【大势研判】展望后市，在市场信心进一步提振，流动性有望更加宽松，本轮市场反弹有望与春季躁动行情相接相续，反弹时间和空间将进一步打开。一方面，“新十条”继续优化，消费场景和居民出行将持续恢复，经济底部得到确认；二方面，中央政治局会议定调明年经济工作中性偏积极，2023年上半年至少一季度释放天量新增社融、信贷、货币可期。
　　【行业配置】1）如何看待地产行情？目前地产基本面仍然羸弱，尚不足以对地产行情形成有效支撑。地产上涨的动力更多来自于政策催化。购房需求端政策仍将持续出台，但政策大方向难转变。目前政策端催化已经带来了较大涨幅，而后续经济恢复带来的地产基本面企稳还需要一定时间来验证，因此地产行情中长期向好的过程中还将面临一定短期波动。
　　2）消费风格和成长风格之间是否存在切换？目前消费风格上涨的动力是行业困境反转的预期，其中最具代表性的就是“吃药喝酒”和出行行情。成长风格受国内利率上行压制，但近期经济数据承压，利率预计不会再上行。并且存在降息可能，届时对成长风格的压制将解除。消费成长并非一涨一跌的替代关系，而是在上涨中“先消费后成长”的节奏先后。
　　3）当前建议如何配置？关注三条主线：
　　①年末关注稳增长政策接续，继续配置传统基建及上游水泥、玻璃和5G新基建相关通信服务商。
　　②防疫新十条出台，继续看好中药、医疗设备、医药商业、新冠抗原检测，受益于消费场景修复的以白酒为代表的消费品亦有机会。
　　③中长期仍具备业绩优势，成长风格中新能源赛道仍值得配置，关注信创和自主可控的催化剂机会。