摘要：
　　债市微观结构高频指数分为6个类别：资金预期、利差图谱、宏观经济、市场情绪、机构行为、技术指标。每个类别选取5个具有代表性的指标来进行打分（+1代表支持利率上行，-1代表支持利率下行），最后等权平均得到总指数，若周均值取值高则指数支持利率上行，取值低则指数支持利率下行。
　　微观结构高频指数环比走弱：上周（12月2日）打分均值为+4.6，前一周（11月25日）该指数打分均值为-9.4，环比反弹，预判债市利率上行。其中，宏观经济、机构行为等所有六个分项均环比走弱。日度指数带动平滑后技术面指数（MA10）由-2.1下降至-2.4。
　　环比走弱的细分指标主要有：①资金预期：银行间质押式回购成交量减少9794.59亿元，1YNCD-MLF（MA5）小幅上升0.001bp，1YFR007 IRS-OMO利差走阔0.04bp。②利差图谱：国债10-1利率利差收窄4.93bp，10年隐含税率上升0.68%。③宏观经济：WTI原油期货连续合约收盘价上行3.70美元。④市场情绪：风险溢价ERP_100/万得全A市盈率下降0.19，银行间债市杠杆率_估算值降低1.09%。⑤机构行为：基金公司及产品长债净买卖（国债+政金债）MA20减少7.13亿元，非银汇总_正回购+拆入金额减少327.79亿。⑥技术指标：T合约DMA-AMA上行0.36。
　　环比走强的细分指标主要有：①资金预期：一年国债-R007正向走阔38.12bp。②利差图谱：10年国开活跃券-次活跃券利差正向扩大2.25bp。③宏观经济：100大中城市成交土地溢价率下降3.51%，波罗的海干散货指数（BDI）维持1324点位。
　　风险提示：模型回归、数据选取、指数计算过程中存在偏差。