【行情复盘】
　　上周五夜盘沪锌低开高走，主力合约ZN2301涨0.32%，收报24925元/吨，LME锌3个月合约报3227美元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、近日，东方证券发布的研报显示，驰宏锌锗的重点矿山项目将于年底密集投产。具体来看，驰宏会泽矿业矿井扩容工程预计年内完成；驰宏荣达矿业深部资源接替技改工程预计12月份投产；彝良驰宏毛坪矿资源接替主体工程预计12月底完成，将形成60万吨/年采矿能力；西藏鑫湖预计12月底具备出矿能力，形成10万吨/年采矿能力。
　　2、2022年11月SMM中国精炼锌产量为52.47万吨，部分企业产量超过前期预期，环比增加1.06万吨或环比增加2.06%，同比增加0.52万吨或0.99%。2022年1~11月精炼锌累计产量为545.2万吨，累计同比去年同期减少2.16%。
　　3、当地时间12月7日，欧盟委员会主席冯德莱恩在官网宣布，欧委会通过了第九轮针对俄罗斯的一揽子制裁草案。欧委会提议禁止四个频道播放，以及对俄罗斯能源和矿业部门采取进一步的经济制裁，包括禁止对俄罗斯采矿业进行新的投资。如果“禁止对俄罗斯采矿业新投资”的这项制裁获得批准，将是欧盟首次对俄罗斯金属行业采取直接性的措施。
　　4、据上期所通知，自2023年1月9日起至2024年1月9日止：铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、黄金、白银、天然橡胶、纸浆、燃料油、石油沥青期货交割手续费标准暂调整为0（含期货转现货和标准仓单转让等通过交易所结算并按交割标准收取手续费的业务）。
　　5、截至当地时间2022年12月9日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价145欧元/兆瓦时，较上一交易日跌7欧元/兆瓦时。
　　【操作建议】
　　近期包括7500亿特别国债的中国多项宏观利好政策逐步落地，市场信心修复。与此同时，伦敦金属交易所（LME）锌注册仓单在近期持续减少，目前LME锌库存和注册仓单降至四十年来最低水平，加之欧洲进入冷冬以后，天然气价格再度上涨，未来能源短缺逻辑如果确立，或再度推升当地冶炼减产预期，伦锌挤仓情绪可能随时被点燃。期货轻仓多单继续持有，期权卖出虚值看跌。
　　

研究报告全文：锌期货期权日报摘要行情复盘作者有色贵金属组尹心上周五夜盘沪锌低开高走主力合约ZN2301涨032收报24925元吨LME锌3个月合约报3227美元吨执业编号F03088994执业资格重要资讯Z0016663投资咨询1近日东方证券发布的研报显示驰宏锌锗的重点矿山项目将于年底密集投产具体来看驰宏会泽矿业矿井扩容工程预计联系方式yinxinfoundersccom年内完成驰宏荣达矿业深部资源接替技改工程预计12月份投产彝良驰宏毛坪矿资源接替主体工程预计12月底完成将形投资咨询业务资格京证监许可201275号成60万吨年采矿能力西藏鑫湖预计12月底具备出矿能力形成万吨年采矿能力成文时间2022年12月11日星期日1022022年11月SMM中国精炼锌产量为5247万吨部分企业产量超过前期预期环比增加106万吨或环比增加206同比增加052万吨或0992022年111月精炼锌累计产量为5452万吨累计同比去年同期减少2163当地时间12月7日欧盟委员会主席冯德莱恩在官网宣布欧委会通过了第九轮针对俄罗斯的一揽子制裁草案欧委会提议禁止四个频道播放以及对俄罗斯能源和矿业部门采取进一步的经济制裁包括禁止对俄罗斯采矿业进行新的投资如果禁止对俄罗斯采矿业新投资的这项制裁获得批准将是欧盟首次对俄罗斯金属行业采取直接性的措施4据上期所通知自2023年1月9日起至2024年1月9日止铜铝锌铅镍锡螺纹钢线材热轧卷板不锈钢黄金白银天然橡胶纸浆燃料油石油沥青期货交割手续费标准暂调整为0含期货转现货和标准仓单转让等通过交易所结算并按交割标准收取手续费的业务5截至当地时间2022年12月9日9点欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价145欧元兆瓦时较上一交易日跌7欧元兆瓦时操作建议近期包括7500亿特别国债的中国多项宏观利好政策逐步落地市场信心修复与此同时伦敦金属交易所LME锌注册仓单在近期持续减少目前LME锌库存和注册仓单降至四十年来最更多精彩内容请关注方正中期官方微信低水平加之欧洲进入冷冬以后天然气价格再度上涨未来能源短缺逻辑如果确立或再度推升当地冶炼减产预期伦锌挤仓情绪可能随时被点燃期货轻仓多单继续持有期权卖出虚值看跌请务必阅读最后重要事项第1页目录锌行情回顾3库存情况3现货与升贴水4持仓与成交情况6锌期货套利分析7供需总结及操作建议8宏观信息与行业信息8请务必阅读最后重要事项第2页锌行情回顾LME3数据来源Wind方正中期研究院上周五夜盘沪锌低开高走主力合约ZN2301涨032收报24925元吨LME锌3个月合约报3227美元吨库存情况12月9日LME锌库存37200吨减少1200吨12月9日上期所锌期货库存20428吨较上周增加2497吨社会库存方面据SMM调研截至本周五12月9日SMM七地锌锭库存总量为537万吨较上周五12月2日增加026万吨较本周一12月5日减少008万吨国内库存录减其中上海市场炼厂发往华东锌锭暂未看到入库而天津转移锌锭多为到厂发运供需双弱的情况下华东库存变化不大天津市场由于镀锌企业订单一般且在多数企业准备放假的情况下天津需求走弱两地价差短期扩大后天津锌锭部分发往上海此外在到货并不多的情况下天津库存录减请务必阅读最后重要事项第3页LME数据来源Wind方正中期研究院现货与升贴水据上海有色网12月9日上海0锌主流成交于2517025330元吨对01合约升水450520元吨双燕成交于2527025410元吨1锌主流成交于2510025260元吨今日锌价震荡运行市场成交极差持货商下调升水市场对2301合约报至升水450480远吨左右对均价贴水010左右进入第二时段持货商普通锌锭对2301合约报价至升水450元吨左右今日市场成交极差部分持货商快速下调升水然成为并未有丝毫好转同时对均价升贴水亦跌入贴水状态预计后期将延续下跌天津市场0锌锭主流成交于2506025240元吨紫金成交于25180-25340元吨葫芦岛报在30400元吨0锌普通对2301合约报升水350-420元吨附近紫金对2301合约报升水470-520元吨附近津市较沪市贴水100元吨今日锌价偏弱现货市场维持升贴水报价报价较为分散截止午市收盘普通品牌百灵对01合约升水350-420元吨红烨对01合约升水350-420元吨驰宏暂无报价高价品牌紫金对01合约升水470-520元吨左右哈锌免出库缺货今日锌价震荡下行现货市场到货较少炼厂预售下周货物为主部分贸易商报价相对坚挺下游企业消费暂无起色下但临近周末有所补库整体来看今日天津市场成交较昨日好转1锌锭成交于2496025090元吨附近请务必阅读最后重要事项第4页LME0-3数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页持仓与成交情况数据来源东方财富网方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页锌期货套利分析沪锌连三-沪锌连续季节性数据来源iFind方正中期研究院沪锌价差矩阵数据来源iFind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页供需总结及操作建议近期包括7500亿特别国债的中国多项宏观利好政策逐步落地市场信心修复与此同时伦敦金属交易所LME锌注册仓单在近期持续减少目前LME锌库存和注册仓单降至四十年来最低水平加之欧洲进入冷冬以后天然气价格再度上涨未来能源短缺逻辑如果确立或再度推升当地冶炼减产预期伦锌挤仓情绪可能随时被点燃期货轻仓多单继续持有期权卖出虚值看跌数据来源WIND方正中期研究院宏观信息与行业信息1当地时间12月7日欧盟委员会主席冯德莱恩在官网宣布欧委会通过了第九轮针对俄罗斯的一揽子制裁草案欧委会提议禁止四个频道播放以及对俄罗斯能源和矿业部门采取进一步的经济制裁包括禁止对俄罗斯采矿业进行新的投资如果禁止对俄罗斯采矿业新投资的这项制裁获得批准将是欧盟首次对俄罗斯金属行业采取直接性的措施2据上期所通知自2023年1月9日起至2024年1月9日止铜铝锌铅镍锡螺纹钢线材热轧卷板不锈钢黄金白银天然橡胶纸浆燃料油石油沥青期货交割手续费标准暂调整为0含期货转现货和标准仓单转让等通过交易所结算并按交割标准收取手续费的业务请务必阅读最后重要事项第8页3近日东方证券发布的研报显示驰宏锌锗的重点矿山项目将于年底密集投产具体来看驰宏会泽矿业矿井扩容工程预计年内完成驰宏荣达矿业深部资源接替技改工程预计12月份投产彝良驰宏毛坪矿资源接替主体工程预计12月底完成将形成60万吨年采矿能力西藏鑫湖预计12月底具备出矿能力形成10万吨年采矿能力42022年11月SMM中国精炼锌产量为5247万吨部分企业产量超过前期预期环比增加106万吨或环比增加206同比增加052万吨或0992022年111月精炼锌累计产量为5452万吨累计同比去年同期减少216请务必阅读最后重要事项第9页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层1305邯郸营业部0310-3053688房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922请务必阅读最后重要事项第10页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资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