晨会主题
　　【重点推荐】
　　行业与公司
　　BOSS直聘(BZ.O)海外公司深度报告:B在线招聘变革引领者，蓝领市场打开成长空间
　　【常规内容】
　　行业与公司
　　电新行业快评:扩大内需重大政策点评-贯彻落实我国扩大内需战略规划电力建设加速推进
　　轻工制造12月投资策略：竣工带动大宗改善，家居消费复苏可期
　　纺织服装12月投资策略：消费复苏提振信心，优质龙头估值修复
　　非金属建材行业专题:铝模板行业专题报告：景气拐点，加速在即，积极布局
　　非金属建材行业投资专题：新的开始，新的征程
　　海外市场专题:美联储FOMC会议点评-联储态度松动征兆已现，但警惕市场过度乐观
　　电子行业专题:功率半导体行业深度-新能源引发行业变革，Fabless与IDM齐头并进
　　吉利汽车(00175.HK)海外公司快评:极氪建议分拆独立上市，11月销量同比增长7%
　　金融工程
　　金融工程日报:沪指弱势整理，新能源车板块走强

研究报告全文：证券研究报告2022年12月16日晨会纪要数据日期2022-12-15上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50市场走势收盘指数点3168641135810395198120628627986198919涨跌幅度-024032-007027117050成交金额亿元30520446104318199420043615037742405晨会主题重点推荐行业与公司资料来源Wind国信证券经济研究所整理BOSS直聘BZO海外公司深度报告B在线招聘变革引领者蓝领市场主要市场指数12月16日打开成长空间收盘指数涨跌幅道琼斯33597920常规内容纳斯达克1096146-048SP500380178-044法国CAC40600024-072行业与公司德国DAX1426119-057日经2252757443-04电新行业快评扩大内需重大政策点评-贯彻落实我国扩大内需战略规划恒生1936859-154电力建设加速推进基金指数12月16日轻工制造12月投资策略竣工带动大宗改善家居消费复苏可期收盘指数涨跌幅纺织服装12月投资策略消费复苏提振信心优质龙头估值修复债券基金指数300373005股票基金指数1094362008非金属建材行业专题铝模板行业专题报告景气拐点加速在即积极混合基金指数1004323016布局汇率12月16日非金属建材行业投资专题新的开始新的征程收盘指数价涨跌幅海外市场专题美联储FOMC会议点评-联储态度松动征兆已现但警惕市欧元兑美元106-052美元兑人民币697031场过度乐观美元兑港币777003电子行业专题功率半导体行业深度-新能源引发行业变革Fabless与美元兑日元13777169IDM齐头并进非流通股解禁12月16日吉利汽车00175HK海外公司快评极氪建议分拆独立上市11月销量解禁数量名称流通股增加解禁日期同比增长7万股赛为智能1800820160727经纬电材2701620160727金融工程新界泵业1000420160727华邦健康500020160727金融工程日报沪指弱势整理新能源车板块走强佰利联7801320160728中科创达800820160728瑞丰高材000020160728瑞丰高材000020160728请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告重点推荐行业与公司BOSS直聘BZO海外公司深度报告在线招聘变革引领者蓝领市场打开成长空间BOSS直聘行业创新引领者直聊智能匹配构筑模式壁垒BOSS受益于移动端互联网红利释放创新推出直聊智能匹配模式公司借助直聊创新模式完成用户初始积累并基于积累下的海量高频数据持续优化匹配精度amp保护用户信息安全优化用户体验实现用户增长数据沉淀-算法优化-用户增长付费意愿提升的正循环MAU已跃居行业首位老行业新玩法BampC端需求共振孕育千亿级市场政策鼓励人服互联网新业态CIC数据显示2025年在线招聘市场规模预计增长至2234亿元CAGR20-25年约323较15-20年CAGR为232边际提速蓝领市场兴起注入新动能与传统线下招聘相比在线招聘胜在招聘效率提升与地域覆盖广度但同样需注意招聘过程中用户信息安全的保护在线招聘企业商业模式进化史综合招聘平台搜索功能为主-分类信息服务平台-垂类社交类招聘平台在线招聘行业痛点系使用频次低amp撮合难度高行业内玩家商业模式持续迭代1994-2004年智联招聘中华英才网前程无忧等综合招聘平台先后创立打破了地域限制但流量马太效应显著2005-2010年赶集58同城分类信息服务平台出现由于并非专注招聘市场故竞争力不足2011-2014年猎聘拉勾网脉脉领英中国和BOSS直聘先后入局但主打社交的领英水土不服BOSS猎聘算法平台受青睐2022年以来抖音与快手推出直播带岗但发展阶段仍较初期成长看点基本盘稳固切入蓝领市场打开成长空间截至2022H1BOSS用户结构金领amp白领蓝领大学生分别占比542916未来白领基本盘稳步挖潜公司通过数据积累amp技术投入构筑了正向循环的商业模型保障用户体验2021年7月起监管原因致新增用户注册暂停公司持续挖掘存量用户价值经营数据呈现强劲韧性二看切入蓝领增量市场蓝领招聘市场空间广阔过往多以线下中介开展合规安全问题频发公司海螺优选直击传统蓝领招聘痛点切入蓝领市场打开成长空间风险提示估值的风险用户增长不及预期行业竞争加剧疫情影响企业招聘意愿技术投入效果不及预期个人信息安全SEC监管风险等投资建议用户端强劲增长反应公司商业模式的强大竞争力目前白领基本盘稳固切入蓝领市场尝试打开远期空间考虑部分地区疫情扰动与世界杯一次性营销费用投入我们调整公司22-24年收入为451159738812亿元经调净利润45511142062亿元原72414002324亿元年化增速-4661448851调整后每ADS收益为105256475元原167322535元综合相对amp绝对估值目标价2508-2753美元较最新收盘价1991美元有2597-3827溢价空间维持买入评级证券分析师曾光S0980511040003钟潇S0980513100003张鲁S0980521120002谢琦S0980520080008联系人白晓琦常规内容行业与公司电新行业快评扩大内需重大政策点评-贯彻落实我国扩大内需战略规划电力建设加速推进近日中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年并发出通知要求各地区各部门请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告结合实际认真贯彻落实规划主要内容中提到改革开放以来特别是党的十八大以来我国投资关键作用得到更好发挥基础设施建设水平全面提升一批重大水利设施建成使用未来我国必须坚定实施扩大内需战略扩大居民消费和有效投资增强经济发展韧性促进经济持续健康发展国信电新观点我们认为该项政策1有利于促进国内电动车的消费需求利好锂电产业链2敦促2023年能源工程的开工建设以及中远期水电重大工程的规划批复对电力设备企业形成业绩提振和估值提升3扩大内需战略将推动电力需求复苏有利于新能源电力消纳和电价预期投资建议我们预计扩大内需战略规划的贯彻落实短期有利于国内可再生能源建设加速和电动车消费需求中长期可促进更多的重大能源工程规划和批复提振电力行业发展预期推荐中国电建中国能建东方电气宁德时代亿纬锂能华电重工万马股份东方电缆汉缆股份证券分析师王蔚祺S0980520080003联系人陈抒扬轻工制造12月投资策略竣工带动大宗改善家居消费复苏可期行情回顾11月A股反弹上行轻工板块表现优于大盘11月A股沪深300上证指数港股反弹上行美股亦小幅上行A股轻工制造板块港股轻工制造指数中信好于大盘美股非必须消费品弱于大盘11月PPI延续下行趋势家具出口额持续承压11月全部工业品PPI造纸及纸制品业PPI分别同比-13-17家具制造业PPI同比增长1611月整体出口额同比下行-87家具出口延续疲软下行同比-159浆价纸价11月下旬以来国内现货浆价小幅回落白卡纸价格较12月初下行截至12月13日外盘浆价阔叶浆小幅下降40美元吨国内现货浆价较上周持平较11月初有所回落白卡纸价格于12月初回落约200元吨地产数据10-11月部分城市二手房成交同比上涨11月下旬以来新房成交回暖10月地产开工竣工和销售面积同比下滑其中竣工受保交楼政策影响维持个位数降幅二手房成交1011月大部分城市同比增速转正其中无锡市增幅最为明显10-11月分别同比45114商品房成交11月中下旬到12月第二周成交面积同比下行环比有所回暖其中一线城市于12月第二周转正三线城市自11月第四周以来同比转正线上数据10-11月喜临门顾家家居芝华仕京东平台销售增速亮眼个护家清类自由点双平台增速第一1重点关注品牌重点关注品牌中软体家具品牌10-11月在京东平台销售额增速亮眼喜临门顾家家居芝华仕分别同比1147559自由点在天猫京东平台同比50以上增速均位列个护家清类第一2重点关注品类10月住宅家具全屋定制家清个护品类实现正向增长其中全屋定制品类同比625增速亮眼轻工板块公司公告行业新闻地产政策频出托底第二支箭第三支箭相继落地支持民营房企融资近期已有多家上市房企发布再融资计划疫情防控政策方面新十条进一步优化各地政策陆续落实风险提示疫情反复多次冲击地产开工持续下滑行业竞争格局恶化投资建议看好短期政策催化估值修复长期疫后复苏主线家居行业困境下内生变革释放马太效应政策催化下预期转暖与基本面复苏在即龙头长期成长性有望凸显重点推荐欧派家居顾家家居索菲亚喜临门志邦家居公牛集团必选消费韧性凸显盈利拐点即将来临重点推荐晨光股份百亚股份造纸产业链看好成本回落与需求提振重点推荐太阳纸业证券分析师丁诗洁S0980520040004联系人刘璨纺织服装12月投资策略消费复苏提振信心优质龙头估值修复请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告行情回顾11月至今A股港股大盘上行纺织板块表现好于大盘A股港股纺织板块表现好于大盘港股的宝胜国际申洲国际滔搏江南布衣上涨50以上A股的华利集团台华新材上涨30以上美股台股大盘下行纺织板块走势与大盘较接近品牌渠道10月疫情管控趋严社零下滑11月销售节日拉动重点品牌线上增长2022年10月服装社零同比-75主要是由于管控严格线下客流量较低线上数据方面2022年110月穿类网上零售累计同比7210月天猫京东品牌运动鞋服品类成长性十分突出1011月京东平台李宁特步分别同比21126抖音平台重点品牌多数维持快速成长制造出口越南纺织出口增长加快原材料价格下降明显运价小幅上升人民币持续贬值2022年811月越南纺织品相比2019年增长15-528棉花价格12月14日下降至14959元吨环比-01锦纶丝价格环比基本持平运价自今年2月中以来开始下降目前已接近2020年同期的水平基本回归正常汇率方面美元兑人民币汇率环比回落33至695相比今年9月前人民币仍有贬值纺服板块公司公告与行业新闻A股方面华利集团比音勒芬公布收购兼并情况盛泰集团发行可转债港股方面滔搏波司登维珍妮等披露中期业绩新闻方面中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年防控优化后多地商场客流复苏加拿大鹅阿迪达斯lululemon披露业绩拉夫劳伦第二财季亚洲区收入33固定汇率未来将持续在中国持续推动市场投资建议消费端看好复苏下的成长赛道制造端关注下游库存拐点服装消费端10月以来疫情反复拖累线下客流线上大促拉动增长防控政策优化下中期复苏方向明朗看好景气赛道保持成长性优势制造出口端外需预期转弱但成本下行人民币汇率贬值持续利好看好品牌库存回落后中长期成长性突出的企业的布局良机港股重点推荐李宁安踏体育申洲国际特步国际波司登滔搏A股重点推荐华利集团稳健医疗比音勒芬报喜鸟台华新材伟星股份盛泰集团风险提示疫情反复多次冲击国际政治风险汇率与原材料价格大幅波动证券分析师丁诗洁S0980520040004非金属建材行业专题铝模板行业专题报告景气拐点加速在即积极布局铝模板优势显著租赁模式逐步成为主流对比传统建筑施工中常用的木模板铝模系统在施工质量施工周期经济效益节能环保等多方面具有显著优势行业2011年后快速发展通过采用铝模板租赁模式有助于缓解下游客户现金流压力避免模板闲置契合客户需求多样化经济性等要求2021年行业租赁业务收入占比达8355租赁模式已逐步成为市场主流nbsp竞争格局分散行业景气改善值得期待目前我国铝模行业呈现大行业小企业的分散竞争格局根据中建租协数据2021年全国建筑铝合金模板生产销售租赁承包收入共约383亿元其中收入规模05-2亿元的企业占比达4912021年以来大宗商品原材料价格大幅上涨房地产行业严控疫情反复等多重因素打压行业景气度遏制行业快速扩张在阻止外部新增产能进入的同时甚至导致部分中小企业退出行业竞争今年二三季度后前期抑制行业景气的不利因素影响力度得到逐步削弱行业未来景气回升可期nbsp行业空间有望持续打开协同发展促进企业成长近年来我国绿色建筑持续推广国家及地方有关部门密集推出新政鼓励在建筑施工中使用铝模板以提高效率减少污染促进建筑行业转型升级我国建筑业体量规模巨大为铝模行业提供广阔赛道平台我们测算目前所有建筑中铝模板渗透率仅约12高层住宅市场份额约30较国外铝模板的平均渗透率70相比还有较大差距我们预计当铝模板在新开工面积市占率达20时行业空间有望达约593亿元若实现市占率50则空间有望达约1482亿元此外近年来企业开始拓展相关领域如爬架PC构件等加强产品间的协同促进企业进一步成长nbsp精细化管理时代到来优质企业大有可为铝模板产品全生命周期长铝模板租赁业务链条长且复杂当前铝模企业新旧铝模板配比大约3070左右行业进入旧板为王的行业洗牌阶段铝模板行业全流程精细化管理重要性明显提升精细化管理竞争成为新常态优质企业前期在行业快速发展的同时提前布局信息化管理加大研发创新投入力度凭借突出的管理水平运营效率和客户服务抗风险能力明显增强同时在行业调整洗牌期逆势扩大产能规模和市场份额竞争优势进一步凸显现请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告阶段行业发展不利因素的影响正在逐步缓解优质企业有望在行业景气复苏过程中更迅速地迎接市场需求加快企业成长未来发展大有可为推荐铝模板行业优质企业风险提示房地产行业下行风险原材料价格上行风险替代产品的风险证券分析师黄道立S0980511070003冯梦琪S0980521040002陈颖S0980518090002非金属建材行业投资专题新的开始新的征程稳增长仍需发力地产是关注重点展望2023年经济回稳向上基础仍需巩固基建投资有望保持稳中有增的运行态势地产方面政策转暖利率下行购买力积累等因素为行业运行修复改善奠定良好基础触底回暖可期基于上述宏观判断我们建议建材板块投资关注三条主线主线一重点把握地产产业链做多机遇通过对历次房地产周期的观察政策对地产链头部企业的超额收益运行周期具有较强引领性作用当前地产政策转向头部企业或迎来新一轮做多机遇此外建材行业近期多政策出台推动产业升级积极因素持续积累利于板块做多同时本轮调整加速行业洗牌头部企业阿尔法确定性高长期成长空间和潜力依旧推荐东方雨虹科顺股份坚朗五金三棵树伟星新材兔宝宝等优质细分领域头部企业主线二复苏或有反复期待周期再均衡1玻纤行业粗纱和电子纱价格均已至底部区间库存下行拐点初显展望23年需求端结构性景气可期不同企业因产品布局差异会带来业绩的进一步分化产品结构更好的企业有望率先受益但供给释放或仍有阶段性扰动建议密切关注投产节奏中长期看双碳目标背景以及大数据时代背景下风电汽车电子等领域需求有望持续增长玻纤有望迎来更大市场空间看好玻纤需求中长期成长性推荐中国巨石中材科技2建筑玻璃行业目前行业盈利处历史低位供给收缩正在进行时展望23年供给端有望呈净减少趋势需求具备一定韧性库存压力或在明年Q1后逐步缓解供需格局有望边际改善中长期看头部企业积极布局光伏电子药用玻璃等新领域打开成长空间推荐旗滨集团南玻A3光伏玻璃行业今年行业在新增产能投产和成本高企背景下震荡运行展望23年光伏装机量增长促进需求进一步提升供给虽仍呈扩张趋势但多重因素将共同引导产能投放回归理性展望未来龙头企业有望凭借规模成本客户资源等优势进一步巩固地位新进企业亦有部分具有资金技术实力的有望在竞争中突围实现跨越式发展建议关注头部企业4水泥行业23年行业供需格局有望获得一定边际改善再均衡可期中长期看双碳有望进一步优化行业产能结构同时水泥企业积极推进产业转型升级探索第二成长曲线未来发展可期推荐海螺水泥华新水泥塔牌集团万年青天山股份冀东水泥主线三关注新材料及其他细分成长领域1碳纤维行业我国碳纤维进入快速扩张阶段但目前整体仍处于高端不足低端过剩的局面结合国内相关企业扩产计划产能达产后或将对碳纤维价格带来不利冲击但现阶段增量仍主要以大丝束产品为主预计高端小丝束产品有望保持较强韧性推荐光威复材2铝模板行业去年以来原材料价格大幅上涨房地产行业深度调整等一系列因素的影响铝模板行业进入洗牌期中小企业持续退出市场目前地产政策转向核心原材料价格回落积极因素正在积累铝模板行业拐点已初步显现龙头企业有望凭借高质量的精细化管理构建更深的成本管理护城河并通过合并中小企业产能整合区域资源扩大企业规模未来有望进一步脱颖而出风险提示宏观经济下行超预期房地产恢复进程低于预期大宗商品价格持续高位证券分析师黄道立S0980511070003陈颖S0980518090002冯梦琪S0980521040002海外市场专题美联储FOMC会议点评-联储态度松动征兆已现但警惕市场过度乐观加息放缓利好兑现美股有所回调美东时间12月14日美联储召开FOMC会议宣布将联邦基金利率上调50bp至425-450bp这是连续4次加息75bp以来首次加息50bp在本次加息结果出炉之前市场已经对12月放缓加息速度形成了充分的认知在加息50bp落地以后利好兑现导致部分投资者套现离场标普500收跌062年美债快速从42以下上升至43以上但最终收于426下调经济展望但否认经济衰退美联储将23年GDP由同比12下调至05失业率由44上调至请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告46PCE由同比28上调至31核心PCE由同比31上调至3523年末联邦基金利率由46上调至51GDP方面虽然23年的增速有所下调但鲍威尔表示GDP增长虽然速度缓慢却不代表美国将在23年进入衰退同时鲍威尔认为46的失业率依然说明就业市场较强势我们认为这主要是在避免市场对降息期望过高通胀方面鲍威尔认为23年主要驱动通胀下行的将会是供应链修复背景下的商品价格企稳房租通胀仍处于上行通道中但鲍威尔认同这是统计口径和租约导致的价格粘滞性所致服务方面鲍威尔认为劳动力成本的下降仍然难以判断这与强就业市场紧密挂钩联邦基金利率方面23年的点阵图中位数从9月的450-475bp上调至12月的500-525bp符合市场原本的认知抗击通胀态度仍坚决但松动的影子已现在记者会中鲍威尔给出了以下3条重要信息1目前仅考虑23年加息未考虑降息2不认为美国的经济和就业市场在23年会陷入衰退3并未考虑将2的长期通胀目标向上提高总体来看美联储短期内抗击通胀的基调仍然坚决但于此同时我们仍能观察到一些松动的迹象首先鲍威尔表示当我们确信通胀将会稳定持续地下降至2时我们才会考虑降息这意味着对美联储来说降息并非一定要等到通胀到达2以后另外鲍威尔表示我们目前并不考虑上调2的长期通胀目标也没有计划重新评估但长期来看可能会有这样的项目在逆全球化的背景下上调长期通胀目标的呼声已经存在一段时间一直未得到美联储认可但是本次鲍威尔的发言对上调通胀目标留下了可能性多头扎堆或导致金融产品定价失真新点阵图显示美联储官员对23年加息的中位数看法是加息3次但是14日衍生品市场定价的23年加息次数基础假设却从3次下调为2次我们认为这是鲍威尔发言后多头扎堆导致的技术面波动降息方面仅管美联储官员不认为23年将会降息但由于市场对经济基本面的判断更加悲观市场坚持4Q23降息2次的判断总体看1H23加息3次4Q23降息2次仍是我们的基础情景对于一些若隐若现的长期鸽派信号我们建议暂行观望风险提示美国宏观经济的风险国际局势的不确定性商品市场的风险证券分析师王学恒S0980514030002张熙S0980522040001电子行业专题功率半导体行业深度-新能源引发行业变革Fabless与IDM齐头并进功率半导体是电能转换的载体22年全球功率器件市场约为281亿美元2022-25年CAGR82功率半导体是功率器件与电源管理IC的集合其中功率器件例如二极管MOSFET及IGBT等作为快速的电子开关可实现电流电压状态的改变以电为能量来源的应用均需用到功率器件其是电子系统运行的底层基础工艺为功率半导体的技术核心有别于集成电路设计作为产品差异化的关键功率器件的功能实现及差异更多来源于不同的器件结构因此制造工艺是功率器件的核心制造商多以IDM模式为主其中不同产品形态各有侧重单管产品偏标准化通过芯片结构设计与性能拉开差距模块产品偏定制化依靠对下游应用的know-how及客户黏性构筑壁垒未来行业将向着高效率高可靠性和低成本方向发展功率器件生命周期长迭代慢因此企业通过芯片向高效率小面积的发展构筑性能与成本的产品竞争力封装形式向高可靠性高集成度方向发展以增强客户黏性制造工艺向12英寸转移以实现规模化降本大功率器件的材料由硅向碳化硅氮化镓过渡以获得技术领先性全球格局渐稳新能源触发新一轮行业变革功率器件多样化应用决定了市场集中度不高第一大厂商市占率不到20在新能源与工控的驱动下预计全球功率器件市场将由21年的259亿美元增至25年的357亿美元汽车新能源发电和电网等增速均超15碳化硅为增速最快的器件2021-25年CAGR42预计25年市场将超43亿美元中国企业份额提升迅速当前阶段Fabless与IDM模式差异化竞争尚不显著全球IGBT分立器件及模请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告块MOSFET前十中均有中国企业在新能源发电汽车等增量市场国产化率提升迅速部分已超50未来三年国内代工产能增速大于IDM厂商Fabless可与代工深度合作共同推进工艺开发加之目前行业仍处于单品替代阶段IDM规模化与技术迭代优势体现仍需时日中短期维度Fabless与IDM界限渐模糊差异化竞争尚不显著投资建议建议关注在增量市场产品与份额持续拓展的IDM公司士兰微时代电气闻泰科技扬杰科技BYD半导未上市及华润微在IGBT超结MOS等产品领先的设计公司斯达半导宏微科技东微半导及新洁能特色工艺代工龙头华虹半导体中芯集成未上市风险提示新能源行业增速不及预期行业竞争激化面临产能过剩风险证券分析师胡剑S0980521080001叶子S0980522100003胡慧S0980521080002周靖翔S0980522100001李梓澎S0980522090001联系人詹浏洋吉利汽车00175HK海外公司快评极氪建议分拆独立上市11月销量同比增长712022年12月13日吉利汽车发布公告建议分拆极氪独立上市极氪于纽约时间2022年12月7日按保密基准向美国证交会递交可能进行首次公开发售的注册声明草拟本建议分拆完成后预期极氪将继续为吉利汽车的非全资附属公司根据2022中报吉利汽车持有5831的股权预期有关建议分拆之最高适用百分比率或会超过5但低于25吉利汽车认为建议分拆符合股东的整体利益建议分拆将其中包括使投资者更好地评估本集团并专注于保留业务同时在需要时为极氪提供持续直接及独立进入股权及债务资本市场的机会鉴于行业趋势及基于对本集团及极氪业务及营运的评估建议分拆将提升极氪的价值使极氪独立发展并充分释放其潜力从而使股东受益22022年11月25日吉利推出星越LHiP插混车型2022年12月14日吉利汽车举办中国星第55万辆下线暨星越LHiP雷神增程电动SUV用户批量交付仪式星越L增程电动版售价为2397-2537万元32022年12月7日吉利汽车公布了2022年11月的销量11月吉利汽车总销量为145070辆同比增长7环比下降5其中吉利领克极氪睿蓝的销量分别为10854418160110117355辆分别同比0-27447-环比-910926纯电插混油混的合计销量为35969辆同比增长123环比增长11占总销量的比重为251-11月吉利汽车总销量为1286971辆同比增长10其中吉利领克极氪睿蓝的销量分别为10234111581396060444817辆分别同比5-192641-纯电插混油混车型的合计销量为308681辆销量占比为24国信汽车观点我们认为极氪001作为平均售价在30万元以上的高端纯电动车型单月销量持续超过1万台以上已成为自主品牌高端纯电车型的标杆展望明年及以后极氪品牌将基于SEA浩瀚架构推出多款新品有望实现销量的持续增长与盈利能力的改善本次建议分拆上市有助于投资者更加充分的认识极氪的价值也有助于极氪品牌更加高效的融资发展纯电方面除极氪深耕高端市场外几何品牌与睿蓝品牌分别主打充电与换电的中低端市场合计稳态单月销量超过2万台表现优秀插混方面雷神动力系统技术实力强大在燃油经济性与动力性能方面表现优秀公司明年将持续推出多款混动车型全年插混车型总销量有望突破30万辆我们预计吉利明年的总销量有望超过160万辆新能源车型销量占比有望超过50我们预计202220232024年公司的营业收入分别为137016331880亿元净利润分别为6687128亿元对应的PE分别为17139倍维持增持评级证券分析师唐旭霞S0980519080002联系人余晓飞金融工程金融工程日报沪指弱势整理新能源车板块走强市场表现今日20221215规模指数中中证1000指数表现较好板块指数中创业板指表现较好风格请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告指数中沪深300成长指数表现较好汽车电新电子计算机机械行业表现较好煤炭商贸零售纺织服装建材银行行业表现较差先进封装汽车配件精选覆铜板手机芯片蔚来汽车等概念表现较好商业贸易金股乳业白银黄金精选啤酒等概念表现较差市场情绪今日收盘时有39只股票涨停有10只股票跌停昨日涨停股票今日收盘收益为116昨日跌停股票今日收盘收益为-157今日封板率60较前日下降16连板率16较前日下降6市场资金流向截止20221214两融余额为15695亿元其中融资余额14747亿元融券余额948亿元两融余额占流通市值比重为23两融交易占市场成交额比重为7720221215北向合计净流入494亿元折溢价20221214当日ETF溢价较多的是创新100ETFETF折价较多的是浙江100ETF近半年以来大宗交易日均成交金额达到28亿元20221214当日大宗交易成交金额为46亿元近半年以来平均折价率565当日折价率为559近一年以来上证50沪深300与中证500股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为036199499当日上证50股指期货主力合约年化升水率为946处于近一年来96分位点当日沪深300股指期货主力合约年化升水率为893处于近一年来94分位点当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为770处于近一年来40分位点机构关注与龙虎榜近一周内调研机构较多的股票是英杰电气益生股份志特新材中国重汽九洲药业宁波华翔冰轮环境恒华科技等英杰电气被100家机构调研20221215披露龙虎榜数据中机构专用席位净流入较多的股票是大港股份亨迪药业赛隆药业步步高东北制药多瑞医药挖金客澄天伟业等机构专用席位净流出较多的股票是中京电子亚士创能中国医药卓创资讯鼎际得西安旅游瑞康医药庄园牧场国光连锁C丰立等陆股通净流入较多的股票是海兰信瑞康医药中交地产等陆股通净流出较多的股票是人民网等风险提示市场环境变动风险本报告基于历史客观数据统计不构成投资建议证券分析师杨怡玲S0980521020001张欣慰S0980520060001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告市场数据商品期货商品收盘价涨跌幅商品收盘价涨跌幅黄金40420-046ICE布伦特原油8270250白银529900-132铜6626000-048铝1921500018铅1552000-048豆一551500-073锌2491500-113豆粕426800-934镍22389000-091玉米284000-007锡19344000-119螺纹钢369900000SR301574200049本月国内重要信息披露公布日期项目本期数据上期数据上年同期数据发布主体中国物流与采购联2022103110月PMI920923982合会2022103110月PPI-250641789PPI2022103110月CPI100110011021国家统计局2022103110月狭义货币M1同比005006002中国人民银行2022103110月狭义货币M2同比011012008中国人民银行2022103110月新增人民币贷款亿元4431025686077520中国人民银行2022103110月贸易顺差总额亿美元85153848480806848569国家商务部2022103110月固定资产投资累计同比005001006国家统计局2022103110月工业增加值005006003国家信息中心2022103110月社会消费品零售总额同比005005006国家统计局近期非流通股解禁明细代码简称本次解禁数量万股流通股股本万股流通股增加上市日期000737SZ南风化工96534164529418442022-12-16603071SH不适用1372529237684729992022-12-16301101SZ不适用17737249019417212022-12-16688608SH恒玄科技61707935981492022-12-16688037SH芯源微393452841560100002022-12-16688510SH航亚科技6460016606856542022-12-16688595SH芯海科技104145492112252022-12-16300634SZ彩讯股份1745241962486672022-12-15688235SH不适用126563110453073332022-12-15301177SZ不适用354564001000972022-12-15688246SH不适用66774599865163722022-12-14688680SH海优新材190005123585472022-12-13002128SZ电投能源15416161921572999992022-12-13688136SH科兴制药198706692231482022-12-13688571SH杭华股份4000018720802922022-12-12688308SH欧科亿125006587083532022-12-12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告301168SZ通灵股份19653049653021832022-12-12688110SH东芯股份1637735253185946412022-12-12300678SZ中科信息5083612476527342022-12-12300212SZ易华录163452635582834962022-12-12603997SH继峰股份23596831096324199012022-12-12688686SH奥普特185562231122992022-12-12002079SZ苏州固锝85622798217946962022-12-12688039SH当虹科技308837803165100002022-12-12688218SH江苏北人2843161173400100002022-12-12601658SH邮储银行55847933767122395291172022-12-12301193SZ家联科技31773860150034672022-12-09688198SH佰仁医疗720000964383100002022-12-09688258SH卓易信息435026869565100002022-12-09603183SH建研院77602409609050002022-12-09301179SZ泽宇智能262553300002582022-12-08688590SH新致软件2275212215543662022-12-07301199SZ迈赫股份23500056840023502022-12-07301126SZ达嘉维康730090124635447132022-12-07301111SZ粤万年青33001070138426862022-12-07603111SH康尼机电740973910080647102022-12-07301213SZ观想科技11954331954319922022-12-06301167SZ建研设计36000056000060002022-12-06002240SZ盛新锂能475561746218028532022-12-06002371SZ北方华创326424521208788012022-12-06全球证券市场统计股票市场指数1日1周1个月3个月12个月30天简称最新收盘价涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅波动率道琼斯工业平均指数3320222-224966817281110120211143101德国DAX指数1398623-32777552098-272794-9623371法CAC40指数652277-3090573-187-179592-5844302恒生指数1936859-1549601-041559231-17308466沪深300指数395198-0073300-018222-186-21055817美国SP500指数389575-2492166-170-240-014-17283918纳斯达克综合指数1081053-3225884-244-482-642-30545305日经225指数不适用不适用不适用不适用不适用不适用不适用沪深港通资金流入流出Top10A股资金流入流出前十流入资金流出资金排序代码简称价格RMB涨跌幅代码简称价格RMB涨跌幅RMB万元RMB万元1300750SZ宁德时代42380005344311904699600519SH贵州茅台178699000910383901282600519SH贵州茅台178699000910310422191300750SZ宁德时代42380005344377115243000858SZ五粮液1819600-115178113221000858SZ五粮液1819600-1151763060704601012SH隆基绿能451800123244455389002812SZ恩捷股份13925002510347700455002594SZ比亚迪2714600189944301106601888SH中国中免21970000393044645356002241SZ歌尔股份179100346624249458601100SH恒立液压608700-070154106275请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告7601888SH中国中免2197000039303608153002594SZ比亚迪27146001899436419818000333SZ美的集团536300-229553507031002371SZ北方华创24712001989334672559000568SZ泸州老窖2193500-061173370350000568SZ泸州老窖2193500-06117344190010600036SH招商银行363300-157143295833000002SZ万科A191200-067533371896港股资金流入流出前十流入资金流出资金排序代码简称价格HKD涨跌幅代码简称价格HKD涨跌幅HKD万元HKD万元11725HK香港航天科技7330000577200621581300700HK腾讯控股3176000-0022769231585723122269HK药明生物486500-00423228322269633690HK美团-W1768000-0032822766993610山东新华制药31299HK友邦保险84650000065398332580620719HK1224000023411376395336股份40981HK中芯国际17540000011415537090701347HK华虹半导体286500003616637388048351347HK华虹半导体28650000361663744913540981HK中芯国际1754000001141552804911山东新华制药60719HK12240000234113764384610941HK中国移动513000-0001945532344110股份73690HK美团-W1768000-00328227666542051725HK香港航天科技73300005772006204504682828HK恒生中国企业无数据无数据84474841024HK快手-W687000-003239437201076792800HK盈富基金无数据无数据103175762269HK药明生物486500-0042322831589660100700HK腾讯控股3176000-002276923114902002828HK恒生中国企业无数据无数据1108425请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032