油脂观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棕榈油2305合约7876元/吨，较前日下跌20元/吨，跌幅0.25%；豆油2305合约8718元/吨，较前日下跌56元/吨，跌幅0.64%；菜油2305合约10467元/吨，较前日上涨66元/吨，涨幅0.63%。现货方面，广东地区棕榈油7781元/吨，较前日上涨69元/吨，广东地区24度棕榈油现货基差P05-95；天津地区一级豆油现货价格9643元/吨，较前日下跌7元/吨，现货基差Y05+925，较前日上涨49；江苏地区四级菜油无现货报价。
　　上周油脂期货盘面有分化，总体棕榈油期货下跌，豆油震荡，菜籽油震荡偏强。棕榈油在马来货币持续走强，国际原油及美豆油下挫，以及路透社对MPOB的预估11月库存降幅0.4%不及预期的较大压力下持续走低。后市看，豆油方面，12月美国农业部USDA报告未对大豆供需数据做调整，美国环保署周四公布了未来三年炼油厂必须提高在燃料中掺入的乙醇和其他生物燃料数量，但是提高幅度低于市场预期，叠加截至11月的出口销售处于历史低位，豆油出口也有所减少，因此豆油使用量和期末库存都有所增加。整体看，报告对美豆油中性偏空，但对国内行情影响不大。南美目前是种植关键期，咨询机构AgRural数据显示，截至12月8日，巴西2022/23年度大豆播种面积达到预期总面积的95%，高于一周前的91%，低于去年同期的96%。而阿根廷种植进度则比较缓慢，据外电12月7对阿根廷作物天气的预报，上周阿根廷有零星阵雨，但气温非常高，该国作物播种也出现延迟，预计作物播种进展偏晚。国内需求多以补空单为主，油厂锁利，且鉴于1月与5月合同的价差，油厂开始不断出售远月合同，成交尚可，下游现货需求暂未有较大改善，预计基差方面还有下跌可能，行情弱势震荡。棕榈油方面，马来货币持续走强，MPOB最新数据显示，11月出口环比增长、产量环比减少7.33%，库存进入季节性降库周期，整体符合市场预期；但印尼政府将建立B35生物柴油政策实施机制，给棕榈油价格一定提振。国内近期现货基差表现弱势，成交基差甚至跌到100以下。库存持续累库，12月到港压力依旧较大，库存拐点或将推迟来临，预计棕榈油继续偏弱震荡。菜籽油方面，近期油厂开机率较为稳定，进口菜籽未来供应预期增量，传统消费淡季下，全国菜籽油库存呈缓慢上升态势，预计菜油弱势震荡为主。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无

研究报告全文：期货研究报告油脂日报2022-12-16市场稳定三大油脂震荡研究院农产品组研究员油脂观点邓绍瑞市场分析010-64405663dengshaoruihtfccom期货方面昨日收盘棕榈油2305合约7876元吨较前日下跌20元吨跌幅025从业资格号F3047125豆油2305合约8718元吨较前日下跌56元吨跌幅064菜油2305合约10467投资咨询号Z0015474元吨较前日上涨66元吨涨幅063现货方面广东地区棕榈油7781元吨较前日上涨69元吨广东地区24度棕榈油现货基差P05-95天津地区一级豆油现货价投资咨询业务资格格9643元吨较前日下跌7元吨现货基差Y05925较前日上涨49江苏地区四证监许可20111289号级菜油无现货报价上周油脂期货盘面有分化总体棕榈油期货下跌豆油震荡菜籽油震荡偏强棕榈油在马来货币持续走强国际原油及美豆油下挫以及路透社对MPOB的预估11月库存降幅04不及预期的较大压力下持续走低后市看豆油方面12月美国农业部USDA报告未对大豆供需数据做调整美国环保署周四公布了未来三年炼油厂必须提高在燃料中掺入的乙醇和其他生物燃料数量但是提高幅度低于市场预期叠加截至11月的出口销售处于历史低位豆油出口也有所减少因此豆油使用量和期末库存都有所增加整体看报告对美豆油中性偏空但对国内行情影响不大南美目前是种植关键期咨询机构AgRural数据显示截至12月8日巴西202223年度大豆播种面积达到预期总面积的95高于一周前的91低于去年同期的96而阿根廷种植进度则比较缓慢据外电12月7对阿根廷作物天气的预报上周阿根廷有零星阵雨但气温非常高该国作物播种也出现延迟预计作物播种进展偏晚国内需求多以补空单为主油厂锁利且鉴于1月与5月合同的价差油厂开始不断出售远月合同成交尚可下游现货需求暂未有较大改善预计基差方面还有下跌可能行情弱势震荡棕榈油方面马来货币持续走强MPOB最新数据显示11月出口环比增长产量环比减少733库存进入季节性降库周期整体符合市场预期但印尼政府将建立B35生物柴油政策实施机制给棕榈油价格一定提振国内近期现货基差表现弱势成交基差甚至跌到100以下库存持续累库12月到港压力依旧较大库存拐点或将推迟来临预计棕榈油继续偏弱震荡菜籽油方面近期油厂开机率较为稳定进口菜籽未来供应预期增量传统消费淡季下全国菜籽油库存呈缓慢上升态势预计菜油弱势震荡为主策略单边中性风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明油脂日报丨20221216无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明油脂日报丨20221216目录油脂观点1市场要闻及动态4图表图1全球大豆库销比丨单位4图2全球菜籽库销比丨单位4图3马来西亚初榨棕榈油产量丨单位万吨4图4马来西亚棕榈油单产丨单位吨公顷4图5马来西亚棕榈油出口丨单位万吨4图6马来西亚棕榈油库存丨单位万吨4图7印度尼西亚棕榈油出口量丨单位万吨5图8印尼棕榈油期末库存丨单位万吨5图9中国主要油厂豆油库存丨单位万吨5图10中国沿海油厂菜油库存丨单位万吨5图11华东菜油库存丨单位万吨5图12中国棕榈油库存丨单位万吨5图13三大油脂库存丨单位万吨6图14菜油和进口量丨单位万吨6图15中国豆油进口量丨单位万吨6图16中国棕榈液油进口量丨单位万吨6图17天津一级豆油基差丨单位元吨6图18广东棕榈油基差丨单位元吨6图19江苏四级菜油基差丨单位元吨7图20广东区域豆-棕油价差丨单位元吨7图21广东区域豆-菜油价差丨单位元吨7图22菜油进口盘面利润丨单位元吨7图23豆油进口盘面利润丨单位元吨7图24棕榈油进口盘面利润丨单位元吨7图25中国大豆周度压榨量丨单位万吨8图26中国菜籽周度压榨量丨单位万吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310油脂日报丨20221216市场要闻及动态1印尼棕榈油协会GAPKI印尼10月天然棕榈油产量为455万吨印尼10月棕榈油库存降至338万吨印尼10月棕榈油产量增至500万吨印尼10月棕榈油出口为365万吨2据船运调查机构ITS数据显示马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为649782吨上月同期为714518吨环比下滑9据马来西亚独立检验机构AmSpec马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为631401吨较11月同期出口的657896吨减少4据船运调查机构SGS公布数据显示预计马来西亚12月115日棕榈油出口量为634618吨较11月同期出口的662816吨减少425312月14日农业农村部召开全国科学施肥工作推进视频会议总结化肥减量增效工作成效调度分析研判今冬明春化肥保供形势安排部署推进化肥减量化和化肥等农资保供工作会议指出2022年各级农业农村部门紧紧围绕保障粮食安全总要求加强化肥特别是钾肥的战略供应保障注重多元替代减少化肥用量提高化肥利用率4印度将精制软质棕榈油RBDPALMOLEIN的基准进口价格定为985美元吨将精制漂白脱臭棕榈油RBDPALMOIL的基准进口价格定为979美元吨512月15日成交总量763万吨较上一交易日增加366万吨其中现货成交733万吨6农作物天气2022年12月15日东南亚棕榈油种植区降水预计2022年12月16日至12月17日预期内马来西亚棕榈油种植区马来半岛大部分地区小雨沙巴州持续小雨砂拉越州东部有大雨到暴雨印度尼西亚棕榈油种植区苏门答腊岛北部地区有大雨南部地区中雨加里曼丹岛东北部有大雨到暴雨苏拉威西岛有中雨到大雨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明410油脂日报丨20221216图1全球大豆库销比丨单位图2全球菜籽库销比丨单位25132312211119171015913811797655200102200405200708201011201314201617201920202223200102200405200708201011201314201617201920202223数据来源USDA华泰期货研究院数据来源USDA华泰期货研究院图3马来西亚初榨棕榈油产量丨单位万吨图4马来西亚棕榈油单产丨单位吨公顷201820192020202120222018201920202021202221004003519003017002515002001513001011000590000123456789101112123456789101112数据来源MPOB华泰期货研究院数据来源MPOB华泰期货研究院图5马来西亚棕榈油出口丨单位万吨图6马来西亚棕榈油库存丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022200350180300160140250120200100801506010040502000123456789101112123456789101112数据来源MPOB华泰期货研究院数据来源MPOB华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明510油脂日报丨20221216图7印度尼西亚棕榈油出口量丨单位万吨图8印尼棕榈油期末库存丨单位万吨2020202120222020202120225008004507004006003503005002504002003001502001005010000123456789101112123456789101112数据来源GAPKI华泰期货研究院数据来源GAPKI华泰期货研究院图9中国主要油厂豆油库存丨单位万吨图10中国沿海油厂菜油库存丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022180121601014012081006806044022000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11华东菜油库存丨单位万吨图12中国棕榈油库存丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022451204010035308025602015401020500147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明610油脂日报丨20221216图13三大油脂库存丨单位万吨图14菜油和进口量丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120222004018035160301401202510020801560104020500147101316192225283134374043464952123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15中国豆油进口量丨单位万吨图16中国棕榈液油进口量丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120222570602050154010305201001234567891011120-5123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17天津一级豆油基差丨单位元吨图18广东棕榈油基差丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022200050001500400030001000200050010000107716314662921152182257332362107122137167197212227242272287302317347469216316277137182227272317362122152167197212242257287302332347-500-1000107数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明710油脂日报丨20221216图19江苏四级菜油基差丨单位元吨图20广东区域豆-棕油价差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202230004000250030002000200015001000100001469216316277137182227272317362122152167197212242257287302332347500-10001070-20001167746629231-3000137197257317122152167182212227242272287302332347362-500107-1000-4000-5000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21广东区域豆-菜油价差丨单位元吨图22菜油进口盘面利润丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120220400014692316277-500161373023471221521671821972122272422572722873173323621073000-10002000-15001000-2000017631466191-2500-100016136196211271331106121151166181226241256286301316346361-3000-2000-3500-3000-4000-4000-4500-5000-5000-6000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆油进口盘面利润阿根廷丨单位元吨图24棕榈油进口盘面利润丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120221000100050001016314661769111211362263163311061511661811962112412562712863013463617631466191-1000-50016136196211271331106121151166181226241256286301316346361-1000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