一级市场发行与存量情况：
　　本周（20221212-20221216）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债1只，发行规模为3.00亿元，较上周减少了77.00亿元，发行年限为10Y，发行人性质为民营企业，发行人为农商行，主体评级为AA-，发行人地域为浙江省。
　　截至2022年12月16日，二级资本债存量余额达28,574亿元，较上周没有变化。
　　二级市场成交情况：
　　本周（20221212-20221216）二级资本债周成交量合计约2,508亿元，较上周减少280亿元，成交量前三个券分别为18进出22（84.74亿元）、19中国银行二级01（66.38亿元）、20建设银行二级（66.24亿元）。
　　分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为1,597亿元、281亿元和138亿元。
　　从到期收益率角度来看，截至12月16日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：3.01BP、6.02BP、8.02BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：12.00BP、14.00BP、16.00BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：12.58BP、14.44BP、16.44BP。
　　估值偏离%前三十位个券情况：
　　本周（20221212-20221216）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度低于溢价成交，折价成交比例高于溢价成交。
　　折价个券方面，折价率前四的个券为19齐鲁银行二级（-2.11%）、22长城华西二级资本债01（-2.05%）、19齐商银行二级01（-1.92%）和16朝阳银行二级（-1.33%），其余折价率均在-1%以内。中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以北京市、广东省和福建省居多。
　　溢价个券方面，溢价率前二的个券为22新疆银行二级02（7.93%）和22合肥科技二级资本债01（4.49%），其余溢价率均在2%以内。中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市、上海市和天津市居多。
　　风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全

研究报告全文：证券研究报告固定收益固收点评固收点评20221217二级资本债周度数据跟踪2022年12月17日20221212-20221216证券分析师李勇TableSummaryTableTag观点执业证书S0600519040001010-66573671一级市场发行与存量情况liyongdwzqcomcn研究助理徐津晶本周20221212-20221216银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债1只发行规模为300亿元较上周减少了7700亿元发行年限为执业证书S060012111002410Y发行人性质为民营企业发行人为农商行主体评级为AA-发xujjdwzqcomcn行人地域为浙江省相关研究截至2022年12月16日二级资本债存量余额达28574亿元较上周经济仍显疲弱没有变化2022-12-15二级市场成交情况漱玉转债山东省医药零售行本周20221212-20221216二级资本债周成交量合计约2508亿元较业龙头企业上周减少亿元成交量前三个券分别为进出亿元280182284742022-12-1519中国银行二级016638亿元20建设银行二级6624亿元分发行主体地域来看成交量前三为北京市上海市和广东省分别约为1597亿元281亿元和138亿元从到期收益率角度来看截至12月16日5Y二级资本债中评级AAA-AAAA级到期收益率较上周涨跌幅分别为301BP602BP802BP7Y二级资本债中评级AAA-AAAA级到期收益率较上周涨跌幅分别为1200BP1400BP1600BP10Y二级资本债中评级AAA-AAAA级到期收益率较上周涨跌幅分别为1258BP1444BP1644BP估值偏离前三十位个券情况本周20221212-20221216二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大折价成交幅度低于溢价成交折价成交比例高于溢价成交折价个券方面折价率前四的个券为19齐鲁银行二级-21122长城华西二级资本债01-20519齐商银行二级01-192和16朝阳银行二级-133其余折价率均在-1以内中债隐含评级以AA评级为主地域分布以北京市广东省和福建省居多溢价个券方面溢价率前二的个券为22新疆银行二级02793和22合肥科技二级资本债01449其余溢价率均在2以内中债隐含评级以AAA-评级为主地域分布以北京市上海市和天津市居多风险提示Choice信息更新延迟数据披露不全18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表1本周新发行二级资本债信息一览计划发行规发行期限主体发行人性发行人申万发行人申万债券简称发行人省份债券类型模亿元年评级质行业一级行业二级22宁海农商二级商业银行次30010AA-民营企业浙江省01级债数据来源Choice东吴证券研究所表2本周二级资本债存量余额变动情况单位亿元票面总额亿元票面总额比重分类增加减少202212920221216增加减少-202212920221216-二级资本工具28574285740465463-002数据来源Choice东吴证券研究所图1二级资本债历史发行与偿还单位亿元1400120010008006004002000-200-400总发行量亿元净融资额亿元-6002022-10-32022-10-312022-11-142022-11-282021-11-292021-12-132021-12-272022-01-102022-01-242022-02-072022-02-212022-03-072022-03-212022-04-042022-04-182022-05-022022-05-162022-05-302022-06-132022-06-272022-07-112022-07-252022-08-082022-08-222022-09-052022-09-192022-10-172022-12-12数据来源Choice东吴证券研究所28东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评图2本周二级资本债分地域成交概况单位亿元1800159716001400120010008006004002811382001181017534302519161514131077222210数据来源Choice东吴证券研究所表3本周二级资本债到期收益率变动情况单位BP品种评级202212920221216涨跌幅BPAAA-3772538026301二级资本债5YAA3880039402602AA4139942201802AAA-38200394001200二级资本债7YAA39300407001400AA41900435001600AAA-38200394581258二级资本债10YAA39314407581444AA41914435581644数据来源Choice东吴证券研究所38东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表4二级资本债周成交量前三十个券信息一览中债估值周成交量周成交均价估值偏发行总额剩余期限中债隐证券简称净价省份亿元元离亿元年含评级元18进出228474102471012655413000585北京市19中国银行二级016638100731008837003000677AAA-北京市20建设银行二级6624101291014755406500775AAA-北京市22农行二级资本债02A64989632966999255000977AAA-北京市18农业银行二级016478100431004963184000536AAA-北京市20中信银行二级6198100131004225714000766AA北京市22成都银行二级资本债01594999999859650999AA四川省21建设银行二级0158789867989177736500865AAA-北京市21邮储银行二级0153959862988540305000868AAA-北京市20浦发银行二级015233100261004339023200763AA上海市20农业银行二级0151929871989553994000739AAA-北京市20工商银行二级014990101221014834986000777AAA-北京市22交行二级资本债02A48919627966031753700992AAA-上海市21中国银行二级0340459890993146404000892AAA-北京市18中国银行二级024040101201013866674000582AAA-北京市22工行二级资本债03A38719624967040893000968AAA-北京市22工商银行二级0137599766980843293500910AAA-北京市18中信银行二级013755101221013016633000574AA北京市21建设银行二级0337229898993236583500890AAA-北京市18建设银行二级023703101251013291284000587AAA-北京市22农业银行二级0136239818985642244000951AAA-北京市19农业银行二级023602100911011429825000625AAA-北京市22光大银行二级资本债01A35649632964531344000970AA北京市19中国银行二级033386100791009840253000693AAA-北京市20民生银行二级33029655966818815000753AA北京市18浦发银行二级02321110129101328732000576AA上海市20中国银行二级013126101161014827466000776AAA-北京市19平安银行二级300110137101329583000637AA广东省22兴业银行二级0129659817982326372500908AA福建省21工商银行二级0229069867988645605000900AAA-北京市数据来源Choice东吴证券研究所48东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表5估值偏离折价前三十个券信息一览周成交均中债估值净估值偏离发行总额亿剩余期限中债隐含证券简称省份价元价元元年评级19齐鲁银行二级992010134-21089200689AA山东省22长城华西二级资本债0191659356-20475100961A四川省19齐商银行二级01991910113-19200100677AA-山东省16朝阳银行二级94149541-1334580353A辽宁省21华润银行二级97399836-09910300901AA广东省19泰隆银行二级1006210148-08505200695AA浙江省22泸州银行二级资本债0193469422-0801880988A四川省14临商银行二级995310034-08015140195A山东省21宁波银行二级0199129986-07423600847AA浙江省20天府银行二级0197609833-07412100709A四川省21东莞银行二级021012010193-07135200837AA广东省19富邦华一二级01994010009-06894100637AA-上海市20承德银行二级0198479913-06678150778AA-河北省21台州银行二级1018710252-06377250825AA浙江省21湖北银行二级0197799833-05442200850AA-湖北省22华夏银行二级资本债0195959646-053023000969AA北京市21苏州农商二级0199329985-0527950834AA-江苏省20信达二级资本债0199359986-05099800793AA北京市19兴业银行二级011004210093-050353000670AA福建省21工商银行二级011008410134-048933000810AAA-北京市22工行二级资本债03A96249670-048123000968AAA-北京市20秦农农商二级0199209967-04741200798AA-陕西省21余姚农商二级99439989-04615100895AA-浙江省20国开191011610163-045985000804北京市20广发银行二级011009310139-045103000788AA广东省22泉州银行二级资本债0195469589-04468130969AA-福建省21邮储银行二级0298189861-0440510001368AAA-北京市22工商银行二级0197669808-042313500910AAA-北京市22邮储银行二级0198599900-041873500922AAA-北京市21平安银行二级98789919-041633000890AA广东省数据来源Choice东吴证券研究所58东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表6估值偏离溢价前三十个券信息一览周成交均中债估值净估值偏离发行总额剩余期限中债隐含证券简称省份价元价元亿元年评级新疆维吾22新疆银行二级021020194527927950926A尔自治区22合肥科技二级资本债019880945644853100998A安徽省22泰隆银行二级0110000982318052200926AA浙江省22成都银行二级资本债019999985914199650999AA四川省21杭州联合农商二级01102401009913938100839AA浙江省20民泰商行二级0110034990912602200733AA-浙江省18进出221024710126119013000585北京市21兴业银行二级0399409837104155001394AA福建省19中旅银行二级102401013610298200670AA河南省18三峡银行二级01101251002210242100515AA-重庆市19东亚银行二级01101371004109596150636AA-上海市22华融湘江二级资本债019667957809260150957AA-湖南省广西壮族19桂林银行二级01101361004908648300627AA-自治区19无锡农商二级10109100240857180668AA-江苏省22建行二级资本债02B958795120790815001489AAA-北京市22农行二级资本债02B959095170769020001477AAA-北京市19农业银行二级0110399103200763710001125AAA-北京市22长沙农商行二级资本债019636957006955150967AA-湖南省19禾城农商二级011003399650680020687A浙江省20浦发银行二级0410360102920653110001275AA上海市19农业银行二级0310438103770587520001132AAA-北京市18天津银行二级1005810000058601000510AA天津市22建设银行二级02982797710576315001450AAA-北京市20绍兴银行二级0210000995904094100787AA-浙江省18十堰农商二级01968096470344420551A湖北省20嘉兴银行二级10019998603325150785AA-浙江省22杭州联合农商二级019837981002791250928AA浙江省广西壮族19桂林银行二级02100791005402409100677AA-自治区19武汉农商二级01100911006802356150634AA-湖北省19东莞银行二级101451012102345400695AA广东省数据来源Choice东吴证券研究所68东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评风险提示1Choice信息更新延迟二级资本债概念板块数据更新存在延迟2数据披露不全二级资本债信息披露存在遗漏78东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn