2022年中央经济工作会议为明年的发展指明了方向，新能源行业的发展也有望从市场和技术两方面获得推动。扩大内需要通过财政政策带动全社会投资，风光基地和特高压等项目有望加快实施，推动以新能源为主体的新型电力系统建设；加快建设现代化产业体系，加快新能源等前沿技术研发和推广，目前来看新能源等领域依然有多个方向的技术创新在积极推进，通过技术创新逐步摆脱对传统化石能源的依赖。正如我们在《光伏板块2023年投资策略：景气相随，拔萃鼎新》中提到的，需要从增速较快的市场和技术进步中寻找投资机会。
　　▍2022年中央经济工作会议召开为发展指明方面，新能源契合其中的发展方向。会议要求，明年要稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度。其中积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强。通过财政政策带动全社会投资，风光基地和特高压等项目有望加快实施；稳健的货币政策精准有力，加大对科技创新、绿色发展等领域的支持力度；产业政策旨在推动传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大，新能源行业有望在其中扮演重要角色，在落实碳达峰、碳中和目标任务过程中锻造新的产业竞争优势；科技政策要布局实施一批国家重大科技项目，要突出企业科技创新主体地位，从中期来看新能源行业的发展还是靠技术来推动，持续引领技术进步的企业将保持领先。
　　▍着力扩大内需，以新能源为主体的新型电力系统建设有望提速。会议指出，要着力扩大国内需求，通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，加快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通。政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持。鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设。以新能源为主体的新型电力系统建设有效的契合上述发展规划，很多项目属于“十四五”重大工程，特高压的建设有助于加强电力基础设施联通，我们预计风光基地项目的建设也将获得政策性金融的支持，同时新型电力系统的建设也有望弥补短板缓解结构性缺电问题。目前仅“十四五”期间便规划了两期近300GW风光大基地项目，而我们在《光伏板块2023年投资策略：景气相随，拔萃鼎新》中也预测2023年新能源地面电站的建设将呈现较快增长的态势，从而为产业链带来更多投资机会。此外，扩大内需要多渠道增加城乡居民收入，支持新能源汽车消费，预计也将带动充电桩和换电站等新能源车基础设施的发展。
　　▍加快现代产业体系建设，新能源在其中扮演重要角色。会议指出，要加快建设现代化产业体系，围绕制造业重点产业链，找准关键核心技术和零部件薄弱环节，集中优质资源合力公关，保证产业体系自主可控和安全可靠。我们看到光伏领域的部分材料、设备和零部件；风电领域的轴承；工控领域的PLC等依然急需国产化的持续推进。此外，新能源目前已经发展成体量较大的行业，对其他行业的发展具有明显的带动作用，比如高压IGBT领域。尽快规划建设新型能源体系，这样的体系中不仅包括的传统能源，还包括以新能源为主体的新型电力系统的建设，而在新能源为主体的新型电力系统中除了新能源发电，还需要火电、核电等基荷电源，同时还包括抽水蓄能、锂电储能等调峰电源。提升传统产业在全球产业分工中的地位和竞争力，需要加快新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术研发和应用推广。在新能源领域，光伏行业不仅在推动N型电池技术的进步，同时加速在钙钛矿电池的产业化布局；风电行业积极推动机组大型化和海上漂浮式风电的发展；而在储能领域，多种储能技术的进步，尤其是长时储能的发展也在加速推进中。在产业体系建设和技术创新领域，新能源行业扮演了重要的角色。
　　▍风险因素：新增装机不及预期；新技术产业化速度较慢；相关政策出台、落实不及预期。
　　▍投资策略。2022年中央经济工作会议为明年的发展指明了方向，对于电力设备新能源行业我们主要从市场和技术进步两个方面来寻找投资机会。光伏行业，我们重点推荐福斯特、福莱特、奥特维、捷佳伟创、阳光电源、禾迈股份、爱旭股份等；风电行业，我们重点推荐中材科技、东方电缆等，建议关注海力风电等；储能行业，我们建议关注上能电气、南网科技、新风光等；电源电网行业，我们推荐东方电气、国电南瑞、许继电气等；工控低压行业，我们推荐汇川技术、良信股份、麦格米特、正泰电器等，关注雷赛智能、禾川科技、信捷电气等。

研究报告全文：市场和技术经济工作会议中的新能源内容电力设备及新能源行业重大事项点评20221217中信证券研究部核心观点2022年中央经济工作会议为明年的发展指明了方向新能源行业的发展也有望从市场和技术两方面获得推动扩大内需要通过财政政策带动全社会投资风光基地和特高压等项目有望加快实施推动以新能源为主体的新型电力系统建设加快建设现代化产业体系加快新能源等前沿技术研发和推广目前来看新能源等领域依然有多个方向的技术创新在积极推进通过技术创新逐步摆脱对传统化石能源的依赖正如我们在光伏板块2023年投资策略景气相随华鹏伟拔萃鼎新中提到的需要从增速较快的市场和技术进步中寻找投资机会电力设备与新能源行业首席分析师2022年中央经济工作会议召开为发展指明方面新能源契合其中的发展方向S1010521010007会议要求明年要稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策加大宏观政策调控力度其中积极的财政政策要加力提效稳健的货币政策要精准有力产业政策要发展和安全并举科技政策要聚焦自立自强通过财政政策带动全社会投资风光基地和特高压等项目有望加快实施稳健的货币政策精准有力加大对科技创新绿色发展等领域的支持力度产业政策旨在推动传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大新能源行业有望在其中扮演重要角色在落实碳达峰碳中和目标任务过程中锻造新的产业竞争优势科技政策林劼要布局实施一批国家重大科技项目要突出企业科技创新主体地位从中期来看电力设备与新能源新能源行业的发展还是靠技术来推动持续引领技术进步的企业将保持领先分析师着力扩大内需以新能源为主体的新型电力系统建设有望提速会议指出要S1010519040001着力扩大国内需求通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资加快实施十四五重大工程加强区域间基础设施联通政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设以新能源为主体的新型电力系统建设有效的契合上述发展规划很多项目属于十四五重大工程特高压的建设有助于加强电力基础设施联通我们预计风光基地项目的建设也将获得政策性金融的支持同时新型电力系统的建设也有望弥补短板缓解结构性缺电问题目前仅十四五期间便规划了两期近华夏电力设备与新能源300GW风光大基地项目而我们在光伏板块2023年投资策略景气相随分析师拔萃鼎新中也预测2023年新能源地面电站的建设将呈现较快增长的态势从S1010520070003而为产业链带来更多投资机会此外扩大内需要多渠道增加城乡居民收入支持新能源汽车消费预计也将带动充电桩和换电站等新能源车基础设施的发展加快现代产业体系建设新能源在其中扮演重要角色会议指出要加快建设现代化产业体系围绕制造业重点产业链找准关键核心技术和零部件薄弱环节集中优质资源合力公关保证产业体系自主可控和安全可靠我们看到光伏领域的部分材料设备和零部件风电领域的轴承工控领域的PLC等依然急需国产化的持续推进此外新能源目前已经发展成体量较大的行业对其他行业的周家禾发展具有明显的带动作用比如高压IGBT领域尽快规划建设新型能源体系电力设备与新能源这样的体系中不仅包括的传统能源还包括以新能源为主体的新型电力系统的建分析师设而在新能源为主体的新型电力系统中除了新能源发电还需要火电核电等S1010522040002基荷电源同时还包括抽水蓄能锂电储能等调峰电源提升传统产业在全球产业分工中的地位和竞争力需要加快新能源人工智能生物制造绿色低碳量子计算等前沿技术研发和应用推广在新能源领域光伏行业不仅在推动N电力设备及新能源行业型电池技术的进步同时加速在钙钛矿电池的产业化布局风电行业积极推动机组大型化和海上漂浮式风电的发展而在储能领域多种储能技术的进步尤其评级强于大市维持是长时储能的发展也在加速推进中在产业体系建设和技术创新领域新能源行业扮演了重要的角色风险因素新增装机不及预期新技术产业化速度较慢相关政策出台落实不证券研究报告请务必阅读正文之后第4页起的免责条款和声明电力设备及新能源行业重大事项点评20221217及预期投资策略2022年中央经济工作会议为明年的发展指明了方向对于电力设备新能源行业我们主要从市场和技术进步两个方面来寻找投资机会光伏行业我们重点推荐福斯特福莱特奥特维捷佳伟创阳光电源禾迈股份爱旭股份等风电行业我们重点推荐中材科技东方电缆等建议关注海力风电等储能行业我们建议关注上能电气南网科技新风光等电源电网行业我们推荐东方电气国电南瑞许继电气等工控低压行业我们推荐汇川技术良信股份麦格米特正泰电器等关注雷赛智能禾川科技信捷电气等重点公司盈利预测估值及投资评级EPSPE简称代码收盘价评级2122E23E24E2122E23E24E福斯特603806SH605016517927334337342218买入福莱特601865SH332009910114820234332216买入1899奥特维688516SH3766201054157851311812买入9捷佳伟创300724SZ1108620629343361254382618买入阳光电源300274SZ980010721138552992462519买入8398禾迈股份688032SH360106421333929233793921买入0爱旭股份600732SH3770-011205301375-343181310买入中材科技002080SZ235220118718823012131310买入东方电缆603606SH652117316226737238402418买入东方电气600875SH201407309612115128211713买入国电南瑞600406SH254008409911412830262220买入许继电气000400SZ192407208810212427221916买入汇川技术300124SZ700013515819824352443529买入良信股份002706SZ137503704105407237342519买入麦格米特002851SZ253707809112817233282015买入正泰电器601877SH2820158251310359181198买入资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2022年12月16日收盘价请务必阅读正文之后的免责条款和声明2电力设备及新能源行业重大事项点评20221217相关研究电力设备及新能源行业光伏行业观察18哪些因素在影响国内地面电站装机2022-12-11电力设备及新能源行业光伏板块2023年投资策略景气相随拔萃鼎新2022-12-07电力设备及新能源行业光伏行业观察17反规避初裁将推动光伏海外产能扩张2022-12-05电力设备及新能源行业光伏行业观察16如何看待近期硅料和硅片降价2022-11-28电力设备及新能源行业光伏行业观察15如何看待光伏近期排产和后续需求2022-11-21电力设备及新能源行业电网电源行业观察1特高压蓄势待发关注核准招标节奏2022-11-07电力设备及新能源行业储能行业观察3全钒液流电池落地GWh系统集采单位成本持续下降2022-11-07电力设备及新能源行业储能系列报告专题三长时储能大有可为2022-10-24电力设备及新能源行业储能行业观察二由湖南碳达峰方案看储能应用方向2022-10-24电力设备及新能源行业电网暨电源行业跟踪点评三季度投资托底四季度政策待发2022-10-11电力设备及新能源行业风电行业观察4关注风电降本产业链2022-08-15电力设备及新能源行业重大事项点评如何理解新能源供给消纳体系2022-07-29电力设备及新能源行业储能行业观察1政策推动国内储能行业发展2022-07-15储能行业2022年下半年投资策略政策鼓励内外兼修2022-07-08电力设备及新能源行业光伏板块2022年下半年投资策略景气向上技术革新2022-07-08电力设备及新能源行业风电板块2022年下半年投资策略装机回暖盈利修复2022-06-28电力设备及新能源产业新型电力系统及工业自动化2022年下半年投资策略周期上行投资引领2022-06-23风电行业观察3限制因素逐渐消退风电需求趋势向好2022-06-20请务必阅读正文之后的免责条款和声明3分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上4特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure截至本报告发布日中信证券股份有限公司及其另类投资子公司持有下述公司已发行股份的比例达到或超过1新风光688663对应持股业务类别自营持股比例113法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2022版权所有保留一切权利5