上周主要观点：随着盘面价格上涨，钢材现货投机需求改善，现货价格有明显上涨。目前来看市场情绪仍有利于价格走强，但投机需求的持续性需要关注，一旦现货价格上涨出现乏力，其继续上行空间将减弱，操作上不建议继续追涨，多单可适当减磅。
　　本周走势分析：前两个交易日窄幅震荡，随后周三、周四在钢材需求还不错的背景下再次大幅上涨，周五日盘明显回落，传言发改委加大监管和澳洲焦煤放开。
　　本周主要观点：淡季讲预期，短期利好已经开始逐步兑现，中央经济会议结束，对房地产的定调依然是房住不炒，未出现超预期的表述。短期盘面预计还会有所调整，但总的来说明年经济复苏的预期依然强烈，当下钢材库存也不高，年前回调的空间不会太大，操作上建议波段操作，RB2305参考波动区间[3850-4000]、HC2305[3900-4050]。
　　 1.成交跟随盘面价格波动，周末现货弱势；
　　 2.供应延续回升，热卷压力加大；
　　 3.表需回升，螺纹去库，热卷累库。
　　风险提示：供应超预期回升（下行）

研究报告全文：钢材周报利多逐步兑现盘面高位回落朱少楠从业资格编号F3042921投资咨询编号Z00153272022年12月18日01周度观点目录02周度重点CONTENTS03相关数据图表01周度观点11周度观点上周主要观点随着盘面价格上涨钢材现货投机需求改善现货价格有明显上涨目前来看市场情绪仍有利于价格走强但投机需求的持续性需要关注一旦现货价格上涨出现乏力其继续上行空间将减弱操作上不建议继续追涨多单可适当减磅本周走势分析前两个交易日窄幅震荡随后周三周四在钢材需求还不错的背景下再次大幅上涨周五日盘明显回落传言发改委加大监管和澳洲焦煤放开本周主要观点淡季讲预期短期利好已经开始逐步兑现中央经济会议结束对房地产的定调依然是房住不炒未出现超预期的表述短期盘面预计还会有所调整但总的来说明年经济复苏的预期依然强烈当下钢材库存也不高年前回调的空间不会太大操作上建议波段操作RB2305参考波动区间3850-4000HC23053900-40501成交跟随盘面价格波动周末现货弱势2供应延续回升热卷压力加大3表需回升螺纹去库热卷累库风险提示供应超预期回升下行02周度重点21成交跟随盘面波动周末现货价格弱势建筑钢材日成交量逆季节性回升建筑钢材成交量五日均值2019年2020年2021年2022年350000300000250000200000150000100000500000从上周四开始钢材日成交开始回升从之前的每日12万吨上升到15万吨附近本周前四天也保持这一水平周五盘面回落后成交明显走弱建材成交下降到1274万吨其中上午上涨时候成交还不错可以看到成交跟情绪有很大关系季节性来看需求环比应该要走弱了今年在去年低基数下还会差一些21成交跟随盘面波动周末现货价格弱势周五现货价格明显上涨螺纹现货价热卷现货价格2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年700080007000600060005000500040004000300020003000100020000现货价格的明显上涨从9号开始在此之前都是期货涨幅大于现货基差收窄但是后面随着上涨不断超预期投机需求开始改善上海螺纹现货价格从3800上涨到4010热卷3970涨到41606个交易日涨幅都在200元吨附近周五盘面回落后周六现货价格出现明显的走弱唐山钢坯17日跌80报3750元吨带钢跌90报3970元吨说明现货本身还是弱的22供应延续回升生铁产量环比回升短流程钢厂产能利用率也在增加85家独立电弧炉钢厂产能利用率247家钢厂日均生铁产量2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年10027090802507023060502104019030201701001501月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日9月30日11月6日12月16日1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月2日11月11日12月18日247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007同比增加797高炉炼铁产能利用率8264环比增加063同比增加836日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨85家独立电炉钢厂产能利用率5218环比增加087同比下降299生铁产量基本见底开始回升电炉开工率短期回落也不明显22供应延续回升钢厂转产热卷增多热卷周产量螺纹钢周产量2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年4004504003503503003002502002501502001001月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月131月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13日日本周五大钢材品种供应94386万吨增量44万吨增幅05除螺纹钢其余品种环比均有增产螺纹周度产量28493万吨环比减少271万吨同比增加1155万吨螺纹利润低部分钢厂转产生产热卷预计螺纹产量回升空间有限热卷周度产量31172万吨环比增加237万吨同比增加1345万吨热卷产量同比去年还是有一些增量将加大热卷供应端的压力23表需回升螺纹去库热卷累库螺纹周度表观需求回升螺纹表观消费热卷表观消费2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年60038036050034040032030030028020026024010022002001月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月131月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13日日螺纹钢的表观需求环比增加2084万吨至29837万吨同比减少1519万吨本周表需逆季节性回升主要是投机需求11月房地产数据依然很差地产新开工同比下降50预计螺纹下周开始需求将转弱热卷的表观需求环比下降022万吨至31039万吨同比基本持平考虑到制造业和出口的弱势预计热卷需求也将走弱23表需回升螺纹去库热卷累库螺纹钢去库热卷库存增加螺纹总库存热卷总库存2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2500700600200050015004003001000200500100001月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月131月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13日日由于螺纹需求回升总库存下降库存环比减少1344万吨至53331万吨继前两周累库后去库库存同比减量缩小至1983万吨下周累库概率大元旦前螺纹库存会比去年高热卷总库存环比增加133万吨至27682万吨热卷虽然需求还保持但产量回升明显加已经开始累库03相关数据图表31现货价格基差上海螺纹现货价格元吨上海热卷现货价格元吨螺纹现货价热卷现货价格2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年700080007000600060005000500040004000300020003000100020000上海螺纹涨跌螺纹基差涨跌热卷价格涨跌热卷基差涨跌卷螺差涨跌2022-12-1640103039654160-203514150-502022-12-15398080104-1841808021-1020002022-12-1439003086-1941002031-7200-102022-12-133870-1067-124080-2038-16210-102022-12-1238803055404100305415220031现货价格基差利润长流程螺纹钢利润元吨短流程螺纹钢利润元吨转炉螺纹现货虚拟利润电炉螺纹钢利润2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年1200200010001500800100060050040020000-500-200-1000-400长流程热卷利润元吨热卷现货虚拟利润2019年2020年2021年2022年25002000150010005000-500-100032生铁产量高炉产能利用率日均生铁产量247家钢厂日均生铁产量247家钢厂高炉产能利用率2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年27010095250902308521080751907017065150601月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月2日11月11日12月18日1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月2日11月11日12月18日生铁产量变化高炉产能利用率变化20221216222881728264064202212922116-1658200-06220221222228102582620102022112522256-2298252-0842022111822485-1968336-07333螺纹钢产量产能利用率长流程螺纹钢产能利用率短流程螺纹钢产能利用率螺纹长流程产能利用率螺纹钢短流程产能利用率2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年1007060905080407030602050104001月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日9月30日11月6日12月161月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日9月30日11月6日12月16日日长流程螺纹产能利短流程螺纹产能环比同比环比同比日期用率利用率2022-12-166900-13128937292151142022-12-0970310964203514006-2312022-12-0269350301883508-1950122022-11-256905-204300370316919633螺纹钢产量产能利用率长流程螺纹钢产量万吨短流程螺纹钢产量万吨长流程螺纹钢产量短流程螺纹产量2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年36060340503203004028030260202401022020001月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日9月30日11月6日12月161月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日9月30日11月6日12月16日日日期螺纹钢产量环比同比长流程螺纹产量环比同比短流程螺纹产量环比同比2022-12-1628493-271115524987-473104835062021072022-12-09287643501302254634515193304005-2172022-12-0228414-074693251151096813299-1830122022-11-2528488-579127125006-7381087348215918434热卷产量产能利用率热轧钢厂产能利用率热卷产量万吨热卷产能利用率热卷周产量2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年90400858035075300706525060552001月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月1350日1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日9月30日11月6日12月16日日期热卷产量环比同比热卷产能利用率环比同比2022-12-1631172237134579640613442022-12-09309351176267979033006842022-12-0229759875169676032244342022-11-2528884-738-3087379-189-07935螺纹钢需求库存螺纹钢总库存万吨螺纹钢周度表需万吨螺纹总库存螺纹表观消费2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2500600200050015004003001000200500100001月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月131月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13日日螺纹钢表现螺纹钢厂日期环比同比螺纹钢总库存环比同比螺纹社会库存环比同比环比同比需求库存2022-12-1629837221-1553331-13-20364950416836-14-242022-12-0927753-2-465467510-473648710-2418188-0-232022-12-0227977-11-63536644-106354571-59182073-472022-11-2529126-21-2753227-6-17535337-10-8917894-8636热卷需求库存热卷总库存万吨热卷周度表需万吨热卷总库存热卷表观消费2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年70038036060034050032040030030028026020024010022002001月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月131月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13日日热卷表现需热卷钢厂日期环比同比热卷总库存环比同比热卷社会库存环比同比环比同比求库存2022-12-1631039-03276821-42193891-3882931-52022-12-093106152927549-1-5319336-3-4782132-72022-12-023051922127675-8-5119668-4-408007-4-102022-11-253032-9928435-14-462005-12-378385-3-10