【行情复盘】
　　上周五夜盘沪铜震荡偏弱，主力合约CU2301跌0.24%，收于66640元/吨，LME铜3个月合约报8485美元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、外电12月9日消息，全球矿商英美资源集团(Anglo American Plc)周五下调了2023年的铜产量指导水准，受其智利矿山品位下降影响。这家在伦敦上市的矿商预计，由于秘鲁Quellaveco矿的投产和强劲的钻石产量只能部分弥补其他地区产量的下降，今年的总产量将下降3%。该公司补充称，2023年的产量料较2022年增长约5%。该公司在其年度投资者报告中表示，目前预计其铜矿在2022年的产量将在65-66万吨之间，2023年将在84至93万吨之间，而此前在2023年的产量估计为91万至102万吨。
　　2、伦敦金属交易所（LME）在给会员的一份声明中表示，考虑到具有挑战性的市场环境，交易所将维持2023年核心交易和结算费用不变。LME表示，可能会提高场外交易市场的交易预订费用，这是今年镍交易事件审查中的一个“重点关注领域”。目前，场外交易费用低于场内收费，这可能会激励大家进行场外交易而非场内交易。LME将提高一些附加费用，但这些费率总体上将低于2022年英国11%的通胀水平。
　　3、外电12月7日消息，智利环境监管局（SMA）对安托法加斯塔（Antofagasta）位于该国北部的Centinella铜矿提出指控，称其对水源和当地野生动物造成环境破坏。这些违规行为从“轻微”到“非常严重”，安托法加斯塔可能会支付大约1000万美元的罚款。该机构周三表示，一项被称为“非常严重”的指控是没有报告或采取必要措施来控制和减轻对Loa蛙的影响。
　　4、海关总署数据显示，2022年11月份中国铜矿砂及其精矿11月份进口量为241.2万吨，1-11月份累计进口量为2,316.9万吨，同比增加8.6%。
　　5、中国1-11月未锻轧铜及铜材进口同比增加8.5%，中国11月未锻轧铜及铜材进口53.99万吨，10月为40.44万吨。
　　【操作建议】
　　12月10日，财政部发行7500亿元特别国债，稳经济政策再度加码，短期市场信心将进一步修复。不过美国11月CPI公布临近，在非农数据好于预期的背景下，这将会是下一轮引领市场情绪的关键,仍需警惕超预期因素带来的负面冲击。从基本面来看，铜市消费逐步进入淡季，冷冬的到来也导致开工受到影响，而且因今年春节较早，传统电网已经多数于11月交付完成，新增订单比较低迷。综上来看，铜市短期仍震荡为主，等待下一步的宏观指引，期货观望，期权卖出深度虚值期权赚取期权费。
　　

研究报告全文：铜期货期权日报摘要行情复盘作者有色贵金属组尹心上周五夜盘沪铜震荡偏弱主力合约CU2301跌024收于66640元吨LME铜3个月合约报8485美元吨执业编号F03088994执业资格重要资讯Z0016663投资咨询1外电12月9日消息全球矿商英美资源集团AngloAmericanPlc周五下调了2023年的铜产量指导水准受其智利矿山品位下降影响这家在联系方式yinxinfoundersccom伦敦上市的矿商预计由于秘鲁Quellaveco矿的投产和强劲的钻石产量只能部分弥补其他地区产量的下降今年的总产量将下降3该公司补充投资咨询业务资格京证监许可201275号称2023年的产量料较2022年增长约5该公司在其年度投资者报告中表示目前预计其铜矿在2022年的产量将在65-66万吨之间2023年将成文时间2022年12月11日星期日在84至93万吨之间而此前在2023年的产量估计为91万至102万吨2伦敦金属交易所LME在给会员的一份声明中表示考虑到具有挑战性的市场环境交易所将维持2023年核心交易和结算费用不变LME表示可能会提高场外交易市场的交易预订费用这是今年镍交易事件审查中的一个重点关注领域目前场外交易费用低于场内收费这可能会激励大家进行场外交易而非场内交易LME将提高一些附加费用但这些费率总体上将低于2022年英国11的通胀水平3外电12月7日消息智利环境监管局SMA对安托法加斯塔Antofagasta位于该国北部的Centinella铜矿提出指控称其对水源和当地野生动物造成环境破坏这些违规行为从轻微到非常严重安托法加斯塔可能会支付大约1000万美元的罚款该机构周三表示一项被称为非常严重的指控是没有报告或采取必要措施来控制和减轻对Loa蛙的影响4海关总署数据显示2022年11月份中国铜矿砂及其精矿11月份进口量为2412万吨1-11月份累计进口量为23169万吨同比增加865中国1-11月未锻轧铜及铜材进口同比增加85中国11月未锻轧铜及铜材进口5399万吨10月为4044万吨操作建议12月10日财政部发行7500亿元特别国债稳经济政策再度加码短期市场信心将进一步修复不过美国11月CPI公布临近在非农数据好于预期的背景下这将会是下一轮引领市场情绪的关键仍需警惕超预期因素带来的负面冲击从基本面来看铜市消费逐步进入淡季冷冬的到来也更多精彩内容请关注方正中期官方微信导致开工受到影响而且因今年春节较早传统电网已经多数于11月交付完成新增订单比较低迷综上来看铜市短期仍震荡为主等待下一步的宏观指引期货观望期权卖出深度虚值期权赚取期权费请务必阅读最后重要事项第1页目录一铜行情回顾3二库存情况3三现货与升贴水4四持仓与成交6五铜期货套利分析7六重要资讯8七供需总结及操作建议11请务必阅读最后重要事项第2页一铜行情回顾LME3数据来源Wind方正中期研究院上周五夜盘沪铜震荡偏弱主力合约CU2301跌024收于66640元吨LME铜3个月合约报8485美元吨二库存情况12月9日LME铜库存减1950吨至85425吨12月9日上期所铜库存较上周增13320吨至78546吨截至12月9日周五SMM全国主流地区铜库存环比周一减少026万吨至1048万吨较上周五下降079万吨相比周一库存的变化全国各地区的库存降多增少广东江苏西南和天津地区库存下降上海和浙江库存小幅走高总库存较去年同期的901万吨多147万吨请务必阅读最后重要事项第3页LMECOMEX数据来源Wind方正中期研究院三现货与升贴水据SMM调研12月9日1电解铜现货对当月12合约报于升水40120元吨均价升水80元吨较昨日上涨10元吨平水铜成交价格6688067000元吨升水铜成交价格6692067030元吨隔夜沪铜2212合约冲破67000元吨随后多头减仓盘面重心下移跌破66640元吨早盘空头减仓情绪增加盘面再度拉高至67000元吨多空方博弈加剧盘面探底66800元吨十时半刻后空头持续减仓至收盘时再次冲高67000元吨盘面与8日走势一致沪期铜2212与2301合约月差较前日有所收敛于80120元吨窄幅整理现货市场持续两日的砸价潮呈现收敛日内现货升水较昨日有所上抬盘初持货商主流平水铜报于100120元吨好铜报于120元吨附近湿法铜如MET报于平水市场仍有部分贸易商报于6070元吨水平九时三十分随着100110元吨价格略有成交大部分贸易商随之上调价格至主流平水铜100元吨水平未见成交进入九时三刻部分贸易商压价至60元吨市场跟随者不多主流平水铜成交价格仍处于80100元吨今日上午十时随着部分贸易商压价收货至40元吨市场大部分持货商无奈下调价格重心主流平水铜报于7080元吨好铜如CCC-P报于90元吨贵溪报于120元吨湿法铜报于贴水20元吨平水接近11时市场报价趋近40元吨居多但成交情况不佳请务必阅读最后重要事项第4页1CuAg9995LME数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页四持仓与成交数据来源东方财富网方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页五铜期货套利分析沪伦比数据来源iFind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页跨期价差数据来源WIND方正中期研究院六重要资讯1智利国家统计局INE表示10月份全球最大的铜生产国智利的铜产量同比增长22至485447吨这是自2021年7月以来的首次增加主因此前一些铜矿受到水资源供应减少和其他运营困难的影响2据SMM调研目前多家炼厂与矿山的干净矿长单加工费谈判均为88美元吨炼厂与贸易商的干净矿长单加工费为BM扣减3-5美元吨的水平3据国家统计局数据1-10月全国家用电冰箱产量7159万台同比降33房间空气调节器产量189595万台同比增32家用洗衣机产量7318万台同比增37请务必阅读最后重要事项第8页411月铜下游行业PMI综合指数终值为5114环比微涨026个百分点细分来看生产指数上涨015个百分点至5124新订单指数上升02个百分点至51495据SMM调研2022年11月电线电缆企业开工率为794环比下降110个百分点同比下降615个百分点其中大型企业开工率为8343中型企业开工率为6053小型企业开工率为48预计12月电线电缆企业开工率为76396周一对金属加工厂的卫星监测数据显示11月全球铜冶炼活动略有反弹但仍低于平均水平报告补充称最近一项将中国基准铜加工精炼费用提高35的协议可能会导致活动增加看看这是否会刺激利润较低的冶炼厂的活动增加1月衡量冶炼厂活动的全球铜分散度指数从上月的475升至489这是该指数连续第九个月低于507产业在线最新发布2022年12月家用空调排产约为11702万台较去年同期生产实绩下降66其中内销生产排产5982万台较去年同期内销实绩增长42出口排产下滑118外电12月6日消息多元化矿业公司泰克资源TeckResources周一称该公司将暂时关闭了高地山谷铜矿的矿坑业务该业务预计全年将生产127万至133万吨铜2023年至2025年的铜产量预计在每年13万至16万吨之间泰克说该矿将修复后重新开放该地区被证实是安全的2023年至2025年的铜产量预计在每年13万至16万吨之间9根据秘鲁能源和矿产部MINEM的数据世界第二大铜生产国秘鲁的铜产量在2022年10月达到232464吨比2021年10月的214623吨增长83秘鲁能源和矿产部表示这一积极表现主要是由于当地主要铜矿公司产量增加包括SociedadMineraCerroVerdeSA70南秘鲁铜业公司39和MineraLasBambasSA7510外电12月6日消息全球最大的铜矿开采贸易商之一嘉能可在本周加入了其他矿商的行列对即将到来的全球铜短缺发出尖锐警告并认为铜这一关键工业金属即将出现巨大的供需缺口嘉能可首席执行官加里GaryNagle预估显示在2022年至2030年之间预计需求和供应之间的累计缺口将达到5000万吨作为参照对比目前全球年度的铜需求约为2500万吨周二嘉能可下调了其开采的所有大宗商品的2023年产量指引嘉能可预计明年将产出104万吨铜低于今年的106万吨也远低于分析师普遍预测的1124万吨请务必阅读最后重要事项第9页11海关总署数据显示2022年11月份中国铜矿砂及其精矿11月份进口量为2412万吨1-11月份累计进口量为23169万吨同比增加8612中国1-11月未锻轧铜及铜材进口同比增加85中国11月未锻轧铜及铜材进口5399万吨10月为4044万吨13据调研国内57家精铜杆样本企业总涉及产能13745万吨2022年11月国内精铜杆产量为7458万吨环比增303同比增334精铜杆企业产能利用率为6602环比增加401同比下滑283Mysteel14据统计铜棒企业2022年11月整体产能利用率5538较10月的5389环比上涨149分企业规模来看大型企业11月的产能利用率为5752较10月环比上涨163中小型企业产能利用率为5179较10月环下降01Mysteel15据调研中国43家铜管样本企业显示11月份国内铜管产量1212万吨环比增长713产能利用率为5864随着国内空调主机厂11月份排产计划上调长单需求增加大中型铜管企业根据长单情况上调开工长单交付数量较上月增长5830吨及以上大单出货较上月上涨324同时部分小型企业在合适范围内降价以刺激弹性需求增加实际消费量整体来看11月份铜管上下游企业均受到一定阻力实际达产量未及预期难有较大的增幅预计12月铜管产量持稳为主有一定的上行空间16外电12月9日消息全球矿商英美资源集团AngloAmericanPlc周五下调了2023年的铜产量指导水准受其智利矿山品位下降影响这家在伦敦上市的矿商预计由于秘鲁Quellaveco矿的投产和强劲的钻石产量只能部分弥补其他地区产量的下降今年的总产量将下降3该公司补充称2023年的产量料较2022年增长约5该公司在其年度投资者报告中表示目前预计其铜矿在2022年的产量将在65-66万吨之间2023年将在84至93万吨之间而此前在2023年的产量估计为91万至102万吨17伦敦金属交易所LME在给会员的一份声明中表示考虑到具有挑战性的市场环境交易所将维持2023年核心交易和结算费用不变LME表示可能会提高场外交易市场的交易预订费用这是今年镍交易事件审查中的一个重点关注领域目前场外交易费用低于场内收费这可能会激励大家进行场外交易而非场内交易LME将提高一些附加费用但这些费率总体上将低于2022年英国11的通胀水平请务必阅读最后重要事项第10页七供需总结及操作建议12月10日财政部发行7500亿元特别国债稳经济政策再度加码短期市场信心将进一步修复不过美国11月CPI公布临近在非农数据好于预期的背景下这将会是下一轮引领市场情绪的关键仍需警惕超预期因素带来的负面冲击从基本面来看铜市消费逐步进入淡季冷冬的到来也导致开工受到影响而且因今年春节较早传统电网已经多数于11月交付完成新增订单比较低迷综上来看铜市短期仍震荡为主等待下一步的宏观指引期货观望期权卖出虚值期权赚取期权费数据来源WIND方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第11页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层1305邯郸营业部0310-3053688房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922请务必阅读最后重要事项第12页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第13页