一周市场回顾：1）中国物流与采购联合会：2022年11月份全球制造业PMI为48.7%，较上月下降0.7个百分点，连续6个月环比下降。2）海关总署：今年前11个月我国外贸进出口总值38.34万亿元，同比增长8.6%。3）证监会：截至今年11月底，共批准基础设施REITs产品24只，已上市22只，募集资金超过750亿元，总市值约830亿元。
　　本周观点：继续推荐基建、地产稳增长。12月6日，中央政治局会议召开，会议强调，“明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”，稳增长主线不改。我们继续推荐地产、基建两条主线：1）地产：继六大国有银行密集与地产企业达成战略合作协议，意向性融资额度高达数千亿元后，多家股份制银行也加入进来，进一步改善地产融资问题。11月29日，中信银行与10家房地产企业签订“总对总”战略合作协议，全面落实房地产长效机制；12月1日，光大银行与10家房地产企业签订银企战略合作协议，提供意向性融资总额合计2600亿元；12月5日，招商银行与万科集团签署战略合作协议，为万科集团提供全方位的金融服务；12月8日，中国民生银行分别与10家房地产企业签署全面战略合作协议，共同促进地产复苏。我们认为，房地产行业迎来银行密集签约授信潮，有利于地产行业资产负债表加速修复，边际推动行业加杠杆空间，有利于在销售转好后对拿地和开工的传导；随着地产政策的逐渐落地，地产企业在信贷、债券、股权方面的资金需求将进一步得到合理满足；2）基建：12月2日，上交所完成制定了新一轮央企综合服务相关安排，指出要“服务推动央企估值回归合理水平、服务助推央企进行专业化整合、服务完善中国特色现代企业制度”，基建央企长期业绩稳健，基本面良好，关注稳增长、一带一路背景之下的央企价值重估机会。
　　基建数据跟踪：1）本周专项债发行量26.10亿元，截止2022年12月11日，累计发行量40191.91亿元，累计同比+12.86%。2）本周城投债发行量为996.02亿元，净融资额为117.87亿元，截止目前累计净融资额12182.57亿元，累计同比-46.29%。3）本周发改委重大批复：本周无发改委重大项目批复。截止2022年12月11日，2022年度批复项目合计投资额3626.76亿元，累计同比+61.60%。4）本周共12家公司新签27份订单，总金额309.69亿元截至目前本年累计合同订单23639.16亿元，同比增长15.16%。
　　投资建议：重点推荐苏文电能、中国交建、中国建筑、四川路桥，其他个股推荐中国中铁、中国电建、鸿路钢构，建议关注中国能建。
　　市场回顾：
　　1)行业：本周大盘上涨1.61%，创业板上涨0.42%，建筑行业上涨1.39%，在整个市场中表现一般。
　　2)个股：本周共78只股票上涨，涨幅前五的公司为中国铁建（10.87%%）、美丽生态（10.20%）、海波重科（8.70%）、同济科技（7.98%）、文科园林（7.33%）；跌幅前五的公司为*ST美尚（-16.67%）、乾景园林（-12.36%）、建发合诚（-9.19%）、创兴资源（-8.77%）、龙元建设（-8.58%）。月度来看（20221121~20221127）共63只股票上涨，年初至今共52只股票上涨。
　　3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.9480，上周收盘价7.0380。十年期国债到期收益率为2.8903，较上周上涨2.27bp。一个月SHIBOR为1.9780%，较上周上涨5.50bp。
　　4)其他：本周共13家公司发生大宗交易，2位股东减持，1位股东增持，2位高管减持，1位高管增持。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。