2022年1-10月期间全球锡市供应短缺126万吨3现货方面12月21日上海有色网1锡锭报价在194500-197500均价196000环比上涨3000元现货对SN2301合约贴水500-升水1000元均升水250元锡震荡逻辑供应端锡锭进口窗口关闭但11月份产量超预期冶炼利润有所减少但依然偏高锡锭供应偏宽松需求端来看手机等终端出货表现偏弱11月焊料企业产能利用率有所回落预计12月维持偏弱沪锡开始去库但还在高位中短期来看国内疫情防控优化和美元走弱对锡价有所提振但消费情况不佳使得锡价承压长期来看供需逐步趋松将持续压制锡价操作建议逢高沽空风险因素供应扰动需求超预期增长520中信期货商品日报有色二行情监测一铜图表1铜市场指标日度监测沪伦两市套利人民币即期现货升贴水洋山铜溢价LME0-3现货进口盈亏主力沪伦比值汇率元吨美元吨美元吨元吨20221215693430555-405-51347822022121669791370525-325-468627832022121969746490525-1675-35170784202212206986151050-2075-35986784202212216965053025-20755496784伦铜库存总库存入库出库亚洲库存欧洲库存北美库存2022121583725950275049506620012575202212168410015001125495067200119502022121983575425950537566825113752022122082600250122554756647510650202212218135045017005250663259775资料来源Wind中信期货研究所图表2铜现货升贴水单位元吨图表3LME铜现货升贴水单位美元吨上海物贸现货升水LME铜现货升贴水0-312001601000140800120100600804006020040020-2000-400-20-600-402022-03-092022-06-092022-09-092022-12-09-602022-03-102022-06-102022-09-102022-12-10资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所620中信期货商品日报有色图表4洋山铜溢价单位美元吨图表5铜期货合约间结构单位元吨洋山港铜升水202212212022122018020221219202212166600016065800140656001206540010065200806500060648004064600206440002022-01-112022-04-112022-07-112022-10-1164200月期月期月期月期月期月期月期1234567资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表6LME铜库存注销仓单比例单位吨图表7COMEX铜库存单位短吨库存注销仓单比例COMEX铜库存20000070900001800006080000160000700005014000060000120000405000010000040000308000030000600002020000400001000010200000002022-06-142022-08-142022-10-142022-12-142022-03-172022-06-172022-09-172022-12-17资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表8铜进口盈亏单位元吨图表9铜沪伦比值铜15点现货进口盈亏铜三月进口盈亏铜三月比值铜三月比值300088862000848210008007876-10007472-20002020-01-012021-01-012022-01-01702018-06-272020-06-272022-06-27资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所720中信期货商品日报有色二铝图表10铝市场指标日度监测铝套利现货升贴水保税区溢价LME0-3三月进口盈亏人民币即期汇率三月沪伦比值元吨美元吨美元吨元吨2022121569343-280110-3925-1402537682022121669791120110-379-130108777202212196974612090-375-115333776202212206986116090-335-12315377420221221696518090-335-111585776铝库存总库存入库出库欧洲库存亚洲库存北美库存2022121548385085063001435046432551752022121647765006200143504581755125202212194795257200532514350460100507520221220478500695079751435045945047002022122148117598507175143504622504575资料来源Wind中信期货研究所图表11铝现货升贴水单位元吨图表12LME0-3铝升贴水单位美元吨LME铝升水美元吨铝现货升贴水上海物贸60300200401002000-100-200-20-300-40-4002022-03-042022-06-042022-09-042022-12-04-602021-11-292022-02-282022-05-312022-08-312022-11-30资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表13保税区铝溢价单位美元吨图表14铝期货合约间结构单位元吨20221221202212202022121918700保税区溢价美元吨1801865016018600140185501201850010018450801840060183504018300201825001月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期2021-11-292022-02-282022-05-312022-08-312022-11-30资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所820中信期货商品日报有色图表15LME铝库存注销仓单比例单位吨图表16氧化铝价格单位元吨平均价氧化铝一级贵阳平均价氧化铝一级山西LME铝库存吨LME注销仓单吨平均价氧化铝一级河南3600注销仓单占比120000010034009010000003200807030008000006028006000005026004040000030240020200000220010200000202111292022032920220729202211292022-02-152022-05-152022-08-152022-11-15资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表17铝进口盈利单位元吨图表18铝沪伦比值平衡比值铝三月比值铝15点现货进口盈亏铝三月进口盈亏200095100090085-100080-200075-300070-400065-500060-60002018-07-232020-07-232022-07-232018-02-222020-02-222022-02-22资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所920中信期货商品日报有色三锌图表19锌市场指标日度监测沪伦两市套利上海进口锌现货升贴水LME0-3三月进口盈人民币即期汇率溢价美元主力沪伦比值元吨美元吨亏元吨吨20221215693433351500208-257275320221216697912951500305-247576120221219697462751500400-199877520221220698612751500380-219976920221221696503351500380-2434759伦锌库存总库存入库出库亚洲库存欧洲库存北美库存202212153657505036400251502022121636575NANA36400251502022121936575NANA36400251502022122036525050363502515020221221364500753627525150资料来源Wind中信期货研究所图表20锌现货升贴水单位元吨图表21LME锌现货升贴水单位美元吨上海物贸锌升贴水LME锌升贴水0-31400250120020010001508006001004005020000-50-2002021-12-312022-03-312022-06-302022-09-302021-12-172022-04-172022-08-172022-12-17资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究图表22沪锌期货期限结构单位元吨图表23沪锌期货持仓量和成交量单位万手202212212022122020221219沪锌成交量万手沪锌持仓量万手右轴202212162022121525000802450070602400050235004030230002022500100220002021-12-162022-04-162022-08-162022-12-161月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1020中信期货商品日报有色图表24国内锌期现价差单位元吨图表25LME锌库存注销仓单比例单位吨总库存锌注销仓单比例长江有色-锌期三上海物贸-锌期三LME广东南储-锌期三25000090300080200000702000601500001000504001000003020-10005000010-2000002021-12-172022-04-172022-08-172022-12-172022-01-042022-04-042022-07-042022-10-04资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表26锌进口盈亏单位元吨图表27锌沪伦比值锌15点现货进口盈亏锌三个月进口盈亏902000平衡比值锌三月比值100085080-1000-200075-300070-400065-500060-60002018122019122020122021122022122020-01-012020-08-012021-03-012021-10-012022-05-01资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1120中信期货商品日报有色四铅图表28铅市场指标日度监测沪伦两市套利现货升贴水上海进口铅溢LME0-3三月进口盈亏人民币即期汇率主力沪伦比值元吨价美元吨美元吨元吨2022121569343-1301300-65-32407132022121669791-1751300375-32087202022121969746-140130013-31797202022122069861-135130014-31987212022122169650-170130014-3229717伦铅库存总库存入库出库亚洲库存欧洲库存北美库存20221215243500036400251502022121624350NANA36400251502022121924350NANA364002515020221220243500036350251502022122124350003627525150资料来源Wind中信期货研究所图表29铅现货升贴水单位元吨图表30LME铅现货升贴水单位美元吨2001铅升贴水最大值上海金属60LME铅升贴水0-31铅升贴水最小值上海金属10040020-1000-200-20-300-40-400-60-5002021-12-312022-03-312022-06-302022-09-302021-12-172022-03-172022-06-172022-09-172022-12-17资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表31沪铅期货期限结构单位元吨图表32沪铅期货持仓量和成交量单位万手2022122120221220202212192022121620221215沪铅成交量沪铅持仓量1565035156003015550252015500151545010154005153500月期月期月期月期月期月期月期12345672021-12-162022-03-162022-06-162022-09-162022-12-16资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1220中信期货商品日报有色图表33国内铅期现价差单位元吨图表34LME铅库存注销仓单比例单位吨400总库存铅注销仓单比例长江有色-铅期三上海物贸-铅期三LME广东南储-铅期三60000702005000060050-2004000040-4003000030-6002000020-8001000010-1000002022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222022-01-042022-04-042022-07-042022-10-04资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表35铅进口亏损单位元吨图表36铅沪伦比值铅15点现货进口盈亏三个月进口盈亏铅三月比值平衡比值3000102000100090-10008-2000-30007-4000-5000-600062017-06-062019-06-062021-06-062017-06-062019-06-062021-06-06资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1320中信期货商品日报有色五镍图表37镍市场指标日度监测沪伦两市套利俄镍现货升保税区溢价LME0-3三月进口盈人民币即期汇率贴水元主力沪伦比值美元吨美元吨亏元吨吨202212156934361504800-208-21079732202212166979162504800-14025-26577718202212196974664504800-142-22190731202212206986177504800-135-26477719202212216965077504800-135-23478727伦镍库存总库存入库出库亚洲库存欧洲库存北美库存2022121553958816192304082354462022121653862096303122354462022121954360612114303122404262022122054336024303122401862022122154216012030312238986资料来源Wind中信期货研究所图表38镍现货升贴水单位元吨图表39LME镍现货升贴水单位美元吨平均价镍升贴水上海物贸LME镍升贴水0-31000003008000020010060000040000-10020000-2000-300-20000-4002022-03-072022-05-072022-07-072022-09-072022-11-072022-03-152022-06-152022-09-152022-12-15资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表40沪镍期货期限结构单位元吨图表41保税区镍溢价单位美元吨202212212022122020221219保税区电解镍溢价美元吨20221216202212156002300002200005002100002000004001900003001800001700002001600001500001001400001月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期02021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-01资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1420中信期货商品日报有色图表42国内镍产品期现价差单位元吨图表43LME镍库存注销仓单比例单位吨LME镍库存合计全球注销仓单比例镍豆现货升贴水金川镍升贴水400003000014000060俄镍升贴水右轴350002500012000050300002000010000025000401500020000800001500010000306000010000500020500040000002000010-5000-5000-10000-10000002021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-012021-11-262022-03-262022-07-262022-11-26资料来源SMM中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表44镍进口亏损单位元吨图表45镍沪伦比值镍15点现货进口盈亏镍三月进口盈亏镍三月比值平衡比值150009085100008050007570065-500060-100005550-1500045-20000402020-01-012021-01-012022-01-012020-01-012021-01-012022-01-01资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表46镍与不锈钢比值图表47硫酸镍对镍豆溢价140镍不锈钢镍豆价格硫酸镍较镍豆溢价3600003000013020000120310000100001102600000100-1000090210000-2000080-3000016000070-4000060110000-500002021-11-292022-03-292022-07-292022-11-292021-04-222021-08-222021-12-222022-04-222022-08-22资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1520中信期货商品日报有色六不锈钢图表48不锈钢市场指标日度监测不锈钢行情福建宏旺现货高碳铬铁价格高镍铁价格升贴水元持仓量成交量废不锈钢价格元基吨元镍点吨20221215-2151524651452288900138012675202212161451361483000088900138012675202212196801234802725348900138012650202212209451235022191649000138012450202212218801261851837249000137512450资料来源Wind中信期货研究所图表49不锈钢期货期现结构单位元吨图表50不锈钢期现价差单位元吨2022-12-212022-12-202022-12-19福建宏旺304-不锈钢主力2022-12-162022-12-153000180002500175002000170001500165001000160001550050015000014500-50014000-10001月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期2021-09-062022-01-062022-05-062022-09-06资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表51不锈钢持仓量与成交量单位手图表52不锈钢期货库存单位吨期货持仓量不锈钢期货成交量不锈钢9000050000080000450000库存期货不锈钢江苏中储无锡40000070000库存期货不锈钢江苏五矿无锡库存期货不锈钢江苏玖隆物流35000060000库存期货不锈钢广东广东炬申300000500002500004000020000030000150000100000200005000010000002022-03-102022-06-102022-09-102022-12-1020211231202233120226302022930资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1620中信期货商品日报有色图表53不锈钢原料价格单位元吨图表54不锈钢企业利润低价现货计算单位元吨高碳铬铁价格元基吨不锈钢企业利润低价不锈钢估算废不锈钢价格元吨16000高镍铁价格7-10元镍点右轴170040003500160014000300015002500120001400200013001500100001200100080001100500010006000-500900-10004000800-15002021-05-072021-10-072022-03-072022-08-072021-09-232022-01-232022-05-232022-09-23资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1720中信期货商品日报有色七锡沪伦两市套利锡现货升贴保税区溢价LME0-3现货进口盈人民币即期汇率主力沪伦比值水元吨美元吨美元吨亏元吨2022121569343-5029036-7049793202212166979137529025-25278072022121969746475290-188213518272022122069861950290-411398242022122169650250290-4-1511817伦锡库存总库存入库出库亚洲库存欧洲库存北美库存202212153045502527551551352022121630050402745155105202212192995010273515510520221220294005526801551052022122129150252655155105图表55沪锡市场现货升贴水单位元吨图表56沪锡期限结构单位元吨2022-12-212022-12-20沪锡市场现货升贴水平均价2022-12-192022-12-1620000198000196000150001940001000019200019000050001880000186000184000-50001820002021-05-262021-09-262022-01-262022-05-262022-09-261月2月3月4月5月6月7月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表57LME锡库存及注销仓单比例单位元吨图表58沪锡持仓量与成交量单位手期货成交量锡期货持仓量锡LME锡库存合计全球4000001400006000注销仓单占比右轴803500001200007030000050001000006025000040005080000200000300040600001500003020004000010000020100050000200001000002021-05-252021-09-252022-01-252022-05-252022-09-252022-01-122022-04-122022-07-122022-10-12资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1820中信期货商品日报有色图表59锡内外盘价差单位元吨图表60锡内外盘比值锡内外盘比值平衡比值现货进口盈亏出口盈亏9060000400008520000800-2000075-4000070-60000-80000652020-05-212021-05-212022-05-21-100000202052520215252022525资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1920免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议中信期货有限公司深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-8826传真075583241191网址httpwwwciticsfcom