【信息】：
　　（1）油脂：根据国家粮油信息中心12月21日监测显示：阿根廷豆油(1月船期) C&F价格1349美元/吨，与上个交易日相比上调23美元/吨；阿根廷豆油(3月船期)C&F价格1332美元/吨，与上个交易日相比上调20美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(1月船期）C&F价格1740美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油(3月船期)C&F价格1690元/吨，与上个交易日相比持平。
　　（2）蛋白粕：根据国家粮油信息中心12月21日监测显示：美湾大豆(1月船期) C&F价格666美元/吨，与上个交易日相比上调12美元/吨；美西大豆（1月船期)C&F价格667元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨；巴西大豆(3月船期)C&F价格605美元/吨，与上个交易日相比上调8美元/吨。
　　（3）生猪：据博亚和讯监测，2022年12月21日全国外三元生猪均价为15.41元/kg，较昨日下跌0.51元/kg；仔猪均价为34.23元/kg，较昨日下跌0.49元/kg；白条肉均价22.16元/kg，较昨日下跌1.41元/kg。今日猪料比价为3.92:1，较昨日减少0.13。
　　风险因素：疫情、天气。

研究报告全文：中信期货研究农产品策略周报油脂油料中信期货研究农产品日报2022-12-22收储预期提振生猪触底反弹供强需弱延续玉米偏弱运行投资咨询业务资格证监许可2012669号报告要点中信期货商品指数涨跌对比油脂生柴需求不及预期市场大跌马来棕油库存11月或走低生柴需求下调食用日涨跌周涨跌消费旺季不旺供需双弱期价区间震荡油粕消费旺季过去库存低位反弹基差回中信期货商品指数落蛋白粕正套离场玉米市场供需确较前期有所宽松但改善空间有限替代谷物涨中信期货有色金属指数价驱动玉米仍易涨难跌长期仍延续偏强运行生猪年底出栏节奏加快而需求恢复尚中信期货农产品指数需时日结合今年的母猪复产兑现节奏来看预计周期向下行逐步过度鸡蛋存栏与补中信期货油脂油料指栏均下降短期看需求不足市场压抑长期看补栏较少对基本面形成有利支撑数中信期货油脂指数中信期货饲料指数摘要中信期货谷物指数信息中信期货能源化工指数-6-4-202461油脂根据国家粮油信息中心12月21日监测显示阿根廷豆油1月船期CF价格1349美元吨与上个交易日相比上调23美元吨阿根廷豆油农产品研究团队3月船期CF价格1332美元吨与上个交易日相比上调20美元吨加拿研究员大进口菜油CF报价进口菜油1月船期CF价格1740美元吨与上个交李兴彪010-58135950易日相比持平进口菜油3月船期CF价格1690元吨与上个交易日相比lixingbiaociticsfcom持平从业资格号F3048193投资咨询号Z00155432蛋白粕根据国家粮油信息中心12月21日监测显示美湾大豆1月船王聪颖010-58135955期CF价格666美元吨与上个交易日相比上调12美元吨美西大豆1wcyciticsfcom月船期CF价格667元吨与上个交易日相比上调5美元吨巴西大豆3从业资格号F0254714投资咨询号Z0002180月船期CF价格605美元吨与上个交易日相比上调8美元吨3生猪据博亚和讯监测2022年12月21日全国外三元生猪均价为1541元kg较昨日下跌051元kg仔猪均价为3423元kg较昨日下跌049元kg白条肉均价2216元kg较昨日下跌141元kg今日猪料比价为3921较昨日减少013风险因素疫情天气重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货研究策略日报农产品一行情观点品种日观点中线展望观点减仓上涨油脂空头离场逻辑根据国家粮油信息中心12月21日监测显示阿根廷豆油1月船期CF价格1349美元吨与上个交易日相比上调23美元吨阿根廷豆油3月船期CF价格1332美元吨与上个交易日相比上调20美元吨加拿大进口菜油CF报价进口菜油1月船期CF价格1740美元吨与上个交易日相比持平进口菜油3月船期CF价格1690元吨与上个交易日相比持平短期看南美天气升水马来棕油降库以及元旦节前备货仍对价格有一定支撑作用同时棕油受印度进口超预期增长表现最强油脂间强弱逐渐转变油品菜油震荡价差回归合理范围中期看1月南美天气以及棕油产区季节性减产幅度仍需油脂豆油震荡关注受制于低进口利润和高库存印度油脂进口量或季节性回落国际棕油棕油震荡比较优势进一步回落国内油脂仍存在元旦和春节消费预期库存差异体现为基差高低盘面或跟随外盘震荡政策方面印尼2023年实施B35美豆油掺混目标值不及预期大方向供应趋增油脂料承压运行长期看2023年产区棕油产量或恢复性增产豆油预增关注南美产量落地情况菜油恢复至正常年份同时印尼生柴添加比例或提高产业供需决定价格下限原油价格及生柴需求决定价格上限操作建议期货观望期权期权双卖策略风险因素国际局势天气需求汇率观点节前备货预期利多主力合约偏强运行逻辑根据国家粮油信息中心12月21日监测显示美湾大豆1月船期CF价格666美元吨与上个交易日相比上调12美元吨美西大豆1月船期CF价格667元吨与上个交易日相比上调5美元吨巴西大豆3月船期CF价格605美元吨与上个交易日相比上调8美元吨短期看未来两周南美累计降水量预计低于正常水平旱情持续天气升水支撑美豆盘面偏强运行阿根廷大豆美元或刺激豆农加快销售陈作库存增加全球豆类有效供应豆粕震荡蛋白粕中国进口菜籽到港大增叠加水产淡季菜粕弱于豆粕养殖下游消费最旺盛菜粕震荡时点或过去供需矛盾明显缓解但元旦节前备货支撑盘面主力换月至2305合约基差偏高或带动盘面震荡偏强运行中期看12-1月仍需要观察南美天气变化南美豆增产幅度或下修2223年度全球豆类市场供需略转松春节前仍存在备货需求带来价格脉冲式上涨可能长期看如果天气较好南美豆新作上市叠加春节后需求淡季蛋白粕价格料偏弱运行操作建议期货期权买入看跌期权卖出看涨期权风险因素国际局势动荡中美关系恶化南美天气恶化中国需求超预期观点供应宽松需求乏力玉米再度下探逻辑国际方面11月中国进口玉米到货量环比有所增加自23个月低位回升11月玉米进口量742万吨环比环比增加3541同比减少585玉米进口利润大幅回升贸易商加大了对进口粮源的采购力度远期玉米进口量趋增USDA最近一周美国玉米出口检验量比去年同期减少258截至12月15日的一周美国玉米出口检验量为743万吨环比增加437同比下降257南美玉米大豆种植区迎来降雨局部天气改善缓和旱情利于种植进度加快墨西哥外交部表示就进口转基因玉米一事达成协议美玉米出口压力阶段缓解12月15日在墨西哥和美国在华盛顿会议后墨西哥外玉米及其淀粉震荡偏弱交部表示进口1700万吨美玉米中进口禁令主要针对20左右的食用玉米饲用转基因玉米将延长2年使用时间乌克兰玉米收获缓慢乌克兰农业部称截至12月16日乌克兰农户已收获70的玉米已收获面积为290万公顷收获产量为1840万吨由于大多数未收割的玉米会留到春季脱粒最终玉米产量可能低于预期国内方面粮价急跌短暂带动农户惜售情绪增强国内玉米产销区现货止跌企稳上量节奏稳定北港库存下降需求端南方饲料企业春节前继续看跌预期有限签单采购增加饲料企业库存回升深加工企业库存普遍偏低刚需补库需求较强综合来看伴随年前售粮窗口期缩窄基层保持稳定上量玉米季节性卖压正逐步释放进口利润回升刺激贸易商加中信期货研究策略日报农产品大进口粮源采购南方销区仍有大量低价玉米到港玉米期现货偏弱运行下游深加工企业整体库存未完全建立月末及1月上旬期间局部地区玉米价或存在适度回涨机会操作建议逢低做多风险因素天气地缘政治影响观点发改委释放收储信号期货价格低位小幅反弹逻辑消息方面国家发展改革委表示高度重视生猪市场保供稳价工作将继续紧盯市场供需和价格动态必要时采取收储等储备调节措施促进生猪市场长期健康发展存栏方面农业农村部数据显示2022年10月全国能繁母猪存栏4379万头环比039同比071涌益咨询数据显示截至2022年11月样本能繁母猪存栏1155200头月度环比变化-005同比变化451均重方面据涌益咨询统计12月15日当周生猪出栏均重12900生猪公斤环比变化-056短期看年底大猪集中出栏供给压力增加现货价震荡偏弱格下跌散户在恐慌情绪下继续加快出栏节奏而需求端近期由于疫情政策的调整消费短期进入阵痛阶段生猪需求预期悲观猪价走势偏弱长期看供给压力的增长一部分来自于母猪产能的恢复和兑现一部分来自于大猪存栏能否在节前完全释放同时需求端面临消费能否如愿恢复的不确定性因此基本面缺乏明显的上行驱动操作建议短期偏空思路对待风险因素疫情政策观点销区需求偏弱蛋价低位震荡逻辑现货端12月21日以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格469元斤环比变化000以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格489元斤环比变化-220销-产区价差020元斤期货端12月21日JD2305收盘价4260较上一交易日变化138较上周变化-035短期看需求方面户外餐饮消费偏弱但家庭囤货消费增加鸡蛋下游需求以小幅走弱为主流通环节库鸡蛋震荡存环比有所增加供给方面在产存栏下降当前产区压力不大但也没有继续收紧因此目前消费环境的走弱和猪肉价格的下跌是带动鸡蛋价格偏弱运行的主要因素长期看近期鸡苗补栏量环比同比明显下降对应明年上半年新增开产量偏少供给预计维持偏紧表现对价格有一定拖底支撑操作建议观望风险因素新冠疫情禽流感疫情中信期货研究策略日报农产品二重要数据图表监测1油脂油料期货市场监测图表1市场价格监测项目2022122120221220环比变化值环比变化百分比豆油01合约878887503804305合约850284287408809合约8380828892111期差1-5286322-36-1118期差5-9122140-18-1286期差9-1-408-462541169主力合约8502842874088现货价格NA9425NANA基差NA997NANA豆粕01合约435043094109505合约375837193910509合约3747370542113期差1-55925902034期差5-91114-3-2143期差9-1-603-6041017主力合约3758371939105现货价格NA4722NANA基差NA1003NANA棕榈油01合约7660755810213505合约7846772612015509合约7802772082106期差1-5-186-168-18-1071期差5-94463863333期差9-1142162-20-1235主力合约78467726120155现货价格NA7735NANA基差NA9NANA资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表2棕榈油跨月价差图表3豆油跨月价差Y1-5元吨Y9-5元吨P1-5元吨P9-5元吨Y9-1元吨300P9-1元吨1500200100010050000-100-500-200-300-1000-400-1500-5002022092220220929202210062022101320221020202210272022110320221110202211172022112420221201202212082022121520220929202210062022101320221020202210272022110320221110202211172022112420221201202212082022121520220922资料来源Wind中信期货研究所图表4菜油跨月价差图表5豆粕跨月价差M1-5元吨M9-5元吨OI1-5元吨OI9-5元吨OI9-1元吨M9-1元吨1500800600100040050020000-200-500-400-600-1000-800-1500-1000-20002022092220221002202210122022102220221101202211112022112120221201202212112022122120220922202209292022100620221013202210202022102720221103202211102022111720221201202212082022121520221124资料来源Wind中信期货研究所图表6菜粕跨月价差图表7油粕比豆油豆粕菜油菜粕RM1-5元吨RM9-5元吨200RM9-1元吨500150450100400500350-50300-100250-150200-200150-250100-3002021122120220105202201202022020420220219202203062022032120220405202204202022050520220520202206042022061920220704202207192022080320220818202209022022091720221002202210172022110120221116202212012022121620220922202209292022100620221013202210202022102720221110202211172022112420221201202212082022121520221103资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表8油脂基差图表9粕类基差豆粕基差元吨菜粕基差元吨棕油基差元吨豆油基差元吨菜油基差元吨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资料来源Wind中信期货研究所2油脂油料产业链监测图表10进口大豆港口库存图表11豆油商业库存进口大豆港口库存吨豆油港口库存同比右轴10000000环比右轴514001208000000-51006000000-10804000000-1560-20402000000-25200-3002019031320190913201912132020031320200613202009132020121320210313202106132021091320211213202203132022061320220913202212132019061320211201202201012022020120220301202204012022050120220701202208012022090120221001202211012022120120220601资料来源Wind中信期货研究所图表12棕榈油港口库存图表13棕榈油进口利润国内现价元吨进口成本价元吨棕榈油港口库存万吨18000内外价差元吨35001001600030009025001400080200070120001500601000010005080005004060000-50030400020-1000200010-150000-2000202111252021122520220125202202252022032520220425202205252022062520220725202208252022092520221025202211252019081020191010201912102020021020200410202006102020081020201010202012102021021020210610202108102021101020211210202202102022041020220610202208102022101020210410资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表14进口大豆压榨利润图表15油菜籽压榨利润国产菜籽压榨利润元吨进口大豆压榨利润元吨2000120010001500800600100040020050000-200-400-500-600-800-1000-1000202111232021122320220123202202232022032320220423202205232022062320220723202208232022092320221023202211232021042920210529202106292021072920210829202109292021102920211129202112292022012920220228202203312022043020220531资料来源Wind中信期货研究所图表16大豆内外价差图表17菜籽内外价差菜籽内外价差元吨内-美豆元吨内-南美豆元吨150020001000150050010000500-5000-1000-500-1500-2000-1000-2500-1500-3000-20002021111620211216202201162022021620220316202204162022061620220716202208162022091620221016202211162022051620211124202112242022022420220324202204242022052420220624202207242022082420220924202210242022112420220124资料来源Wind中信期货研究所图表18进口大豆CNF以不同汇率计价图表19进口马来棕榈油以不同汇率计价马来棕油FOB美元吨马来棕油CNF美元吨进口大豆CNF美元吨美湾2200进口大豆CNF美元吨美西2000800进口大豆CNF美元吨南美180070016001400600120050010008004006004003002021112620211226202201262022022620220326202204262022052620220726202208262022092620221026202211262022062620211123202112232022012320220223202203232022042320220523202206232022072320220823202209232022102320221123资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品3饲料养殖期货市场监测图表20市场价格监测项目2022122120221220环比变化值环比变化百分比玉米01合约27912809-18-06405合约27712780-9-03209合约27592773-14-050期差1-52029-9-3103期差5-912757143期差9-1-32-3641111主力合约27452761-16-058现货价格28602900-40-138基差115139-24-1727生猪01合约14965149551000705合约174001700040023509合约175101745555032期差1-5-2435-2045-390-1907期差5-9-110-4553457582期差9-12545250045180主力合约1600015735265168现货价格1555016100-550-342基差-450365-815-22329鸡蛋01合约414941391002405合约426042025813809合约4650460149106期差1-5-111-63-48-7619期差5-9-390-3999226期差9-150146239844主力合约4260420258138现货价格河北469046900000基差430488-58-1189资料来源Wind中信期货研究所注期货价格为收盘价格中信期货研究策略日报农产品4饲料价格监测图表21国标三等玉米进厂价单位元吨图表22玉米期价C2303进厂价玉米国标三等黑龙江绥化元吨进厂价玉米国标三等内蒙古通辽元吨持仓量oi成交量volume收盘价右close进厂价玉米国标三等辽宁沈阳元吨9000003100进厂价玉米国标三等河北石家庄元吨3400进厂价玉米国标三等山东潍坊元吨800000300032007000002900300060000028002800500000270026004000002600240030000025002200200000200010000024001800023001220213202262022920221220221192129225922892211922资料来源Wind中信期货研究所图表23生猪饲料价格单位元公斤图表24蛋鸡饲料价格单位元公斤平均价育肥猪配合饲料平均价蛋鸡配合料平均价育肥猪配合饲料平均价蛋鸡配合料4237403538333631342932273025122921329226292292922122421324226242292422资料来源Wind中信期货研究所5生猪价格监测图表25生猪外三元平均价格单位元公斤图表26生猪期价LH230122个省市平均价生猪成交量volume收盘价close持仓量右oi22个省市平均价生猪300008000032070000250002706000020000500002201500040000170300001000012020000500070100002000123213322632293221232212222122222422226222282222102222资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品6鸡蛋价格监测图表27蛋鸡苗价格单位元只图表28鸡蛋零售价格单位元公斤主产区平均价蛋鸡苗市场零售价鸡蛋主产区平均价蛋鸡苗市场零售价鸡蛋4515134011359307255203122421324226242292422122421324226242292422资料来源Wind中信期货研究所图表29鸡蛋产销区价格单位元斤图表30鸡蛋期价鸡蛋产销区价格JD2301销区-产区右平均价鸡蛋河北邯郸平均价鸡蛋北京大洋路成交量volume持仓量oi收盘价右close701214000045006510120000440060081000004300550680000500442006000045024100400004000400035-022000030-0403900122221322226222292222122021320226202292022122022资料来源Wind中信期货研究所7养殖利润监测图表31生猪养殖利润单位元头图表32蛋鸡养殖利润单位元羽生猪养殖利润一只蛋鸡的养殖利润养殖利润自繁自养生猪元头养殖利润外购仔猪元头100一只蛋鸡的养殖利润1400801200100060800406004002020000-200-20-400-600-40-80012242122422424226242282422102422-60201912202020620202012202021620202112202022620资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报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