本报告导读：
　　上周中证转债累计上涨1.47%，日均成交额较前一周上涨。
　　摘要：
　　上周A股各指数整体上涨，转债指数大幅修复。中证转债指数累计上涨1.47%，收报406.56点；上证指数累计上涨1.76%，收报3156.14点；创业板指数累计上涨3.20%，收报2309.36点；沪深300累计上涨2.52%，国证2000累计上涨2.71%。上周中证转债成交额较前一周大幅上涨，日均成交额上涨至779.88亿元。
　　海外来看，加息放缓与预期一致，鲍威尔表示最快12月就会放缓加息步伐，美联储释放鸽派信号。国内来看，防控政策优化逐步落实体现：广州多区宣布解除临时管控区域；北京发布通知无社会面活动人员不外出可不必每日核酸；成都宣布12月2日起进入医疗机构外的公共场所和乘坐公共交通仅凭绿码通行，无需核酸报告。
　　此外，11月官方制造业PMI公布值48.0%，不及市场预期，疫情影响下供需同步回落拖累制造业PMI在荣枯线下进一步下滑。地产方面“第三支箭”持续加码，证监会以答记者问形式对外发布5项优化融资路径措施：包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用。
　　经济数据而言恢复仍需时间，1-10月中国规模以上工业企业利润同比降幅走阔，但是复苏趋势和市场预期都已经较为明确，上周权益市场表现出回暖迹象，尤其是地产相关板块。
　　转债估值随着前期的快速压缩，已经接近2022年相对低点，诚然40%左右的估值水平并非高性价比，但是随着权益预期的改善，配置区间已经显现。板块横向比较上，地产链上的建筑、建材和家电等行业已有明显的情绪改善，龙头企业业绩有望和房地产销售数据一同共振回暖，地产边际改善和疫后复苏两条核心主线将是后续确定性较高的选择。