★宏观方面:上周美联储加息50个基点至4.25%-4.5%区间，并称持续加息可能是适当的，确信通胀持续下降之前，不考虑降息。全线上调未来通胀预测，将终端利率上修至5.1%。美联储主席鲍威尔表示未来加息仍将取决于经济数据。总体来看美联储会议中性偏鹰，通胀担忧持续，美联储依然存在较大操作空间，市场尚未对终端利率作出完全定价，未来随着数据发布，政策预期仍将摇摆。
　　★成本方面:上周国内氧化铝指数继续反弹40元至2890元，澳州氧化铝F0B上调15美元至335美元。全国出现规模化减产后，短期供应受到影响引发挺价情绪，且临近年底下游电解铝厂备货增加，市场活跃度.上升，价格或仍有上行空间。
　　★供应方面:上周贵州电网发布《关于电解铝企业实施负荷管理有关要求的通知》，贵州受高热值煤不足影响，在电力外送降至最低水平的情况下，水电被迫超发但目前水电蓄能逼近安全底线，存在大面积拉闸风险，因此决定对电解铝企业实施负荷管理，在基线负荷226.4万千瓦的基础上，各电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减。目前贵州5家电解铝企业运行产能约130万吨，预计影响产能将达到30-40万吨。需求方面:上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续下跌0.3个百分点至65%。下游淡季需求走弱，企业订单减少。海关数据显示11月我国出口未锻轧铝及铝材45.56万吨，为2021年7月以来新低，同比下降10.6%，环比下降2.37万吨，海外需求持续下降带来的负反馈延续。库存上来看，出入库水平均偏低,铝锭社会库存延续去库趋势至48万吨近年最低水平，随着沪铝下跌，铝锭现货升水百元，铝棒加工费也有回暖。
　　★总体来看，铝锭社会库存和上期所仓单均处于低位水平，贵州减产延缓累库节奏，铝市基本面具备抗跌性，但消费端乏力，上周国内经济数据显示地产等领域依然疲软，政策预期与现实存在偏差，叠加海外需求延续下滑，沪铝考虑逢反弹偏空参与。
　　[操作建议]
　　逢高沽空。
　　

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