内容提要
　　原料端：本月煤炭价格持续回落，主流煤矿仍以兑现长协用户需求为主，市场煤价格受国内温度偏暖电厂日耗启动节奏晚，以及国内产区复产的影响，月内回落较明显，港口5500大卡动力煤11月均价1454元/吨，相对10月1591元/吨大幅回落137元/吨。原油方面，国际原油价格在需求预期转弱背景下持续承压，但OPEC+挺价意愿叠加欧洲对俄罗斯原油限价政策的落地支撑原油价格，原油价格震荡为主。
　　供应端：11月份国内甲醇产量预计625万吨，与10月份相比大幅减少44万吨，上旬受内地天然气装置大幅检修以及部分煤制甲醇装置亏损性检修影响，国内甲醇装置开工率大幅回落，但下旬随着煤炭价格大幅回落，甲醇装置利润修复明显，甲醇装置开工率回升明显。12月份，国内部分甲醇装置仍有恢复计划，预估12月份国内甲醇产量在620万吨。
　　需求端：11月烯烃需求按需采购为主，主要受到烯烃市场终端需求低迷导致烯烃企业开工意愿不强，同时烯烃装置的低利润也限制了烯烃装置的开工率；传统需求11月采购量表现不温不火，受季节性因素的影响采购量小幅回落。10月国内甲醇消费量761万吨，环比9月小幅回升20万吨，预计11月消费量回落。
　　库存：11月28日甲醇沿海主港库存51.8万吨，环比10月51.1万吨去库0.7万吨。刚需稳固补货、华东部分区域堵港严重和内地流入港口货物十分有限，导致整体沿海主港难有明显累库。进口船货依然卸货缓慢，但是重要下游工厂开工依然不高，预估11月主港库存缓慢上涨。中国样本企业库存74.01万吨，环比10月74.21万吨小幅去库0.2万吨。
　　操作建议
　　近月预期转弱，远月在防疫政策宽松预期下有所改善，关注1-5反套机会，激进操作可关注01合约高空机会。
　　风险提示
　　原油和煤炭价格大幅下跌；宏观政策变化