正弦波定形择时
　　大级别风险偏好信号强势回升，短期风险偏好和创业板动力强势波动、创业板相对沪深300趋势因子动力走强利于风险偏好继续提升；波动率收敛接近极限区间将释放波动率、上证50动力对市场重心支撑较强、券商大级别信号强势、估波动率最终向上释放、逢低可多。
　　技术分析定位
　　本周9/9指数收跌、科创50跌-2.33%、创业板跌-1.94%跌幅靠前；上证50跌-0.68%；沪深300跌-1.10%跌幅靠后；7/9指数收在5周线上、反弹趋势延续、8/9指数在25周均线之下、9/9在55周均线之下，沪深300指数整周跌-1.10%强于上证指数跌-1.22%、弱于上证50指数跌-0.68%、说明市场本周大盘股成份股有所收集。
　　行业指数动量强度和微观结构
　　本周申万一级行业数据，行业强势个股占比10%以上的板块数量增加有休闲服务、食品饮料、医药生物、商业贸易和轻工制造；10%以下走强的板块有纺织服装、机械设备、传媒、汽车、计算机、非银金融和国防军工；相比上周有所轮动；综合近一个月微观结构趋势靠前的板块（接近200天均线中长期趋势向上）为医药生物、电气设备、化工、机械设备、休闲服务、食品饮料和交通运输；本周整体市场强势个股数目308比上周318稍有回落；平均市值132亿小于上周216亿说明本周小盘股比大盘成分股相对活跃。
　　波动率和结构观察
　　小周线风险偏好强势波动、创业板动力相对沪深300趋势因子走强并同步回升且收敛、估波动率将加大最终向上。中期看周线级别，对数波动率缓慢回落、中期全局风险偏好回升极限强势利于个股活跃度和券商蓄势后表现利于指数月线收阳。美元/RMB确认日线级别上升趋势已破坏、若有反弹之后将继续下行趋势；利于其联系密切的A50指数和恒生指数继续周线级别反弹走势。核心指数上证50在11月11日、11月29日和12月5日连续跳空留下三个强势缺口未回补、强势上攻至前期平台压力位置已整理蓄势12个交易日、动力信号强势有上行动能；估市场整体的反弹尚未结束、可持股待涨、逢低做多。市场微观结构强势股占比约7.33%，比上周7.56%稍有回落3.14%比上周回落速率变缓说明调整动能衰竭、强势股分布上看：科创板占5.52%（上周6.60%）回落趋缓、创业板占15.3%（上周13.8%）回升、沪深300占1.62%（上周3.14%）回落、市场核心中证500占5.84%（上周8.18%）回落，中证1000占15.3%（上周17.3%）；其中创业板强势股占比回升和沪深300强势股占比回落，验证创业板代表的风险偏好继续提升且相对强势、可以提高市场情绪辅助强势的上证50利于市场向上变盘、释放波动率。
　　风险提示：报告资料均来源于公开数据，分析结果通过历史数据统计、建立模型和测算完成，在政策、市场环境等发生变化时模型存在失效的风险。

研究报告全文：TableIndustry证券研究报告金融工程定期报告2022年12月18日波动技术择时周报221218大级别风险偏好强势向上变盘时间窗或来临TableMain分析师TableTitle倪孝威投资要点TableSummary执业证书编号S0740522100002正弦波定形择时电话021-20315195大级别风险偏好信号强势回升短期风险偏好和创业板动力强势波动创业邮箱nixwrqlzqcomcn板相对沪深300趋势因子动力走强利于风险偏好继续提升波动率收敛接近极限区间将释放波动率上证50动力对市场重心支撑较强券商大级别信号强势估波动率最终向上释放逢低可多技术分析定位本周99指数收跌科创50跌-233创业板跌-194跌幅靠前上证50跌-068沪深300跌-110跌幅靠后79指数收在5周线上反弹趋势延续89指数在25周均线之下99在55周均线之下沪深300指数整周跌-110强于上证指数跌-122弱于上证50指数跌-068说明市场本周大盘股成份股有所收集行业指数动量强度和微观结构本周申万一级行业数据行业强势个股占比10以上的板块数量增加有休闲服务食品饮料医药生物商业贸易和轻工制造10以下走强的板块有纺织服装机械设备传媒汽车计算机非银金融和国防军工相比上相关报告TableReport周有所轮动综合近一个月微观结构趋势靠前的板块接近200天均线中长1数字信号微观市场择时数字正弦波择时系列之一期趋势向上为医药生物电气设备化工机械设备休闲服务食品饮2券商板块择时模型研究数字料和交通运输本周整体市场强势个股数目308比上周318稍有回落平均正弦波择时系列之二市值132亿小于上周216亿说明本周小盘股比大盘成分股相对活跃波动率和结构观察小周线风险偏好强势波动创业板动力相对沪深300趋势因子走强并同步回升且收敛估波动率将加大最终向上中期看周线级别对数波动率缓慢回落中期全局风险偏好回升极限强势利于个股活跃度和券商蓄势后表现利于指数月线收阳美元RMB确认日线级别上升趋势已破坏若有反弹之后将继续下行趋势利于其联系密切的A50指数和恒生指数继续周线级别反弹走势核心指数上证50在11月11日11月29日和12月5日连续跳空留下三个强势缺口未回补强势上攻至前期平台压力位臵已整理蓄势12个交易日动力信号强势有上行动能估市场整体的反弹尚未结束可持股待涨逢低做多市场微观结构强势股占比约733比上周756稍有回落314比上周回落速率变缓说明调整动能衰竭强势股分布上看科创板占552上周660回落趋缓创业板占153上周138回升沪深300占162上周314回落市场核心中证500占584上周818回落中证1000占153上周173其中创业板强势股占比回升和沪深300强势股占比回落验证创业板代表的风险偏好继续提升且相对强势可以提高市场情绪辅助强势的上证50利于市场向上变盘释放波动率请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告风险提示报告资料均来源于公开数据分析结果通过历史数据统计建立模型和测算完成在政策市场环境等发生变化时模型存在失效的风险-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告内容目录一日线级别正弦波-5-11正弦波定形-5-12全局数字正弦波-5-13创业板指数数字正弦波-6-14沪深300比价趋势指数数字正弦波-6-二证券指数数字正弦波-7-21证券正弦波走势-7-22证券数字正弦波信号-7-23证券指数K线走势技术分析-8-三数字正弦波纵横和板块强度排名-10-31数字正弦波板块纵横观察-10-32行业指数12天动量强度排名-10-33行业指数24天动量强度排名以及变化-11-34行业指数微观结构和板块分析-13-四九大指数各级别技术分析-13-41九大指数收盘价格均线定位-13-42九大指数周线收盘价格均线定位-16-五周线级别动量正弦波和波动率观察-18--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告图表目录图表1日线级别正弦波走势观察-5-图表2全局正弦波数字信号-5-图表3创业板正弦波数字信号-6-图表4沪深300比价趋势正弦波数字信号-6-图表5证券指数正弦波走势观察-7-图表6证券指数正弦波数字信号-8-图表7证券公司相对银行指数周线级别走势图-8-图表8证券公司日线级别走势图-9-图表9创业板指比价沪深300-9-图表10数字正弦波板块纵横观察-10-图表11行业指数12天动量强度排名以及变化-10-图表12行业指数24天动量强度排名以及变化-11-图表13各行业进场阶段个股占比-13-图表14九大指数日线收盘均线定位-1211-14-图表15六大指数日线走势比较-1211-14-图表16上证指数日线走势趋势线-14-图表17沪深300指数日线走势趋势线-15-图表18上证50周线走势趋势线-16-图表19九大指数周线收盘均线定位-1211-16-图表20六大指数周K线看图-1211-17--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告一日线级别正弦波11正弦波定形在数字信号微观市场择时数字正弦波择时系列之一报告中我们介绍了正弦波数字信号择时模型该模型基于金融市场其非线性非规则的周期波动特征从市场微观结构和风险偏好角度出发通过类动力学测算开发了数字正弦波模型即数字信号和强度指数RSindex进行市场择时研判截至12月16日周五过去45个交易日正弦波走势如图表1所示大级别风险偏好信号强势回升短期风险偏好和创业板动力强势波动创业板相对沪深300趋势因子动力走强利于风险偏好继续提升波动率收敛接近极限区间将释放波动率上证50动力对市场重心支撑较强券商大级别信号强势估波动率最终向上释放逢低可多图表1日线级别正弦波走势观察来源wind中泰证券研究所12全局数字正弦波图表2全局正弦波数字信号-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告来源wind中泰证券研究所过去15个交易日信号如图表2所述全局数字正弦波风险偏好内核数目为89短线信号强势风险偏好波动转强波动率收敛震荡注数字信号是追求模糊的正确9个信号中超过5个为强势以及注因监管取消基金分级操作的已到期限更换原报告模型标的参数券商B为380高贝13创业板指数数字正弦波过去15个交易日信号如图表3所述创业板信号59信号弱势转强强度指数强势波动波动率震荡图表3创业板正弦波数字信号来源wind中泰证券研究所14沪深300比价趋势数字正弦波过去15个交易日信号如图表4所述沪深300比价趋势信号09动力弱势波动在零轴之下波动率继续震荡有所收敛图表4沪深300比价趋势正弦波数字信号-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告来源wind中泰证券研究所二证券指数数字正弦波21证券正弦波走势过去45个交易日正弦波走势如图表5所示本周证券银行相对动力在零轴附近回落波动券商中期底部信号强势周线级别反弹未结束图表5证券指数正弦波走势观察相对银行来源wind中泰证券研究所22证券数字正弦波信号-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告过去15个交易日证券正弦波数字信号如图表6所示当下信号为59当下信号强势波动到零轴附近波动率有所震荡收敛图表6证券指数正弦波数字信号来源wind中泰证券研究所23证券指数K线走势技术分析图表7证券公司相对银行指数周线级别走势图来源wind中泰证券研究所如图7所示维持观点周线级别证券公司相对银行指数走势四月底连续几周的相对走强遇到前期压力走弱新低调整低点时间空间充分逢低仍可积极做多-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告图表8证券公司周线级别走势图来源wind中泰证券研究所如图8所示证券指数本周冲高回落震荡收涨在5周均线上25周55周线和200周均线之下周线新低后底部结构周线底分型初步形成macd底部背离可支撑反弹的延续性如图表9所示创业板指比价沪深300走势图创业板指相对沪深300波动回落速率趋缓靠近均线之下相对弱势待企稳波动率收敛继续回升图表9创业板指比价沪深300波动率指数创业板比价HS300效应3perMovAvg创业板比价HS300效应3660025640026200151600005580005600-055400-12022-04-192022-06-202022-08-152022-10-182022-12-132022-03-242022-03-302022-04-072022-04-132022-04-252022-04-292022-05-102022-05-162022-05-202022-05-262022-06-012022-06-082022-06-142022-06-242022-06-302022-07-062022-07-122022-07-182022-07-222022-07-282022-08-032022-08-092022-08-192022-08-252022-08-312022-09-062022-09-132022-09-192022-09-232022-09-292022-10-122022-10-242022-10-282022-11-032022-11-092022-11-152022-11-212022-11-252022-12-012022-12-072022-12-16-155200来源wind中泰证券研究所-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告三数字正弦波纵横和板块强度排名31数字正弦波板块纵横观察图表10数字正弦波板块纵横观察来源wind中泰证券研究所如图10所示过去15个交易日全局创业板上证50证券公司房地产医学生物食品饮料有色金属和电子申万一级行业等主板行业指数的纵向信号的横向对比其中全局创业板和上证50是主要的核心短期信号电子板块09信号弱势食品饮料89信号强势证券公司49信号强势波动32行业指数12天动量强度排名图表11行业指数12天动量强度排名以及变化-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告来源wind中泰证券研究所如图11所示过去三个交易日申万行业一级和主要指数的正弦波动量排名排名靠前信号大于59的黄色加亮合计动力强度指数变化为-00526小于零小于上个交易日-00105说明短线成分股收集短期全市场重心震荡向上中证1000信号09信号弱势注数字信号是追求模糊的正确9个信号中超过5个为强势我的指数即是数字正弦波动力强度指数33行业指数24天动量强度排名以及变化如图12所示过去三个计算日申万行业一级和主要指数的24天动量排名排名靠前信号的数目代表行业指数动量强于中证100国证A指HS300中证500中小板综指深圳成指创业板综和创业板50等的个数59以上黄色加亮合计指数变化为-00668小于零小于上个计算日-00602短线成分股有所收集市场偏震荡向上注明合计指数越负越好有利于市场震荡向上图表12行业指数24天动量强度排名以及变化-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告来源wind中泰证券研究-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告34行业指数微观结构和板块分析图表13各行业进场阶段个股占比来源wind中泰证券研究所如图13所示我们根据个股相对强势阶段模型测算申万一级行业中个股进场阶段的占比至周五12月11日占比10以上的板块有电和机械设备10以上的板块数量增加有休闲服务医药生物电气设备商业贸易家用电器和交通运输10以下走强的板块有食品饮料建筑装饰轻工制造房地产银行和非银金融相比上周有所轮动综合近一个月微观结构趋势靠前的板块接近200天均线趋势向上为医药生物电气设备化工机械设备休闲服务采掘和交通运输本周整体市场强势个股数目318比上周340稍有回落平均市值216亿大于上周192亿说明本周大盘股继续相对强势扎实市场重心四九大指数各级别技术分析正弦波波动定形均线定位追求大道至简的市场微观结构的投研思维从而以交易的角度进行定形定位择时以感受市场价格变化的脉搏41九大指数收盘价格均线定位-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告图表14九大指数日线收盘均线定位-1218来源wind中泰证券研究所如图表14所示周五指数99指数收涨89在5日线上99在25日线上99在55日均线上89在200日均线之下沪深300涨099强于大盘涨030弱于上证50指数127本周收盘在320695点位注均线用于定位所用有时候市场会选择破位来形成恐慌盘全线突破形成贪婪所以均线并非本质但有时候可以引导合力图表15六大指数日线走势比较-1211来源wind中泰证券研究所如图表15所示六大指数日线走势本周五走势大体收涨上证指数和中证500距离200天均线较近图表16上证指数日线走势趋势线-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告来源wind中泰证券研究所如图表16所示上证指数周五震荡收涨在5天线25天和55天线上趋势走平整理持续上行前或有整理动作图表17沪深300指数日线走势趋势线来源wind中泰证券研究所如图表17所示沪深300指数当下周五收涨在5天线上25天线上55天线上200天线之下目前受下跌趋势线压制12月份有机会突破长期看10月份低点349595为月线级别低点-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告图18所示上证50指数周线收涨在5周线上25周线处55周线和200周均线之下调整已破5月份低点抵达2020年3月疫情底部附近空间基本到位周线月线级别反弹随时可以展开中长期看处于大级别底部区域反弹有望升级图表18上证50周线走势趋势线来源wind中泰证券研究所42九大指数周线收盘价格均线定位图表19九大指数周线收盘均线定位-1218来源wind中泰证券研究所如图表19所示本周99指数收跌科创50跌-233创业板跌-194跌幅-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告靠前上证50跌-068沪深300跌-110跌幅靠后79指数收在5周线上反弹趋势延续89指数在25周均线之下99在55周均线之下沪深300指数整周跌-110强于上证指数跌-122弱于上证50指数跌-068说明市场本周大盘股成份股有所收集图表20六大指数周K线看图-1211来源wind中泰证券研究所如图表20所示各大指数大部分收在5周均线之上之前周线级别底部确认在大盘指数下跌16周的背景之下根据反弹时间050618分位总数至少在8-10周目前反弹6周时间上反弹尚未结束长期而言创业板指和中证500和200周均线距离最近强于大盘-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告五周线级别动量正弦波和波动率观察图表21小周线三大正弦波走势观察来源wind中泰证券研究所以12月16日收盘价计算小周线24天动量时间维度三大正弦波过去2022年7月以来的走势如图21所示风险偏好强势波动创业板动力相对沪深300趋势因子走强并同步回升且收敛估波动率将加大最终向上图表22周线三大正弦波走势观察-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告来源wind中泰证券研究所以12月09日收盘价计算周线三大正弦波走势如图22所示沪深300比价趋势因子强势波动回落创业板动力弱势企稳回升趋势上风险偏好动力中长期底部信号企稳回升强势利于个股表现图表23周线级别全局正弦波和对数波动率-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告来源wind中泰证券研究所我们知道金融市场的本质之一就是波动波动是存在规律的以波动率来阐述波动率收敛到极致区间后会释放波动率而加大振幅而波动率释放到极值后会收敛如图表23所示展示了2022年3月24日以来的周线级别全局风险偏好正弦波以及其对数波动率至12月16日对数波动率缓慢回落中期全局风险偏好回升极限强势利于个股活跃度和券商蓄势后表现利于指数月线收阳美元RMB确认日线级别上升趋势已破坏若有反弹之后将继续下行趋势利于其联系密切的A50指数和恒生指数继续周线级别反弹走势核心指数上证50在11月11日11月29日和12月5日连续跳空留下三个强势缺口未回补强势上攻至前期平台压力位臵已整理蓄势12个交易日动力信号强势有上行动能估市场整体的反弹尚未结束可持股待涨逢低做多市场微观结构强势股占比约756比上周809稍有回落647或因大盘股资金虹吸所致强势股分布上看科创板占660上周912创业板占138上周135沪深300占314上周147市场核心中证500占818上周912中证1000占173上周185其中创业板和沪深300的强势股占比回升验证创业板代表的风险偏好有所提升以及大盘股相对强势对市场重心的支撑作用为接下来年内个股行情打下基础-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分