【宏观】中观视点第6期：“预期抢跑，现实缺位”，静待需求回暖信号
　　11月以来，PSL加速扩张，信贷、债券和股权融资工具开始密集落地，预期走强下地产板块风险偏好有所回升，但基本面尚未兑现。一方面，各项融资支持政策进展及落地情况有待观察。另一方面，疫情感染高峰临近以及供给端政策传导时滞下，销售趋势回暖信号尚不明朗，预计市场短期将在“强预期”和“弱现实”之间博弈。
　　【医药生物】达仁堂（600329.SH）首次覆盖报告：深化国企混改，提速营销转型
　　品牌底蕴深厚，深化国企混改。完成产品梳理，提速营销转型。管理团队更换，十四五战略规划新起点。预计2022-2024年归母净利润8.47/10.52/13.03亿元，同比增长10.2%/24.2%/23.9%，对应EPS1.10/1.36/1.69元。考虑到公司具有深厚的品牌底蕴和营销转型赋予的渠道活力，综合相对和绝对估值，给予2023年30xPE，对应目标价格40.82元，首次覆盖给予“买入”评级
　　【宏观】——11月美国CPI点评：通胀下行，交易关注点将开始切换
　　美国11月CPI和核心CPI超预期回落，集中体现在商品价格加速回落，部分对冲了住房租金和服务价格的韧性。市场的重心已经从通胀压力转换至美国经济软着陆的可能性，所以在没有其他额外因素对通胀形成外生性干扰、美联储货币政策走势符合当前背景下，我们认为非农数据和美国金融市场的表现将替换通胀成为后续主要关注点。