研究报告全文：中原期货研究所晨会纪要2022第232期发布日期2022-12-21商品指数每日市场跟踪投资咨询业务资格2022122120221220证监发2014217号宏观指标涨跌涨跌幅8001500上证综指30737730737700道琼斯工业指数3284974327575492200281纳斯达克指数1054711105460310800010中原期货研究所标普500382162381766396001040371-68599135恒生指数19094801935281-258010-13330371-61732882SHIBOR隔夜117122-0051-4191美元指数103971039700050005美元兑人民币CFETS69769700主力合约2022122020221219涨跌涨跌幅COMEX黄金18277017968030901720COMEX白银2440231812205264LME铜83730082805092501117LME铝2371502370001500063LME锌3090003025006502149LME铅2187502145504201958外盘LME锡2393500234000053502286公司官方微信LME镍2813000272350089503286ICE11号糖2062201804402180ICE2号棉花880184213804513CBOT大豆147800146175162501112CBOT豆粕44860446202400538CBOT豆油6475634413102065CBOT玉米65200647504500695NYMEX原油7602758601600211ICE布油79688010-0420-05242022122120221220金属主力合约涨跌涨跌幅8001500黄金409504054240801006白银53750052210015402950铜6552000650600046000707锌2355000234450010500448铝18580001859000-100-0054锡1944800019148000300001567铅1557000154650010500679国内镍2175500021528000227001054铁矿石8025080450-20-0249螺纹钢394400393900500127不锈钢163850016375001000061热轧卷板399200399600-40-010硅铁82820082820000锰硅728800728800001中原期货研究所2022122120221220化工主力合约涨跌涨跌幅8001500焦煤18610018415019501059焦炭26825026520030501150动力煤10228010228000天然橡胶12690001272000-300-023620号胶965500971000-550-0566塑料816600818100-150-0183聚丙烯PP785200787000-180-0229PTA530200534000-380-0712PVC627300627500-20-0032沥青3619003607001200333国内甲醇255200254900300118乙二醇411800420700-890-2116苯乙烯804800806100-130-0161尿素24660024660000玻璃154800154900-10-0065原油5377053570200373燃油2594002568002601012纯碱273100272400700257纸浆6560006506005400830LPG443200449200-600-13362022122120221220农产品主力合约涨跌涨跌幅8001500黄大豆1号521400521600-20-0038黄大豆2号4941004885005601146豆粕3770003719005101371菜粕3034002984005001676豆油843400842800600071菜籽油100740010063001100109棕榈油772200772600-40-0052鲜鸡蛋42020042020000国内白砂糖5747005720002700472黄玉米273900276100-220-0797玉米淀粉281500288300-680-2359一号棉花139400013880006000432棉纱2080500207000010500507苹果77970077970000红枣1015000101500000花生987000987000002中原期货研究所宏观要闻1日本央行调整大规模货币宽松政策宣布允许日本10年期国债收益率升至05左右高于此前025的波动区间上限实现事实上的加息日本央行表示调整对收益率曲线旨在改善市场功能并鼓励整个收益率曲线更平稳地形成同时保持宽松的金融环境日本央行行长黑田东彦表示允许利率上升对经济形势完全没有负面作用另外日本央行维持基准利率和10年期国债收益率目标不变并将月度债券购买规模从目前计划的73万亿日元增加到9万亿日元2中国今年最后一期LPR出炉1年期LPR报3655年期以上品种报43均与上期持平连续4个月按兵不动分析认为本月5年期LPR报价未下调背后或存在近期银行边际资金成本上升较快金融支持房地产16条处于政策观察期房贷利率重定价日效应信贷需求不足下净息差已处于历史低位等多重因素影响展望未来LPR仍有下降空间且下降窗口可能是在明年一季度3海关总署要求优化调整口岸疫情防控措施积极推进边境陆路口岸有序复开大力协调保障各类口岸通关顺畅守住外防输入防线的同时便利国际经贸往来4欧洲央行管委会委员穆勒表示央行不能在未来几次会议上放慢加息步伐因为通胀放缓的程度还不够欧元区的衰退应当会相对轻微明年年中左右可能开始复苏5财政部原副部长朱光耀表示2023年全球经济依旧面临严峻挑战要特别警惕在全球经济衰退中可能爆发的国际金融危机尤其警惕货币政策的急转弯对发达国家自身经济和金融市场的反噬6上期所公告螺纹钢期权和白银期权自12月26日周一起上市交易交易手续费为2元手平今仓暂免收交易手续费7由于一些欧洲买家避开俄罗斯加之可能存在供应过剩俄罗斯最大的镍生产商Norilsk考虑将明年镍产量削减约10该公司控制着全球约十分之一镍市场今年产量目标为205万至215万吨8周二在岸人民币兑美元1630收报69715较上一交易日上涨32个基点人民币中间价报69861调降114个基点交易员表示市场缺乏关键指引且部分交易员受疫情影响居家交易意愿明显不足如果没有超预期政策出台人民币料延续区间宽幅波动9澳洲联储12月会议纪要显示曾考虑本月暂停升息为今年5月开始加息以来首次考虑暂停加息澳洲联储还预计未来几个月通胀将进一步走强将进一步提高利率新闻来源陆家嘴财经早餐3中原期货研究所主要品种晨会观点1农产品20日花生期货主力合约PK304以10126开盘最高10126以9870收盘成交量119778手持仓量125230手持仓较昨日增9197手现货市场整体稳定局部偏弱受疫情高发影响购销不旺农民惜售情绪有所松动贸易商购销谨慎需花生求方面食品备货需求还未明显好转油厂收购方面上货量基本稳定青岛嘉里小线下调100短期来看盘面有一定的现货价格支撑但疫情高发之下需要关注宏观影响及供求变化20日棕榈油小幅下跌国内库存连增十九周24度天津p230190日照p2301150华东p2301702月交货p2305-20广东p2301-502月交货p2305-80连盘豆油高开回落一级豆油现货基差稳中偏弱天津Y23057802-5月Y2305470日照Y23057502-5月Y2305520华东Y23059802-5月油脂Y2305600广东Y23058202-5月Y2305650消息面ITS马来西亚2022年12月1-20日棕榈油出口量为952592吨较11月1-20日出口的997216吨减少447管控放松导致疫情迅速扩散叠加恐慌情绪近期油脂消费比较低迷加上春节提前更加不利于消费油脂存在下行压力昨日全国猪价继续回落1751元公斤猪价回落更多的是仍旧是短期供需错配供应集中出栏要部分压栏和二育仍有出栏需求而下游需求端受疫情阵痛期影生猪响出现断崖缺失需求方面等待元旦和春节的拉动目前期货悲观情绪反应过度出现明显倒挂盘面将继续试探下方支撑等待新一轮利多出现后期继续需要关注出栏节奏和消费支撑情况今日全国蛋价现货继续下跌全国产区均价49元斤目前现货仍旧维持震荡鸡蛋回落疫情放开后的消费不升反降市场悲观预期显现消费偏弱成为目前的主要核心矛盾期货近弱远强明显期货继续下探跌破养殖成本继续维持反弹做空操作产区冷库交易不甚快多数客商倾向发自存货源少量包装发往市场消化库存苹果果农货多数货源处于有价无市局面少量走货也以低价次货为主以质论价行情稳弱维持目前开始逐渐进入阶段性消费旺季预计对现货有一定支撑疫情放开后对4中原期货研究所现货的需求提振将逐渐显现去库存开始支撑盘面强势表现为近强远弱继续维持回调做多为主隔夜原糖上涨218主力收于2062美分受供应忧虑支撑国际方面印度2022-23榨季截至12月15日产糖821万吨同比增加40多万吨政府将在明年一月后根据产量考虑增加出口泰国因天气原因开榨不顺新糖上市进度慢市场担忧供应市场关注印度的生产及出口政策在政策明朗前原糖预计高位震荡白糖国内方面广西现货指数跌13至5560元吨截至12月20日广西累计开榨糖厂达72家仅剩2家糖厂未开榨当前广西新糖售价在5600-5770元吨11月进口糖量73万吨在国内新糖大量上市之际增加了供应压力需求上节前备货旺季受全国疫情形势影响或旺季不旺国内供需偏弱糖价进一步上涨动力不足预计回落外盘大幅走强影响回落节奏12月20日中国主港报价上涨国际棉花价格指数SM10165美分磅涨209美分磅折一般贸易港口提货价17559元吨按1关税计算汇率按中国银行中间价计算下同国际棉花价格指数M9988美分磅涨207美分磅折一般贸易港口提货价17257元吨当日主要品种价格如下SM1-18级棉中美国CA棉的报价为10575美分磅下同折人民币一般贸易港口提货价1825476元吨按1关税计算下同美国EMOT棉的报价为10115折人民币一般贸易港口提货价1747312元吨澳棉报价为10064折人民币一般贸易港口提货价1738505元吨巴西棉报价为10370折人民币一般贸易港口提货价1791348元吨乌兹别棉花克斯坦棉报价为10026折人民币一般贸易港口提货1731900元吨西非棉的报价为10880折人民币一般贸易港口提货价1878319元吨印度棉的报价为10012折人民币一般贸易港口提货价1729698元吨美国EMOTM1-332级棉的报价为9934折一般贸易港口提货价1716487元吨截止12月20日仓单总数量94万吨近期需注意期货新棉入库陆续开始郑棉期货主力CF2305合约震荡运行日盘终盘报收13880元吨较前一交易日上涨15元吨操作上期货价格逐步接近收购价格是否会出现成本支撑有待盘面的进一步验证需警惕棉价上涨与棉花基本面脱节预计国内棉价短暂升温后仍将回归基本面多空分歧加剧盘面无序波动概率增大5中原期货研究所建议考虑以13800一线为多空分水岭震荡思路对待因盘面转折较快持有的持仓切莫太过坚决做好止盈止损线的预防2能源化工核心观点12月20日甲醇期货继续弱势运行MA2305合约尾盘收于2549元吨日下跌22元吨截持仓量为9130万手日减仓640万手夜盘波动大不收于2552元吨目前来看短期而言供应预期增加需求难实质性好转在消化宏观支撑后的强预期后甲醇或回归基本面以及当下弱现实呈现偏弱震荡的走势中期来看春节前存在明显需求下降可能性库存转移或依旧存在一定难度现货价格亦较难出现甲醇实质性上涨局面不排除持续低位运行可能性叠加目前放开政策后的身体不佳人士逐步增多需求端或短期难好转整体来看中长线亦走跌方向为主策略建议105合约单边逢高轻仓做空2不建议套利风险提示原油异常波动烯烃装置异动核心观点12月20日PVC盘面日内波动较大主力v2305收盘6275元吨波幅048持仓量597万手日减仓075万后市来看产业基本面的弱势格局仍未转变生产企业延续亏损状态不过恶化情况逐步有所缓解库存持续去化可视为产业面适度改善的佐证宏观方面无PVC论是海外加息预期的缓和还是国内疫情的大范围放开以及中央经济工作会议和地产刺激的再次加码都释放一定积极的经济复苏信号或对大宗商品整体或有提升但从盘面来看宏观支撑后的强预期被迅速消化PVC或回归基本面以及当下弱现实另外基差修复过快期货短期冲高升水加大上方空间或因此受限整体而言后市走势或遵循驱动逻辑6中原期货研究所策略建议1单边考虑逢高做空但仍建议观望为主2不建议套利风险提示原油异动昨日尿素现货价格下跌趋势也未止步主流市场成交重心继续下移贸易商降价出货低价货源成交略有好转整体拿货氛围仍显平淡疫情管控放开后物流有明显改善上游库存在待发支撑下去库但阶段阳性人数的上升暂时对上下游均有一定影响下游工业终端负荷提升偏缓需求支撑不足目前来看需求端略有分化农业用肥清淡板厂陆续陆续停工放假需求不佳国内主要需求为商业储备以及复合尿素肥原料采购供需两端博弈稍显白热化需求端启动略显被动今年过年偏早考虑到物流运输等因素下游仍存一定补库计划或对国内市场需求形成部分支撑但当前追高采购有限刚需短线采购为主国内高价成交量亦或相对有限需求释放有后移迹象向上驱动仍在于需求端的启动短期价格或呈现一定压力中期仍建议逢低布局多单关注出口政策对贸易货源的影响纯碱装置日开工负荷略有下降徐州丰城短停以及湖北双环减量暂无太大波动整体仍持稳运行近期西北区域运输有一定影响从隆重报价来看价格有小幅调涨整体上游碱厂库存处于低位水平个别厂家出现累库但从目前现货端来看依旧偏紧碱厂待发量在20纯碱需求表现稳定轻碱部分下游月底开始陆续放假重碱下游纯碱有企业为节前做准备玻璃样本企业平均纯碱库存在23天以上还有部分在途01逐渐进入交割逻辑强现实下近月抗跌要优于远月05合约在留意宏观情绪转向的同时预期与现实的博弈使得整体波动幅度加剧操作上以回调尝试多单为宜套利逢低5-9正套玻璃产销有所回落但预计本周企业库存或仍有一定去化下游赶工需求尚存传播人数的增加以及天气降温季节性因素对需求有影响目前南方市场表现略强于北玻璃方部分中下游赶工支撑部分贸易商年前冬储采购但整体供需压力依然较大随着宏观预期逐步消化包括投机性需求的释放市场重心或再度回归地产资金是否对7中原期货研究所需求有实际拉动也就是深加工订单情况短期不建议过度追多以区间震荡对待中期可逢低适当布局远月多单5-9反套为宜短纤昨夜收于7092元吨宏观利好难以持续临近年底叠加缺工问题导致纱厂短纤负荷持续下降近月需求不足短纤市场价格或继续回吐前期涨幅建议逢高做空3工业金属隔夜LME期铝涨044报23715美元吨沪铝主力合约夜盘涨011报18580元吨现货方面12月20日上海有色A00铝均价报18710元吨-30升贴水报140元吨20供应端贵州华仁及遵义铝业限电停产工作基本结束预计减产年化产能超20万吨但当地新投产能贵州元豪开始通电投产第一阶段计划新投沪铝年化产能约2万吨左右贵州整体减产力度相对有限尚未能给予电解铝价格上冲动能库存方面年关将至消费端进入传统淡季铝锭开始微幅累库现货方面疫情弥漫下游拿货情绪低迷整体来看基本面供需双弱市场缺乏驱动短期预计沪铝价格延续区间振荡市场夜盘交易内外共振走强下方技术支撑位有效供应端海外纯镍现货进口延续亏损国内资源偏紧库存处于历史低位区间波动格局伦镍库存虽有增加但继续在低位徘徊印尼对镍铁增加关税落地税率为12对价格也有支撑菲律宾处于雨季增加了矿山出货难度纯镍现货持续偏紧现货升水继续高位沪镍主力基差为7070元吨基差率为328需求端美国欧洲和其他发达市场的电动汽车和基础设施将推动需求的逐渐增长电动汽车电池中沪镍镍的使用也在快速增长今年达到总量的近15预计到2025年将达到20到2030年将达到近35新能源动力市场强劲对需求带来支撑不锈钢生产企业消耗了全球三分之二的镍供应金融支撑地产16条利多不锈钢不锈钢领域镍需求长期向好库存12月20日LME镍库存-24为54336吨LME镍注册仓单持平为49530吨注销仓-050为4806吨上期所镍库存-254吨为1704吨不锈钢库存715为32238吨8中原期货研究所判断疫情演绎行情通胀加速升温盘面波动加剧多空都有机会减少交易频率低库存弱供给产业需求加力急跌新多布局控制持仓风险做好仓位增减外盘方面隔夜LME铜反弹112报收83730美元吨现货市场上海12月20日SMM1号铜均价65750元吨日跌280元吨均价升水510元吨日增20元吨期铜盘面下跌刺激部分下游刚需补货升水增加广东SMM1号铜均价65755元吨日跌335元吨均价升水475元吨日增50元吨库存重新下降可流通沪铜货源稀少持货商积极挺价出货升水重新走高库存LME铜库存日减975吨至82600吨上期所铜仓单日减2277吨至27943吨市场分析及操作建议日本央行出人意料地调整了其国债收益率控制计划日元兑美元周二跳升至四个月最高隔夜美元指数下跌提振铜价供需面上临近年底许多企业面临即将关账的准备预计企业刚需补库完成后整体需求仍维持偏弱状态预计铜价短期仍以区间震荡为主隔夜COMEX黄金期货涨167报18277美元盎司COMEX白银期货大涨511报24385美元盎司消息面美国11月新屋开工总数年化1427万户连续3个月下贵金滑但好于预期140万户前值上修为1434万户11月营建许可总数1342万户属创2020年6月以来新低远不及预期的1485万户前值下修为1512万户整体来看美联储加息进程逐步放缓建议金价整体反弹思路对待螺纹钢夜盘小涨13收报3944供需来看产量相对平稳12月20日河北省高炉开工率为7787较上一交易日增082个百分点周环比降041个百分点河北省烧结开工率为7593较上一交易日降037个百分点周环比降111个百分点需求端市场成交整体较弱不过目前贸易商库存较低手中资源不多降价螺纹空间有限且钢价经过连续大跌后有止跌企稳趋势预计短时震荡调整为主热卷热卷夜盘上涨9收报3992供需来看唐山高炉开工率为7813较上一交易日增078个百分点周环比持平唐山烧结开工率为7308较上一交易日增077个百分点周环比降308个百分需求方面成交持续较差终端采购积极性不高近期随着全国疫情集中爆发运输等方面受到一定程度影响库存方面无论是钢厂还是社会库存均处于相对低位市场货源不多对价格形成一定支撑叠加双焦近期9中原期货研究所走势依然较强焦炭四轮提涨成本仍有支撑预计短时钢价下行空间有限震荡调整为主硅铁20日主产区硅铁自然块价格8050-8100现货整体下调50期货方面昨日硅铁主力换至03合约日内增仓跌破60日均线03合约基差340元-102仓单有效预报5782张-硅锰19日主产区硅锰6517价格7280-7380内蒙下调20天津港Mn45澳块453元吨度Mn365半碳酸352元吨度价格下调02期货方面周二硅锰换铁合月至05合约日内继续减仓下探60日均线05基差320元-86仓单有效预报金4715张-189总结上周经济工作会议召开之后市场买预期卖现实致使黑色系出现减仓回调未来两周宏观消息指引较少合金或回归基本面弱势修正为主明年经济复苏预期仍在年后黑色价格并不悲观不过回归基本面明年合金供需格局维持偏宽松价格高点也难再重回前两年近两日双硅盘面大幅下挫短期暂以观望为主若价格跌至成本下方远月仍可偏多对待现货价格方面偏强运行供应方面主产地近期受疫情和年底检修等因素影响供应有所减量且下游目前仍在补库周期煤矿普遍出货顺畅部分紧张煤种价格仍有少涨预期港口方面港口进口炼焦煤现货市场暂稳运行港口可售现货资源较为紧俏市场询货情绪仍在本周成交情绪较上周有所回落进口蒙煤方面甘其毛都焦煤口岸库存延续高位水平下游采购情绪一般贸易商仍以挺价为主目前蒙5原煤价格暂稳在1600元吨左右需求方面经过煤价前期的大幅上涨叠加焦企第四轮提涨受到阻碍对部分高价煤种开始谨慎采购对焦煤的需求有所影响期货上焦煤供需偏紧格局短期难以改变建议震荡思路参与焦炭提价受到阻碍或将打压焦煤价格12月20日普氏62铁矿石指数涨13报1105美元港口金步巴粉涨5报771铁矿元上周澳洲巴西铁矿发运总量2732万吨环比增加305万吨澳洲发运量2025万石吨环比增加175万吨其中澳洲发往中国的量1812万吨环比增加315万吨巴西发运量707万吨环比增加130万吨澳巴铁矿周度发运量大幅回升需求端来看10中原期货研究所日均疏港310万吨环比增7万吨铁矿港口库存13399万吨环比增14万吨日均铁水产量223万吨环比增2万吨日均铁水产量环比小幅回升疏港继续回升港口库存基本稳定钢厂补库铁矿需求有好转迹象盘面来看随着放开后国内疫情感染高峰的到来对市场做多情绪有所压制在经历连续上涨过后短线有调整压力消息面1-11月越南天然橡胶混合胶合计出口1863万吨较去年的1711万吨同比增89合计出口中国1314万吨较去年的1139万吨同比增15现货市场12月20日山东地区20年国营全乳胶报价12250-12500元吨-150供需来看国内云南产区已经进入停割海南产区将陆续进入停割但海外供应处于旺橡胶季库存方面截至12月18日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量4393万吨较上期增加135万吨下游开工率方面截止12月15日全钢胎企业开工率5651-385半钢胎企业开工率6483-130上周开工率小幅回落整体来看橡胶周一承压回落等待二次止跌企稳4期权金融12月20日A股三大指数集体收跌止收盘沪指跌107深成指跌158创业板指跌153两市超2600只个股飘绿Wind数据显示北向资金全天净买入1156亿元其中沪股通净买入1576亿元深股通净卖出42亿元周二美国三大股指小幅收高道琼斯工业指数涨028报3284974点标普500指数涨01报382162点纳斯达克指数涨001报1054711点中概股涨跌互现宏观方面2022年中央经济工作会议强调深化国资国企改革大力发展数字股指经济通信行业有望充分受益运营商是国企改革数字经济两大主线的核心交汇点一方面作为数字经济建设的主力业绩增速持续改善另一方面作为国企改革的标杆运营商龙头核心竞争力公司治理及股东回报持续改善此外会议强调推动数字经济发展改善预期和提振信心预期平台和企业的IT开支有望复苏12月20日央行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期的贷款市场报价利率LPR为1年期LPR为3655年期以上LPR为43两项利率均同上期保持一致11中原期货研究所操作上从结构看四季度反弹进入休整期沪深300上证50标的跌破关键支撑位中证5001000期指大幅下挫关注短线超跌反弹或垂直价差策略机会仍可以关注买IFIH卖ICIM套利策略滚动操作中线可以考虑卖近月虚值看涨买远月虚值看涨每日股指期权12月20日A股三大指数缩量收跌两市股指再度全线走低沪指午后跌超1深成指创业板指跌超15汽车电力石油等板块拉升供销社工业母机风电Chiplet概念走势活跃教育地产酿酒旅游食品饮料农业医药金融等板块走低新冠药养老概念等下挫两市成交明显萎缩全天成交额仅64022亿元北上资金截止收盘净买入1156亿元其中沪港通净买入1576亿元深港通净卖出42亿元沪深300股指期货IF加权指数增仓缩量下跌截期权至收盘IF股指期货当月合约升水标的扩大次月合约升水当月合约亦扩大三个300期权成交量PCR上升其中嘉实300ETF期权成交量PCR升至1以上三个300ETF期权持仓量PCR则均下降加权隐含波动率上升中证1000股指期货IM加权指数增量缩量下跌截至收盘IM股指期货当月合约升水标的缩小次月合约贴水当月合约缩小中证1000期权成交量PCR上升期权持仓量PCR下降加权隐含波动率上升买方以日内短线交易为主波动率交易继续持有买入宽跨式或者蝶式期权做多波动率12中原期货研究所1农产品3工业金属姓名从业资格证号投资咨询证号姓名从业资格证号投资咨询证号李娜F3060165Z0016368刘培洋F0290318Z0011155刘四奎F3033884Z0011291彭博涵F3076814Z0016415王伟F0272542Z0002884孙琦F0261953Z0002173陈昱允F3081748陈明明F3000690Z0011851余登才F3034108张磊F0230849林娜F030996032能源化工4期权金融姓名从业资格证号投资咨询证号姓名从业资格证号投资咨询证号邵亚男F3080133Z0016340丁文F3066473Z0014838李鹏飞F0268707Z0002729李卫红F0231193Z0017182王朝瑞F3066734王兴广F0309360513中原期货研究所免责条款此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发发布可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区国家或其它管辖区域的公民或居民除非另有显示否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司未经中原期货股份有限公司事先书面授权下不得更改或以任何方式发送复印此报告的材料内容或其复印本予任何其它人所有于此报告中使用的商标服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标服务标记及标记此报告所载的资料工具及材料只提供给阁下作查照之用此报告的内容并不构成对任何人的投资建议而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任并不能依靠此报告以取代行使独立判断中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况此报告并不构成给予阁下私人咨询建议中原期货股份有限公司中国郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层中原期货股份有限公司研究所地址河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话4006-967-218网址wwwzyfuturescom14中原期货研究所上海分公司上海市自贸区福山路388号向城路69号15层05室电话021-68590799西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话0951-8670121山东分公司济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话0531-82955668新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话0373-2072881南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话0377-63261919灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆电话0398-2297999洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话0379-61161502西安营业部陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座8层F7室至F8室电话029-89619031大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话0411-8480578515中原期货研究所杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话0571-8523661916