板块逻辑：
　　近日宏观政策利好带来的预期支撑仍存，且原油近期持续反弹，煤炭也继续偏强，估值和预期双重支撑仍在；而供需驱动去看，年底前化工现实矛盾仍不大，供应缺乏弹性，且近期价格和预期反弹刺激部分弹性需求释放，现实存在一定跟进，不过终端需求现实仍偏疲软，叠加新产能释放，供需压力仍逐步积累，我们认为近期偏强仍延续，但要持续关注基本面压力的积累。
　　甲醇：甲醇供需预期承压，价格弱势震荡
　　尿素：后期需求仍有支撑，尿素回调空间或有限
　　乙二醇：供需边际弱化，期货逢高抛空
　　PTA：PX价格企稳，PTA低位反弹
　　短纤：原料价格反弹，短纤震荡回升
　　PP：弱现实强预期博弈，PP偏震荡运行
　　塑料：强预期支撑仍存，塑料谨慎反弹
　　苯乙烯：不确定性增多，苯乙烯偏震荡
　　 PVC：物流扰动&出口支撑，PVC谨慎乐观
　　沥青：累库渐成现实，沥青期价承压
　　高硫燃油：裂解价差再下跌，但高硫燃油裂解反弹仍可期
　　低硫燃油：高低硫价差修复概率大
　　单边策略：短期谨慎反弹，中期等反弹偏空，关注原油和宏观政策引导
　　01合约对冲策略：多UR空MA，多L空PP，多高硫空低硫和沥青
　　风险因素：原油持续下跌，宏观政策支撑转弱
　　

研究报告全文：2022-12-15中信期货研究化工策略日报预期支撑延续化工震荡偏强投资咨询业务资格证监许可2012669号报告要点报告要点中信期货商品指数中信期货能源化工指数近日宏观政策利好带来的预期支撑仍存且原油近期持续反弹煤炭也继续偏240260强估值和预期双重支撑仍在而供需驱动去看年底前化工现实矛盾仍不大220240220200供应缺乏弹性且近期价格和预期反弹刺激部分弹性需求释放现实存在一定跟200180180进不过终端需求现实仍偏疲软叠加新产能释放供需压力仍逐步积累我们160160认为近期偏强仍延续但要持续关注基本面压力的积累摘要化工组研究团队研究员板块逻辑胡佳鹏近日宏观政策利好带来的预期支撑仍存且原油近期持续反弹煤炭也继续偏强021-80401741hujiapengciticsfcom估值和预期双重支撑仍在而供需驱动去看年底前化工现实矛盾仍不大供应缺乏从业资格号F3039655弹性且近期价格和预期反弹刺激部分弹性需求释放现实存在一定跟进不过终端投资咨询号Z0013196需求现实仍偏疲软叠加新产能释放供需压力仍逐步积累我们认为近期偏强仍延黄谦021-80401738续但要持续关注基本面压力的积累huangqianciticsfcom甲醇甲醇供需预期承压价格弱势震荡从业资格号F3063512投资咨询号Z0014611尿素后期需求仍有支撑尿素回调空间或有限杨家明021-80401704乙二醇供需边际弱化期货逢高抛空yangjiamingciticsfcom从业资格号F3046931PTAPX价格企稳PTA低位反弹投资咨询号Z0015448短纤原料价格反弹短纤震荡回升PP弱现实强预期博弈PP偏震荡运行塑料强预期支撑仍存塑料谨慎反弹苯乙烯不确定性增多苯乙烯偏震荡PVC物流扰动出口支撑PVC谨慎乐观沥青累库渐成现实沥青期价承压高硫燃油裂解价差再下跌但高硫燃油裂解反弹仍可期低硫燃油高低硫价差修复概率大单边策略短期谨慎反弹中期等反弹偏空关注原油和宏观政策引导01合约对冲策略多UR空MA多L空PP多高硫空低硫和沥青风险因素原油持续下跌宏观政策支撑转弱重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信期货研究策略日报化工一行情观点图表1化工品行情观点及展望品种观点展望观点甲醇震荡僵持等待驱动指引112月14日甲醇太仓现货低端价2665001港口基差93-30环比走弱甲醇12月下纸货低端2600201月下纸货低端259020内地价格波动不大基差走弱其中内蒙北20805内蒙南20500关中22150河北2375-10河南24050鲁北2390-5鲁南245030西南244040内蒙至山东运费下降至275-285产销区套利窗口打开CFR中国均价302515进口维持顺挂2装置动态山西亚鑫30万吨山西晋丰10万吨装置重启安徽昊源80万吨四川玖源50万吨重庆卡贝乐85万吨安徽临涣20万吨四川泸天化40万吨山西悦安达10万吨河南鹤壁60万吨河南中新30万吨山东荣信25万吨中原大化50万吨同煤广发60万吨等装置检修中伊朗麻将165万吨卡维230万吨装置检修印尼71万吨装置检修逻辑12月14日甲醇主力震荡上行基本面预期承压但宏观预期向好盘面处于僵持状态今甲醇震荡日港口现货基差01100110环比走弱成交一般本周港口在到港增加以及内地低价货源冲击下宽幅累库内地疫情管控放松运费连续下跌本周上游库存继续去化伴随订单增加内地压力有所缓解但整体库存仍处于绝对高位煤炭方面内地运输逐步恢复正常终端用煤需求释放产区煤矿销售良好煤价重心小幅上移前期由于甲醇跌幅较大煤制企业亏损再度加剧成本支撑有所增强供需驱动来看供应端国内部分气头装置检修甲醇开工略有下降但临近冬季企业大面积停车降负可能性较低叠加部分新产能预期投放供应预计维持宽松需求端传统需求进入淡季开工走弱今年过年时间较早部分下游陆续开始提前放假烯烃利润依然偏低需求弱势局面难有明显改善整体而言甲醇供需双降但需求降幅更大的情况下价格难出现大幅反弹而随着近端内地价格的企稳以及港口基差依然偏强下方空间也相对有限甲醇整体或偏震荡运行操作策略单边偏震荡1-5逢高偏反套PP-3MA短期谨慎修复中长期仍逢高做缩风险因素宏观疫情政策煤价走势国内外装置动态观点后期需求仍有支撑尿素或易涨难跌112月14日尿素厂库和仓库低端基准价分别为276030和278020主力01合约震荡下行山东基差13953较昨日走强2装置动态天源计划今日点火晋丰兰花巴公大颗粒装置灵谷二期玖源预计近期恢复天华预计明日检修12月份内蒙古西南地区部分气头企业有检修预期尿素整体产能利用率在6518逻辑12月14日尿素主力震荡下行今日国内尿素市场现货价格环比昨日上调10-30元吨但市场成交已出现放缓迹象估值来看化工无烟煤价格上涨固定床尿素利润尚可下游利润尿素震荡偏强持续转差尿素估值中性偏高供需方面供应端山西尿素企业陆续重启但气头逐步检修因此尿素开工及日产波动不大本周气头检修企业将继续增加日产预计进一步下行但需关注疫情管控放松后西北货源积极外发对于主流市场冲击需求端国内农需备肥逐步开启东北市场到货虽有增加但需求缺口依然较大工业复合肥高氮肥进入生产高峰开工大幅提升刚需依然存在此外国储淡储备货持续推进以及出口支撑下国内需求仍有韧性整体而言后期尿素供需压力不大需求托底下价格或易涨难跌但需警惕价格涨势过快对于需求的抑制作用操作策略单边震荡偏强跨期1-5逢低偏正套跨品种考虑多尿素空甲醇风险因素化工煤大幅下跌政策类风险221中信期货研究策略日报化工乙二醇供需边际弱化期货逢高抛空112月14日乙二醇外盘价格收在4883美元吨乙二醇内盘现货价格在4045元吨内外盘价差收在-72元吨乙二醇期货减仓反弹1月合约回升至4083元吨乙二醇现货基差收在-220元吨212月12日华东主港地区MEG港口库存约961万吨附近环比上期增加73万吨其中宁波80万吨较上期增加28万吨上海及常熟141万吨较上期增加45万吨张家港443万吨附近较上期减少10万吨太仓180万吨较上期增加09万吨江阴及常州117万吨较上期增加01万吨3到港预报12月12日至12月18日张家港到货数量约为43万吨太仓码头到货数量约MEG为66万吨宁波到货数量约为29万吨上海到船数量约为0万吨主港计划到货总数为137观望万吨4港口发货量12月13日张家港某主流库区MEG发货量在5700吨附近太仓两主流库区MEG发货量在7000吨附近逻辑乙二醇供需逐渐走弱价格承压供给方面榆林化学煤制乙二醇项目投产12月乙二醇产能基数增加120万吨至25195万吨12月初盛虹炼化100万吨乙二醇装置试车上周五该装置开工率提升至8成附近港口方面上周乙二醇到港量较多发货量持续维持偏低水平这也导致乙二醇港口库存出现较大的增幅操作策略乙二醇期货逢高抛空风险因素原油煤炭价格高位回落风险PTA现货价格稳定基差继续走弱112月14日PXCFR中国价格上调至9211美元吨PTA现货价格收在52905元吨PTA现货加工费扩大至465元吨PTA现货对1月合约基差走弱至100元吨212月14日涤纶长丝价格反弹其中半光POY150D48FDTY150D48F半光FDY150D96F分别在709555元吨837070元吨以及780040元吨3江浙涤丝产销回落至下午3点半附近平均估算在5成左右江浙几家工厂产销在1008010030604012035100903055900205030507045150200000PTA观望4装置动态西南一套100万吨PTA装置上周五短停目前仍停车中华东一套75万吨PTA装置重启中预计近期出产品该装置1127起检修逻辑PTA现货价格稳定加工费受益于人民币升值而有所提升PTA现货基差走弱基本面来看一是织造生产有所改善原料备货积极性有所增加涤纶长丝在低开工率影响下产品库存在加快回落PTA近期装置停检较多装置检修也使得产量扩张预期得到缓解操作策略PX价格反弹PTA加工费有所收窄PTA期货短期观望风险因素PX价格高位连续下跌风险321中信期货研究策略日报化工短纤期货价格震荡短线逢低买入112月14日14D直纺涤纶短纤现货价格在7030元吨与前一交易日持平短纤现货现金流收在252-6元吨212月14日短纤期货2月合约收在6944-4元吨短纤期货2月合约现金流收在214-10元吨短纤现货基差反弹至864元吨312月14日直纺涤短成交回落平均产销43部分工厂产销1005010050203050204截至12月9日直纺短纤开工率在766较前一期下降28个百分点下游纯涤纱工厂短纤开工率在485较前一期提升2个百分点观望5截至12月9日短纤工厂14D实物库存由前一周的162天下滑至16天权益库存由前一周的67天下滑至65天逻辑短纤期货强于现货现货基差创下半年以来新低基本面来看受下游备货需求提振纱厂成品库存大幅降低成品库存降低提升原料的备货能力短纤工厂库存有所回落周一短纤现货价格在反弹但产销依然偏强也反应市场韧性的提升操作策略短纤期货震荡短期逢低买入风险因素聚酯原料下行风险1华东苯乙烯现货价格822020元吨EB01基差-25-34元吨2华东纯苯价格6450-10元吨中石化乙烯价格74000元吨东北亚乙烯美金前一日8910元吨苯乙烯非一体化现金流生产成本7951-8元吨现金流利润26928元吨3华东PS价格8800-50元吨PS现金流利润330-70元吨EPS价格89000元吨EPS现金流利润359-19元吨ABS价格1120050元吨ABS现金流利润126837元吨苯乙烯震荡逻辑昨日苯乙烯震荡上行支撑来自乐观预期以及原油反弹基本面压力逐步累积宏观情绪偏乐观需求预期难证伪价格反弹上游积极出货下游心态偏观望观察价格上行否引发需求正反馈若中下游积极备货盘面反弹空间打开若否下旬苯乙烯计划重启装置增多供应趋于提升对反弹形成压制成本对苯乙烯支撑相对有限纯苯自身供需偏弱价格跟随苯乙烯原油波动操作策略观望风险因素原油下行宏观情绪转弱421中信期货研究策略日报化工观点预期支撑仍存塑料延续反弹112月14日LLDPE现货主流低端价格反弹至820020元吨L2301合约基差走弱至28-50元吨预期再次走强基差延续前期弱势212月13日线性CFR中国940美元吨0FOB中东925美元吨0CFR东南亚970美元吨0FAS休斯顿925美元吨0FD西北欧1280美元吨0外盘持续承压逻辑12月14日塑料主力延续震荡偏强走势前期宏观预期支撑逻辑仍在近期政策预期再次增强预期进一步强化短期塑料逻辑仍未发生变化预期叠加现实支撑仍在只是相对估值LLDPE仍偏承压包括进口和需求现实承压这仍或限制未来反弹空间目前仍认为01合约偏强谨震荡偏强慎而05合约更多交易预期宏观政策预期支撑仍在持偏强观点1-5也偏反套只是05升水01后也使得05的抛压出现增加也或限制05反弹空间因此短期05反弹仍需要预期进一步推动不过05的供应弹性预期也比较大广东石化海南炼化的产能压力大概率在05上兑现叠加近期05估值的修复且进口远端的压力依然较大05预期长期仍难见乐观只是有个节奏问题我们认为近期05谨慎偏强中长期仍存偏弱预期策略推荐01和05短期谨慎偏强长期05合约等待偏弱机会多L空PP风险因素宏观政策持续释放利好原油持续反弹观点预期支撑延续PP谨慎偏强112月14日华东拉丝主流成交价小幅回落至7800-80元吨PP2301合约基差小幅走强至29元吨现货大涨后有所调整基差小幅走强212月13日PP拉丝CFR远东885美元吨10FOB中东870美元吨10CFR东南亚925美元吨0FAS休斯顿970美元吨0FD西北欧1210美元吨-10外盘弱企稳逻辑12月14日PP盘面仍偏坚挺但7900附近仍有所承压宏观政策预期支撑在熔喷布带来的边际支撑也在纤维料排产逐步增加价格仍相对坚挺短期逻辑仍是预期支撑对抗估值PP震荡偏强压力且12月中下旬PDH装置重启较多叠加1月的进口压力01上基本面压力仍或边际增加当然在新产能释放前预期和需求节奏仍是核心无特别大的供需矛盾我们维持区间震荡观点上行空间和驱动都偏谨慎而对于05合约而言同样更多是预期的引导虽然近期受到需求预期支撑而偏强近期或维持谨慎偏强观点但基于需求预期本身的不确定性以及05合约上的新产能压力中长期我们仍是逢高偏空的策略关注05合约策略推荐近期01和05合约谨慎偏强长期等05的偏弱机会1-5谨慎反套风险因素原油持续反弹宏观政策持续释放利好观点乐观预期推动PVC反弹偏谨慎1华东电石法基准价628020元吨05合约基差-53-68元吨2山东电石接货价40200元吨陕西接货价36650元吨内蒙乌海主产区36250元吨3山东32碱11100元吨氯碱综合利润-1420元吨逻辑昨日PVC震荡上行主要是宏观情绪偏乐观乐观预期或延续地产政策加码空间尚PVC存管控放开以及政策刺激将带动需求回升基本面角度印度需求旺盛流通库存偏低国震荡偏强内仍有出口机会西北PVC外运改善幅度不大社会库存或延续去化后续宏观方面关注经济会议以及美联储会议对市场预期的引导基本面关注物流改善程度若西北物流紧张缓解开工提升以及社库出现拐点可能性较大操作策略1-5正套风险因素利空风险宏观情绪转弱物流紧张缓解521中信期货研究策略日报化工沥青原油反弹沥青期价震荡走强112月14日沥青主力期货收于3466元吨当日现货华东东北和山东沥青现货345036503310元吨000212月14日隆众显示沥青炼厂整体开工率316环比-2同比-21炼厂库存1005万吨环比-9同比-19社会库存563万吨环比持平同比-33沥青观望逻辑沥青期价跟随原油走高预期带动较强炼厂开工继续下降炼厂库存环比大幅去化现货价格受支撑高硫燃油裂解价差暴跌拖累下稀释沥青贴水较高沥青炼厂利润高位产量兑现概率较高沥青需求环比改善但高价对需求抑制作用明显展望2023年交通固定资产投资企稳但沥青需求较悲观需要价格大跌后才有明显改善供应产能产量充足沥青期价或逐步寻底操作策略多高硫空沥青风险因素下行风险沥青供应大降高硫燃油裂解价差震荡高硫燃油期价走强112月14日高硫燃油主力收于2552元吨当日仓单172630吨212月13日舟山高硫船燃价格418美元吨新加坡高硫380贴水184美元吨逻辑新加坡380裂解价差震荡贴水小幅走强仓单高位压制月差随着美国战略储备原油抛储进入尾声欧佩克维持减产情况布伦特-迪拜价差持续走弱高硫燃油裂解价差反弹驱动较足高低硫价差与该价差背离因俄乌冲突带来的高硫燃油贸易流改变亚太俄罗斯燃料油到货大高硫燃油观望增该地区高硫燃油短期局部供应过剩问题驱动高硫燃油裂解价差暴跌预计欧洲对俄制裁生效俄罗斯燃料油产量下降亚太高硫燃油局部供应过剩将缓解需求端高硫燃油加工经济性高位美国炼厂进料中东大炼化炼厂进料中国稀释沥青需求均将处于高位天然气价格高位高硫燃油热值经济性将驱动高硫燃油发电需求高位高低硫价差高位刺激高硫燃油加注需求提升高硫燃油裂解价差将迎来确定性反弹趋势操作策略多高硫空沥青风险因素下行风险原油大涨低硫燃油取暖需求预期提振低硫燃油112月14日低硫燃油主力收于3837元吨仓单1310吨212月13日舟山VLSFO价格590美元吨逻辑柴油大涨低硫燃油取暖预期再来低硫燃油期价跟随原油反弹当周富查伊拉库存小幅积累BD价差回落柴油加工利润回落高低硫燃油价差快速修复汽柴油价差过大驱动炼厂提低硫燃油升开工增加柴油产量降低汽油产量此种情况下低硫燃油柴油产量持续提升意味着过高的柴观望油-汽油价差将持续驱动低硫燃油产量提升展望后市随着柴油产量提升汽油产量下降柴油-汽油价差或将逐步收窄但只要柴油价格高于汽油炼厂增柴减汽的趋势仍在低硫燃油的供应压力仍在操作策略多高硫空低硫燃油风险因素下行风险原油大幅上涨带动低硫燃油上涨621中信期货研究策略日报化工二品种数据监测一化工日度指标监测表1化工品跨期价差品种价差及基差一级指最新变化二级指标单位一级指标二级指标最新值变化值单位标值值1-5月8-10PTA104-9PTA5-9月-180乙二醇-38-19-1月1010短纤8641-5月-127-1LLDPE28-50MEG5-9月-699主力基差PP-4-14元吨9-1月196-8PVC-53-681-5月10-16甲醇93-30PF5-9月-1410苯乙烯-25-349-1月46尿素139531-5月11-9LLDPE5-9月40-49-1月-51131月PP-3MA118-46跨期价1-5月-40-7元吨5月PP-3MA1286差PP5-9月2449月PP-3MA56209-1月1631月P-L-338-261-5月-2095月P-L-287-28PVC5-9月-2229月P-L-271-36跨品种价差元吨9-1月42-111月TA-EG1111-21-5月-10155月TA-EG9767甲醇5-9月-1669月TA-EG925169-1月26-211月PF-TA-EG1091-9苯乙烯EB12-111-175月PF-TA-EG1046-21-5月67-209月PF-TA-EG1021-9尿素5-9月146-129-1月-21332资料来源中信期货研究所721中信期货研究策略日报化工二化工基差及价差监测1甲醇图1MA现货价格图2MA主力基差MA现货MA主力基差2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年5000400300400020010030000-1002000-200-3001000-4000-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图3MA月间价差1月-5月图4MA月间价差5月-9月MA1-5价差MA5-9价差MA2001-MA2005MA2101-MA2105MA2005-MA2009MA2105-MA2109MA2201-MA2205MA2301-MA2305MA2205-MA2209MA2305-MA230960030020040010020000-100-200-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图5MA月间价差9月-1月图6MA仓单MA9-1价差MA仓单包括预报MA1909-MA2001MA2009-MA21012019年2020年2021年2022年MA2109-MA2201MA2209-MA2301350005030000025000-5020000-10015000-15010000-2005000-25002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所821中信期货研究策略日报化工2LLDPE图7LLDPE现货价格图8LLDPE主力基差LLDPE现货L主力基差2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年1200080060010000400800020006000-2004000-400-6002000-80001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图9LLDPE月间价差1月-5月图10LLDPE月间价差5月-9月L1-5价差L5-9价差L2001-L2005L2101-L2105L2005-L2009L2105-L2109L2201-L2205L2301-L2305L2205-L2209L2305-L230960040040030020020010000-200-100-400-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图11LLDPE月间价差9月-1月图12LLDPE仓单L9-1价差L仓单L1909-L2001L2009-L21012019年2020年2021年2022年L2109-L2201L2209-L230180003007000600020050001004000300002000-10010000-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所921中信期货研究策略日报化工3PP图13PP现货价格图14PP主力基差PP现货PP主力基差2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年120002000100001500800010006000500400002000-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图15PP月间价差1月-5月图16PP月间价差5月-9月PP1-5价差PP5-9价差PP2001-PP2005PP2101-PP2105PP2005-PP2009PP2105-PP2109PP2201-PP2205PP2301-PP2305PP2205-PP2209PP2305-PP23096001500500400100030050020010000-100-5006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图17PP月间价差9月-1月图18PP仓单PP9-1价差PP仓单PP1909-PP2001PP2009-PP21012019年2020年2021年2022年PP2109-PP2201PP2209-PP23018000800700060006005000400400030002002000010000-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1021中信期货研究策略日报化工4PVC图19PVC现货价格图20PVC主力基差PVC现货V主力基差2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年16000200014000150012000100001000800060005004000020000-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图21PVC月间价差1月-5月图22PVC月间价差5月-9月V1-5价差V5-9价差V2001-V2005V2101-V2105V2005-V2009V2105-V2109V2201-V2205V2301-V2305V2205-V2209V2305-V23091500800100060040050020000-500-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图23PVC月间价差9月-1月图24PVC仓单V9-1价差V仓单V1909-V2001V2009-V21012019年2020年2021年2022年V2109-V2201V2209-V2301200006001500050040010000300200500010000-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1121中信期货研究策略日报化工5PF图25PF现货价格图26PF主力基差PF现货PF主力基差2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年100001500800010006000500400002000-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图27PF月间价差1月-5月因上市时间短暂无数据图28PF月间价差5月-9月PF1-5价差PF5-9价差PF2001-PF2005PF2101-PF2105PF2005-PF2009PF2105-PF2109PF2201-PF2205PF2301-PF2305PF2205-PF2209PF2305-PF230930040020020010000-200-100-200-400-300-6006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图29PF月间价差9月-1月图30PF仓单PF9-1价差PF仓单包括预报PF1909-PF2001PF2009-PF21012019年2020年2021年2022年PF2109-PF2201PF2209-PF2301140001000120001000050080006000040002000-50002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1221中信期货研究策略日报化工6PTA图31PTA现货价格图32PTA主力基差TA现货TA主力基差2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年1000015008000100060005004000020000-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图33PTA月间价差1月-5月图34PTA月间价差5月-9月TA1-5价差TA5-9价差TA2001-TA2005TA2101-TA2105TA2005-TA2009TA2105-TA2109TA2201-TA2205TA2301-TA2305TA2205-TA2209TA2305-TA230930030020020010010000-100-100-200-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图35PTA月间价差9月-1月图36PTA仓单TA9-1价差TA仓单包括预报TA1909-TA2001TA2009-TA21012019年2020年2021年2022年TA2109-TA2201TA2209-TA230150000010004000008006003000004002002000000100000-200-40002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1321中信期货研究策略日报化工7MEG图37MEG现货价格图38MEG主力基差EG现货EG主力基差2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年800015007000600010005000400050030002000010000-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图39MEG月间价差1月-5月图40MEG月间价差5月-9月EG1-5价差EG5-9价差EG2001-EG2005EG2101-EG2105EG2005-EG2009EG2105-EG2109EG2201-EG2205EG2301-EG2305EG2205-EG2209EG2305-EG2309600100080040060020040002000-200-200-400-4006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图41MEG月间价差9月-1月图42MEG仓单EG9-1价差EG仓单EG1909-EG2001EG2009-EG21012019年2020年2021年2022年EG2109-EG2201EG2209-EG2301250003002000020015000100010000-1005000-2000-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1421中信期货研究策略日报化工8尿素图43尿素现货价格图44尿素主力基差UR现货UR主力基差2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年3500800300060025004002000200150001000-2005000-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图45尿素月间价差1月-5月图46尿素月间价差5月-9月UR1-5价差UR5-9价差UR2001-UR2005UR2101-UR2105UR2005-UR2009UR2105-UR2109UR2201-UR2205UR2301-UR2305UR2205-UR2209UR2305-UR2309400300300250200200150100100050-10006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1521中信期货研究策略日报化工图47尿素月间价差9月-1月图48尿素仓单UR9-1价差UR仓单包括预报UR1909-UR2001UR2009-UR21012019年2020年2021年2022年UR2109-UR2201UR2209-UR23015000200400015030001002000501000002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所9苯乙烯图49苯乙烯现货价格图50苯乙烯主力基差EB现货EB主力基差2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年1200020001000015008000100060005004000020000-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1621中信期货研究策略日报化工图51苯乙烯月间价差M1-M2图52苯乙烯仓单EB期货月差M1-M2EB仓单2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年700600060050005004004000300300020010020000-1001000-2000-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1721中信期货研究策略日报化工10沥青图53沥青现货价格图54沥青主力基差BU现货BU主力基差2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年50008006004000400300020020000-2001000-4000-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图55沥青月间价差6-9图56沥青月间价差9-12BU6-9价差BU9-12价差BU1906-BU1909BU2006-BU2009BU1909-BU1912BU2009-BU2012BU2106-BU2109BU2206-BU2209BU2109-BU2112BU2209-BU221260060040040020020000-200-200-400-40012月1月2月3月4月5月6月6月7月8月9月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图57沥青月间价差12-6图58仓单BU12-6价差BU仓单BU1812-BU1901BU1912-BU20012019年2020年2021年2022年BU2012-BU2101BU2112-BU22014000004003500003000002002500000200000-200150000100000-40050000-60006月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1821中信期货研究策略日报化工11燃油图59高硫燃油现货价格图60低硫燃油现货价格FU现货LU现货2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年1000140012008001000600800400600400200200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图61高硫燃油仓单图62低硫燃油仓单FU仓单LU仓单2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年60000012000050000010000040000080000300000600002000004000010000020000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图63高硫燃油基差图64低硫燃油基差FU主力基差LU主力基差2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年20002000150015001000100050050000-500-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1921中信期货研究策略日报化工10品种间价差图表65PP-3MA现货价差图表66PP-3MA期货价差PP-3MA现货PP-3MA现货PP-3MA01PP-3MA05PP-3MA092019年2020年2021年2022年60050004004000200300002000-20010000-400-1000-600-2000-800-3000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月101110251181122126资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表67P-L现货价差图表68P-L期货价差P-L现货P-L现货P-L01P-L05P-L092019年2020年2021年2022年0-502500-1002000-1501500-2001000-250-300500-3500-400-500-450-1000-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月101110251181122126资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所2021