策略摘要
　　近期宏观利好支撑大宗市场低位反弹，塑化量品种行情稳步上升，13日美国公布CPI数据增速放缓，美元指数跳水提振大宗商品走强，市场资金热炒品种估值修复。周三塑化链延续偏暖震荡，较前期高位存一定抛压，尾盘聚烯烃品种价格出现下滑。供应端来看，随着国内前期检修装置陆续开车，且新增检修有限，供应端压力预计增加，需求端看，市场对于纤维料需求增加，纤维料价格重新走高，其他原料需求未见明显好转。综合来看，这次上涨难以复制2020年的口罩行情，但短期现货对盘面仍有较强支撑，宏观面与基本面博弈中，聚烯烃震荡偏强，建议日内短线交易或者观望。
　　核心观点
　　市场分析
　　库存方面，石化库存61万吨，较上一日-1万吨。和近两年情况接近，且库存处近三年正常区间，目前看供应在减少，低于预期，则中游累库不及预期，边际改善。
　　基差方面，LL华北基差在+70元/吨，PP华东基差在0元/吨，基差变化不大。
　　生产利润及国内开工方面。PP生产利润原油制处于盈亏平衡线附近，LL油头法和PDH制PP生产利润逐步上升，这种情况将促进厂家进一步生产增加供应。
　　非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差小幅亏损，出现了边际改善，开工率没有明显大幅变化。留意原油制HD是否兑现大幅降负，若出现则HD供应边际改善，LL产能也会被分流，改善LL供应面。PP低融共聚-PP拉丝价差略有下降，开工率没有明显变化。
　　进出口方面。由于美金快速补跌，PE和PP进口窗口已经打开，存在供应进口的压力。
　　策略
　　（1）单边：建议观望，待进口窗口更大幅度打开再考虑空配。
　　（2）跨期：暂观望。
　　■风险
　　原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化。

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃日报2022-12-15宏观面与基本低面库存博强基差弈聚中烯烃低位震聚荡烯烃震荡偏强策略摘要研究院能源化工组研究员近期宏观利好支撑大宗市场低位反弹塑化量品种行情稳步上升13日美国公布CPI潘翔数据增速放缓美元指数跳水提振大宗商品走强市场资金热炒品种估值修复周三0755-82767160塑化链延续偏暖震荡较前期高位存一定抛压尾盘聚烯烃品种价格出现下滑供应panxianghtfccom端来看随着国内前期检修装置陆续开车且新增检修有限供应端压力预计增加从业资格号F3023104需求端看市场对于纤维料需求增加纤维料价格重新走高其他原料需求未见明显投资咨询号Z0013188好转综合来看这次上涨难以复制2020年的口罩行情但短期现货对盘面仍有较强梁宗泰支撑宏观面与基本面博弈中聚烯烃震荡偏强建议日内短线交易或者观望020-83901031liangzongtaihtfccom核心观点从业资格号F3056198市场分析投资咨询号Z0015616陈莉库存方面石化库存61万吨较上一日-1万吨和近两年情况接近且库存处近三年020-83901030正常区间目前看供应在减少低于预期则中游累库不及预期边际改善clhtfccom基差方面LL华北基差在70元吨PP华东基差在0元吨基差变化不大从业资格号F0233775投资咨询号Z0000421生产利润及国内开工方面PP生产利润原油制处于盈亏平衡线附近LL油头法和PDH制PP生产利润逐步上升这种情况将促进厂家进一步生产增加供应康远宁0755-23991175非标价差及非标生产比例方面HD注塑-LL价差小幅亏损出现了边际改善开工率kangyuanninghtfccom没有明显大幅变化留意原油制HD是否兑现大幅降负若出现则HD供应边际改善从业资格号F3049404LL产能也会被分流改善LL供应面PP低融共聚-PP拉丝价差略有下降开工率没有投资咨询号Z0015842明显变化联系人进出口方面由于美金快速补跌PE和PP进口窗口已经打开存在供应进口的压力裴紫叶15801022486peiziyehtfccom策略从业资格号F03100446投资咨询业务资格1单边建议观望待进口窗口更大幅度打开再考虑空配证监许可20111289号2跨期暂观望风险原油价格波动下游补库持续性汇率贬值导致的进口窗口上移俄乌冲突恶化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃日报丨20221215目录策略摘要1聚烯烃日度表格4聚烯烃基差结构6聚烯烃生产利润及开工率7聚烯烃非标价差及开工占比8聚烯烃进出口利润10聚烯烃下游开工及下游利润11聚烯烃库存12图表表1PE产业链日度表格丨单位元吨4表2PP产业链日度表格丨单位元吨5图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨6图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨6图3LL生产利润原油制单位元吨7图4PE开工率单位7图5PP生产利润原油制单位元吨7图6PP生产利润PDH制单位元吨7图7PP开工率单位7图8HD注塑-LL华东单位元吨8图9LD-LL价差华东单位元吨8图10LL开工占比单位8图11HD开工占比单位8图12LD开工占比单位8图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨8图14拉丝开工占比单位9图15均聚注塑开工占比单位9图16共聚注塑开工占比单位9图17纤维开工占比单位9图18LL进口利润单位元吨10图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10图20PP进口利润单位元吨10图21PP出口利润单位美元吨10图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨10图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨10图24PE下游农膜开工率单位11图25PE下游包装膜开工率单位11图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明213聚烯烃日报丨20221215图27PP下游BOPP开工率单位11图28PP下游BOPP毛利单位元吨11图29PP下游塑编开工率单位11图30石化库存单位万吨12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明313聚烯烃日报丨20221215聚烯烃日度表格表1PE产业链日度表格丨单位元吨变动2022121420221213石化库存万吨-16162LL017081728102LL057981618082LL098381218038LL1-LL5-91120LL5-LL9-44044LL9-LL113-51-64LL华北-主力合约基差-3070100LL华东-主力合约基差-70128198LL华南-主力合约基差-70328398brent主力美元桶1158035792LLDPE生产利润原油制-29478507LLDPE华北4082428202LLDPE华东083008300LLDPE华南085008500HDPE注塑华东080008000HDPE低压膜华东083008300HDPE中空华东081508150LDPE华东-5087508800LL华东-华北-405898LL华南-华东0200200HD注塑-LL华东0-300-300HD薄膜-LL华东000HD中空-LL华东0-150-150LD-LL华东-50450500LL美金成本元吨-2279507972LL华东进口盈亏元吨22350328LL中国CFR美元吨0941941华东缠绕膜元吨01050010500缠绕膜-LL-2300价差元吨-40-42-2回料EVA一级造粒莒县066006600LL-回料不带票37996959资料来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明413聚烯烃日报丨20221215表2PP产业链日度表格丨单位元吨12月1412月13变动日日石化库存万吨-16162PP014478347790PP055178747823PP094778507803PP1-PP5-7-40-33PP5-PP942420PP9-PP131613PP华东-主力合约基差000PP华北-主力合约基差-246690PP华南-主力合约基差-14146160brent主力美元桶1158035792PP生产利润原油制-24-170-146丙烷CFR华东美元吨11647636PP生产利润PDH制-41386427PP华东拉丝4478347790PP华北拉丝2077507730PP华南拉丝3079807950PP华东低融共聚080008000PP华东均聚注塑078507850PP拉丝华南-华东-14146160PP拉丝华东-华北248460PP均聚注塑-拉丝华东-441660PP低融共聚-拉丝华东-44166210PP均聚注塑CFR中国美元吨0885885PP拉丝进口成本元吨-2174817502PP拉丝进口盈亏元吨65353288pp拉丝出口盈亏美元吨-8-121-113山东粉料元吨10079507850山东丙烯元吨12075707450华北PP拉丝-山东粉料元吨-80-200-120山东粉料生产利润元吨-20-320-300华东BOPP厚光膜元吨096009600BOPP厚光膜毛利元吨-44616660回料白透明聚丙优质颗粒宿迁064506450PP拉丝-回料不带票41770730请仔细阅读本报告最后一页的免责声明513聚烯烃日报丨20221215聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明613聚烯烃日报丨20221215聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明713聚烯烃日报丨20221215聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明813聚烯烃日报丨20221215图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明913聚烯烃日报丨20221215聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1013聚烯烃日报丨20221215聚烯烃下游开工及下游利润图24PE下游农膜开工率单位图25PE下游包装膜开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图27PP下游BOPP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图28PP下游BOPP毛利单位元吨图29PP下游塑编开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1113聚烯烃日报丨20221215聚烯烃库存图30石化库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1213聚烯烃日报丨20221215免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom