研究报告全文：证券研究报告2022年12月21日晨会纪要数据日期2022-12-20上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50市场走势收盘指数点3073761094912382901116326426874895276涨跌幅度-107-157-164-106-108-035成交金额亿元26171637810716404616328611798832159晨会主题常规内容行业与公司资料来源Wind国信证券经济研究所整理11月快递数据点评疫情防控导致行业件量下滑看好明年需求增长修主要市场指数12月21日复收盘指数涨跌幅非金属建材周报22年第51周行业淡季运行南北有所分化道琼斯33597920纳斯达克1096146-048SP500380178-044金融工程法国CAC40600024-072德国DAX1426119-057金融工程专题报告基金投资价值分析-把握创新安全主线科创板配置日经2252757443-04恒生190948-133价值凸显广发上证科创板50ETF投资价值分析金融工程日报金融工程日报-沪指单边下挫市场成交额创近两个月新基金指数12月21日低收盘指数涨跌幅债券基金指数300204-001股票基金指数1078978-097混合基金指数986781-139汇率12月21日收盘指数价涨跌幅欧元兑美元106018美元兑人民币697009美元兑港币778-002美元兑日元1369013非流通股解禁12月21日解禁数量名称流通股增加解禁日期万股赛为智能1800820160727经纬电材2701620160727新界泵业1000420160727华邦健康500020160727佰利联7801320160728中科创达800820160728瑞丰高材000020160728瑞丰高材000020160728请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告常规内容行业与公司11月快递数据点评疫情防控导致行业件量下滑看好明年需求增长修复上市公司公布了11月经营数据11月份顺丰控股速运物流业务业务量同比增长29单价同比下降60韵达股份业务量同比下降214单价同比提升210圆通速递业务量同比下降67单价同比提升52申通快递业务量同比增长22单价同比提升65国信交运观点1根据交通运输部数据我们估计11月我国快递业务量同比下滑幅度在10左右下滑幅度环比扩大10月同比为-09主要由于11月下旬疫情多点散发防控措施对快递企业在生产端的揽收和消费端的派送带来较大压力但11月底至12上旬疫情防控措施加速优化快递网点从此前暂停运营快件积压到迅速反弹复苏提速2在11月行业件量同比下滑幅度扩大的背景下快递公司的业务量同比增速也均出现了明显下滑其中顺丰凭借公司端到端直营模式的优势高质量履约服务能力速运物流业务量仍然实现292的同比正增长优于通达系的表现通达系中由于申通快递基数低价格策略更积极其业务量增速表现优于圆通和韵达由于韵达今年二季度网络受损客户流失其11月业务量同比下滑了21此外由于旺季和疫情防控导致经营成本上升韵达圆通和申通单票价格环比分别增加了022元020元019元4投资建议展望疫情后时代的2023年宏观经济和商务活动恢复居民消费复苏快递经营效率提升叠加22年快递需求低基数我们预测明年快递需求增长大概率恢复至双位数以上我们首先看好顺丰控股原因有三其一是在疫情管控放开宏观经济和消费增长边际改善的背景下我们认为时效快递增速有望明显优于今年其二是公司今明两年已经进入资本开支下降通道随着资源投入减少优质业务量稳步提升公司明年的盈利能力将继续提升其三是鄂州机场的航空转运中心将于明年下半年投产运营经营效果将逐步显现有望形成强催化剂其次看好圆通韵达和中通在疫情管控放开宏观经济和消费增长边际改善的背景下明年电商快递需求增长将修复明显竞争将仍然维持缓和圆通韵达和中通作为龙头电商快递企业量和利润增长情况有望好于行业对应明年PE估值分别约为16X16X20X均处于历史估值的低位水平证券分析师姜明S0980521010004罗丹S0980520060003非金属建材周报22年第51周行业淡季运行南北有所分化基建投资持续发力地产数据仍有承压根据统计局最新经济数据整体基建表现维持稳中有进的势头房地产基本面运行仍有所承压具体来看今年1-11月广义基建投资同比1165较1-10月增速继续提高025pct前11月全国房地产开发投资同比下降98降幅环比1-10月扩大1pct房屋销售面积累计同比下降2332降幅环比扩大105pct房屋新开工面积同比降低3894降幅环比扩大115pct房屋竣工面积同比减少1897降幅小幅扩大025pct中央经济工作会议坚定信心稳增长仍是重点此次会议中强调了着力稳增长保持经济平稳运行包括要求财政政策加力提效货币政策精准有力有效带动全社会投资加快实施十四五重大工程加强区域间基础设施联通地产方面确保房地产市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作支持住房改善等消费在当前经济回稳向上仍需巩固的阶段预计明年基建仍将发挥重要基石作用地产运行承压背景下市场活力恢复仍需一定呵护未来政策有望进一步延续近期以来的积极态度并助力激活产业链建材细分板块活力积极信号积累建议做多地产链头部企业当前子行业跟踪及投资建议如下水泥本周国内水泥市场需求维持弱势运行水泥企业平均出货率保持在5成左右下游需求较差部分库存较高的企业为清库加大优惠政策价格继续回落截至12月16日全国PO425高标水泥平均价为441元吨环比下跌03库容比为723环比下降04pct推荐海螺水泥华新水泥上峰水泥万年青塔牌集团冀东水泥天山股份请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告玻璃本周国内浮法玻璃价格南强北弱北方气温较低需求走弱南方市场处于赶工高峰企业库存环比明显下降赶工需求下客户刚需采购积极性有所提升南方市场表现略强于北方光伏玻璃市场稳中偏弱运行部分成交重心松动多数组件厂家坚持按需采购需求端支撑一般加之部分前期点火产线陆续达产供应仍有增量情况下库存有不同程度增加根据卓创资讯本周国内浮法玻璃主流均价161632元吨环比上涨01重点省份生产企业库存4478万重箱环比下降3832mm光伏玻璃原片主流价格18元平米环比无变化32mm镀膜主流价格为2753元平米环比基本持平库存天数1775天环比增加437短期建议关注浮法玻璃需求释放情况中长期玻璃行业科技升级依旧是看点推荐旗滨集团南玻A其他建材本周粗纱市场延续稳定走势短期市场暂稳观望电子纱价格涨后趋稳现阶段中下游按需采购为主月内再次调整预期较小中长期来看在双碳目标背景以及大数据时代背景下细分市场风电汽车电子等领域需求有望持续增长玻纤有望迎来更大市场空间推荐中国巨石中材科技其他建材地产政策转向呵护积极因素不断积累把握地产产业链做多机遇推荐东方雨虹科顺股份三棵树坚朗五金伟星新材兔宝宝光威复材海洋王铝模板行业风险提示基建地产运行低于预期成本上涨超预期疫情反复证券分析师黄道立S0980511070003陈颖S0980518090002冯梦琪S0980521040002金融工程金融工程专题报告基金投资价值分析-把握创新安全主线科创板配置价值凸显广发上证科创板50ETF投资价值分析把握创新和安全主线科创板配置价值凸显在我国经济向高质量发展迈进过程中国产替代与自主可控成为了当前的关注重点科创板呈现出明显的高科技板块特征在电子医药机械计算机等科技含量较高创新要求较高的行业上数量和市值占比均较高包含了较多半导体领域的本土细分龙头公司和信创主题相关公司符合创新和安全的投资主线科创板自设立以来为我国高科技领域公司进行科研攻坚提供了有利的支持整个板块市值规模和公司数量稳步提升科创板市场已集聚了一批集成电路生物医药高端装备制造等领域的科创企业硬科技成色逐步显现2022年科创板募集金额为3134亿元接近创业板略高于深证主板2022年三季报公募基金科创板配置权重为598创出新高科创板公司的业绩也稳中向好上证科创板50成份指数投资价值分析上证科创板50成份指数000688SH发布于2020年7月23日由上海证券交易所科创板中市值大流动性好的50只证券组成反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现截至2022年12月16日上证科创板50指数平均市值为55303亿元略高于中证500指数成分股主要来自电子电力设备及新能源计算机行业注重研发投入成长潜力高科技属性突出上证科创板50成份指数的市盈率为4181市净率为442均处于发布日以来较低分位科创板经过深度回调从估值来看当前已经具备配置优势指数前十大权重股占比合计为4679包含中芯国际天合光能金山办公等行业龙头公司分布于半导体计算机军工生物医药等细分领域上证科创板50指数预期增速较高经过深度回调从估值来看当前已经具备配置优势广发上证科创板50ETF投资价值分析广发上证科创板50ETF基金代码588060简称科创50ETF龙头已于2021年7月29日上市该ETF的管理费为05年托管费为01年基金经理为陆志明先生截至2022年12月16日该ETF的规模为723亿元广发基金管理有限公司成立于2003年8月5日是业内第30家成立的基金管理公司截至2021年12月31日公司管理资产规模超万亿管理开放式基金295只同时还管理多个特定客户资产管理投资组合社保基金投资组合养老基金投资组合公司产品线齐全旗下产品覆盖主动权益债券货币请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告海外投资被动投资量化对冲另类投资等不同类别2022年12月16日广发基金ETF不含联接基金及尚未成立基金数量达到33只总规模为74979亿元风险提示市场环境变动风险统计结果基于客观数据不构成投资建议证券分析师张欣慰S0980520060001联系人刘璐金融工程日报金融工程日报-沪指单边下挫市场成交额创近两个月新低市场表现今日20221220市场全线下跌规模指数中中证1000指数表现较好板块指数中科创50指数表现较好风格指数中中证500价值指数表现较好综合金融电力公用事业机械石油石化纺织服装行业表现较好食品饮料房地产消费者服务家电农林牧渔行业表现较差家纺超硬材料工业母机海上风电蓄电池等概念表现较好鼠疫华润集团触板领涨龙头房地产金股等概念表现较差市场情绪今日收盘时有35只股票涨停有37只股票跌停昨日涨停股票今日表现低迷赚钱效应较弱高开低走收盘收益为-115昨日跌停股票今日收盘收益为-244今日封板率66较前日提升5连板率27较前日提升9市场资金流向截止20221219两融余额为15627亿元其中融资余额14697亿元融券余额929亿元两融余额占流通市值比重为23两融交易占市场成交额比重为7620221220北向合计净流入116亿元折溢价20221219当日ETF溢价较多的是消费电子ETFETF折价较多的是深F60ETF近半年以来大宗交易日均成交金额达到27亿元20221219当日大宗交易成交金额为28亿元近半年以来平均折价率558当日折价率为334近一年以来上证50沪深300与中证500股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为013199499当日上证50股指期货主力合约年化升水率为425处于近一年来86分位点当日沪深300股指期货主力合约年化升水率为682处于近一年来91分位点当日中证500股指期货主力合约年化升水率为374处于近一年来82分位点机构关注与龙虎榜近一周内调研机构较多的股票是英杰电气埃斯顿赛微电子稳健医疗海兰信广信材料冰轮环境广和通等英杰电气被100家机构调研20221220披露龙虎榜数据中机构专用席位净流入较多的股票是易华录深振业A天顺风能亨迪药业巨轮智能同兴环保等机构专用席位净流出较多的股票是格力地产卓创资讯深桑达A易天股份英飞拓浙数文化云赛智联黑芝麻天顺股份零点有数天地在线陆家嘴如意集团等陆股通净流入较多的股票是天顺风能易华录等陆股通净流出较多的股票是格力地产深桑达A陆家嘴等风险提示市场环境变动风险本报告基于历史客观数据统计不构成投资建议证券分析师杨怡玲S0980521020001张欣慰S0980520060001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告市场数据商品期货商品收盘价涨跌幅商品收盘价涨跌幅黄金40448000ICE布伦特原油7980096白银520600-026铜6516000-022铝1856000-053铅1549500-012豆一548400-009锌2349500-183豆粕428700035镍21404000-135玉米281900-091锡19167000006螺纹钢393300-053SR301575800024本月国内重要信息披露公布日期项目本期数据上期数据上年同期数据发布主体中国物流与采购联2022103110月PMI920923982合会2022103110月PPI-250641789PPI2022103110月CPI100110011021国家统计局2022103110月狭义货币M1同比005006002中国人民银行2022103110月狭义货币M2同比011012008中国人民银行2022103110月新增人民币贷款亿元4431025686077520中国人民银行2022103110月贸易顺差总额亿美元85265528413481848569国家商务部2022103110月固定资产投资累计同比005001006国家统计局2022103110月工业增加值005006003国家信息中心2022103110月社会消费品零售总额同比005005006国家统计局近期非流通股解禁明细代码简称本次解禁数量万股流通股股本万股流通股增加上市日期002915SZ中欣氟材2548818941855432022-12-21688668SH鼎通科技106453285931992022-12-21688032SH不适用10677919942834742022-12-20301096SZ不适用42655668566651852022-12-20000785SZ居然之家374427686495695599112022-12-20603217SH元利科技750397127456096562022-12-20601512SH中新集团701480014988900100002022-12-20000851SZ高鸿股份3245961130672077612022-12-20002064SZ华峰化学262135924575731097842022-12-19688699SH明微电子92963539682322022-12-19002243SZ力合科创47401911022429971582022-12-19688722SH同益中716900130740043282022-12-19600765SH中航重机7620161030000277882022-12-19601665SH齐鲁银行1375200231971135732022-12-19603260SH合盛硅业136165510741655100002022-12-19600764SH中国海防21456777106293100002022-12-19请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告300807SZ天迈科技37753467322498612022-12-19002970SZ锐明技术806700165351791212022-12-19688135SH利扬芯片250008804724912022-12-19603053SH成都燃气32800008888900100002022-12-19688089SH嘉必优5310001200000100002022-12-19600136SH当代文体974364584318699692022-12-19000737SZ南风化工96534164529418442022-12-16603071SH不适用1372529237684729992022-12-16301101SZ不适用17737249019417212022-12-16688595SH芯海科技104145492112252022-12-16688510SH航亚科技6460016606856542022-12-16688037SH芯源微393452841560100002022-12-16688608SH恒玄科技61707935981492022-12-16301177SZ不适用354564001000972022-12-15688235SH不适用126563110453073332022-12-15300634SZ彩讯股份1745241962486672022-12-15688246SH不适用66774599865163722022-12-14688680SH海优新材190005123585472022-12-13002128SZ电投能源15416161921572999992022-12-13688136SH科兴制药198706692231482022-12-13688571SH杭华股份4000018720802922022-12-12688308SH欧科亿125006587083532022-12-12002079SZ苏州固锝85622798217946962022-12-12688039SH当虹科技308837803165100002022-12-12全球证券市场统计股票市场指数1日1周1个月3个月12个月30天简称最新收盘价涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅波动率道琼斯工业平均指数328497402814629921141-47915703134德国DAX指数1388466-0417489617-379957-8893396法CAC40指数645043-0353143-436-292787-6104351恒生指数1909480-1333191-255612166-16048587沪深300指数382901-1649100-295072-263-21546004美国SP500指数3821620103728-492-362-088-16333994纳斯达克综合指数10547110010241-630-537-768-29595438日经225指数2656803-2458399-496-477-404-4902895沪深港通资金流入流出Top10A股资金流入流出前十流入资金流出资金排序代码简称价格RMB涨跌幅代码简称价格RMB涨跌幅RMB万元RMB万元1000858SZ五粮液1725100-4134514113078600519SH贵州茅台17150000-32713107440152600519SH贵州茅台17150000-3271312628619300274SZ阳光电源971500-0164464377693000568SZ泸州老窖2090000-503459037436000858SZ五粮液1725100-4134557846874600036SH招商银行357200-213707640207002594SZ比亚迪2616000-1838648446435601888SH中国中免2132000-220185768639002466SZ天齐锂业839800-3858043184806002603SZ以岭药业394900-290145439656601012SH隆基绿能448000044844306500请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告7300750SZ宁德时代4095200-258805132487300760SZ迈瑞医疗3030000-1530742404468300760SZ迈瑞医疗3030000-153073947333300750SZ宁德时代4095200-2588040820639601012SH隆基绿能448000044843701842600036SH招商银行357200-21370356063710601318SH中国平安449300-183533564635002241SZ歌尔股份178900269803522953港股资金流入流出前十流入资金流出资金排序代码简称价格HKD涨跌幅代码简称价格HKD涨跌幅HKD万元HKD万元12007HK碧桂园26900-00881355917743300700HK腾讯控股3094000-0034332082430509322269HK药明生物500000-00039840619071993690HK美团-W1755000-001845638910708631024HK快手-W669000-00483641519141451024HK快手-W669000-0048364158093453山东新华制药40941HK中国移动509000-00058593823680740719HK122000-0105571857267444股份59868HK小鹏汽车-W371000-00690087826249872197HK三叶草生物-B31700018283582341623060884HK旭辉控股集团11100-01654135332604492269HK药明生物500000-000398406255011472197HK三叶草生物-B3170001828358240061120388HK香港交易所3250000-001395631248728283690HK美团-W1755000-00184563868951601797HK新东方在线4740000001055971861730山东新华制药90719HK122000-01055718570634360941HK中国移动509000-0005859381849855股份100700HK腾讯控股3094000-003433208150899039868HK小鹏汽车-W371000-0069008781535141请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032