镍观点：基本面，供应端，镍矿价格持稳，港口库存小幅去化，原生镍过剩不改，10月份均处于环增状态，但是结构性方面电解镍相对紧俏，现货进口亏损加剧，印尼变数较大；需求端，不锈钢成本高企同时受到市场悲观情绪影响，开始停产，新能源最新数据环比有所走弱，但同比依然大幅增长，随着国内疫情防控优化对于消费的拉动，硫酸镍有望继续保持高开工率，民用合金领域旺季已过，订单萎靡；库存端，本周国内外镍豆库存持续累积，而镍板延续去化，绝对库存依然偏低；综合看，短线受宏观面与消息面双重影响，多空交织，暂无单边趋势性机会，关注加税落地情况，短线以区间操作为主。
　　不锈钢观点：供给端，停产消息扰动市场，后续若需求持续萎靡，不排除停产范围进一步扩大的可能，同时镍铁和铬铁自身出于利润的考量，挺价意愿较强，成本端支撑犹在，整体供应或略不及预期；需求端，淡季效应明显，市场多持悲观观望态度，成交惨淡，国内疫情零星散发进一步干扰物流运输，需求是否有所改善需要持续跟踪；库存端，本周库存小幅去化，或受到限产以及盘面反弹出货有所增加所致，其延续性值得商榷；综合看，供给端中长期过剩，本周印尼加税将落地，同时成本支撑仍在，短线消息扰动较大，缺乏持续性，可区间操作。
　　操作建议
　　沪镍主力、不锈钢主力区间操作。
　　风险提示
　　宏观政策变动；地缘政治冲突；疫情状态；印尼政策；LME金属禁令