棉花观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2305合约13880元/吨，较前日上涨105元/吨，涨幅0.76%。持仓量724321手，仓单数2360张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价14557元/吨，较前一日下跌110。现货基差CF01+680，较前日下跌220。全国均价14977元/吨，较前日下跌22元/吨。现货基差CF01+1100，较前日下跌120。
　　国际方面，本周继USDA供需报告下调全球棉花需求后，美棉周度签约销售数据欠佳，加之美联储议息会议中偏鹰派的表态，市场对经济预期并不乐观，美棉未能出现反弹。国内方面，短期内下游纺织厂节前补库一定程度上提振了需求，加之国内经济预期的向好，导致市场对消费的恢复充满信心，本周棉价进一步上涨。但长期来看仍需关注供应端的情况和盘面的套保压力，以及乐观的消费预期下的纺织厂订单的落实情况。整体来看，预计郑棉短期出现重心上移，但中长期仍将维持偏弱震荡态势。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无

研究报告全文：期货研究报告软商品日报2022-12-21现货价格稳定郑棉小幅上涨研究院农产品组研究员棉花观点邓绍瑞市场分析010-64405663dengshaoruihtfccom期货方面昨日收盘棉花2305合约13880元吨较前日上涨105元吨涨幅从业资格号F3047125076持仓量724321手仓单数2360张现货方面新疆3128B棉新疆到厂价投资咨询号Z001547414557元吨较前一日下跌110现货基差CF01680较前日下跌220全国均价14977元吨较前日下跌22元吨现货基差CF011100较前日下跌120投资咨询业务资格国际方面本周继USDA供需报告下调全球棉花需求后美棉周度签约销售数据欠证监许可20111289号佳加之美联储议息会议中偏鹰派的表态市场对经济预期并不乐观美棉未能出现反弹国内方面短期内下游纺织厂节前补库一定程度上提振了需求加之国内经济预期的向好导致市场对消费的恢复充满信心本周棉价进一步上涨但长期来看仍需关注供应端的情况和盘面的套保压力以及乐观的消费预期下的纺织厂订单的落实情况整体来看预计郑棉短期出现重心上移但中长期仍将维持偏弱震荡态势策略单边中性风险无纸浆观点市场分析期货方面昨日收盘纸浆2305合约6506元吨较前日上涨4元涨幅006现货方面山东地区银星针叶浆现货价格7200元吨较前一日上涨50元吨现货基差sp05690相较前一日上调40元吨山东地区月亮针叶浆现货价格7200元吨较前一日上涨50元吨现货基差sp05690相较前一日上调40元吨山东地区马牌针叶浆现货价格7200元吨较前一日上涨50元吨现货基差sp05690相较前一日上调40元吨山东地区北木针叶浆现货价格7750元吨较前一日不变现货基差sp051240相较前一日下调10元吨近期汇率有明显下滑目前已降到70以下虽然进口成本有所下降但仍然维持高位纸浆金融属性较强需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况本周上游浆厂排产稳定下游对后市信心略弱采买谨慎预计短期内纸浆市场持续请仔细阅读本报告最后一页的免责声明软商品日报丨20221221博弈延续高位震荡的态势策略单边中性风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明软商品日报丨20221221目录棉花观点1纸浆观点1市场要闻及动态4图表图1中国棉花产量丨单位万吨6图2中国棉花单产丨单位千克公顷6图3中国棉花库存丨单位万吨6图4国际主要出口国棉花单产丨单位千克公顷6图5国际主要出口国棉花产量丨单位万吨6图6国际主要出口棉花库存丨单位万吨6图7全球各国库消比丨单位7图8国内棉花基差丨单位元吨7图9国内棉花1-5月价差丨单位元吨7图10国内棉花5-9月价差丨单位元吨7图11国内棉花9-1月价差丨单位元吨7图12国内棉花仓单量丨单位手7图13欧洲纸浆港口库存丨单位万吨8图14中国阔叶浆月度进口量丨单位千吨8图15中国针叶浆月度进口量丨单位千吨8图16中国针叶浆月度表观消费量丨单位千吨8图17中国针叶浆月度表观库存丨单位千吨8图18纸浆下游产量丨单位千吨8图19纸浆下游库存丨单位千吨9图20银星进口报价丨单位元吨9图21北木进口报价丨单位元吨9图22纸浆进口利润丨单位元吨9图23纸浆基差丨单位元吨9图24中国白卡纸日度均价丨单位元吨9图25中国双胶纸日度均价丨单位元吨10图26中国双铜纸日度均价丨单位元吨10图27瓦楞纸日度均价丨单位元吨10图28木浆生活用纸市场主流价丨单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311软商品日报丨20221221市场要闻及动态1USDA数据显示截至12月15日一周美国七大市场陆地棉现货均价随纽期震荡下行其中标准级41-4-34均价8000美分磅环比上周同期均价8187美分磅下跌187美分由于目前美国国内下游需求仍未出现明显好转已有部分纺企减产并计划取消前期签约新棉截至12月15日一周共25万包约5361吨陆地棉现货成交较去年同期74万包16万吨同比大幅下降67截至15日本年度国内累计现货成交量约133万包约29万吨较去年同期累计成交量525万包115万吨同比下降75当周出口需求仍维持平淡仅部分亚洲贸易商寻求价格合适的资源虽然本年度巴基斯坦持续采购美棉但因近期该国出口订单未见好转已开始大量取消前期签约近期因圣诞相关商品出货季海运运力再度紧张或将在最近两周对新棉装运进度造成一定程度的影响近期美国国内皮马棉需求未见明显好转从成交情况来看截至15日暂无美国国内皮马棉成交报告去年同期累计成交量为12950包约2744吨目前皮马棉出口需求同样平淡下游冷清的消费持续为皮马棉价格带来压力但当地棉农仍对未来价格充满信心贸易商表示新年一季度皮马棉需求或有所好转222年度巴西棉采摘工作已在10月底之前完成截至11月底棉花加工进度达96销售进度8723年度新棉种植工作已经在各地逐步开展播种进度在7销售进度达55据巴西相关行业协会最新预测23年度棉花种植面积预期为166万公顷2490万亩同比164万公顷2460万亩扩大12单产预期在1181公斤亩环比1184公斤亩调减03公斤同比提高162总产预期在294万吨环比295万吨调减1万吨减幅在03同比247万吨增加176据巴西相关行业协会最新预测数据显示23年度巴西消费预期在745万吨截至11月累计消费占预期消费总量的33较近五年平均水平持平11月巴西棉花出口约269万吨环比260万吨增加34同比166万吨增加617外贸创收526亿美元从当月出口目的地来看出口至中国孟加拉国以及越南三个国家的总量达188万吨占当月出口总量的698从累计情况来看2022年8月至11月累计出口776万吨同比560万吨增加386累计创收逾15亿美元从分国家情况来看累计出口至中国的棉花占出口总量比重达39位居第一巴基斯坦占比13排在第二孟加拉占比13居于第三此外还有少量出口至越南土耳其印度尼西亚等国3据外媒消息目前印度旁遮普地区新棉采摘工作已经完成从上市情况来看截至12月8日本年度印度旁遮普上市量折皮棉约28万吨同比104万吨减幅约73受上市进度缓慢影响轧花厂加工进度难以提速当地加工进度不足去年同期的三成从籽棉收购情况来看目前部分地区收购价格可达8500-9600卢比公担持续请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411软商品日报丨20221221高于MSP棉农对于收购价格仍持乐观预期认为至2023年年初会上涨4近期巴基斯坦棉区普遍寒冷干燥日间最高温度为25摄氏度夜间或低于10摄氏度据当地气象部门消息短期内巴基斯坦棉区或将持续以气温干燥天气为主5西得州地区本周或将持续以晴朗温暖天气为主气温偏低从新棉加工情况来看目前轧花厂加工进度有所放缓预计将于年底前全面完成加工工作19日得州中部和东部地区有降雨概率周内后期或将转晴后期当地土壤墒情仍需更多降水利好19日三角洲地区为多云天气存在一定雨雪概率据气象部门消息次日天气预计将转晴随后周中受冷气团入境影响气温或将明显下降降雪概率增加由于中南棉区多地旱情依旧未见实质转好棉农热盼更多降雨从新棉加工检验情况来看目前轧花厂加工工作进展顺利此外分级检验结果显示当地新棉质量普遍良好本周初期东南棉区降雨概率增加户外作业持续遇阻或受采摘进度迟滞不前影响轧花厂加工进度随之放缓请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511软商品日报丨20221221图1中国棉花产量丨单位万吨图2中国棉花单产丨单位千克公顷900250080020007006001500500400100030020050010000201112201314201516201718201920202122201112201314201516201718201920202122数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国棉花库存丨单位万吨图4国际主要出口国棉花单产丨单位千克公顷1600美国印度巴西1400巴基斯坦澳大利亚中国300012002500100020008001500600400100020050000201112201314201516201718201920202122201120122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5国际主要出口国棉花产量丨单位万吨图6国际主要出口棉花库存丨单位万吨美国印度巴西美国印度巴西巴基斯坦澳大利亚巴基斯坦澳大利亚中国9004008003507003006002505002004001503002001001005000201120122013201420152016201720182019202020212022201120122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611软商品日报丨20221221图7全球各国库消比丨单位图8国内棉花基差丨单位元吨全球美国印度巴西201820192020202120221巴基斯坦澳大利亚中国26000124000122000020000180000160000140000120001000002479317326378155200312125140170185215230245260282297327342357201120122013201420152016201720182019202020212022109数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9国内棉花1-5月价差丨单位元吨图10国内棉花5-9月价差丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022200020001500150010001000500050026317324778931091702152823271401551852002302452602973123423575001250217783247639312518523029734214015517020021524526028231232735710005001091500100020002500150030002000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11国内棉花9-1月价差丨单位元吨图12国内棉花仓单量丨单位手2018201920202021202220182019202020212022200040000150035000100030000500250000263324778931720000109170215282327140155185200230245260297312342357500125100015000150010000200050002500030001173349658197113129145161177193209225241数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711软商品日报丨20221221图13欧洲纸浆港口库存丨单位万吨图14中国阔叶浆月度进口量丨单位千吨202220182019202020212018201920202021202216002501400200120010001508001006004005020000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15中国针叶浆月度进口量丨单位千吨图16中国针叶浆月度表观消费量丨单位千吨201820192020202120222018201920202021202210009009008508008007007506007005006504006003005502005001004500400123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17中国针叶浆月度表观库存丨单位千吨图18纸浆下游产量丨单位千吨中国生活用纸月度产量中国白卡纸月度产量201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