铜
　　今日沪铜价格震荡走势，宏观方面，中央经济工作会议落幕，强调保持经济平稳运行至关重要，要求加大宏观政策调控力度，推动经济运行整体好转。会议重申“房住不炒”，并强调扎实做好“保交楼、保民生、保稳定”，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况。现货角度来看，奥密克戎在各地蔓延，全国各地铜厂都在沦陷，不少企业员工开始居家，大部分大厂表示会尽量安排生产，保持产量稳定，但是中小型企业面临人手不足的问题，已经对生产产生了影响，尤其是家电等行业，消费明显走弱。不过供应端也不景气，进口窗口持续关闭，而且由于疫情影响，通关效率下降，进口铜流入量减少，今日公布的SMM铜社会库存下降1.24万吨至8.19万吨，今日现货升水上抬至440-540元/吨。价格方面，中央经济会议倾向于温和刺激，地产政策以防控风险为主，低于市场预期，预计铜价会承压走弱。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2022年12月19日星期一有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600上周五美国公布的经济数据不佳美国12月份Markit制造业PMI初值录得462创投资咨询从业证号下近31个月以来新低也是连续第二个月录得在荣枯线之下中央经济工作会议落Z0014913幕强调保持经济平稳运行至关重要要求加大宏观政策调控力度推动经济运行整021-65789219体好转会议重申房住不炒并强调扎实做好保交楼保民生保稳定有效防范wangyingyingqh1chinas化解优质头部房企风险改善资产负债状况整体来看中央经济工作会议强调温和刺tockcomcn激尤其是对地产的表述以防控风险为主低于市场预期现货方面市场参与度下降疫情扩散加快北方多地沦陷员工开始居家办公预计本周开始江浙沪一带加研究员陈婧速蔓延市场出行人数下降对需求构成冲击价格方面来看中央经济工作会议着期货从业证号F03107034重于温和刺激尤其是对地产表述弱于市场预期铜价预计会承压走弱以上观点投资咨询从业证号仅供参考不作为入市依据Z0018401铝010-68569793周五夜盘沪铝震荡走弱中央经济工作会议召开提及系列刺激政策虽然利好消息chenjingqh1chinastock较多但是相比此前的市场对于强刺激的预期而言市场感到失落靴子落地利多comcn出净夜盘市场氛围走弱尤其是期待地产更加明显的黑色系商品明显走弱AL2301合约减仓376手跌60元至18685元吨宏观方面美国12月Markit制造业PMI初值录得462为31个月新低美国12月Markit服务业PMI初值录得444为4个月新低国内召开中央经济工作会议提及了住房改善消费的鼓励以及多方面的发展政策基本面方面近期库存依然没有累库的迹象对价格起到一定的支撑而成本方面近期维持下移主要在于煤炭价格再度下行氧化铝价格的反弹对冲了部分下移现货成交方面临近周末成交有所改善主要在于周末备货叠加价格回落后氛围有所好转但是仅仅是节奏型的脉冲补库整体看开工仍旧在走弱交易策略方面目前市场没有太大的矛盾较难形成大的单边趋势但是外围市场的走弱和即将进入消费13银河有色有色研发报告淡季对价格预计逐渐承压日内短线为主保值空单等待反弹后继续布局也可以利用衍生品组合增厚利润以上观点仅供参考不作为入市依据锌周五夜盘沪锌价格维持弱势继续震荡下行一方面在于宏观利多不及预期另一方面产业端的社会库存开始累积尤其是沪锌2212合约结束前后锌价开始持续下跌夜盘沪锌2301合约减仓473手跌385元至23875元吨宏观方面中央经济工作会议召开提及系列刺激政策虽然利好消息较多但是相比此前的市场对于强刺激的预期而言市场感到失落靴子落地利多出净夜盘市场氛围走弱尤其是期待地产更加明显的黑色系商品明显走弱美国12月Markit制造业PMI初值录得462为31个月新低美国12月Markit服务业PMI初值录得444为4个月新低基本面方面锌锭社会库存上周五较周一小幅增加原三地较周一增加025万吨交易策略方面国内2212合约结束后新的合约尚且无需担忧逼仓且社会库存开始增加价格承压回落且海外最近一个大合约多单减仓也较为明显海外挤仓的风险大幅下滑伴随产量逐渐提升和进入消费淡季价格预计逐渐承压以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢伦镍周五先涨后跌收于28265美元吨NI2301合约收于217080元吨NI2302合约收于214600元吨经济工作会议结束疫情蔓延且经济数据疲弱宏观强预期和弱现实可能暂时向现实方向收敛现货市场由于反套资金搬走了国内库存导致现货更加偏紧现货升水维持高位短线价格高位震荡距离4月高点一步之遥虽然加剧了回调风险但最大的问题依然是库存过低蓄水池无法发挥作用延续易涨难跌的格局美元下跌可能引发资金对风险资产的追逐不锈钢夜盘大跌SS2301合约收于16915元吨经济工作会议的说法弱于市场预期可能会给炒预期的资金降温现货市场这两日报价有所回落不锈钢利润转负钢厂再度释放减产消息但年末备货还将支持原料价格锡佛两地库存增加较快特别是佛山连增3周压力较大年末贸易商出货意愿增强现货承压拖累期货价格以上观点仅供参考不做为入市依据23银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779933