中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。习近平在重要讲话中总结2022年经济工作，分析当前经济形势，部署2023年经济工作。李克强对明年经济工作作了部署。李强作总结讲话。
　　点评：从中央经济工作会议的表述来看，我们预计2023年财政支持力度较2022年略有加大，货币政策总体稳健，更侧重结构性发力。2023年房地产政策更加注重防范化解优质头部房企风险，未来优质头部房企有望通过行业重组并购来做大做强。中央经济工作会议强调要改善社会心理预期，并从五个方面部署明年经济工作。这有利于提振发展信心，预计明年我国经济总体向好。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号衰退交易升温市场延续弱势2022年12月19日屈涛重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194投资咨询号Z00155471市场表现商品市场股票市场中信期货商品版块涨跌幅排名指数涨跌幅期货涨跌幅04102005-02-040-06-08-05-1-12-1-14能农中有贵黑源产信色金色-15化品商金属建沪上中中证工指品属指材深证证1000300500指数指指数指50数数数数上一交易日品种涨跌幅前五排名中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名4322100-1-2-2-3-420TA-4动苹沥豆菜燃玻纸建银房医消电电机有计煤果指青号油油油璃浆材行地药费设子械色算指指数指胶指指指指指产者及金机数数数指数数数数数服新属数务能源数据来源Wind中信期货研究所12观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断国内国内投资社零数据均不及预期经济下行压力仍较大宏观衰退担忧再起海外美国恐怖数据工业产出均创近11个月最大环比跌幅欧央行如期加息但行长表态偏鹰短期打压风险偏好金融股市年底谨慎债市股指期货A股缺乏增量资金疫情资金面震荡谨慎偏多股指期权降波主题中关注斜率较小品种PCR指标偏度指数震荡国债期货T交割规模提升央行公开投放经济数据震荡贵金属短期利多出尽关黄金白银开始交易衰退落地逻辑关注金铜比上升后续通胀数据变化金铜比上升震荡注金铜比上升钢材美联储政策落地后续关注经济指标此时贵金属回调中央经济工作会议震荡铁矿宏观预期向好疏港延续回升钢厂补库震荡黑色建材稳地产决心增强焦炭政策预期向好焦炭高位震荡钢材利润冬储节奏震荡板块继续上涨焦煤下游库存偏低冬储支撑较强钢材利润冬储节奏震荡玻璃地产预期回暖库存大幅去化厂家库存震荡纯碱现货仍旧偏紧远月预期向好厂家库存震荡铜需求走弱压力加大铜价偏高位回落宏观情绪需求走弱震荡回落铝贵州压降负荷铝价短期相对抗跌需求库存震荡有色乐观预期逐渐向现实锌下游备货意愿减弱锌价冲高回落供给库存震荡回落回归有色承压回落铅沪铅向下压力仍在警惕BCOM指数调仓的炒作可能持仓供给震荡镍宏观利好消化需求弱势镍价高位偏承压宏观情绪库存震荡不锈钢现实需求不佳仓单库存增加不锈钢价终现高位回落库存成本变化震荡锡库存持续累积锡价震荡下行宏观情绪库存汇率震荡回落原油油价下方支撑初显原油美国开始启动首批战略储备原油库存回购地缘变量震荡偏弱能源转型与碳中和能源价LPG需求持续偏弱叠加高库存打压LPG偏弱运行国内需求震荡格全线回调关注宏观形势及旺季补库节奏动力煤长协保供电厂采购偏弱非电淡季动煤顶部有限供应恢复冬季需求震荡偏强沥青利润高位较难延续供应压力兑现需求预期落空下跌高硫燃油高硫燃油裂解价差上行趋势仍在供应过剩缓解对俄制裁上涨低硫燃油低硫燃油裂解价差持续下跌天然气价格下跌甲醇甲醇基本面预期承压价格谨慎反弹上下游装置动态及化工煤价格震荡尿素后期需求仍有支撑尿素回调空间或有限出口政策淡储及复合肥备肥震荡偏强化工估值压力积累化工乙二醇供需边际弱化期货逢高抛空聚酯潜在减产风险震荡反弹偏谨慎PTA期货重心上移基差走弱加快聚酯潜在减产风险震荡短纤期货价格震荡短线逢低买入产销弱库存增工厂出货震荡PP预期支撑延续PP远月偏强预期利好延续震荡塑料预期支撑仍存塑料继续反弹预期利好延续震荡偏强苯乙烯预期或反复苯乙烯谨慎回调供应减产需求转弱震荡PVC预期支撑转弱PVC偏承压成本变化以及装置动态震荡软商品宏观对板块走势持橡胶季节性需求淡季将要来临橡胶存在回落需求现货上涨速度震荡上涨续利好纸浆现货跌速不快期货再跌有低估可能01持仓量宽幅震荡棉花棉价延续反弹突破万四关口加工进度消费反弹白糖宏观情绪乐观内外盘一同走高外盘走势消费震荡油脂消费不及预期油脂承压运行马棕库存震荡蛋白粕南美天气升水仍存主力合约或震荡偏强大豆到港量震荡偏弱农产品情绪悲观猪价破位玉米淀粉上粮节奏稳定玉米区间盘整新粮上量节奏疫情震荡下行上粮稳定玉米区间盘生猪情绪崩塌猪价大跌出栏节奏需求震荡偏弱消费持续低迷蛋价偏弱运行整鸡蛋延淘情况疫情震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告23要闻扫描宏观中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行习近平在重要讲话中总结2022年经济工作分析当前经济形势部署2023年经济工作李克强对明年经济工作作了部署李强作总结讲话点评从中央经济工作会议的表述来看我们预计2023年财政支持力度较2022年略有加大货币政策总体稳健更侧重结构性发力2023年房地产政策更加注重防范化解优质头部房企风险未来优质头部房企有望通过行业重组并购来做大做强中央经济工作会议强调要改善社会心理预期并从五个方面部署明年经济工作这有利于提振发展信心预计明年我国经济总体向好要闻日历12月19日宏观数据前值预期值1700德国12月IFO景气指数季调86385资料来源Wind公开资料中信期货研究所34报告推荐权益策略团队上证50股指期权首日策略推荐20221217摘要11月以来稳增长以及疫情松动逻辑占据主导上证50指数阶段修复但元旦之前建议转向谨慎伴随第一轮感染蔓延物流生产等方面开始受到影响整体抑制偏好修复但中期来看随着美元拐点出现出入境防疫政策进一步优化扩大内需刺激消费政策的落实中期反转概率较高故短期可逢高布局熊市价差而中期可择低构建牛市看涨价差策略4中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议6