供给：本周螺纹小样本产量287.64万吨（+3.5），热卷本周产量309.35万吨（+11.76），247钢厂高炉铁水日均221.16万吨（-1.65），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率44.8%（-2.6）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在-258元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本在4048元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在4108元左右，电炉平电利润-318元/吨左右，谷电成本3943元左右，谷电利润-153元/吨左右。
　　需求：mysteel统计上周小样本螺纹表需277.53万吨（同比-14.2%），环比减少2.24万吨；小样本热卷表需310.61万吨（同比+10.45%），环比增加5.42万吨。现货成交上半周低迷，下半周随盘面上涨成交走强，期现正套入场推动现货成交。混凝土发运量环比继续下行，水泥出库小幅好转。
　　库存：螺纹库存方面厂内库存减0.19万吨，社会库存增加10.3万吨，总体库增加10.11万吨；热卷厂库增加2.06万吨，社库减少3.32万吨，总体库存减少1.26万吨。
　　总结：本周国务院联防联控机制印发进一步优化落实疫情防控十条措施，各地防控政策也跟随调整，利多刺激下宏观预期再度走强，黑色系商品价格继续上涨。基本面上高炉持续亏损，铁水产量小幅回落；电炉端利润亏损扩大，预计电炉产量将进一步下滑。库存端五大材总库存累库，其中螺纹累库，热卷去库。需求端热卷强于螺纹，冷热价差持续下行，11月份汽车产销环比走弱。建材成交量在盘面大涨带动下有所回升，但主要以投机和期现为主，真实需求较差。目前05合约螺纹周五收盘升水上海中天螺纹125元/吨，05热卷贴水上海本钢热卷40元/吨，短期05合约对远月乐观预期price in成分较多，操作上谨慎追高等待回调做多。
　　单边：建议逢回调做多05螺纹，风险点：预期坍塌，需求证伪，供给过剩等。
　　套利：逢高做空05合约卷螺差（明年热卷产能投放增加），风险点：螺纹供给超预期收缩，热卷供给超预期减少等。
　　期权：可逢高结合期权尝试短期螺纹累沽策略（上限4000-4100，不超过15个交易日）。