镍品种：
　　昨日白天镍价继续小幅下挫，现货市场供需两弱，整体成交清淡，但因库存处于低位，现货可流通资源偏紧，现货升水明显抬升。近期精炼镍进口亏损持续收窄，后期进口窗口有望重新开启。SMM数据，昨日金川镍现货升水上涨1900元/吨至10250元/吨，俄镍升水上涨1300元/吨至7750元/吨，镍豆升水下降750元/吨至2750元/吨。昨日沪镍仓单减少254吨至1704吨，LME镍库存减少24吨至54336吨。近期硫酸镍需求不佳、价格连续下跌，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度处于历史高位。
　　■镍观点：
　　当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，短期镍价或维持高位震荡。不过当前镍价处于历史高位，并无实际供需支撑，或存在高估风险，且中线供需偏空，需理性对待。
　　■镍策略：
　　中性。
　　■镍关注要点：
　　精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能投产进度、主要镍供应国政策。
　　

研究报告全文：期货研究报告镍不锈钢日报2022-12-21精炼镍现货偏紧升水走强但进口窗口将重启研究院新能源有色组镍品种研究员昨日白天镍价继续小幅下挫现货市场供需两弱整体成交清淡但因库存处于低陈思捷位现货可流通资源偏紧现货升水明显抬升近期精炼镍进口亏损持续收窄后期021-60827968进口窗口有望重新开启SMM数据昨日金川镍现货升水上涨1900元吨至10250元chensijiehtfccom吨俄镍升水上涨1300元吨至7750元吨镍豆升水下降750元吨至2750元吨昨从业资格号F3080232日沪镍仓单减少254吨至1704吨LME镍库存减少24吨至54336吨近期硫酸镍需投资咨询号Z0016047求不佳价格连续下跌镍豆自溶硫酸镍亏损幅度处于历史高位师橙镍观点021-60828513shichenghtfccom当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍从业资格号F3046665增量精炼镍供需或将转为过剩中线预期偏空短期来看全球精炼镍显性库存仍投资咨询号Z0014806处于历史低位低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大容易受资金情绪影响短付志文期镍价或维持高位震荡不过当前镍价处于历史高位并无实际供需支撑或存在高020-83901026估风险且中线供需偏空需理性对待fuzhiwenhtfccom镍策略从业资格号F3013713投资咨询号Z0014433中性联系人镍关注要点穆浅若精炼镍库存仓单宏观政策高冰镍和湿法产能投产进度主要镍供应国政策021-60827969muqianruohtfccom304不锈钢品种从业资格号F03037416昨日不锈钢期货价格继续下挫现货价格小幅下调基差持续回升至中高水平下游多处于观望状态市场成交清淡昨日无锡市场不锈钢基差上涨265元吨至735元投资咨询业务资格证监许可20111289号吨佛山市场不锈钢基差上涨315元吨至635元吨SS期货仓单增加715吨至32238吨SMM数据昨日高镍生铁出厂含税均价下降5元镍点至1355元镍点近日随着不锈钢期货价格大幅下挫盘面即期利润重新转为亏损状态不锈钢观点不锈钢中线产能充裕供应压力较大成本重心或逐步下移中线预期不乐观但短期304不锈钢原材料价格坚挺钢厂成本高企利润状况不佳部分钢厂减产短期304不锈钢价格上下空间皆难打开以震荡思路对待不锈钢策略中性请仔细阅读本报告最后一页的免责声明镍不锈钢日报丨20221221不锈钢关注要点宏观政策印尼镍产品出口政策不锈钢库存与仓单请仔细阅读本报告最后一页的免责声明29镍不锈钢日报丨20221221目录镍品种1304不锈钢品种1镍不锈钢日度数据4精炼镍现货与库存5镍矿与镍铁6铬矿与铬铁6不锈钢7图表表1镍-不锈钢日度数据4图1LME3月镍价与现货升贴水丨单位美元吨5图2SMM精炼镍升贴水丨单位元吨5图3精炼镍进口盈亏丨单位元吨5图4沪镍仓单丨单位吨5图5LME镍库存丨单位吨5图6镍豆自溶硫酸镍利润丨单位元金属吨元吨5图7中国红土镍矿主流报价丨单位美元湿吨6图8中国主流镍铁价格丨单位元镍点6图9电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位元吨6图10中国高镍铁RKEF利润率丨单位无6图11中国主流进口铬矿价格丨单位铬矿与铬铁6图12主产区高碳铬铁价格丨单位元基吨6图13304NO1热轧不锈钢卷价格丨单位元吨7图143042B冷轧不锈钢卷价格丨单位元吨7图15304不锈钢冷热轧价差丨单位元吨7图16废不锈钢价格丨单位元吨7图17304不锈钢冷轧期现价差丨单位元吨7图18不锈钢库存与价格丨单位元吨万吨7图19304不锈钢主流生产利润周丨单位8图20镍与不锈钢期货比值丨单位元吨8图21不锈钢期货仓单丨单位吨8图22不锈钢期货仓单与价格丨单位吨元吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明39镍不锈钢日报丨20221221镍不锈钢日度数据表1镍-不锈钢日度数据日度数据日期20221220日变动单位SMM镍1030现货报价俄镍220550-650元吨SMM镍1030现货报价金川镍223050-50元吨SMM镍现货升贴水金川镍升贴水102501900元吨SMM镍现货升贴水俄镍升贴水77501300元吨SMM镍现货升贴水镍豆升贴水2750-750元吨LME镍现货升贴水前一日LME现货对3月-142-175美元吨精炼镍库存沪镍仓单1704-254吨精炼镍库存LME镍库存54336-24吨镍铁价格高镍铁出厂含税价格1355-5元镍点304不锈钢主流价格上午佛山热轧NO1166500元吨304不锈钢主流价格上午无锡热轧NO116600-200元吨304不锈钢主流价格上午佛山冷轧2B16900-50元吨304不锈钢主流价格上午无锡冷轧2B17000-100元吨不锈钢基差无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边735265元吨不锈钢基差佛山冷轧毛边-SS主力换算毛边635315元吨不锈钢期货仓单不锈钢期货仓单32238715吨数据来源SHFELMESMMMysteeliFinD华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明49镍不锈钢日报丨20221221精炼镍现货与库存图1LME3月镍价与现货升贴水丨单位美元吨图2SMM精炼镍升贴水丨单位元吨LME现货升贴水左轴LME镍价右轴俄镍升贴水镍豆升贴水80060000400003500060050000300004004000025000200002003000015000100000200005000-200100000-5000-4000-10000200907162015071620210716201607282019072820220728数据来源iFinD华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院图3精炼镍进口盈亏丨单位元吨图4沪镍仓单丨单位吨精炼镍进口盈亏沪镍仓单4000012000020000100000080000-20000-4000060000-6000040000-8000020000-100000-1200000201707162019071620210716201504172018041720210417数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SHFE华泰期货研究院图5LME镍库存丨单位吨图6镍豆自溶硫酸镍利润丨单位元金属吨元吨LME镍库存左轴LME镍注销仓单左轴镍豆自溶经济性左轴电池级硫酸镍价格右轴5000005000070000450000400006000040000030000350000200005000030000010000040000250000-1000030000200000-20000150000-3000020000100000-400001000050000-500000-600000200812302014123020201230201906202020122020220620数据来源iFinDLME华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明59镍不锈钢日报丨20221221镍矿与镍铁图7中国红土镍矿主流报价丨单位美元湿吨图8中国主流镍铁价格丨单位元镍点镍矿09CIF镍矿15CIF8-12高镍生铁镍矿18CIF19001601700140150012010013008011006090040207000500201611112019111120221111201504072018040720210407数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院图9电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位元吨图10中国高镍铁RKEF利润率丨单位无电解镍较高镍生铁升贴水福建RKEF利润率江苏RKEF利润率山东利润率内蒙古利润率140000RKEFRKEF120000801000006080000600004040000202000000-20000-20-40000-40201111112016011120200311201707162019071620210716数据来源华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院铬矿与铬铁图11中国主流进口铬矿价格丨单位铬矿与铬铁图12主产区高碳铬铁价格丨单位元基吨南非铬精矿42内蒙古高碳铬铁价格801200070110006010000900050800040700030600020500010400003000201007012015070120200701201707162019071620210716数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明69镍不锈钢日报丨20221221不锈钢图13304NO1热轧不锈钢卷价格丨单位元吨图143042B冷轧不锈钢卷价格丨单位元吨佛山热轧NO1无锡热轧NO1佛山冷轧2B毛无锡冷轧2B毛24000250002200023000200002100018000190001600017000140001500012000130001000011000201801122019101220210712201801122019101220210712数据来源iFinD华泰期货研究院数据来源iFinD华泰期货研究院图15304不锈钢冷热轧价差丨单位元吨图16废不锈钢价格丨单位元吨佛山冷轧-热轧304边料上海-平均价200016000150001500140001000130005001200011000010000-50090008000-10007000-15006000201801122019101220210712201806042020060420220604数据来源iFinD华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院图17304不锈钢冷轧期现价差丨单位元吨图18不锈钢库存与价格丨单位元吨万吨无锡基差佛山基差304不锈钢冷轧价格左轴系不锈钢社会库存右轴250030020002300070000015002100060000010005000001900050040000017000030000015000-500200000-100013000100000-1500110000201908162020121620220416201801122020011220220112数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明79镍不锈钢日报丨20221221图19304不锈钢主流生产利润周丨单位图20镍与不锈钢期货比值丨单位元吨304当日原料无RKEF304当日原料全RKEF不锈钢主力收盘价左轴镍不锈钢右轴402400014133022000200001220111800010101600090140008-10120007-201000062018041020200410202204102019-07-162020-11-162022-03-16数据来源SMM华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图21不锈钢期货仓单丨单位吨图22不锈钢期货仓单与价格丨单位吨元吨中储无锡五矿无锡不锈钢期货仓单左轴SS主力合约收盘价右轴玖隆物流不锈钢仓单90000240001000008000022000700002000080000600001800060000500004000016000400003000014000200002000010000120000010000202007162021071620220716202001022021010220220102数据来源iFinD华泰期货研究院数据来源SHFEiFinD华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明89镍不锈钢日报丨20221221免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观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