内容提要
　　从原油方面看，供应端OPEC+实际减产幅度面临较大的不确定性，但需求端，随着欧美各项经济数据的大幅度转弱，衰退正在从预期走向现实；金融属性方面，加息压力最大的时刻大概率已经过去了，随着美国就业市场的降温，以及高基数效应，美国CPI或会迎来一波下行，原油金融层面的压力有望缓解。除此之外，国内的疫情防控超预期加速放开或会对于需求端带来新的增量。综合来看，原油在海外衰退压力增大的背景下，震荡走弱的概率较大，但国内需求复苏以及OPEC+的减产将增强底部支撑。
　　从石脑油和PX方面看，石脑油下游产品需求疲弱，裂解价差缺乏进一步大幅向上修复的动力；随着国内PX装置投产，PX紧缺状况大幅缓解，PXN下降至成本线附近。
　　从供需方面看，在原料PX供应缓解后，PTA产量不再受限，供应或重回宽松；需求方面，“金九银十”旺季缺失后聚酯及终端织机大幅降负，但展望后市，随着国内疫情防控的放开，内需复苏或逐步转向乐观。
　　整体来看，原油需求端仍面临较大海外衰退兑现压力，供应端OPEC减产不值得过分信任，原油仍面临较大下行压力；产业层面，PX及PTA新装置投产缓解前期供应压力，但下游大幅降负促使现实层面供需双弱，但展望后市，国内疫情防控逐步放开后，内需复苏预期较高，后市可适度乐观。操作上，建议短空长多。
　　操作建议
　　短空长多。
　　风险提示
　　俄乌冲突进一步恶化、欧美经济危机、国内疫情政策变动