2023年经济工作以提振信心为入手点，具体包括四类政策措施和五项重点工作，因此可以归纳为以下十个方面的要点。
　　第一，高度关注市场信心。提出“明年经济工作千头万绪，要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作。”
　　第二，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合。积极的财政政策要加力提效，保持必要支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，同时保障财政可持续和地方政府债务风险可控。稳健的货币政策要精准有力，保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等的支持力度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，强化金融稳定保障体系。
　　第三，产业政策要发展和安全并举。最终落脚点在“科技-产业-金融”良性循环。
　　第四，科技政策要聚焦自立自强。应关注国家重大科技项目、加快引进高端人才。
　　第五，社会政策要兜牢民生底线。主要包括青年特别是高校毕业生就业，结构性物价上涨，新就业形态劳动者权益保障与养老保险全国统筹，优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，完善生育支持政策体系与渐进式延迟法定退休年龄政策。
　　第六，着力扩大国内需求。扩大内需排序为2023年重点工作的首位，其中恢复和扩大消费又排在优先位置，主要着力点是增加居民收入、增强消费能力。重点消费领域包括住房改善、新能源汽车、养老服务。固定资产投资方面有四个要点，包括“十四五”重大工程、区域间基础设施联通、政策性金融、民间资本参与。
　　第七，加快建设现代化产业体系。包括自主可控、初级产品供应、全球科技竞争、平台企业发展共四个重点。特别是“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”，“勇于开辟新领域、制胜新赛道”。
　　第八，切实落实“两个毫不动摇”。高度关注有关于民营企业低位和作用的社会争论，要求从制度和法律上落实，从政策和舆论上鼓励支持。
　　第九，更大力度吸引和利用外资。积极推动加入CPTPP和数字经济伙伴关系协定（DEPA）等高标准经贸协议，与2021年相比DEPA为新增内容。
　　第十，有效防范化解重大经济金融风险。涵盖房地产、金融、地方政府债务三个方面工作，其中对房地产的论述应该是近年来最全面的一次，兼顾解决短期问题与长期改革方向、兼顾供给侧和需求侧。特别要注意“房住不炒”位置排在最后，而不像过去排在开头。开头则是“确保房地产市场平稳发展”。
　　风险提示：地缘政治事件、海外经济衰退、复阳概率过高

研究报告全文：宏观动态报告2022年12月17日中央经济工作会议十大要点近三年纵向对比分析核心内容分析师高明2023年经济工作以提振信心为入手点具体包括四类政策措施和五项重点工作18510969619因此可以归纳为以下十个方面的要点gaomingyjchinastockcomcn分析师登记编码S0130522120001第一高度关注市场信心提出明年经济工作千头万绪要从战略全局出发许冬石从改善社会心理预期提振发展信心入手纲举目张做好工作861083574134xudongshichinastockcomcn第二加大宏观政策调控力度加强各类政策协调配合积极的财政政策要加力分析师登记编码S0130515030003提效保持必要支出强度优化组合赤字专项债贴息等工具同时保障财政可持续和地方政府债务风险可控稳健的货币政策要精准有力保持流动性合理詹璐8675583453719充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配引导zhanluchinastockcomcn金融机构加大对小微企业科技创新绿色发展等的支持力度保持人民币汇率分析师登记编码S0130522110001在合理均衡水平上的基本稳定强化金融稳定保障体系特别鸣谢于金潼第三产业政策要发展和安全并举最终落脚点在科技-产业-金融良性循环第四科技政策要聚焦自立自强应关注国家重大科技项目加快引进高端人才第五社会政策要兜牢民生底线主要包括青年特别是高校毕业生就业结构性物价上涨新就业形态劳动者权益保障与养老保险全国统筹优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局完善生育支持政策体系与渐进式延迟法定退休年龄政策第六着力扩大国内需求扩大内需排序为2023年重点工作的首位其中恢复和扩大消费又排在优先位置主要着力点是增加居民收入增强消费能力重点消费领域包括住房改善新能源汽车养老服务固定资产投资方面有四个要点包括十四五重大工程区域间基础设施联通政策性金融民间资本参与第七加快建设现代化产业体系包括自主可控初级产品供应全球科技竞争平台企业发展共四个重点特别是支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手勇于开辟新领域制胜新赛道第八切实落实两个毫不动摇高度关注有关于民营企业低位和作用的社会争论要求从制度和法律上落实从政策和舆论上鼓励支持第九更大力度吸引和利用外资积极推动加入CPTPP和数字经济伙伴关系协定DEPA等高标准经贸协议与2021年相比DEPA为新增内容第十有效防范化解重大经济金融风险涵盖房地产金融地方政府债务三个方面工作其中对房地产的论述应该是近年来最全面的一次兼顾解决短期问题与长期改革方向兼顾供给侧和需求侧特别要注意房住不炒位置排在最后而不像过去排在开头开头则是确保房地产市场平稳发展请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明1风险提示地缘政治事件海外经济衰退复阳概率过高目录一2022年12月中央经济工作会议加大政策力度提振市场信心3一形势目标与原则3二四类政策共同发力3三五项重点工作4二2021年12月中央经济工作会议稳字当头6一形势目标与原则6二七个方面政策6三五个正确认识和把握7三2020年12月中央经济工作会议加快构建新发展格局7一形势与目标7二宏观政策8三八项重点任务8请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2一2022年12月中央经济工作会议加大政策力度提振市场信心一形势目标与原则1当前形势当前我国经济恢复的基础尚不牢固需求收缩供给冲击预期转弱三重压力仍然较大外部环境动荡不安给我国经济带来的影响加深但我国经济韧性强潜力大活力足各项政策效果持续显现明年经济运行有望总体回升要坚定做好经济工作的信心2总体目标更好统筹疫情防控和经济社会发展更好统筹发展和安全全面深化改革开放大力提振市场信心把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来突出做好稳增长稳就业稳物价工作有效防范化解重大风险推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步3工作原则明年经济工作千头万绪要从战略全局出发从改善社会心理预期提振发展信心入手纲举目张做好工作二四类政策共同发力1加大宏观政策调控力度1加大宏观政策调控力度加强各类政策协调配合形成共促高质量发展合力2积极的财政政策要加力提效保持必要的财政支出强度优化组合赤字专项债贴息等工具在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控要加大中央对地方的转移支付力度推动财力下沉做好基层三保工作3稳健的货币政策要精准有力要保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配引导金融机构加大对小微企业科技创新绿色发展等领域支持力度保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定强化金融稳定保障体系2产业政策要发展和安全并举在传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大着力补强产业链薄弱环节落实碳达峰碳中和形成新竞争优势的基础上推动科技-产业-金融良性循环的更高形态3科技政策要聚焦自立自强有力统筹教育科技人才工作布局实施一批国家重大科技项目既完善新型举国体制发挥好政府的组织作用又突出企业科技创新主体地位同时提高人才自主培养质量和能力加快引进高端人才4社会政策要兜牢民生底线主要包括五项内容1促进青年特别是高校毕业生就业2及时有效缓解结构性物价上涨3新就业形态劳动者权益保障稳妥推进养老保险全国统筹4优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局5完善生育支持政策体系适时实施渐进式延迟法定退休年龄政策积极应对人口老龄化少子化请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明3三五项重点工作1着力扩大国内需求解读扩大内需排序为2023年的首要工作其中恢复和扩大消费又排在优先位置再其中的头等工作是增加居民收入增强消费能力重点包括住房改善新能源汽车养老服务固定资产投资方面的四个要点是十四五重大工程区域间基础设施联通政策性金融民间资本参与1居民收入与消费把恢复和扩大消费摆在优先位置增强消费能力改善消费条件创新消费场景多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老服务等消费2固定资产投资通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资加快实施十四五重大工程加强区域间基础设施联通政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设3进出口要继续发挥出口对经济的支撑作用积极扩大先进技术重要设备能源资源等产品进口2加快建设现代化产业体系解读部署了四个方面的重点分别是自主可控初级产品供应全球科技竞争平台企业发展1自主可控围绕制造业重点产业链找准关键核心技术和零部件薄弱环节集中优质资源合力攻关保证产业体系自主可控和安全可靠确保国民经济循环畅通2初级产品供应加强重要能源矿产资源国内勘探开发和增储上产加快规划建设新型能源体系提升国家战略物资储备保障能力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动3全球技术竞争提升传统产业在全球产业分工中的地位和竞争力加快新能源人工智能生物制造绿色低碳量子计算等前沿技术研发和应用推广4平台企业大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手抓住全球产业结构和布局调整过程中孕育的新机遇勇于开辟新领域制胜新赛道3切实落实两个毫不动摇解读党中央高度关注有关于民营企业的社会议论要求从制度和法律上落实从政策和舆论上鼓励支持1民营企业针对社会上对我们是否坚持两个毫不动摇的不正确议论必须亮明态度毫不含糊要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大依法保护民营企业产权和企业家权益各级领导干部要为民营企业解难题办实事构建亲清政商关系2国资国企深化国资国企改革提高国企核心竞争力坚持分类改革方向处理好国企经济责任和社会责任关系完善中国特色国有企业现代公司治理真正按市场化机制运营请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明44更大力度吸引和利用外资主要亮点是积极推动加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定CPTPP和数字经济伙伴关系协定DEPA等高标准经贸协议主动对照相关规则规制管理标准深化国内相关领域改革5有效防范化解重大经济金融风险解读本部分涵盖房地产金融地方政府债务3个方面的工作其中对房地产的论述应该是近年来最详细全面的一次兼顾解决短期问题与长期改革方向兼顾了供给侧和需求侧特别是房住不炒的位置排在最后而不像过去排在开头开头是平稳发展1房地产要确保房地产市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求推动行业重组并购有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况同时要坚决依法打击违法犯罪行为要因城施策支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题探索长租房市场建设要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位推动房地产业向新发展模式平稳过渡2金融要防范化解金融风险压实各方责任防止形成区域性系统性金融风险加强党中央对金融工作集中统一领导3地方政府债务要防范化解地方政府债务风险坚决遏制增量化解存量请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明5二2021年12月中央经济工作会议稳字当头一形势目标与原则1国内外形势我国经济发展面临需求收缩供给冲击预期转弱三重压力世纪疫情冲击下百年变局加速演进外部环境更趋复杂严峻和不确定无论国际风云如何变幻我们都要坚定不移做好自己的事情不断做强经济基础增强科技创新能力坚持多边主义主动对标高标准国际经贸规则以高水平开放促进深层次改革推动高质量发展2总体目标保持平稳健康的经济环境国泰民安的社会环境风清气正的政治环境坚持稳中求进工作总基调统筹疫情防控和经济社会发展统筹发展和安全继续做好六稳六保工作持续改善民生着力稳定宏观经济大盘保持经济运行在合理区间保持社会大局稳定迎接党的二十大胜利召开3经济工作原则稳字当头稳中求进各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任各方面要积极推出有利于经济稳定的政策政策发力适当靠前二七个方面政策1宏观政策要稳健有效1积极财政政策要提升效能更加注重精准可持续要保证财政支出强度加快支出进度实施新的减税降费政策适度超前开展基础设施投资坚决遏制新增地方政府隐性债务2稳健货币政策要灵活适度保持流动性合理充裕引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业科技创新绿色发展的支持3财政政策和货币政策要协调联动跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合实施好扩大内需战略增强发展内生动力2微观政策要持续激发市场主体活力提振市场主体信心深入推进公平竞争政策实施加强反垄断和反不正当竞争强化知识产权保护强化契约精神有效治理恶意拖欠账款和逃废债行为3结构政策要着力畅通国民经济循环1深化供给侧结构性改革重在畅通国内大循环重在突破供给约束堵点重在打通生产分配流通消费各环节2制造业核心竞争力启动一批产业基础再造工程项目激发涌现一大批专精特新企业加快形成内外联通安全高效的物流网络加快数字化改造促进传统产业升级3房地产要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位加强预期引导探索新的发展模式坚持租购并举加快发展长租房市场推进保障性住房建设支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求因城施策促进房地产业良性循环和健康发展请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明64科技政策要扎实落地实施科技体制改革三年行动方案制定实施基础研究十年规划强化国家战略科技力量发挥好国家实验室作用重组全国重点实验室推进科研院所改革强化企业创新主体地位深化产学研结合完善优化科技创新生态继续开展国际科技合作5改革开放政策要激活发展动力要抓好要素市场化配置综合改革试点全面实行股票发行注册制完成国企改革三年行动任务稳步推进电网铁路等自然垄断行业改革调动地方改革积极性鼓励各地因地制宜主动改革扩大高水平对外开放推动制度型开放落实好外资企业国民待遇吸引更多跨国公司投资推动重大外资项目加快落地推动共建一带一路高质量发展6区域政策要增强发展的平衡性协调性深入实施区域重大战略和区域协调发展战略促进东中西和东北地区协调发展全面推进乡村振兴提升新型城镇化建设质量7社会政策要兜住兜牢民生底线要统筹推进经济发展和民生保障健全常住地提供基本公共服务制度解决好高校毕业生等青年就业问题健全灵活就业劳动用工和社会保障政策推进基本养老保险全国统筹推动新的生育政策落地见效积极应对人口老龄化三五个正确认识和把握1共同富裕先做蛋糕再分蛋糕这是一个长期的历史过程要强化就业优先导向要发挥分配的功能和作用要在教育医疗养老住房等领域精准提供基本公共服务2资本监管发挥资本作为生产要素的积极作用同时有效控制其消极作用要为资本设置红绿灯依法加强对资本的有效监管防止资本野蛮生长3初级产品供给保障增强资源生产保障能力增强国内资源生产保障能力加快油气等资源先进开采技术开发应用把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置4防范化解重大风险稳定大局统筹协调分类施策精准拆弹加强金融法治建设压实地方金融监管行业主管等各方责任压实企业自救主体责任完善金融风险处置机制5碳达峰碳中和传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上立足以煤为主的基本国情新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制尽早实现能耗双控向碳排放总量和强度双控转变加快形成减污降碳的激励约束机制防止简单层层分解三2020年12月中央经济工作会议加快构建新发展格局一形势与目标1国内外形势疫情变化和外部环境存在诸多不确定性我国经济恢复基础尚不牢固明年世界经济形势仍然复杂严峻复苏不稳定不平衡疫情冲击导致的各类衍生风险不容忽视请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明7要办好自己的事坚持底线思维提高风险预见预判能力严密防范各种风险挑战继续高举多边主义旗帜积极参与全球治理改革完善推动构建人类命运共同体2工作目标巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果更好统筹发展和安全扎实做好六稳工作全面落实六保任务科学精准实施宏观政策努力保持经济运行在合理区间坚持扩大内需战略强化科技战略支撑扩大高水平对外开放确保十四五开好局以优异成绩庆祝建党100周年二宏观政策1明年宏观政策要保持连续性稳定性可持续性继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策保持对经济恢复的必要支持力度政策操作上要更加精准有效不急转弯把握好政策时度效用好宝贵时间窗口集中精力推进改革创新以高质量发展为十四五开好局2积极财政政策要提质增效更可持续保持适度支出强度增强国家重大战略任务财力保障在促进科技创新加快经济结构调整调节收入分配上主动作为抓实化解地方政府隐性债务风险工作党政机关要坚持过紧日子3稳健货币政策要灵活精准合理适度保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配保持宏观杠杆率基本稳定处理好恢复经济和防范风险关系多渠道补充银行资本金完善债券市场法制加大对科技创新小微企业绿色发展的金融支持深化利率汇率市场化改革保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定4加快构建以国内大循环为主体国内国际双循环相互促进的新发展格局明年要迈好第一步见到新气象三八项重点任务1强化国家战略科技力量2增强产业链供应链自主可控能力3坚持扩大内需这个战略基点扩大消费最根本的是要促进就业完善社保优化收入分配结构扩大中等收入群体扎实推进共同富裕要增强投资增长后劲要统筹好产业布局避免新兴产业重复建设4全面推进改革开放健全金融机构治理促进资本市场健康发展提高上市公司质量打击各种逃废债行为规范发展第三支柱养老保险积极考虑加入CPTPP5解决好种子和耕地问题6强化反垄断和防止资本无序扩张7解决好大城市住房突出问题高度重视保障性租赁住房建设8做好碳达峰碳中和工作请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明8分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关高明宏观经济分析师中国人民大学国民经济学博士2015至2017年招商证券与中国人民大学联合培养应用经济学博士后2018至2022年招商证券宏观分析师2022年11月加入中国银河证券重点关注经济结构产业政策资产轮动的联动分析许冬石宏观经济分析师英国邓迪大学金融学博士2010年11月加入中国银河证券研究部新财富宏观团队成员主要从事数据分析和预测工作2014年获得第13届远见杯中国经济预测第一名20152016年获得第1415届远见杯中国经济预测第二名詹璐宏观经济分析师厦门大学工商管理硕士2022年11月加入中国银河证券研究部主要从事国内宏观经济研究工作评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn崔香兰0755-83471963cuixianglanchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明9