本周国内货币金融及宏观经济数据集中发布，11月社融、信贷数据显示季节性改善，但结构上依旧呈现居民中长贷偏弱的情况，此外《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》重磅发布，政策面进一步改善市场情绪，且增加了对其他领域继续出台政策的预期，国内政策利多依然存在，但市场关注点或将逐步转移至实体对政策的真实反馈效果上。海外方面，美联储利率决议如期加息50bp，但会后鲍威尔发言偏鹰，加剧市场对经济衰退的担忧，压制外盘回落。总的来看，外部拖累持续存在，国内政策形成利多对冲，指数出现反弹后的整固行情，A股成交缩量，外资依然保持净买入趋势，A股指数周线录跌，50和300止步三连阳，500和1000周线跌幅加剧。基差方面，除已到期的2212合约外，其余合约基差均录得上行，IH和IF2303年化升水超过4%，IC2303合约突破1%，进一步上升至近年高位，2212合约到期后，其余合约近端基差较高，仍可在近端开仓对冲，或可用06合约锁定半年成本。
　　本周IH日均成交量81062手，较前周环比上升6.3%，持仓量121159手，较前周环比下降8.6%;本周IF日均成交量114845手，较前周环比上升1.8%，持仓量197983手，较前周环比下降9.0%;本周IC日均成交量102812手，较前周环比上升19.9%，持仓量294225手，较前周环比下降3.7%;本周IM日均成交量59494手，较前周环比上升16.6%，持仓量120498手，较前周环比下降1.7%。

研究报告全文：期货研究期2022年12月16日货研究股指对冲周报虞堪投资咨询从业资格号Z0002804yukan010359gtjascom李宏磊联系人从业资格证号F3078764lihonglei023572gtjascom国泰正文君安1股指期货基差情况期货研表1股指期货基差究所IF合约代码上周基差本周基差基差变动IF2212676-1523-2198IF230113161917602IF2303199636171622IF230667622771602IH合约代码上周基差本周基差基差变动IH2212186-1149-1335IH2301506871365IH2303110621311025IH230611861891705IC合约代码上周基差本周基差基差变动IC22121190-2006-3196IC2301133033141984IC2303-149021143604IC2306-10730-53465384IM合约代码上周基差本周基差基差变动IM2212442-444-886IM2301-305812364294IM2303-9358-43445014IM2306-20798-151445654资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究本周国内货币金融及宏观经济数据集中发布11月社融信贷数据显示季节性改善但结构上依旧呈现居民中长贷偏弱的情况此外扩大内需战略规划纲要2022-2035年重磅发布政策面进一步改善市场情绪且增加了对其他领域继续出台政策的预期国内政策利多依然存在但市场关注点或将逐步转移至实体对政策的真实反馈效果上海外方面美联储利率决议如期加息50bp但会后鲍威尔发言偏鹰加剧市场对经济衰退的担忧压制外盘回落总的来看外部拖累持续存在国内政策形成利多对冲指数出现反弹后的整固行情A股成交缩量外资依然保持净买入趋势A股指数周线录跌50和300止步三连阳500和1000周线跌幅加剧基差方面除已到期的2212合约外其余合约基差均录得上行IH和IF2303年化升水超过4IC2303合约突破1进一步上升至近年高位2212合约到期后其余合约近端基差较高仍可在近端开仓对冲或可用06合约锁定半年成本本周IH日均成交量81062手较前周环比上升63持仓量121159手较前周环比下降86本周IF日均成交量114845手较前周环比上升18持仓量197983手较前周环比下降90本周IC日均成交量102812手较前周环比上升199持仓量294225手较前周环比下降37本周IM日均成交量59494手较前周环比上升166持仓量120498手较前周环比下降17表2考虑分红后基差情况沪深300合约收盘价考虑分红后的基差预期总分红点数年化升贴水幅度IF2212393900-1523000-IF23013973402336419616IF23033990404036419409IF230639770055123235280上证50合约收盘价考虑分红后的基差预期总分红点数年化升贴水幅度IH2212267680-1149000-IH23012697001440569559IH23032709602700569403IH230627072046052714344中证500合约收盘价考虑分红后的基差预期总分红点数年化升贴水幅度IC2212605280-2006000-IC23016106003314000569IC23036094002114000140IC23066019406656012022中证1000合约收盘价考虑分红后的基差预期总分红点数年化升贴水幅度IM2212651500-444000-IM23016531801236000198IM2303647600-4344000-267IM2306636800-89816163-276资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究图1IF合约日均基差图2IH合约日均基差IF00CFEIF01CFEIF02CFEIF03CFEIH00CFEIH01CFEIH02CFEIH03CFE3221100-1-1-2-3-22倍标准差本周基差上周基差60日均值2倍标准差本周基差上周基差60日均值资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图3IC合约日均基差图4IM合约日均基差IC00CFEIC01CFEIC02CFEIC03CFEIM00CFEIM01CFEIM02CFEIM03CFE442200-2-2-4-4-6-62倍标准差本周基差上周基差过去60日均值2倍标准差本周基差上周基差60日均值资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图5IF合约日均基差锥750日滚动图6IF各合约20交易日基差走势IF00CFEIF01CFEIF02CFEIF03CFE401530120051000-05-10-1-20-152022111820221125202212220221292022121625分位数中位数75分位数最新基差IF2212IF2301IF2303IF2306资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究图7IH合约日均基差锥750日滚动图8IH各合约20交易日基差走势IH00CFEIH01CFEIH02CFEIH03CFE3508300625200415021005-020-5-04-10-06-15-082022111820221125202212220221292022121625分位数中位数75分位数最新基差IH2212IH2301IH2303IH2306资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图9IC合约日均基差锥750日滚动图10IC各合约20交易日基差走势IC00CFEIC01CFEIC02CFEIC03CFE6024012000-20-1-40-60-2-80-3-100-120-4-14025分位数中位数75分位数最新基差20221118202211252022122202212920221216IC2212IC2301IC2303IC2306资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图11IM合约日均基差锥上市以来图12IM各合约20交易日基差走势IM00CFEIM01CFEIM02CFEIM03CFE5010500-05-50-1-100-15-2-150-25-200-3-35-25025分位数中位数75分位数最新基差20221118202211252022122202212920221216IM2212IM2301IM2303IM2306资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究2对冲盈亏图13IF60交易日累计对冲盈亏图14IH60交易日累计对冲盈亏5050403040203010200-1010-200-30-40-10-50-20IF00CFEIF01CFEIF02CFEIF03CFEIH00CFEIH01CFEIH02CFEIH03CFE资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图15IC60交易日累计对冲盈亏图16IM60交易日累计对冲盈亏150200100150100505000-50-50-100-150-100-200-150-250IC00CFEIC01CFEIC02CFEIC03CFEIM00CFEIM01CFEIM02CFEIM03CFE资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究表3对冲盈亏IFIH合约代码上周对冲盈亏本周对冲盈亏合约代码上周对冲盈亏本周对冲盈亏IF22125902198IH22123531335IF2301450-602IH2301133-365IF23031090-1622IH2303293-1025IF23061330-1602IH2306233-705ICIM合约代码上周对冲盈亏本周对冲盈亏合约代码上周对冲盈亏本周对冲盈亏IC2212-3913196IM2212-317886IC2301-191-1984IM23011103-4294IC2303489-3604IM23031923-5014IC2306869-5384IM23063583-5654资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1